【正文】 萬噸?！X及鋁合金出口增加，出現(xiàn)凈出口局面?！趸X進口量持續(xù)增長。從統(tǒng)計數(shù)字看，我國原鋁產(chǎn)量已大于消費量。圖表 10:10 年來我國鋁加工材產(chǎn)量變化單位：萬噸1990 1995 2022 2022 2022 2022 年1~11 月鋁材總產(chǎn)量 其中：板帶材 鋁箔 型材 鋁消費情況我國鋁的消費量逐年增長，1998－2022 年，我國鋁消費年增長率為 14%，已經(jīng)成為世界第二大鋁消費國。鋁箔產(chǎn)能 萬噸，產(chǎn)量 萬噸。2022 年底，我國共有千余家鋁加工企業(yè)。近幾年來，淘汰落后的自焙槽工作取得了一定進展，1999 年自焙槽生產(chǎn)能力占總能力近 70%，預計到今年底自焙槽總產(chǎn)能為 110 萬噸左右，占總產(chǎn)能 14%左右。2022 年采用 154KA 及以上大型預焙槽產(chǎn)能達到 萬噸，占總產(chǎn)能的 %。到今年底，產(chǎn)能超過 30 萬噸的企業(yè)除中鋁公司外又增加 3 家：山東華信鋁業(yè)公司、山西關鋁股份公司、青銅峽鋁業(yè)公司。預計到今年底生產(chǎn)能力將達到 750 萬噸，產(chǎn)量約達 540 萬噸。進口量和比例逐年增加。2022 年起我國已躍居成為全球第二大氧化鋁生產(chǎn)國，中鋁公司成為僅次于美國鋁業(yè)公司的世界第二大氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)。1990－2022 年產(chǎn)能年均增長率達到 10%，產(chǎn)量年均增長 %。（一）中國鋁工業(yè)一年來的發(fā)展氧化鋁工 業(yè)由于電解鋁工業(yè)產(chǎn)量快速增長，推動了中國氧化鋁工業(yè)的發(fā)展。自改革開放特別是 90 年代以來，中國有色金屬工業(yè)貫徹“優(yōu)先發(fā)展鋁”的方針，鋁工業(yè)得到長足發(fā)展。但我們從 8 位海關編碼中目前還很難區(qū)分出是 10 位編碼下出口退稅率將會下調(diào)的產(chǎn)品的比例，因此就難以做出具體的量化評估，特別是由于目前這類產(chǎn)品的出口總量與創(chuàng)匯金額還不是我國銅板帶與銅箔產(chǎn)品出口的主導品種，所以估計對總體的進出口貿(mào)易格局不會有太大影響。根據(jù)文件的內(nèi)容分析，按現(xiàn)行出口結構，我國商品出口的退稅率將平均水平降低 3 個百分點左右，并分為 17%、13%、11%、8%、5%五個檔次。這在一定程度上就反映出國內(nèi)對銅板帶、銅箔產(chǎn)品的需求相當旺盛，同時也可以認為我國銅板帶箔行業(yè)的發(fā)展空間十分廣闊，未來趨勢也繼續(xù)看好。貿(mào)易逆差值為 億美元。估計 2022 年銅箔產(chǎn)品的進出口貿(mào)易總額將達到 億美元。圖表 5:19982022 年中國銅箔產(chǎn)品進出口貿(mào)易額（萬美元）1998 年 1999 年 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年9月份2022 年11貿(mào)易總額 其中：出口 進口 貿(mào)易逆差 2022 年前三季度，中國銅箔產(chǎn)品的進出口貿(mào)易總額為 億多美元，與 2022 年同期相比提高了%。但是在出口貿(mào)易額中，銅板帶產(chǎn)品的出口額只占銅板帶箔產(chǎn)品出口總額的 20%左右；銅箔的比例則高達 80%左右。進一步分析則可以看出，自 1998 年以來，在中國銅板帶箔產(chǎn)品的進出口貿(mào)易中，銅板帶（8 種）與銅箔（6 種）產(chǎn)品的比例保持大體平衡。0500001000001500001998年 1999年 2022年 2022年 2022年 2022年 *19982022年 中 國 銅 板 帶 箔 進 口 額 (萬 美 元 )銅 板 帶 銅 箔010000202203000040000500001998年 1999年 2022年 2022年 2022年 2022年 *19982022年 中 國 銅 板 帶 箔 出 口 額 (萬 美 元 )銅 板 帶 銅 箔估計 2022 年中國銅板帶箔產(chǎn)品進出口貿(mào)易總額將達到 億美元。圖表 4:19982022 年中國銅板帶箔產(chǎn)品在銅材產(chǎn)品進出口貿(mào)易額中的比例（ %）1998年1999 年 2022 年 2022 年 2022年2022 年 19 月份 2022 年11 月份貿(mào)易總額 其中：出口 進口 貿(mào)易逆差 2022 年前三季度，中國銅板帶箔產(chǎn)品的進出口貿(mào)易總值為 億美元，與 2022 年同期相比增長了%。圖表 3:19982022 年中國銅材產(chǎn)品在銅類產(chǎn)品進出口貿(mào)易額中的比例（ %）1998 年 1999 年 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年 19 月份 2022 年11 月份貿(mào)易總額 其中：出口 進口 貿(mào)易逆差 具體分析此間中國銅材產(chǎn)品的進出口貿(mào)易情況，可以發(fā)現(xiàn)，銅板帶箔（14 種）在中國銅材類產(chǎn)品的進出口貿(mào)易中的比重從 1999 年起就一直保持在 50%以上，特別是在出口貿(mào)易中的作用更為明顯。在中國有色金屬的進出口貿(mào)易中，銅產(chǎn)品始終占據(jù)著舉足輕重的地位，并一直是中國有色金屬的進出口貿(mào)易呈貿(mào)易逆差格局的關鍵因素所在。其中：出口額 億美元；進口額 億美元。其中，出口總額超過 億美元，同比增加 %；進口總額為 億美元，同比提高 %；貿(mào)易逆差約 億美元，同比提高約 %。具體體現(xiàn)在：進、出口貿(mào)易總額均大幅度增長；貿(mào)易逆差額逐年擴大。Δ%累計指標名稱 本月 本月止累計177。從這個意義上說，有色金屬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的壓力將增大，行業(yè)運行潛伏著危機。我國是世界上鉛、鋅、錫、鎢、稀土的生產(chǎn)大國，擁有一定的資源優(yōu)勢，一旦價格上漲較大，國內(nèi)產(chǎn)量就會迅速增加并難以控制，將抑制價格的進一步上行。預計隨需求穩(wěn)步增加，價格將有所回升。鋁價格將趨于穩(wěn)定，唯一支持價格上漲的因素就是原材料價格提升，但預計鋁價上漲的幅度遠不能彌補原材料漲價帶來的成本上升壓力。其中鋁產(chǎn)量可能達到 500 萬噸，是當前我國有色金屬產(chǎn)量的大幅度增長的主要支撐。再加上國際有色金屬市場也出現(xiàn)積極趨好跡象，預計有色金屬行業(yè)會繼續(xù)延續(xù)總體發(fā)展良好的趨勢，產(chǎn)量繼續(xù)保持增長，企業(yè)效益進一步改善。特別是國有及國有控股企業(yè)的經(jīng)濟效益得到大幅度提升，實現(xiàn)利潤同比增長了 300%以上。隨著有色金屬生產(chǎn)的發(fā)展和價格的回升，有色金屬產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟效益也得到顯著改善和全面提升。由于國內(nèi)主要有色金屬礦山原料生產(chǎn)已經(jīng)不能滿足有色金屬生產(chǎn)發(fā)展的需要，有色金屬（特別是銅、鋁）的生產(chǎn)對進口原料的依賴程度繼續(xù)增加，銅精１５ / 66礦、氧化鋁和鉛鋅精礦的進口量持續(xù)大幅度增長。1—9 月，國內(nèi)十種有色金屬產(chǎn)量達到 萬噸，增幅為 19%，其中增長幅度較大的是汞、鋁和鎂，增幅均達到 20%以上；銅、鎳、鋅等有色金屬產(chǎn)量受原料供應緊張等因素影響，增長速度相對緩慢，分別增長 %、% 和%。（三）國內(nèi)形勢國內(nèi)方面，今年上半年盡管遭遇“非典”疫情，但是我國工業(yè)生產(chǎn)和有色金屬工業(yè)仍然保持了快速發(fā)展的勢頭。據(jù)分析，今年全球氧化鋁產(chǎn)量將增加 275 萬噸，達到 5390 萬噸，而需求量將增加 萬噸，達到 5447 萬噸，市場供應由去年過剩 萬噸轉為今年短缺 57 萬噸；全球銅供需將出現(xiàn) 13 萬噸缺口；鉛市場將出現(xiàn)短缺；鋁、鋅的需求增加將減少相應的供應過剩量；鎳將出現(xiàn)嚴重短缺。國家發(fā)展和改革委員會價格監(jiān)測中心的最新數(shù)據(jù)表明，截至 10 月份倫敦金屬交易所銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳現(xiàn)貨價格分別為 美元/ 噸、 美元/ 噸、 美元/噸、900 美元/噸、 美元/噸和 美元/噸，比年初分別上升 %、%、%、%、%和 %；比去年同期分別增長 %、%、%、% 、%和 %。例如，目前，澳大利亞產(chǎn)現(xiàn)貨氧化鋁到中國港口的價格已經(jīng)上漲至 350 美元～355 美元/噸；中國港口即期氧化鋁的出倉價已經(jīng)上漲到了 3700 元～3800 元/噸(約 美元～ 美元/噸)，比年初上漲了大約 80%。其基本因素是全球經(jīng)濟運行總體呈現(xiàn)良好回升態(tài)勢，國內(nèi)經(jīng)濟也處于新一輪的經(jīng)濟增長周期。３國際經(jīng)濟發(fā)展將影響有色金屬行業(yè)的景氣程度。風險 １地緣政治的風險加劇使得投資者對于全球經(jīng)濟會受到巨大沖擊的擔心日趨嚴重。機會 １隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，城市化和工業(yè)化進程中大量基礎設施建設，住宅、交通等大規(guī)模投資為我國有色金屬工業(yè)的進一步發(fā)展提供了有利的市場空間。弱勢 原料自給供應不足。二、行業(yè)強勢、弱勢、機會與風險（SWOT）強勢 近期出臺的一系列政策法規(guī)對行業(yè)發(fā)展有一定的促進作用。行業(yè)前景預測 我國有色金屬行業(yè)和 GDP 的相關度將越來越大，隨著我國經(jīng)濟的增長，有色金屬行業(yè)將向良性發(fā)展。上下游變動 電力供應不足影響有色金屬行業(yè)的發(fā)展。主要產(chǎn)品變動 國際、國內(nèi)市場主要有色金屬價格持續(xù)上揚?！矩撁嫘畔ⅰ繃鴥?nèi)鉛市的緊張局面將隨著八省電荒而加劇。９ / 66III 行業(yè)風險揭示、政策分析及負面信息【風險揭示】產(chǎn)業(yè)結構性矛盾突出；原料來源不足；受歐美經(jīng)濟波動影響較為顯 著。市場風險 受歐美經(jīng)濟波動影響較為顯著。通 過對以上因素的變動 分析，可以發(fā)掘出該行業(yè)有哪些潛力可以挖掘，明了該行業(yè)的市場競爭、抵御 風險能力，據(jù)以 擬定出下階段的目 標方案。自然排序法三個值分別為序列中分別處 1/2/3/4 位置企業(yè)數(shù)值；算術平均法分別為所有企業(yè)平均水平、平均線上所有企業(yè)平均水平、平均線下所有企業(yè)水平。△%銅 519300 466900 鋁 1371050 1395700 鉛 150450 133875 鋅 702750 723100 錫 13510 14765 鎳 32052 34602 鋁合金 57720 59220 1 本報告如無特殊說明數(shù)據(jù)均根據(jù)統(tǒng)計局 2022 年 1～11 月份數(shù)據(jù)整理計算而得，單位如無特殊說明均為萬元人民幣，數(shù)據(jù)來源均為統(tǒng)計局。*為 10 月份數(shù)據(jù)，包括有色金屬采選?！窘Y論】鉛市場將出現(xiàn)短缺；鋁、鋅的需求增加將減少相應的供應過剩量；鎳將出現(xiàn)嚴重短缺?！窘Y論】主要有色金屬原料價格急劇上揚。目錄上篇：行業(yè)分析提要 ............................................................................................1I 行業(yè)進入／退出定性趨勢預測 .........................................................................1II 行業(yè)進入／退出指標分析 ...............................................................................3一、 行業(yè)平均利潤率分析 .........................................................................................................3二、 行業(yè)規(guī)模分析 .....................................................................................................................3三、 行業(yè)集中度分析 .................................................................................................................3四、 行業(yè)效率分析 .....................................................................................................................4五、 盈利能力分析 .....................................................................................................................4六、 營運能力分析 .....................................................................................................................4七、 償債能力分析 .....................................................................................................................4八、 發(fā)展能力分析 .....................................................................................................................5九、 成本結構分析 .....................................................................................................................5十、貸款建議 ...............................................................................................................................7III 行業(yè)風險揭示、政策分析及負面信息 ..................................................