資產(chǎn)質(zhì)量從未顯得如此重要——建筑工程行業(yè)20xx年中期策-文庫吧資料
2025-08-07 14:12本頁面
【正文】 來衡量。 ? 出于煤炭資源的考慮，煤制烯烴、煤制芳烴、煤制油等方面可能會(huì)低于預(yù)期。反之亦然。 ? 因此 裝飾公司的資產(chǎn)表質(zhì)量可能會(huì)變差，但形成計(jì)提的概率不大 。 圖：目前固定資產(chǎn)投資增速處于下滑通道 圖：基建投資增速下行風(fēng)險(xiǎn)較大 一、建筑工程行業(yè)基本面已經(jīng)發(fā)生深刻變化 (2) 長期看 —— 誰能最終生存 短期看 —— 誰能繼續(xù)成長 資產(chǎn)質(zhì)量 獲現(xiàn)能力 資金周轉(zhuǎn) 應(yīng)收賬款 資金優(yōu)勢(shì) 品牌優(yōu)勢(shì) 管理優(yōu)勢(shì) 運(yùn)作能力 準(zhǔn)入壁壘 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 基礎(chǔ) 表現(xiàn)形式 ?? 往來款 大部分 4 數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券 目錄 一、建筑工程行業(yè)基本面已經(jīng)發(fā)生深刻變化 二、子行業(yè)之裝飾 — 下游多是企業(yè)，回款期可能拉長，但風(fēng)險(xiǎn)不大 三、子行業(yè)之園林 — 市政園林的核心問題在于“地方財(cái)政壓力可能導(dǎo)致企業(yè)回款風(fēng)險(xiǎn)增大” 四、子行業(yè)之煤化工工程 — 三句話說清煤化工工程 五、投資策略與個(gè)股推薦 六、風(fēng)險(xiǎn)提示 6 4 2 0 2 4 6 8 10 2009Q12009Q22009Q320222010Q12010Q22010Q320222011Q12011Q22011Q320222012Q12012Q22012Q320222013Q1子行業(yè)之裝飾 —— 下游多是企業(yè)，回款期可能拉長，但風(fēng)險(xiǎn)不大 (1) 數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券 6 圖： 經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額：金螳螂 7 6 5 4 3 2 1 0 1 2 3 2009Q12009Q22009Q320222010Q12010Q22010Q320222011Q12011Q22011Q320222012Q12012Q22012Q320222013Q1圖： 經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額： 亞夏股份 10 8 6 4 2 0 2 2009Q12009Q22009Q320222010Q12010Q22010Q320222011Q12011Q22011Q320222012Q12012Q22012Q320222013Q1圖： 經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額： 廣田股份 2 . 0 1 . 5 1 . 0 0 . 5 0 . 0 0 . 5 1 . 0 1 . 5 2009Q12009Q22009Q320222010Q12010Q22010Q320222011Q12011Q22011Q320222012Q12012Q22012Q320222013Q1圖： 經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額： 洪濤股份 數(shù)據(jù)來源：公司公告、廣發(fā)證券 數(shù)據(jù)來源：公司公告、廣發(fā)證券 7 子行業(yè)之裝飾 —— 下游多是企業(yè)，回款期可能拉長，但風(fēng)險(xiǎn)不大 (2) 1 . 5 1 . 0 0 . 5 0 . 0 0 . 5 1 . 0 2009Q12009Q22009Q320222010Q12010Q22010Q320222011Q12011Q22011Q320222012Q12012Q22012Q320222013Q1 14 12 10 8 6 4 2 0 2 4 2009Q12009Q22009Q320222010Q12010Q22010Q3202220
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