【正文】 流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，可以判斷企業(yè)處于高速發(fā)展期。一般情況下：1. 當(dāng)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，表明該企業(yè)處于產(chǎn)品初創(chuàng)期。通過以上分析，還可進(jìn)一步推斷出，對現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的總體分析可以認(rèn)定出企業(yè)生命周期所在階段。除非該企業(yè)在未來產(chǎn)生更大的現(xiàn)金流量，否則將承受更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過分析，可以明確體現(xiàn)出本期的現(xiàn)金凈流量主要由哪類活動(dòng)產(chǎn)生，以此可說明現(xiàn)金凈流量形成的原因是否合理。但應(yīng)特別注意公司以舉債籌資擴(kuò)大投資所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其償還能力。將此現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流人量相結(jié)合，可以發(fā)現(xiàn)該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來自于經(jīng)營活動(dòng)所得，用于經(jīng)營活動(dòng)所費(fèi)；公司進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，支付投資者利潤等現(xiàn)金需要，主要來源于外部籌資，特別是舉債籌資。隨著交付投資款、償還到期債務(wù)、支付股利等活動(dòng)的發(fā)生，當(dāng)期該類活動(dòng)的現(xiàn)金流出便會呈現(xiàn)劇增。（二）現(xiàn)金流出縱向結(jié)構(gòu)分析在一個(gè)公司的現(xiàn)金流出中，其經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出如購買商品、接受勞務(wù)等活動(dòng)支出的現(xiàn)金往往要占到較大的比重，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出則因公司的財(cái)務(wù)政策不同而存在很大的差異。（4）綜上所述，維持該公司運(yùn)行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的，這無疑是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好的一個(gè)標(biāo)志。其中，%，%，說明企業(yè)投資現(xiàn)金流入大部分為回收資金，而非獲利。其中，%，%，都比較正常。表5－2 現(xiàn)金流量表編制單位：M公司 2001年度 單位：元項(xiàng) 目行次金額一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金11342737收到的稅費(fèi)返還3229500 現(xiàn)金流入小計(jì)91572237 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金101227400支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1240000 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)13280617 支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1818000 現(xiàn)金流出小計(jì)201566017經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額216220二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金228250 取得投資收益所收到的現(xiàn)金234025 處置固定資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金凈額25750 現(xiàn)金流入小計(jì)2913025 購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金30114900 投資所支付的現(xiàn)金3110000 現(xiàn)金流出小計(jì)36124900 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額37－111875三、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量： 吸收投資所收到的現(xiàn)金3825000 借款所收到的現(xiàn)金40150000 收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金435000 現(xiàn)金流入小計(jì)44180000 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金4521200 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金4625250 現(xiàn)金流出小計(jì)5346450籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額54133550四、匯率變動(dòng)對現(xiàn)金的影響550五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額5627895補(bǔ) 充 資 料行次金額：凈利潤57103572 加：計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備58198 固定資產(chǎn)折舊597300 無形資產(chǎn)攤銷602025 長期待攤費(fèi)用攤銷613000 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失(減：收益)662250 財(cái)務(wù)費(fèi)用686200 投資損失(減：收益)69－4025 存貨的減少(減：增加)71－125800 經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少(減：增加)725900 經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加(減：減少)735600經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額756220： 債務(wù)轉(zhuǎn)為資本7647500一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券7715017：現(xiàn)金的期末余額7955000減：現(xiàn)金的期初余額8024450加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額8127345減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額8230000 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額8327895 M公司的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)如表5—3所示。其步驟為：（1）計(jì)算現(xiàn)金流入總額、現(xiàn)金流出總額和現(xiàn)金余額；（2）計(jì)算各現(xiàn)金流入項(xiàng)目和各現(xiàn)金流出項(xiàng)目占總現(xiàn)金流入額和流出額的比例；（3）分析各類現(xiàn)金流人和各類現(xiàn)金流出小計(jì)占現(xiàn)金流人總額和現(xiàn)金流出總額的比例；（4）計(jì)算企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)，包括經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金收支凈流量占全部現(xiàn)金余額的比例；（5）按比例大小或比例變動(dòng)大小，找出重要項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)分析，了解現(xiàn)金流量的形成、變動(dòng)過程及其變動(dòng)原因。此外，通過比較支付的所得稅款項(xiàng)目以及利潤表的所得稅項(xiàng)目，也可以對企業(yè)年度所得稅支付狀況做出判斷。（6）稅務(wù)部門應(yīng)關(guān)注“收到的增值稅的銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅款”與“支付的增值稅款”兩個(gè)項(xiàng)目，如果前者大于后者，則說明企業(yè)占用了應(yīng)上繳的增值稅款，應(yīng)進(jìn)一步加大征收力度。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的編制是依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，各期指標(biāo)變動(dòng)相對均勻；現(xiàn)金流量表依據(jù)的是收付實(shí)現(xiàn)制，各期差別可能會很大。（4）關(guān)注籌資現(xiàn)金流量中的借款所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目和投資活動(dòng)中購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，借此對企業(yè)借款合同的執(zhí)行情況做出分析和判斷，如果企業(yè)購建固定資產(chǎn)所發(fā)生的現(xiàn)金支出與原借款合同所規(guī)定的時(shí)間及額度相同，則說明企業(yè)執(zhí)行借款合同情況較好；如果企業(yè)將流動(dòng)資金借款用于固定資產(chǎn)的購建，就會對企業(yè)近期償債能力產(chǎn)生不良影響，此時(shí)，應(yīng)引起銀行信貸部門的高度重視。以購買子公司為例，購買進(jìn)來的子公司會為企業(yè)帶來應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)，但這些資產(chǎn)在現(xiàn)金流量表上全部在當(dāng)期以投資活動(dòng)現(xiàn)金流出表示，以后應(yīng)收賬款的收回，存貨的出售反映在下期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入內(nèi)，夸大了下期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入；③利用關(guān)聯(lián)交易。再比如，一項(xiàng)租賃業(yè)務(wù)，如果作為經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)，則費(fèi)用支出計(jì)入經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出；如果作為融資性租賃，則計(jì)入籌資活動(dòng)現(xiàn)金流人，而對于這兩者的區(qū)分，我國也沒具體的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)還要注意以下可能影響經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金的因素：①會計(jì)方法不同對現(xiàn)金流量分類的影響。（3）要注意經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量分析的陷阱。那就是企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、利潤、資產(chǎn)可以實(shí)現(xiàn)倍增的企業(yè)。但必須注意，現(xiàn)金流量主要解決生存問題。即使經(jīng)濟(jì)再蕭條，只要你的企業(yè)現(xiàn)金流量正常，你的資源就不會失去。（2）通過資產(chǎn)負(fù)債表分析的是債務(wù)人可能存在的償債能力，而通過現(xiàn)金流量則可以分析出債務(wù)人絕對的、真實(shí)的償債能力。盈利能力和盈利質(zhì)量從不同角度反映了企業(yè)的盈利情況，二者各有側(cè)重。如上市公司中1999年一度扭虧為盈的有51家，而其中投資收益占當(dāng)年利潤總額比例超過50%的有15家，超過100%的有8家，超過200%的竟然有5家，值得關(guān)注。值得注意的是，有許多補(bǔ)充資料可體現(xiàn)利潤的人為操縱程度。以上項(xiàng)目雖不引起現(xiàn)金流量的變化，但可能在一定程度上反映企業(yè)所面臨的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難。（3）項(xiàng)表明企業(yè)資本運(yùn)營的方向的改變，應(yīng)進(jìn)一步結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢的分析，對企業(yè)今后的獲利趨勢做出判斷。四、不涉及現(xiàn)金收支的理財(cái)活動(dòng)與企業(yè)的現(xiàn)金流量分析不涉及現(xiàn)金收支的理財(cái)活動(dòng)（投資和籌資），分別由以下五個(gè)小項(xiàng)目組成：（1）以固定資產(chǎn)償還債務(wù)；（2）以投資償還債務(wù)；（3）以固定資產(chǎn)進(jìn)行投資；（4）以存貨償還債務(wù)；（5）融資租賃固定資產(chǎn)。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量加上內(nèi)生現(xiàn)金流量，若為負(fù)數(shù)即是所謂企業(yè)的“財(cái)務(wù)赤字”。如果利潤表和現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料的財(cái)務(wù)費(fèi)用同時(shí)出現(xiàn)負(fù)數(shù)時(shí)，表明公司存在過多的存款，即現(xiàn)金富余，如果是企業(yè)找不到新的投資方向，則為一個(gè)嚴(yán)重的問題。但是，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零也可能是企業(yè)在投資和企業(yè)擴(kuò)張方面沒有更多作為的一種表現(xiàn)。此時(shí)關(guān)鍵要看企業(yè)的籌資是否已納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，是企業(yè)管理層以擴(kuò)大投資和經(jīng)營活動(dòng)為目標(biāo)的主動(dòng)籌資行為還是企業(yè)因投資活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出失控而不得已的籌資行為。其他現(xiàn)金流出如價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。2. 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)實(shí)際支付的現(xiàn)金股利，支付給其他投資單位的利潤以及支付的借款利息、債券利息等。（二）籌資活動(dòng)流出的現(xiàn)金1. 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)以現(xiàn)金償還債務(wù)的本金，包括償還金融企業(yè)的借款本金、償還債券本金等。3. 收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)除上述項(xiàng)目外，收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入，如接受現(xiàn)金捐贈(zèng)等。以發(fā)行股票、債券等方式籌集資金而由企業(yè)直接支付的審計(jì)、咨詢等費(fèi)用，在支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目反映，不從本項(xiàng)目內(nèi)減去。（3）如果處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額大或在整個(gè)現(xiàn)金流入中所占比重大，說明公司正處于轉(zhuǎn)產(chǎn)時(shí)期，或者未來的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響，已經(jīng)陷入深度的債務(wù)危機(jī)之中；如果購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金金額大或在整個(gè)現(xiàn)金流出中所占的比重大，說明公司未來的現(xiàn)金流入看好，今天的投資，明天的收益。這種情況的發(fā)生，或者是由于企業(yè)在本會計(jì)期間的投資回收活動(dòng)的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)與籌資活動(dòng)方面急需資金而不得不處理手中的長期資產(chǎn)以求變現(xiàn)等原因所引起。（2）如果投資活動(dòng)現(xiàn)金流量大于等于零。我們重點(diǎn)應(yīng)考慮的是企業(yè)的投資活動(dòng)是否符合企業(yè)的長期規(guī)劃和短期計(jì)劃。如企業(yè)固定資產(chǎn)的購建支出，將由未來使用有關(guān)固定資產(chǎn)會計(jì)期間的經(jīng)營現(xiàn)金流量來補(bǔ)償。投資所需資金的缺口，可以通過以下方式解決：①消耗現(xiàn)存的貨幣積累；②擠占本來可以用于經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金；③利用經(jīng)營活動(dòng)積累的現(xiàn)金補(bǔ)充；④額外貸款融資；⑤拖延債務(wù)支付或加大投資活動(dòng)負(fù)債。3. 支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)以外，支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出。（二）投資活動(dòng)流出的現(xiàn)金1. 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)購買、建造固定資產(chǎn)，取得無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，不包括為購建固定資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息資本化的部分，以及融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)，借款利息和融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)；這些項(xiàng)目應(yīng)在籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中反映。4. 收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)以外，收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入。3. 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額項(xiàng)目，反映企業(yè)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所取得的現(xiàn)金，減去為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費(fèi)用后的凈額。2. 取得投資收益所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)因股權(quán)性投資和債權(quán)性投資而取得的現(xiàn)金股利、利息，以及從子公司、聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)分回利潤收到的現(xiàn)金。二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（一）投資活動(dòng)流入的現(xiàn)金1. 收回投資所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價(jià)物以外的短期投資、長期股權(quán)投資而收到的現(xiàn)金，以及收回長期債權(quán)投資本金而收到的現(xiàn)金。因利潤增加而應(yīng)增加的現(xiàn)金到哪里去了呢?結(jié)果是應(yīng)收賬款增加了4. 4億元，比上一年度增加了96. 5%。按照一般理解，經(jīng)營現(xiàn)金流入應(yīng)該大于4. 18億元。[案例] 銀廣夏2000年短期借款比上一年度增加了5. 86億元，但貨幣資金僅僅增加了2. 27億元，扣除其中投資等活動(dòng)使現(xiàn)金減少的2. 56億元，公司的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入僅1個(gè)億多一點(diǎn)。在這種狀態(tài)下，經(jīng)營現(xiàn)金流量處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的穩(wěn)定與發(fā)展；企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大起到重要的促進(jìn)作用。（3）如果經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量大于零，說明在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余。因此，從長期來看。但是，必須注意的是，在企業(yè)的成本消耗中，有相當(dāng)一部分屬于按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的要求而確認(rèn)的成本（如折舊）和應(yīng)計(jì)成本（如對預(yù)提費(fèi)用的處理）（下面我們把這兩類成本稱為非現(xiàn)金消耗性成本）。（2）如果經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量等于零，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量處于“收支平衡”狀態(tài)。企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)所需的現(xiàn)金支付還需通過以下方式解決：①消耗現(xiàn)存的貨幣積累；②擠占本來可以用于投資的現(xiàn)金，推遲投資活動(dòng)；③