【正文】 流量為正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時，可以判斷企業(yè)處于高速發(fā)展期。一般情況下：1. 當(dāng)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時，表明該企業(yè)處于產(chǎn)品初創(chuàng)期。通過以上分析，還可進(jìn)一步推斷出，對現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的總體分析可以認(rèn)定出企業(yè)生命周期所在階段。除非該企業(yè)在未來產(chǎn)生更大的現(xiàn)金流量，否則將承受更大的財務(wù)風(fēng)險。通過分析，可以明確體現(xiàn)出本期的現(xiàn)金凈流量主要由哪類活動產(chǎn)生，以此可說明現(xiàn)金凈流量形成的原因是否合理。但應(yīng)特別注意公司以舉債籌資擴(kuò)大投資所帶來的財務(wù)風(fēng)險及其償還能力。將此現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流人量相結(jié)合，可以發(fā)現(xiàn)該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來自于經(jīng)營活動所得，用于經(jīng)營活動所費；公司進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，支付投資者利潤等現(xiàn)金需要，主要來源于外部籌資，特別是舉債籌資。隨著交付投資款、償還到期債務(wù)、支付股利等活動的發(fā)生，當(dāng)期該類活動的現(xiàn)金流出便會呈現(xiàn)劇增。（二）現(xiàn)金流出縱向結(jié)構(gòu)分析在一個公司的現(xiàn)金流出中，其經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出如購買商品、接受勞務(wù)等活動支出的現(xiàn)金往往要占到較大的比重，投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流出則因公司的財務(wù)政策不同而存在很大的差異。（4）綜上所述，維持該公司運行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的，這無疑是企業(yè)財務(wù)狀況良好的一個標(biāo)志。其中，%，%，說明企業(yè)投資現(xiàn)金流入大部分為回收資金，而非獲利。其中，%，%，都比較正常。表5－2 現(xiàn)金流量表編制單位：M公司 2001年度 單位：元項 目行次金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金11342737收到的稅費返還3229500 現(xiàn)金流入小計91572237 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金101227400支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1240000 支付的各項稅費13280617 支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金1818000 現(xiàn)金流出小計201566017經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額216220二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金228250 取得投資收益所收到的現(xiàn)金234025 處置固定資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金凈額25750 現(xiàn)金流入小計2913025 購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金30114900 投資所支付的現(xiàn)金3110000 現(xiàn)金流出小計36124900 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額37－111875三、籌資活動的現(xiàn)金流量： 吸收投資所收到的現(xiàn)金3825000 借款所收到的現(xiàn)金40150000 收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金435000 現(xiàn)金流入小計44180000 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金4521200 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金4625250 現(xiàn)金流出小計5346450籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額54133550四、匯率變動對現(xiàn)金的影響550五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額5627895補(bǔ) 充 資 料行次金額：凈利潤57103572 加：計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備58198 固定資產(chǎn)折舊597300 無形資產(chǎn)攤銷602025 長期待攤費用攤銷613000 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失(減：收益)662250 財務(wù)費用686200 投資損失(減：收益)69－4025 存貨的減少(減：增加)71－125800 經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少(減：增加)725900 經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加(減：減少)735600經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額756220： 債務(wù)轉(zhuǎn)為資本7647500一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券7715017：現(xiàn)金的期末余額7955000減：現(xiàn)金的期初余額8024450加：現(xiàn)金等價物的期末余額8127345減：現(xiàn)金等價物的期初余額8230000 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額8327895 M公司的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)如表5—3所示。其步驟為：（1）計算現(xiàn)金流入總額、現(xiàn)金流出總額和現(xiàn)金余額；（2）計算各現(xiàn)金流入項目和各現(xiàn)金流出項目占總現(xiàn)金流入額和流出額的比例；（3）分析各類現(xiàn)金流人和各類現(xiàn)金流出小計占現(xiàn)金流人總額和現(xiàn)金流出總額的比例；（4）計算企業(yè)各項業(yè)務(wù)，包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動現(xiàn)金收支凈流量占全部現(xiàn)金余額的比例；（5）按比例大小或比例變動大小，找出重要項目進(jìn)行重點分析，了解現(xiàn)金流量的形成、變動過程及其變動原因。此外，通過比較支付的所得稅款項目以及利潤表的所得稅項目，也可以對企業(yè)年度所得稅支付狀況做出判斷。（6）稅務(wù)部門應(yīng)關(guān)注“收到的增值稅的銷項稅額和退回的增值稅款”與“支付的增值稅款”兩個項目，如果前者大于后者，則說明企業(yè)占用了應(yīng)上繳的增值稅款，應(yīng)進(jìn)一步加大征收力度。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的編制是依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，各期指標(biāo)變動相對均勻；現(xiàn)金流量表依據(jù)的是收付實現(xiàn)制，各期差別可能會很大。（4）關(guān)注籌資現(xiàn)金流量中的借款所收到的現(xiàn)金項目和投資活動中購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項目，借此對企業(yè)借款合同的執(zhí)行情況做出分析和判斷，如果企業(yè)購建固定資產(chǎn)所發(fā)生的現(xiàn)金支出與原借款合同所規(guī)定的時間及額度相同，則說明企業(yè)執(zhí)行借款合同情況較好；如果企業(yè)將流動資金借款用于固定資產(chǎn)的購建，就會對企業(yè)近期償債能力產(chǎn)生不良影響，此時，應(yīng)引起銀行信貸部門的高度重視。以購買子公司為例，購買進(jìn)來的子公司會為企業(yè)帶來應(yīng)收賬款、存貨等流動資產(chǎn)，但這些資產(chǎn)在現(xiàn)金流量表上全部在當(dāng)期以投資活動現(xiàn)金流出表示，以后應(yīng)收賬款的收回，存貨的出售反映在下期經(jīng)營活動現(xiàn)金流入內(nèi)，夸大了下期經(jīng)營活動現(xiàn)金流入；③利用關(guān)聯(lián)交易。再比如，一項租賃業(yè)務(wù)，如果作為經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)，則費用支出計入經(jīng)營活動現(xiàn)金流出；如果作為融資性租賃，則計入籌資活動現(xiàn)金流人，而對于這兩者的區(qū)分，我國也沒具體的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。同時還要注意以下可能影響經(jīng)營活動現(xiàn)金的因素：①會計方法不同對現(xiàn)金流量分類的影響。（3）要注意經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析的陷阱。那就是企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、利潤、資產(chǎn)可以實現(xiàn)倍增的企業(yè)。但必須注意，現(xiàn)金流量主要解決生存問題。即使經(jīng)濟(jì)再蕭條，只要你的企業(yè)現(xiàn)金流量正常，你的資源就不會失去。（2）通過資產(chǎn)負(fù)債表分析的是債務(wù)人可能存在的償債能力，而通過現(xiàn)金流量則可以分析出債務(wù)人絕對的、真實的償債能力。盈利能力和盈利質(zhì)量從不同角度反映了企業(yè)的盈利情況，二者各有側(cè)重。如上市公司中1999年一度扭虧為盈的有51家，而其中投資收益占當(dāng)年利潤總額比例超過50%的有15家，超過100%的有8家，超過200%的竟然有5家，值得關(guān)注。值得注意的是，有許多補(bǔ)充資料可體現(xiàn)利潤的人為操縱程度。以上項目雖不引起現(xiàn)金流量的變化，但可能在一定程度上反映企業(yè)所面臨的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難。（3）項表明企業(yè)資本運營的方向的改變，應(yīng)進(jìn)一步結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢的分析，對企業(yè)今后的獲利趨勢做出判斷。四、不涉及現(xiàn)金收支的理財活動與企業(yè)的現(xiàn)金流量分析不涉及現(xiàn)金收支的理財活動（投資和籌資），分別由以下五個小項目組成：（1）以固定資產(chǎn)償還債務(wù)；（2）以投資償還債務(wù)；（3）以固定資產(chǎn)進(jìn)行投資；（4）以存貨償還債務(wù)；（5）融資租賃固定資產(chǎn)。投資活動的現(xiàn)金流量加上內(nèi)生現(xiàn)金流量，若為負(fù)數(shù)即是所謂企業(yè)的“財務(wù)赤字”。如果利潤表和現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料的財務(wù)費用同時出現(xiàn)負(fù)數(shù)時，表明公司存在過多的存款，即現(xiàn)金富余，如果是企業(yè)找不到新的投資方向，則為一個嚴(yán)重的問題。但是，籌資活動現(xiàn)金流量小于零也可能是企業(yè)在投資和企業(yè)擴(kuò)張方面沒有更多作為的一種表現(xiàn)。此時關(guān)鍵要看企業(yè)的籌資是否已納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，是企業(yè)管理層以擴(kuò)大投資和經(jīng)營活動為目標(biāo)的主動籌資行為還是企業(yè)因投資活動和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出失控而不得已的籌資行為。其他現(xiàn)金流出如價值較大的，應(yīng)單列項目反映。2. 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項目，反映企業(yè)實際支付的現(xiàn)金股利，支付給其他投資單位的利潤以及支付的借款利息、債券利息等。（二）籌資活動流出的現(xiàn)金1. 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金項目，反映企業(yè)以現(xiàn)金償還債務(wù)的本金，包括償還金融企業(yè)的借款本金、償還債券本金等。3. 收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金項目，反映企業(yè)除上述項目外，收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金流入，如接受現(xiàn)金捐贈等。以發(fā)行股票、債券等方式籌集資金而由企業(yè)直接支付的審計、咨詢等費用，在支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金項目反映，不從本項目內(nèi)減去。（3）如果處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額大或在整個現(xiàn)金流入中所占比重大，說明公司正處于轉(zhuǎn)產(chǎn)時期，或者未來的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響，已經(jīng)陷入深度的債務(wù)危機(jī)之中；如果購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金金額大或在整個現(xiàn)金流出中所占的比重大，說明公司未來的現(xiàn)金流入看好，今天的投資，明天的收益。這種情況的發(fā)生，或者是由于企業(yè)在本會計期間的投資回收活動的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營活動與籌資活動方面急需資金而不得不處理手中的長期資產(chǎn)以求變現(xiàn)等原因所引起。（2）如果投資活動現(xiàn)金流量大于等于零。我們重點應(yīng)考慮的是企業(yè)的投資活動是否符合企業(yè)的長期規(guī)劃和短期計劃。如企業(yè)固定資產(chǎn)的購建支出，將由未來使用有關(guān)固定資產(chǎn)會計期間的經(jīng)營現(xiàn)金流量來補(bǔ)償。投資所需資金的缺口，可以通過以下方式解決：①消耗現(xiàn)存的貨幣積累；②擠占本來可以用于經(jīng)營活動的現(xiàn)金；③利用經(jīng)營活動積累的現(xiàn)金補(bǔ)充；④額外貸款融資；⑤拖延債務(wù)支付或加大投資活動負(fù)債。3. 支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金項目，反映企業(yè)除了上述各項以外，支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金流出。（二）投資活動流出的現(xiàn)金1. 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項目，反映企業(yè)購買、建造固定資產(chǎn)，取得無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，不包括為購建固定資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息資本化的部分，以及融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費，借款利息和融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費；這些項目應(yīng)在籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中反映。4. 收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金項目，反映企業(yè)除了上述各項以外，收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金流入。3. 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額項目，反映企業(yè)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所取得的現(xiàn)金，減去為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費用后的凈額。2. 取得投資收益所收到的現(xiàn)金項目，反映企業(yè)因股權(quán)性投資和債權(quán)性投資而取得的現(xiàn)金股利、利息，以及從子公司、聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)分回利潤收到的現(xiàn)金。二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（一）投資活動流入的現(xiàn)金1. 收回投資所收到的現(xiàn)金項目，反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價物以外的短期投資、長期股權(quán)投資而收到的現(xiàn)金，以及收回長期債權(quán)投資本金而收到的現(xiàn)金。因利潤增加而應(yīng)增加的現(xiàn)金到哪里去了呢?結(jié)果是應(yīng)收賬款增加了4. 4億元，比上一年度增加了96. 5%。按照一般理解，經(jīng)營現(xiàn)金流入應(yīng)該大于4. 18億元。[案例] 銀廣夏2000年短期借款比上一年度增加了5. 86億元，但貨幣資金僅僅增加了2. 27億元，扣除其中投資等活動使現(xiàn)金減少的2. 56億元，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入僅1個億多一點。在這種狀態(tài)下，經(jīng)營現(xiàn)金流量處于良好的運轉(zhuǎn)狀態(tài)，對企業(yè)經(jīng)營活動的穩(wěn)定與發(fā)展；企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大起到重要的促進(jìn)作用。（3）如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零，說明在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余。因此，從長期來看。但是，必須注意的是，在企業(yè)的成本消耗中，有相當(dāng)一部分屬于按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的要求而確認(rèn)的成本（如折舊）和應(yīng)計成本（如對預(yù)提費用的處理）（下面我們把這兩類成本稱為非現(xiàn)金消耗性成本）。（2）如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等于零，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量處于“收支平衡”狀態(tài)。企業(yè)正常經(jīng)營活動所需的現(xiàn)金支付還需通過以下方式解決：①消耗現(xiàn)存的貨幣積累；②擠占本來可以用于投資的現(xiàn)金，推遲投資活動；③