【正文】 4,043,745,3,535,215,少數(shù)股東損益58,593,52,473,六、其他綜合收益的稅后凈額七、綜合收益總額4,102,339,3,587,689,歸屬于母公司所有者的綜合收4,043,745,3,535,215,益總額歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總58,593,52,473,額八、每股收益：（一）基本每股收益(元/股)（二）稀釋每股收益(元/股)。借助銷(xiāo)售規(guī)模和市場(chǎng)占有率的優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持“發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、彌補(bǔ)短板、通過(guò)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展”的經(jīng)營(yíng)思路，加大前瞻性研發(fā)投入，保持同行業(yè)中最優(yōu)秀的技術(shù)實(shí)力；提升制造工藝和自動(dòng)化水平，建設(shè)國(guó)際一流客車(chē)制造能力；通過(guò)打造優(yōu)秀的文化氛圍和工作環(huán)境，打造一流的人才隊(duì)伍；通過(guò)建立快捷高效的供應(yīng)鏈，提供系統(tǒng)化銷(xiāo)售解決方案和增值服務(wù)等一系列舉措持續(xù)提升公司運(yùn)營(yíng)效率和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于存量的巨額貨幣資金，或者是直接用于償還短期債務(wù)以減少利息費(fèi)用的支出，或是尋找好的項(xiàng)目進(jìn)行投資以獲取較高的收益。對(duì)于短期負(fù)債的償還問(wèn)題，除了運(yùn)用商業(yè)信用和舉借新債來(lái)維持企業(yè)運(yùn)營(yíng)外，不妨考慮權(quán)益資金這種融資手段，以降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)得以持續(xù)、健康地發(fā)展。加上上層管理者管理粗放，對(duì)下級(jí)監(jiān)督不力，沒(méi)有嚴(yán)格要求財(cái)務(wù)信息的及時(shí)上報(bào)，導(dǎo)致種種弊端不斷地延續(xù)下來(lái)。 財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)使用落后企業(yè)設(shè)立的會(huì)計(jì)賬本，實(shí)行獨(dú)立核算，并在會(huì)計(jì)期間向上級(jí)單位報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表，企業(yè)通過(guò)合并各個(gè)分公司報(bào)表才能反映企業(yè)財(cái)務(wù)全貌，在這種情況下各個(gè)會(huì)計(jì)主體只有在會(huì)計(jì)期末才能得到下屬的會(huì)計(jì)報(bào)表，才能匯總出整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)狀況。 部門(mén)劃分不明確　　尤其是人力資源部、行政部?jī)蓚€(gè)部門(mén)和財(cái)務(wù)部門(mén)，因?yàn)樗麄冃枰容^緊密的合作，所以往往出現(xiàn)部門(mén)人員交叉，有的甚至職務(wù)不明確，這就導(dǎo)致業(yè)務(wù)混亂等現(xiàn)象。不過(guò)通過(guò)再進(jìn)一步的分析，我們不難發(fā)現(xiàn)營(yíng)業(yè)周期的不斷縮短是該公司存貨周轉(zhuǎn)率近三年在不斷提高的結(jié)果。另外，企業(yè)在獲取利潤(rùn)過(guò)程中資產(chǎn)的總的效率在2012年下降，其實(shí)該公司在資產(chǎn)利用的效率上還有提升的空間，特別是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)效率和貨幣存量資金的合理使用應(yīng)是宇通公司應(yīng)該加強(qiáng)的問(wèn)題。而應(yīng)付賬款如果拖欠時(shí)間長(zhǎng)了，會(huì)使公司的商業(yè)信用受損，不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展 資產(chǎn)利用效率低下　　從固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這一指標(biāo)來(lái)看，前三年穩(wěn)步上升周轉(zhuǎn)在逐年加快，2012年比上年有所下降幅度，似乎2012年宇通公司對(duì)固定資產(chǎn)的利用效率并不盡如人意。 負(fù)債增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大　　從資產(chǎn)負(fù)債表可以看到宇通公司負(fù)債的增加主要體現(xiàn)在流動(dòng)負(fù)債上，2009年30億左右，2010年和2011年上升到約40億水平，但2012年猛增到約64億，這說(shuō)明宇通公司在不斷提高負(fù)債程度，利用短期負(fù)債帶來(lái)的杠桿作用為企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，但同時(shí)企業(yè)也加大了的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。拋開(kāi)與同業(yè)公司的橫向比較，僅從自身發(fā)展的趨勢(shì)來(lái)看，其財(cái)務(wù)狀況總體來(lái)說(shuō)還是可以的。提升現(xiàn)金分紅水平，積極回報(bào)投資者，已經(jīng)成為滬市公司的一大“共性”。隨著各項(xiàng)政策推進(jìn)，上市公司現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性逐步改善?，F(xiàn)金分紅是上市公司投資者獲得回報(bào)的主要方式之一，也是培育投資者長(zhǎng)期投資理念，增強(qiáng)資本市場(chǎng)吸引力的重要途徑。事實(shí)上，宇通客車(chē)上市以來(lái)以大比例分紅聞名于資本市場(chǎng)。%。　　大比例分紅預(yù)案公布，22億現(xiàn)金分紅令人眼熱　　2016年報(bào)發(fā)布的同時(shí)，宇通客車(chē)業(yè)公布了其令人眼熱的大比例分紅預(yù)案。以宇通為代表產(chǎn)品經(jīng)過(guò)時(shí)間的檢驗(yàn)，技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)、綜合性?xún)r(jià)比高的企業(yè)將在未來(lái)新能源客車(chē)市場(chǎng)中居于主導(dǎo)地位。從目前政策的導(dǎo)向來(lái)看，未來(lái)補(bǔ)貼對(duì)客車(chē)電池能量密度、EKG等的技術(shù)指標(biāo)要求更高，部分邊緣企業(yè)將很難再渾水摸魚(yú)?！　⌒履茉词袌?chǎng)受?chē)?guó)家補(bǔ)貼政策的推動(dòng)快速發(fā)展，大量企業(yè)切入客車(chē)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)情況更加復(fù)雜。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，宇通客車(chē)緊抓新能源市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)，純電動(dòng)產(chǎn)品取得一定突破，新能源客車(chē)合計(jì)銷(xiāo)售26,856臺(tái)，%?！　⌒履茉纯蛙?chē)銷(xiāo)售占比超5成，補(bǔ)貼門(mén)檻提高凸顯宇通強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力　　在2016年報(bào)中，新能源客車(chē)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)成最大亮點(diǎn)之一。 總結(jié)及建議 宇通財(cái)務(wù)分析總結(jié) 業(yè)績(jī)連續(xù)20年正增長(zhǎng)，穩(wěn)居客車(chē)行業(yè)“帶頭大哥”地位　　幾十年來(lái)，在傳統(tǒng)客車(chē)領(lǐng)域，宇通客車(chē)作為中國(guó)客車(chē)行業(yè)的第一品牌，擁有世界規(guī)模最大、工藝技術(shù)條件最先進(jìn)的客車(chē)生產(chǎn)基地，產(chǎn)銷(xiāo)量穩(wěn)居行業(yè)首位。 財(cái)務(wù)矩陣減少股利籌集資金降低銷(xiāo)售增長(zhǎng)至可接受水平資金不足資金剩余使用剩余現(xiàn)金加快增長(zhǎng) 新投資促進(jìn)整體增長(zhǎng)獲取相關(guān)業(yè)務(wù)分配剩余現(xiàn)金增加股利支付回購(gòu)股份EVA0嘗試業(yè)務(wù)重組開(kāi)源節(jié)流、控制成本提高盈利能力籌集資金分配剩余現(xiàn)金提高資產(chǎn)管理效率調(diào)整資本結(jié)構(gòu)政策EVA0會(huì)計(jì)盈余會(huì)計(jì)虧損 結(jié)合公司的戰(zhàn)略目標(biāo)和在財(cái)務(wù)局正中所處地位，由于企業(yè)的股利支付比例已經(jīng)很高，接下來(lái)公司應(yīng)該將財(cái)務(wù)重心放在利用剩余現(xiàn)金加快企業(yè)增長(zhǎng)上。宇通客車(chē)20142016年流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債對(duì)比 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析 EVA值分析經(jīng)測(cè)算， 20142016年，宇通客車(chē)創(chuàng)值能力如下圖所示：宇通客車(chē)20142015年EVA指標(biāo)示意圖EVA更加真實(shí)地、綜合地反映了企業(yè)的盈利能力，上圖中宇通客車(chē)三年來(lái)EVA持續(xù)走高，增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，創(chuàng)造價(jià)值的優(yōu)勢(shì)不可忽視。也就是說(shuō)自己的公司通過(guò)較少存貨減少了資金占用，或通過(guò)應(yīng)收賬款的形式占用了別的企業(yè)的資金，導(dǎo)致其所需的經(jīng)營(yíng)資金減少。同時(shí)說(shuō)明企業(yè)籌資渠道較窄。這意味著，如果宇通客車(chē)找不到新的盈利點(diǎn)，公司目前的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)將承受壓力。年報(bào)顯示，接近凈利潤(rùn)的兩倍。2015年這是宇通客車(chē)近年來(lái)最大利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度你這一年宇通也拿出了震驚行業(yè)內(nèi)外的分紅方案來(lái)回饋股東。在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，宇通客車(chē)再次以快速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)備受矚目。低有未來(lái)投資機(jī)會(huì)√高現(xiàn)有盈余√充裕無(wú)負(fù)債程度現(xiàn)金充裕 中低現(xiàn)金股利√高短缺現(xiàn)金股利決策示意圖2013年2014年2015年2016年高分紅現(xiàn)金分紅占凈利潤(rùn)的比例%%%%2017年3月27日晚，宇通客車(chē)年報(bào)正式公布。并且宇通客車(chē)屬于資金密集型企業(yè)，原料價(jià)值較高，這也是流動(dòng)資產(chǎn)多的重要原因。結(jié)合現(xiàn)金流量表分析。比如，在開(kāi)發(fā)新的供應(yīng)商時(shí)，影響該企業(yè)誠(chéng)信度不高，洽談合作有困難；銀行授信額度審批方面也有一定影響。宇通客車(chē)2016年負(fù)債表分解示意圖宇通客車(chē)屬于業(yè)績(jī)額不多，企業(yè)業(yè)務(wù)周期不長(zhǎng)的企業(yè)，所以應(yīng)付賬款占流動(dòng)負(fù)債率比重比較大還較為合理。但考慮到宇通客車(chē)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)穩(wěn)定，獲利情況良好，企業(yè)可以負(fù)擔(dān)當(dāng)前負(fù)債，但建議當(dāng)前應(yīng)該控制負(fù)債占比。所以建議宇通應(yīng)該優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，減少財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用，以保證企業(yè)安全穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)。由此可以看出宇通客車(chē)實(shí)施的是較高負(fù)債的資本政策。宇通公司密集型成長(zhǎng)戰(zhàn)略主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：市場(chǎng)滲透、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。 宇通客車(chē)的發(fā)展戰(zhàn)略分析宇通客車(chē)正在進(jìn)一步地?cái)U(kuò)大規(guī)模，營(yíng)業(yè)成本伴隨著營(yíng)業(yè)收入在不斷增加，在2014年到2016年?duì)I業(yè)成本的增加超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的增加，表明宇通公司目前正采用密集型成長(zhǎng)戰(zhàn)略。雖然存貨周轉(zhuǎn)率在2015年有小幅度下降，但總的趨勢(shì)是上升的，％，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越來(lái)越強(qiáng)，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快。 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響因素的對(duì)比分析 從2014年到2016年，宇通公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都是逐年增長(zhǎng)的，表明公司廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率提高，固定資產(chǎn)管理水平越來(lái)越好，進(jìn)入良性循環(huán)階段。公司的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，三項(xiàng)期間費(fèi)用在逐年增加，對(duì)公司的凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入凈利率變動(dòng)有很大影響，表明宇通公司對(duì)期間費(fèi)用的管理不善。這與近年來(lái)宇通公司加大科研投入和研發(fā)支出、不斷組建科研團(tuán)隊(duì)保持創(chuàng)新的勁頭相符合，在當(dāng)今客車(chē)行業(yè)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)中，要保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就要不斷地創(chuàng)新，要追求技術(shù)創(chuàng)新必然需要大量的成本投入與支出。 售凈利率影響因素的對(duì)比分析 2014—2016年，宇通客車(chē)的凈利潤(rùn)和銷(xiāo)售收入都不斷增長(zhǎng)，％，雖然2016年增長(zhǎng)率有所下降，但還是保持在持續(xù)增長(zhǎng)的狀態(tài)。說(shuō)明企業(yè)的盈利能力不斷提高。這也證明了，銷(xiāo)售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈反方向變化，為了提高銷(xiāo)售凈利率，就需要增加產(chǎn)品的附加值，因此就需要增加投資，從而導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率的下降。銷(xiāo)售凈利率是凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的比率，表明企業(yè)的盈利能力，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是由各項(xiàng)資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)的評(píng)價(jià)全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的指標(biāo)，反應(yīng)企業(yè)的銷(xiāo)售能力。 權(quán)益凈利率的持續(xù)增長(zhǎng)主要是由于總資產(chǎn)凈利率的提高，％%，說(shuō)明企業(yè)的總體盈利能力持續(xù)提高。杜邦分析體系是一個(gè)包含多層次的財(cái)務(wù)比率分解體系，經(jīng)過(guò)逐級(jí)向下分解，逐步覆蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的每個(gè)環(huán)節(jié)，因此杜邦分析體系可以系統(tǒng)、全面評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況。所有者權(quán)益（＝１247。它是以權(quán)益凈利率為核心，以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為兩個(gè)分支，表明了企業(yè)的獲利能力及杠桿水平對(duì)權(quán)益凈利率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)之間的相互關(guān)系。企業(yè)具有較強(qiáng)的持續(xù)增長(zhǎng)能力。2016年加大了新能源汽車(chē)的研發(fā)力度，研發(fā)成本增加?？傮w上看，總體上看，雙匯發(fā)展公司的資產(chǎn)使用效率與同行相比較為靠前，與自身相比，有待進(jìn)一步。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化不大，而該比率一直較低，表明企業(yè)對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率較低。 經(jīng)營(yíng)能力宇通客車(chē)20142016營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)示意圖 存貨周轉(zhuǎn)率波動(dòng)較大，2016年為近三年最低水平。由圖可見(jiàn)，近三年宇通客車(chē)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，表明公司收賬速度變慢，平均收賬期變短長(zhǎng)，壞賬損失增加，資產(chǎn)流動(dòng)變慢，償債能力降低。宇通客車(chē)20142016應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率示意圖應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。資產(chǎn)負(fù)債率高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，可能帶來(lái)現(xiàn)金流不足時(shí)，資金鏈斷裂，不能及時(shí)償債，從而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的情況。由圖可以看出，宇通客車(chē)資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)三年走高，%。宇通客車(chē)20142016年資產(chǎn)負(fù)債率示意圖資產(chǎn)負(fù)債率評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。綜上所述，2016宇通客車(chē)的盈利能力有所減弱，但仍處于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位，而且宇通客車(chē)的成本與各項(xiàng)費(fèi)用可以得到控制與管理，經(jīng)營(yíng)管理水平好。在這種政策下，宇通能保持這種報(bào)酬率水平，值得各方面對(duì)企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)注，可以促進(jìn)企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。總資產(chǎn)報(bào)酬率體現(xiàn)了企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，可以用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。在這種條件下，宇通實(shí)現(xiàn)了逆市生長(zhǎng)。 盈利能力 宇通客車(chē)20142016盈利能力指標(biāo)示意圖銷(xiāo)售凈利率與凈利潤(rùn)成正比關(guān)系，與銷(xiāo)售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷(xiāo)售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤(rùn)，才能使銷(xiāo)售凈利率保持不變或有所提高。每股收益于2016創(chuàng)下新高，普通股獲取更多利益，很好的支持了其股票價(jià)格。通過(guò)以上數(shù)據(jù)分析我們可以看出，宇通客車(chē)每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率以及扣除后每股收益指標(biāo)近三年都保持穩(wěn)定，并且在行業(yè)內(nèi)較為領(lǐng)先。宇通客車(chē)20142016凈資產(chǎn)收益率示意圖凈資產(chǎn)收益率又稱(chēng)股東權(quán)益報(bào)酬率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以?xún)糍Y產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。并且宇通客車(chē)每股凈資產(chǎn)值領(lǐng)先于行業(yè)平均水平，所以可以判斷，宇通客車(chē)凈資產(chǎn)價(jià)值較高，可以支撐其股票市場(chǎng)價(jià)格。每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的每股資產(chǎn)價(jià)值越多；每股凈資產(chǎn)越少，股東擁有的每股資產(chǎn)價(jià)值越少。這說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果良好，普通股的獲利水平較高，企業(yè)盈利能力有一定韌性，穩(wěn)中有升。三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 投資與收益宇通客車(chē)20142016每股收益示意圖每股收益通常被用來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)