我國資產管理公司的資本運營與發(fā)展趨勢-文庫吧資料
2024-08-09 13:59本頁面
【正文】 不良資產的資本正常運營作了一個無形的繭。五是公司治理機構的不完善使關聯(lián)公司之間權責不明，以致借助關聯(lián)交易來逃債的行為大量發(fā)生。三是破產制度不完善，債權人的利益被忽視，破產成為逃債手段。突出問題表現(xiàn)為：一是已超過時效和期限的債權數(shù)量驚人，銀行信貸有效資本的抵押物的法律約定環(huán)境不健全，只能在一些即定法律的基礎上作資本保全的工作。原因在于，四大資產管理公司在債轉股企業(yè)中的特殊地位，如果企業(yè)能夠上市，則資產管理公司理所當然的是其上市的推薦人和承銷商，其他證券公司則處于競爭的劣勢地位，如果其以后還能從事非債轉股企業(yè)的投資銀行業(yè)務，則它就是享受政府特殊待遇的金融機構，而金融業(yè)是一個競爭性行業(yè)，政府機構的過度介入將在一定程度上影響市場機制作用的發(fā)揮，形成我國推進市場化改革的一重大阻力。在這種矛盾之下，資產管理公司的治理機構和激勵體制難以建立，勢必影響資產管理公司的資本正常運營。但其從事的不良資產的處置業(yè)務又非常明顯的屬于競爭性企業(yè)領域的范圍。四大資產管理公司屬于國有獨資，管理人員多采用行政任命而不是聘任制，資產管理公司的監(jiān)督和管理屬于人民銀行、國家經(jīng)貿委和財政部，而人力資源經(jīng)營是資本運營的核心。因此，對債權類資產，其權屬問題集中在購買時購買人對他所購買的債權究竟有什么樣的處置權利。所以，只有國有銀行徹底擺脫行政性干擾等因素，完全進行市場化運營之后，才能從根本上杜絕這種體制性的國有企業(yè)不良貸款的普遍發(fā)生，而改變當前的狀況決非一朝一夕的事情。我國金融業(yè)特別是銀行業(yè)一直是政府介入最深的行業(yè)之一，政企不分，計劃經(jīng)營日久，規(guī)模龐大，地位顯要，由此而造成企業(yè)制度的建立、股份制改造與上市的難度加大。國有企業(yè)的不良資產，又不同于美國儲金會的房地產等抵押貸款，再加上國有保護等因素，感興趣的對象可能不多，除非大比例折價。再次，不良資產對外資開放，由于受其他政策和市場體制問題的影響，還不能大規(guī)模展開。而且，我國商業(yè)銀行不良資產的證券化等金融創(chuàng)新是由政府推動的，這就致使資產管理公司在處置不良資產證券化的道路上受到政策的限制而不是市場的限制，導致不良資產的處置難度增大。首先，我國的資本市場狹小。可以說，國有企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的支柱，國有企業(yè)市場機制的運作直接左右著我國經(jīng)濟體制的轉軌程度，左右著我國經(jīng)濟體制狀況的大氣侯，在這種市場經(jīng)濟體制的現(xiàn)狀下，資產管理公司——中國不良資產的投資處置銀行要完全嚴格走市場化道路，將受當今市場化條件不足的極大限制，將受國家政策風險、國家產業(yè)導向等多方面市場因素的限制，將導致資產管理公司的資本運營不能完全按市場化導向運作，不良資產的呆壞賬系數(shù)變大，致使資產部分流失。例如，1998年7月末，%，%，在14923家國有大中型企業(yè)中，有6042家虧損，%，到1999年6月末，%（國家計委宏觀經(jīng)濟研究院，1999）。因此，要徹底解決國有銀行的不良資產，只有率先讓國有企業(yè)轉變經(jīng)營機制和經(jīng)營觀念，走出大多數(shù)國有企業(yè)虧損破產的窘破之境。 1. 國有企業(yè)改革任重而道遠。而我國經(jīng)濟市場則處于由計劃經(jīng)濟體制向主義市場經(jīng)濟體制轉軌的時期，資產管理公司不是市場經(jīng)濟體制的幸運兒，而是由我國政府主導的金融制度創(chuàng)新，是中國轉軌經(jīng)濟的特殊產物，這種特殊性是美國等發(fā)達國家的資產管理機構所沒有的，更與資本運營所需的市場條件造成了直接矛盾。但是，從長遠的觀點來看，把資產管理公司納入到國有企業(yè)改革、民間和私營經(jīng)濟的培育、金融組織體系和資本市場的建設等統(tǒng)籌考慮之中，從資本運營的角度考慮資產管理公司的資本運作，則當今狀態(tài)的資產管理公司的資本運營仍存在許多值得注意的問題，潛在著許多弊端。由此可見，資產管理公司資本運營起到了中流砥柱的作用，更有利于中國金融業(yè)、國有企業(yè)等面臨中國入世的嚴峻挑戰(zhàn)、競爭和發(fā)展。四大商業(yè)銀行不良資產率因此而平均下降超過9%，使國有銀行減輕包袱，輕裝上陣，為其入世后的競爭創(chuàng)造了有利條件。可以說，基本實現(xiàn)了資本價值的增殖，提高了資本積累的效率。 經(jīng)過初期的摸索階段，我國四大資產管理公司處置不良資產的工作進入了逐步規(guī)范、穩(wěn)步發(fā)展的時期，并逐步形成了一套符合國情的不良資產的處置模式。 一、 四大資產管理公司的運營現(xiàn)狀所謂資本運營，是指以利潤最大化和資本增殖為目的，以價值管理為特征，通過生產要素的優(yōu)化配置和產業(yè)結構的動態(tài)調整，對的有形和無形資產進行綜合有效運營的一種經(jīng)營方式。應該說，成立金融資產管理公司是我國借鑒國外成功經(jīng)驗，處置金融不良資產的一種現(xiàn)實選擇。但是，從資本運營的角度來看四大金融資產管理公司的運營及其趨勢，以市場為準繩使資產管理公司形成良好的資金融通體系，還有待我們作進一步的和探討。我國商業(yè)銀行不能走市場化道路，將會給市場體制改革帶來壓力，給資產管理公司資本運營的市場體制
外語相關推薦
鄂ICP備17016276號-1