【正文】 一個(gè)國際認(rèn)可的證券交易所上市，不需要遵守持續(xù)的上市義務(wù) （2）SESDAQ上市標(biāo)準(zhǔn) SESDAQ成立于一九八七年。 2000年6月1日，美國證券所與新加坡證券所簽下備忘錄，讓新加坡證券所 順理成章交易美國證券投資基金。（二）新加坡第一級(jí)股市與新加坡SESDAQ市場 新加坡交易所簡介 新加坡證券交易所成立于1973年6月4日。 ③若由國家機(jī)構(gòu)及超國家機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)證券為非選擇性銷售，債務(wù)證券在上市后必須可以自由轉(zhuǎn)讓。 至于由國家機(jī)構(gòu)及超國家機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)證券，上市的基本條件為： ①每類尋求上市的債務(wù)證券的面值最少須為5,000萬港元，或聯(lián)交所不時(shí)指 定的其它數(shù)額。 ②新申請(qǐng)人或(如屬擔(dān)保發(fā)行)擔(dān)保人必須己根據(jù)其國家法例編制包括申請(qǐng)上市前三個(gè)財(cái)政年度的經(jīng)審核賬目。 ④尋求上市的債務(wù)證券必須可自由轉(zhuǎn)讓。 ②如發(fā)行人為一間香港公司，則不得屬[公司條例]內(nèi)所指的私人公司。若發(fā)行人的預(yù)計(jì)市值超逾40億港元，公眾人士所持有的比率可降低至10％至25％之間； ⑥如為新類別的證券上市，每發(fā)行100萬港元的證券一般須有不少于三名的持有人，而持有人數(shù)目最少為100名； ⑦新申請(qǐng)人必須做出一切所需安排，使其證券符合香港結(jié)算公司定下的資格，在中央結(jié)算系統(tǒng)寄存、交收及結(jié)算； ⑧聯(lián)交所一般將不會(huì)考慮公司于上市后三年內(nèi)分拆上市的申請(qǐng)，將公司現(xiàn)有集團(tuán)的全部或部分資產(chǎn)或業(yè)務(wù)在聯(lián)交所或其它地方分拆作獨(dú)立上市； ⑨對(duì)基建工程公司或?qū)ΦV務(wù)公司的特別上市要求及對(duì)海外發(fā)行人或?qū)χ袊?cè)發(fā)行人(H股發(fā)行人)上市的附加要求，請(qǐng)參閱《證券上市規(guī)則》內(nèi)之詳情。資產(chǎn)全部或大部份為現(xiàn)金或?yàn)槎唐谧C券的發(fā)行人或集團(tuán)(投資公司除外)一般不會(huì)視為適宜上市； ②發(fā)行人或其集團(tuán)必須在相若的管理層管理下，具備一般不少于三個(gè)財(cái)政年度的營業(yè)紀(jì)錄。（1）證券上市的一般原則 聯(lián)交所對(duì)證券上市的監(jiān)管目的在維持投資者對(duì)市場的信心，基本原則如下： ①申請(qǐng)人適宜上市； ②證券的發(fā)行及銷售是以公平及有秩序的形式進(jìn)行，而可能投資的人士可獲得足夠資料，從而對(duì)發(fā)行人做出全面的評(píng)估； ③上市發(fā)行人必須向投資者及公眾人士提供足夠資料，而可合理相信會(huì)對(duì)上市證券的買賣活動(dòng)及價(jià)格有重大影響的任何資料，必須實(shí)時(shí)并廣泛地公布； ④上市證券的所有持有人均受到公平及平等對(duì)待； ⑤上市發(fā)行人的董事在整體上本著股東利益行事，尤其當(dāng)公眾人士屬少數(shù)股東時(shí)。以下概述證券在聯(lián)交所主板上市的基本要求及其它有關(guān)事宜。 ●根據(jù)《上市協(xié)議》第2段，業(yè)務(wù)性質(zhì) 出現(xiàn)重大改變屬于一般披露責(zé)任的范圍 ●實(shí)際上，上市后首12個(gè)月內(nèi)，發(fā)行人 不得作任何收購或出售以致發(fā)行人在招 股章程中所作的主要承諾出現(xiàn)根本改變，除非情況特殊且己得到獨(dú)立股東批堆(控股股東不得投票)，則作別論 聯(lián)交所主板上市事宜證券在聯(lián)交所主板上市主要受由聯(lián)交所執(zhí)行的《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》（《證券上市規(guī)則》）所監(jiān)管。此外，在公開認(rèn)購部分有優(yōu)惠處理也是不容許的 就公開認(rèn)購部分的分配基報(bào)，以及遇有 超額認(rèn)購時(shí)配售與公開認(rèn)購兩部分之 間的回補(bǔ)機(jī)制訂有詳細(xì)規(guī)定。若活躍業(yè)務(wù) 由一家或多家附屬公司經(jīng)營，申請(qǐng)人必 須控制附屬公司的董事會(huì)，并持有有關(guān) 附屬公司不少于50％的實(shí)際經(jīng)濟(jì)權(quán)益 實(shí)際上聯(lián)交所要求發(fā)行人必須對(duì)其業(yè) 務(wù)擁有控制權(quán) 上市后保薦期間 至少須于上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí) 間及其后兩個(gè)完整財(cái)政年度聘任一名保 薦人，該等保薦人(留任保薦人)只會(huì) 擔(dān)任顧問的角色 申請(qǐng)人上市后，將不須保留保薦人(H 股發(fā)行人須于上市后至少一年內(nèi)保留保薦人) 管理層、擁有權(quán)或控制權(quán)召業(yè)務(wù)記錄期間有變 除非在聯(lián)交所接納的特殊情況下，否則 申請(qǐng)人必須于活躍業(yè)務(wù)記錄期間在基本 上相同的管理層及擁有權(quán)下營運(yùn) 三年業(yè)務(wù)記錄期間須由基本相同的管 理層管理 競爭業(yè)務(wù) 只要于上市時(shí)并持續(xù)地做出全面披露，控股股東如進(jìn)行任何與申請(qǐng)人有競爭 董事、控股股東、主要股東及管理層股東均可進(jìn)行與申請(qǐng)人有競爭的業(yè)務(wù)(主 要股東則不需要作持續(xù)全面披露) 的業(yè)務(wù)，或會(huì)導(dǎo)致申請(qǐng)人不適合上市 (須視乎個(gè)別情況而定) 最低市值 股票 無具體規(guī)定，但實(shí)際上在上市時(shí)不能少于46，000，000港元 期權(quán)、權(quán)證或類似權(quán)利 上市時(shí)市值須達(dá)6，000，000港元 股票 上市時(shí)市值須達(dá)一億港元 期權(quán)、權(quán)證或類似權(quán)利 上市時(shí)市值須達(dá)一千萬港元 最低公眾持股量 股票 市值3000萬港元以上或占己發(fā)行股本的25％，總市值40億港元以上公司，市值10億港元以上或發(fā)行股本的20％ 期權(quán)、權(quán)證或類似權(quán)利(“權(quán)證”) 須占發(fā)行的權(quán)證數(shù)量的20％一25％(視 上市時(shí)的市場需求而定) 股票 五千萬港元或己發(fā)行股本的25％(比 較高者為準(zhǔn))；如發(fā)行人的市值超過 40億港元，則占已發(fā)行股本的百分比 可降至10％。GEM和SEHK上市規(guī)則比較創(chuàng)業(yè)板主 板總 則 證券類別只接受股本證券及債務(wù)證券(包括期權(quán)、權(quán)證及可轉(zhuǎn)換證券)不接受由第三者發(fā)行的衍生工具、單位信托基金或投資工具 股本證券、債務(wù)證券、由第三者發(fā)行的衍生工具、單位信托基金和投資工具 債務(wù)證券只會(huì)在下列情況下容許債務(wù)證券上市： （1）發(fā)行人的股本證券己在或?qū)?huì)同時(shí)在創(chuàng)業(yè)板上市； （2）債務(wù)證券發(fā)行人的母公司的股本證券己在或?qū)?huì)同時(shí)在創(chuàng)業(yè)板上市 接受債務(wù)證券上市，即使申請(qǐng)人或其母公司的股本證券沒有在主板上市 市場目的為有主線業(yè)務(wù)的增長公司籌集資金，行 業(yè)類別及公司規(guī)模不限 目的眾多，包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以 及具有盈利記錄的公司籌集資金 可接受的司法地區(qū) 香港、百慕大、開曼群島及中華人民共 和國 香港、百幕大、開曼群島及中華人民共和國的公司可作第一或第二上市如屬 第二上市，按個(gè)別情況決定是否接受其他司法地區(qū) 投資對(duì)象 以專業(yè)及充分了解市場的投資者為對(duì)象 所有投資者 上市規(guī)定 盈利要求 不設(shè)盈利要求 過往三年合計(jì)5，000萬港元盈利(最近一年須達(dá)2，000萬港元，再之前兩年合計(jì)須達(dá)3，000萬港元) 營業(yè)記錄 須顯示公司有兩年的“活躍業(yè)務(wù)記錄” 須具備三年業(yè)務(wù)記錄 主線業(yè)務(wù) 須主力經(jīng)營一項(xiàng)業(yè)務(wù)而非兩項(xiàng)或多項(xiàng)不 相干的業(yè)務(wù)。透過提供集資渠道以及給予科技公司清晰的定位，創(chuàng)業(yè)板對(duì)香港特區(qū)政府促進(jìn)本地科技業(yè)務(wù)發(fā)展的舉措將起相輔相成的效果。③創(chuàng)業(yè)板提供集資渠道之余，也提供了清晰的定位，促進(jìn)香港以及區(qū)內(nèi)高科技行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)業(yè)板歡迎各行各業(yè)中具有增長潛力的公司上市，規(guī)模大小均可。鑒于涉及的風(fēng)險(xiǎn)較大，創(chuàng)業(yè)板以專業(yè)及充分掌握市場信息的投資者為對(duì)象。除了本地和區(qū)內(nèi)的企業(yè)外，就是國際間的具有增長潛力公司也可透過在創(chuàng)業(yè)板上市來加強(qiáng)本身在中國以至亞洲的業(yè)務(wù)，提高產(chǎn)品知名度。 ①創(chuàng)業(yè)板為具增長潛力企業(yè)提供集資渠道 創(chuàng)業(yè)板并不規(guī)定有關(guān)公司必定要有盈利紀(jì)錄才能上市。創(chuàng)業(yè)板是1999年11月新設(shè)立的一個(gè)股票市場，旨在為不同行業(yè)及規(guī)模的增長性公司提供集資機(jī)會(huì)。這其中，主板和創(chuàng)業(yè)板為香港交易所現(xiàn)貨市場的兩個(gè)交易平臺(tái)。這些年來，香港己發(fā)展為國際知名的金融中心，為許多亞洲企業(yè)以至跨國公司提供集資的機(jī)會(huì)。(八)多重上市所謂多重上市是指一家公司同時(shí)在幾個(gè)證券市場上市的情形。(二)涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外直接上市(IP0、紅籌股形式)中國大陸之外的法人公司或其他股權(quán)關(guān)聯(lián)公司直接或間接享有中國大陸企業(yè)的股權(quán)權(quán)益或者資產(chǎn)權(quán)利，并早在中國境外(主要為香港)直接上市的方式。股東發(fā)現(xiàn)從新聞媒體獲得持有股票的可靠行情是很有用的，持有股票的投資者很樂意對(duì)他們的投資進(jìn)行定期的評(píng)估，而且投資者覺得經(jīng)常從媒體獲得其公司或其他上市公司的財(cái)務(wù)消息是很有幫助的。當(dāng)一家公司獲得上市地位后，就加入了國內(nèi)和國際大公司的行列。提高聲望，普遍公開 公司因被批準(zhǔn)在交易所上市而贏得聲望。他們檢測公司的運(yùn)作情況，分析公司未來成長的前景。同時(shí)，上市公司也獲得了重要的資金來源。因?yàn)樽鳛槭芡腥?，他們必須保持其投資的高度流通性，因此需要公認(rèn)的股票交易所提供的連續(xù)的交易價(jià)格。 機(jī)構(gòu)投資者偏愛上市公司股票 機(jī)構(gòu)投資者，如保險(xiǎn)公司和共同基金，控制著大量的投資基金，傾向于大宗的股票交易。促進(jìn)貸款融資 一家公司的股票上市可以使公司為將來發(fā)行債券時(shí)附加上認(rèn)股權(quán)或其它債轉(zhuǎn)股條款。經(jīng)驗(yàn)證明，在賬面價(jià)值接近的情