【正文】 定的依存關(guān)系。一種方法是將行業(yè)歷年銷售額與國民生產(chǎn)總值標(biāo)在坐標(biāo)圖上，用最小二乘法找出兩者的關(guān)系曲線，并繪在坐標(biāo)圖上。判斷行業(yè)生命周期階段的增長預(yù)測分析方法：通過回歸方法建立行業(yè)增長趨勢線；歷史平均增長率預(yù)測方法。比較該行業(yè)的年增長率與國民生產(chǎn)總值、國內(nèi)生產(chǎn)總值的年增長率。（一）行業(yè)增長橫向比較分析某行業(yè)是否屬于增長型行業(yè)，可利用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計資料與國民經(jīng)濟綜合指標(biāo)進行對比。四、比較研究法——概念和方法的重點把握橫向比較法與縱向比較法的含義橫向比較一般是取某一時點的狀態(tài)或者某一固定時段（比如1年）的指標(biāo)，在這個橫截面上對研究對象及其比較對象進行比較研究。調(diào)查研究的具體方式（1）問卷調(diào)查或電話訪問（2）實地調(diào)研（3）深度訪談三、歸納法、演繹法——概念的重點把握歸納法與演繹法歸納法是從個別出發(fā)以達到一般性，從一系列特定的觀察中發(fā)現(xiàn)一種模式，這種模式在一定程度上代表所有給定事件的秩序。缺點是這種方法的成功與否取決于研究者和訪問者的技巧和經(jīng)驗。也可以利用他人收集的調(diào)查數(shù)據(jù)進行分析，即所謂的二手資料分析的方法，這樣可以節(jié)約費用。二、調(diào)查研究法調(diào)查研究法一般通過抽樣調(diào)查、實地調(diào)研、深度訪談等形式，通過對調(diào)查對象的問 卷調(diào)查、訪查、訪談獲得資訊，并對此進行研究。第四節(jié)行業(yè)分析的方法一、歷史資料研究法歷史資料研究法含義歷史資料研究法是通過對已有資料的深入研究，尋找事實和一般規(guī)律，然后根據(jù)這些信息去描述、分析和解釋過去的過程，同時揭示當(dāng)前的狀況，并依照這種一般規(guī)律對未來進行預(yù)測。（4）投資活動遍及全球，全球性投資規(guī)范框架開始形成。（2）1995年1月1日誕生的世界貿(mào)易組織標(biāo)志著世界貿(mào)易進一步規(guī)范化，世界貿(mào)易體制開始形成。他是全球生產(chǎn)力發(fā)展的結(jié)果，其推動力是追求利潤和取得競爭優(yōu)勢。三、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)組織是指同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的組織形態(tài)和企業(yè)間的關(guān)系，包括市場結(jié)構(gòu)、市場行為、市場績效。3．協(xié)調(diào)性原則，即促進地區(qū)間的經(jīng)濟、技術(shù)交流，形成合理的分工協(xié)作體系。1．市場秩序政策2．產(chǎn)業(yè)合理化政策3．產(chǎn)業(yè)保護政策（三）產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策1．產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)的選擇和技術(shù)發(fā)展政策2．促進資源向技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域投入的政策（四）產(chǎn)業(yè)布局政策1．經(jīng)濟性原則，即保證那些投資效率高、經(jīng)濟效益好、發(fā)展速度快的地區(qū)優(yōu)先發(fā)展。二、熟悉產(chǎn)業(yè)政策的概念、內(nèi)容；產(chǎn)業(yè)政策包括：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策和產(chǎn)業(yè)布局政策。吉爾德定律，是指在未來25年，主干網(wǎng)的帶寬每6個月增加一倍。第三節(jié)、影響行業(yè)興衰的主要因素邏輯結(jié)構(gòu)：掌握行業(yè)興衰的實質(zhì)及影響因素幼稚產(chǎn)業(yè)——先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)——主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)——支柱產(chǎn)業(yè)——夕陽產(chǎn)業(yè)資本：形成——集中——大規(guī)模聚集——分散新技術(shù)：產(chǎn)生——推廣——應(yīng)用——轉(zhuǎn)移——落后一個行業(yè)的興衰受到技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、社會習(xí)慣改變和經(jīng)濟全球化等因素影響。三、經(jīng)濟周期與行業(yè)分析四、行業(yè)生命周期分析行業(yè)生命周期的指標(biāo)主要有：（1）行業(yè)規(guī)模（2）產(chǎn)出增長率（3）利潤水平（4）技術(shù)進步和技術(shù)成熟程度（5）開工率（6）從業(yè)人員的職業(yè)化程度和工資福利收入水平?！?007年10考題第二節(jié) 行業(yè)的一般特征分析邏輯結(jié)構(gòu)：一、掌握市場結(jié)構(gòu)及各類市場的含義、特點及構(gòu)成行業(yè)分為四種市場結(jié)構(gòu)：（1）完全競爭；（2）不完全競爭；（3）寡頭壟斷；（4）完全壟斷。當(dāng)公司某類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于50％，則將其劃人該業(yè)務(wù)相對應(yīng)的類別。 行業(yè)分析概述邏輯結(jié)構(gòu)：（三）掌握行業(yè)分類方法道—瓊斯分類法將大多數(shù)股票分為三類：工業(yè)、運輸業(yè)和公用事業(yè)，然后從中選取有代表性的股票聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務(wù)統(tǒng)計局曾制定了一個《全部經(jīng)濟活動國際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》，按照經(jīng)濟活動同質(zhì)性原則，把國民經(jīng)濟劃分為以下10個門類我國國民經(jīng)濟行業(yè)的分類根據(jù)最新的《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》，共有20個行業(yè)門類，行業(yè)大類95個，行業(yè)中類396個，行業(yè)小類913個。兩法修訂的主要內(nèi)容和基本精神如下：（1）積極穩(wěn)妥推進市場創(chuàng)新（2）切實加大對投資者的保護力度（3）完善上市公司治理和監(jiān)管（4）促進證券公司的規(guī)范和發(fā)展（5）完善證券發(fā)行、上市制度此外，新《證券法》調(diào)整了證券登記結(jié)算制度，充實了證券監(jiān)督機構(gòu)的執(zhí)法權(quán)限和手段，細化了對證券違法行為的處罰等。股權(quán)分置問題恢復(fù)了資本市場的固有功能：（1）價格發(fā)現(xiàn)功能；（2）對上市公司行為的市場約束功能等。投資性開放的結(jié)果是資本可在全球范圍內(nèi)充分配置，使全球任何地方的資本資產(chǎn)的價格趨于一致。投資性開放包括：融資的開放，即允許本國居民在國際資本市場上融資和外國居民在本國資本市場上融資。服務(wù)性開放包括：允許投資銀行、可以經(jīng)營證券的商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司、各種基金（如養(yǎng)老基金、對沖基金、保險基金等）及基金管理公司、律師事務(wù)所、投資咨詢公司等外國資本市場中介機構(gòu)在本國資本市場上為證券投融資提供各種服務(wù)。這一制度的變化有利于提高上市公司的質(zhì)量。從發(fā)行上市制度來看，l999年前，我國的股票發(fā)行制度主要采取的是額度控制和地方政府推薦企業(yè)的股票發(fā)行制度。第三節(jié) 證券市場的供求關(guān)系從長期來看，證券的價格是由其內(nèi)在價值決定的，而中、短期價格是由供求決定的，也就是說是由一定時期證券的總量和資金總量的對比力量決定?？忌莆諆牲c：國際金融動蕩導(dǎo)致出口增幅下降、外商直接投資下降，從而影響經(jīng)濟增長率；宏觀經(jīng)濟環(huán)境的惡化導(dǎo)致上市公司業(yè)績下降和投資者信心不足，最終使證券市場下跌。匯率上升時，政府可能利用債市與匯市聯(lián)動操作達到既控制匯率的升勢又不減少貨幣供應(yīng)量，即拋售外匯，同時回購國債，則將使得國債市場價格上揚。匯率上升，本幣貶值，本幣表示的進口商品價格提高，進而帶動國內(nèi)物價水平上漲，引起通貨膨脹，通貨膨脹對證券市場的影響需根據(jù)當(dāng)時的經(jīng)濟形勢和具體企業(yè)以及政策的對策行為進行分析。匯率上升，本幣貶值，本國產(chǎn)品競爭力強，出口型企業(yè)將增加收益，因而企業(yè)的股票和債券價格將上漲；相反，依賴于進口的企業(yè)成本增加，利潤受損，股票和債券價格將下跌。貨幣機制通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量、調(diào) 控貨幣流通量、調(diào)控信貸方向和數(shù)量、調(diào)控利息率等貫徹收入政策。收入總量調(diào)控政策主要通過財政、貨幣機制來實施，還可以通過行政干預(yù)和法律調(diào)整等機制來實施。 收入總量目標(biāo)著眼于近期的宏觀經(jīng)濟總量平衡，根據(jù)供求不平衡的兩種狀況分別選擇分配政策和超分配政策。擴張性財政政策對證券市場的影響有：（歷年在此知識點出現(xiàn)單選題，需要考生多理解）（1）減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍（2）擴大財政支出，加大財政赤字（3）減少國債發(fā)行（或回購部分短期國債）（4）增加財政補貼（二）貨幣政策所謂貨幣政策，是指政府為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則。（6）轉(zhuǎn)移支付制度轉(zhuǎn)移支付制度是中央財政將集中的一部分財政資金，按一定的標(biāo)準(zhǔn)撥付給地方財政的一項制度。（5）財政管理體制財政管理體制是中央與地方、地方各級政府之間以及國家與企事業(yè)單位之間資金管理權(quán)限和財力劃分的一種根本制度。（1）國家預(yù)算指國家基本收支計劃，是財政政策的主要手段：首先，國家預(yù)算收支規(guī)模和收支平衡狀態(tài)可以對社會供求的總量平衡發(fā)生影響其次，國家預(yù)算的支出方向可以調(diào)節(jié)社會總供求的結(jié)構(gòu)平衡。三、宏觀經(jīng)濟政策分析宏觀經(jīng)濟政策主要包括：（1）財政政策；（2）金融政策；（3）收入政策。（3）嚴(yán)重的通貨膨脹，經(jīng)濟嚴(yán)重扭曲，貨幣快速貶值，股價下跌。（三）通貨變動對證券市場波動的影響通貨變動包括通貨膨脹和通貨緊縮通貨膨脹對證券市場的影響（重點理解三種不同程度通貨膨脹表現(xiàn)，防止出單選）（1）溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價的影響較小。（3）景氣來臨之時首當(dāng)其沖上漲的股票往往在衰退之時首當(dāng)其沖下跌。股價伴隨經(jīng)濟相應(yīng)地波動，但股價的波動超前于經(jīng)濟運動，股市的低迷和高漲不是永恒的。（1）公司經(jīng)營效益（2）居民收入水平（3）投資者對股價的預(yù)期（4）資金成本降低利率、征收利息稅將導(dǎo)致儲蓄成本提高，銀行儲蓄轉(zhuǎn)變?yōu)楣墒型顿Y，從而推動股市的繁榮（考過）二、宏觀經(jīng)濟波動對證券市場波動的影響一般而言，證券市場的變動快于GDP的變動，證券市場只是反應(yīng)預(yù)期的GDP變動，當(dāng)實際的GDP變動公布出來以后，證券市場只是反應(yīng)實際變動和預(yù)期變動的差別，因而對GDP的分析必須著眼未來。第二節(jié) 宏觀經(jīng)濟分析與證券市場一、分析宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響證券市場是宏觀經(jīng)濟的晴雨表證券市場是宏觀經(jīng)濟的先行指標(biāo)，預(yù)示著宏觀經(jīng)濟的走向；宏觀經(jīng)濟的走向決定證券市場走向。（4）國有企業(yè)計劃虧損補貼：這項為負(fù)收入，沖減財政收入。（2）專項收入：包括征收排污費收入、征收城市水資源費收入、教育費附加收入等。（五）財政指標(biāo)財政收入財政收人指國家財政參與社會產(chǎn)品分配所取得的收入。在一個時期，可能發(fā)生較大變化的是外匯儲本。外匯儲備外匯儲備是一國對外債權(quán)的總和，用于償還外債和支付進口，是國際儲備的一種。匯率提高，本幣貶值（比如說1美元=8元人民幣），刺激出口，擴大國內(nèi)需求；匯率降低，本幣升值（比如說1美元=7元人民幣），抑制出口，縮小國內(nèi)需求。以外幣為基準(zhǔn)，當(dāng)匯率上升時，本幣貶值，國外的本幣持有人就會拋出本幣，或者加快從國內(nèi)市場購買商品的速度。一般來說，匯率是由一國貨幣所代表的實際社會購買力平價和自由市場對外匯的供求關(guān)系決定的。利率對市場反應(yīng)非常靈敏。該約定的利率即回購利率。LIBOR已經(jīng)作為國際金融市場中大多數(shù)浮動利率的基礎(chǔ)利率，并作為銀行從市場上籌集資金進行轉(zhuǎn)貸的融資成本。（2）同業(yè)拆借利率同業(yè)拆借利率是指銀行同業(yè)之間的短期資金借貸利率。辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時，銀行向客戶收取一定的利息，稱為“貼現(xiàn)利息”或“折扣”，其對應(yīng)的比率即貼現(xiàn)率。利率：指在單位借貸期內(nèi)所形成的利息額與本金的比率。儲蓄擴大的直接效果就是投資需求擴大和消費需求減少。城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額居民儲蓄存款是居民可支配收入扣除消費支出以后形成的。（三）消費指標(biāo)社會消費品零售總額社會消費品零售總額是指國民經(jīng)濟各行業(yè)通過多種商品流通渠道向城鄉(xiāng)居民和社會集團供應(yīng)的消費品總額，是研究國內(nèi)零售市場變動情況、反映經(jīng)濟景氣程度的重要指標(biāo)。國際收支——常考 “居民”是指在國內(nèi)居住一年以上的自然人和法人。通貨膨脹對社會經(jīng)濟產(chǎn)生的影響有：引起收入和財富的再分配，扭曲商品相對價格，降低資源配置效率，促發(fā)泡沫經(jīng)濟乃至損害一國的經(jīng)濟基礎(chǔ)和政權(quán)基礎(chǔ)?！?007年10月考題，判斷題“充分就業(yè)就是指失業(yè)率為零”的狀態(tài)通貨膨脹通貨膨脹是指一般商品價格水平的持續(xù)上漲。通常所說的充分就業(yè)是指對勞動力的充分利用，而非完全利用，因此在實際的經(jīng)濟生活中不可能達到失業(yè)率為零的狀態(tài)。常采用支出法核算國內(nèi)生產(chǎn)總值，公式是：國內(nèi)生產(chǎn)總值= 消費支出+投資支出+政府支出+（出口進口）工業(yè)增加值工業(yè)增加值是指工業(yè)行業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果。二、評價宏觀經(jīng)濟形勢的基本變量（一）國民經(jīng)濟總體指標(biāo)GDP與GNP（1）國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指以市場價格計算的、一國常住居民在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的商品和勞務(wù)的總價值。結(jié)構(gòu)分析法是指對經(jīng)濟系統(tǒng)中各組成部分及其對比關(guān)系變動規(guī)律的分析?？偭糠治龇ㄊ菍τ绊懞暧^經(jīng)濟的總量指標(biāo)進行分析，如GDP，消費額、投資額、銀行貸款總額、物價水平等。杠桿作用=認(rèn)股權(quán)證的市場價格變化百分比/可認(rèn)購股票的市場價格變化百分比第三章 宏觀經(jīng)濟分析邏輯結(jié)構(gòu)圖：第一節(jié)（二）權(quán)證的價值分析——與期權(quán)相同權(quán)證的理論價值=內(nèi)在價值+時間價值權(quán)證理論價值的影響因素：標(biāo)的股票價格、權(quán)證行權(quán)價格、無風(fēng)險利率、股價的波動率和到期期限。股本權(quán)證由上市公司發(fā)行，持有人行權(quán)時上市公司增發(fā)新股，對公司股本具有稀釋作用；備兌權(quán)證是由標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三方發(fā)行，其認(rèn)兌的股票是已經(jīng)存在的股票，不會造成總股本的增加。按行使期間，分為歐式權(quán)證和美式權(quán)證?？赊D(zhuǎn)換證券的市場價格=轉(zhuǎn)換比例轉(zhuǎn)換平價可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比例標(biāo)的股票市場價格轉(zhuǎn)換平價標(biāo)的股票市場價格時，可轉(zhuǎn)換證券的市場價格可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值轉(zhuǎn)換平價標(biāo)的股票市場價格時，可轉(zhuǎn)換證券的市場價格可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值轉(zhuǎn)換平價可被視為已將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為標(biāo)的股票的投資者的盈虧平衡點可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換升水=可轉(zhuǎn)換證券的市場價格可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值轉(zhuǎn)換升水比率=轉(zhuǎn)換升水/可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值100%=（轉(zhuǎn)換平價標(biāo)的股票的市場價格）/標(biāo)的股票的市場價格100%可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換貼水=可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值可轉(zhuǎn)換證券的市場價格轉(zhuǎn)換貼水比率=轉(zhuǎn)換貼水/可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值100%=（標(biāo)的股票的市場價格轉(zhuǎn)換平價）/標(biāo)的股票的市場價格100%四、權(quán)證的價值分析（一）概述概念：權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券?？赊D(zhuǎn)換證券的市場價值（市場價格）：一般保持在可轉(zhuǎn)換證券投資價值和轉(zhuǎn)換價值之上。可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值——實施轉(zhuǎn)換時得到的標(biāo)的股票的市場價值。三、可轉(zhuǎn)換證券的價值分析轉(zhuǎn)換比例：一張可轉(zhuǎn)換證券能夠兌換的標(biāo)的股票的股數(shù)轉(zhuǎn)換價格：一張可轉(zhuǎn)換證券按面額兌換成標(biāo)的股票所依據(jù)的每股價格（兩者關(guān)系）轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面額/轉(zhuǎn)換價格（一）可轉(zhuǎn)換證券的價值可轉(zhuǎn)換證券的價值有投資價值、轉(zhuǎn)換價值、理論價值及市場價值之分。標(biāo)的物價格的波動性：標(biāo)的物價格的波動性越大，期權(quán)價格越高。利率（1）利率變動引起期權(quán)標(biāo)的物市場價格變化，從而引起期權(quán)內(nèi)在價值變化；（尤其是短期利率）；（2）利率變動引起期權(quán)價格機會成本變化；（3）利率變動引起期權(quán)交易供求