中國大陸金融市場發(fā)展展望-文庫吧資料
2025-07-04 23:38本頁面
【正文】 額已達到4％至5％。據(jù)英國調(diào)查機構(gòu)Private Equity Intelligence 統(tǒng)計，截至2007 年2 月，世界共有950 只私募股權(quán)投資基金，直接控制了4400 億美元，今年內(nèi)很可能突破5000 億美元。A股總市值迅速擴大，截至2007年11月5日，總市值約達到40萬億元，已經(jīng)大幅超過年度GDP總額。2006年全年股票交易額達到90468億元。此外上市公司能夠按市場化定價機制增資擴股，有可能獲得所有原股東的支持，擴大了公司直接融資的空間。至2006年10月，大部分上市公司完成股改，從已完成實施的1200多家上市公司來看，支付對價的水準約為30%，模式包括送股、派現(xiàn)、資產(chǎn)重組、權(quán)証、縮股、回購、注資、差價補償、解決訴訟等。2005年4月，中國大陸証監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)於上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》，宣佈啟動股權(quán)分置改革試點工作。2001年10月23日，受國有股減持方案暫停的消息刺激，個股全線上漲，這是實施漲跌幅限制以來最大的一次單日漲幅。截止2001年10月22日，上海綜指下探到1514點，調(diào)整幅度達32％，股票市值縮水近6000億元。最受爭議的是第六條，即“減持國有股原則上採取市場定價模式”，把高價減持和首發(fā)、增發(fā)“捆綁”起來。上証指數(shù)從1月8日的2132點一直跌到1893點，下跌11．2％。上証指數(shù)從8月22日的2114點下探到9月25日的1874點，一個月左右跌幅為11．4％。1999年9月，管理層會議透過《關(guān)於國有企業(yè)改革和發(fā)展若干問題的決定》，明確提出“在不影響國家控股的前提下，適當減持部分國有股”，並於同年底啟動國有股配售試點。2004年5月中小企業(yè)版在深圳証券交易所設(shè)立2005年4月政務(wù)院發(fā)布了《關(guān)於上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》，股改正式啟動資料來源︰金鼎証券整理國有股減持與股權(quán)分置改革1990年底，上海証券交易所和深圳証券交易所相繼成立，中國大陸的股票市場正式成立。表4：建設(shè)銀行部分指標對比資本充足率不良貸款率撥備覆蓋率ROE2003年%%%%2007年中%%%%表5：中國銀行部分指標對比資本充足率不良貸款率撥備覆蓋率ROE2003年%%%%2007年中%%%%表6：其他上市銀行2007年中主要指標資本充足率不良貸款率撥備覆蓋率ROE工商銀行%%%%深發(fā)展%7%%%興業(yè)銀行%%152%%浦發(fā)銀行%%%%民生銀行%%%%資料來源︰各公司2007年半年報，ROE為年化數(shù)據(jù)三、証券體系表7︰証券體系主要發(fā)展大事時間主要事件1990年底上海和深圳証券交易所成立1991年7月上証指數(shù)發(fā)布1992年10月証監(jiān)會成立，與此同時還成立了政務(wù)院証券管理委員會1998年証監(jiān)會與管理委員會合併為新的証監(jiān)會。基本上達到監(jiān)管要求的最低水準，並且盈利能力有所提升。%，%。%，%。再加上銀行本身經(jīng)營管理存在的問題，使得銀行業(yè)發(fā)展困難，各項關(guān)鍵指標均不符合國際行業(yè)安全標準。但在經(jīng)營管理上則出現(xiàn)了變化。其他的原股份制銀行也相繼進行股權(quán)重組，浦發(fā)、興業(yè)、華夏等銀行分別引入花旗、恆生、德意志銀行作為戰(zhàn)略投資者，並順利實行股票上市。於此同時，其他股份製銀行也先後透過引入戰(zhàn)略投資者、股權(quán)重組、公開上市，完成了改革。2005年建設(shè)銀行在香港上市，2006年中國銀行、工商銀行在香港、上海兩地上市。相關(guān)部門將建行、中行和工行三家銀行的少數(shù)股權(quán)出售給外國投資者，然後再引入策略性外資伙伴，試圖令中資銀行受惠於先進的管理經(jīng)驗，而且更多、更快地熟悉國際慣例，學習國外同行先進的思想方法，引進新的金融產(chǎn)品，及有助支付龐大的不良債款帳單。1999年又相繼成立了四大資產(chǎn)管理公司。2003年底，中央?yún)R金公司成立，中國大陸透過匯金公司先後向工行、中行、建行注資，並由匯金直接控股。資料來源︰吳曉求《中國資本市場分析要義》圖4︰中國大陸金融體系架構(gòu)圖註︰中投公司正式成立後，匯金公司成為其全資子公司資料來源︰金鼎証券整理二、銀行體系近年銀行業(yè)改革主要措施圖5︰四大國有銀行改革主要步驟資料來源︰金鼎証券整理中國大陸開始改革內(nèi)地銀行業(yè)的第一步，是向銀行注資，改善資本充足率過低的問題。當前股指期貨即將推出。表2︰主要金融市場成立時間與職能金融市場成立時間與職能股票市場於1990年底分別成立了上海和深圳証券交易所債券市場國庫券發(fā)行後，債券市場逐步形成。此外發(fā)展城市商業(yè)銀行，成立了証券、基金管理、社保基金、期貨等金融仲介公司。但中國大陸金融已經(jīng)逐步向多元化發(fā)展。1983年至1990年為過渡期，人民銀行分離出工商銀行之後，單一行使央行職能，此外相繼成立了一批股份制銀行和信托、租賃、企業(yè)財務(wù)公司等金融仲介。1983年之前，在大一統(tǒng)體制下，人民銀行既行使中央銀行職能，又部分行使商業(yè)銀行職能。我們認為這是由於中國大陸經(jīng)濟多年快速發(fā)展，客觀上形成了資本市場發(fā)展的需求，同時這時期政府在金融市場進行大量的金融體系改革，促成了資本市場的爆發(fā)。截至2007年第三季，總市值約23萬億元。而包括央行資產(chǎn)在內(nèi)的金融資產(chǎn)總額約60萬億元。股票市場、期貨市場、金融衍生品市場等相繼成立，一方面有利於經(jīng)濟發(fā)展同時企業(yè)的投、融資需求，另一方面也滿足了居民財產(chǎn)增值保值的需求。至2007年三季度末，外匯存底累積達到14336億美元，位居世界第一。2007年13季度全中國大陸GDP已經(jīng)達到166043億元，%。GDP增長速度已連續(xù)5年達到10%以上。同時，也要注重貨幣市場、外匯市場、黃金市場、保險市場等的協(xié)調(diào)發(fā)展，建立各市場之間穩(wěn)定、規(guī)範、合法的市場準入和資金流動管道，進一步提升金融市場的整體效率，充分發(fā)揮金融市場有效配置資源的作用。要大
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