【正文】 最后投資者會(huì)走的，你的規(guī)模也會(huì)下來。但是從公司的角度來講，一方面是回報(bào)股東，從公司的角度，另外一個(gè)方面是考慮公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，就像華夏大盤基金一樣，為了長遠(yuǎn)發(fā)展，給投資者分紅分得很少，每次可能分一毛錢。 剛剛說到凈利潤，管理費(fèi)的問題，我先簡單說一下。像我前面所說的一樣，如果下屬被挖走了，領(lǐng)導(dǎo)不就成了光桿司令了嗎？所以我覺得市場化好就在好在這個(gè)方面，有非常有效的調(diào)整機(jī)制在里邊，大家可以把注意力都放在工作上，而不會(huì)自己去打小算盤。實(shí)際上你的能力提高了，你的直接領(lǐng)導(dǎo)不給你去加待遇，他是睡不著的。市場化的環(huán)境下我覺得每個(gè)人的價(jià)值不太可能被低估或者是被嚴(yán)重高估，這種可能性都不太會(huì)存在，其中都有一個(gè)自動(dòng)調(diào)整機(jī)制。因?yàn)檫B股改這么難都走下來了，后面的不管是新股發(fā)行的市場化也好，還是多層次的市場建設(shè)也好，這些問題都會(huì)很順利地找到好辦法去解決的，會(huì)讓中國證券市場有更好的發(fā)展，這方面我非常擁護(hù)這個(gè)改革方向。 我個(gè)人實(shí)際上非常認(rèn)同郭主席倡導(dǎo)的中國證券市場的市場化改革的思路。郭主席上任以來一直非常重視傾聽市場各個(gè)方面的意見，傾聽大家的意見基礎(chǔ)上也出臺(tái)了很多非常有針對(duì)性的舉措，這些舉措大家也看到了正在發(fā)揮效果。 記者：我有兩個(gè)小問題，一個(gè)是前一陣市場上流傳比較多的說您在一個(gè)研討會(huì)上談銀行的問題被郭主席打斷，我想知道有沒有這個(gè)事？另外您在華夏基金這么多年，大家也說華夏確實(shí)也是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先、第一的，您覺得您有沒有在華夏基金體現(xiàn)您的價(jià)值？對(duì)于華夏的年報(bào)，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看我們發(fā)現(xiàn)華夏基金和規(guī)模類似的基金公司有明顯的特點(diǎn)，利潤貢獻(xiàn)與其他的公司相比，比例有所不同，這是華夏基金的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題還是說有其他的原因？ 王亞偉：第一個(gè)問題有關(guān)郭主席的報(bào)道，是一個(gè)完全無中生有的報(bào)道，也是我被娛樂化的例子。未來的基金行業(yè)，我覺得需要各個(gè)方面的共同努力，包括從業(yè)人員、管理層、監(jiān)管層，我覺得都是希望這個(gè)行業(yè)有長遠(yuǎn)的發(fā)展，也都在付出很多努力，在制度上也是不斷的探索和創(chuàng)新，未來的公募基金行業(yè)仍然會(huì)有一個(gè)很好的發(fā)展前景。其實(shí)十幾年來，公募基金的發(fā)展不是依靠國家信用。我理解公司老總重視股權(quán)激勵(lì)實(shí)際上是想獲得一個(gè)有效的、而且是長效的留住人才的手段，根本目的還是要把企業(yè)做好，為了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。大家可能作為領(lǐng)導(dǎo)各種手段都使出來了，事業(yè)留人、感情留人、待遇留人等等手段可能都做了，老總整天琢磨的是人的問題。 我在工作中也接觸到了很多企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)，他們對(duì)股權(quán)激勵(lì)有強(qiáng)烈的訴求，并不是因?yàn)樗麄儌€(gè)人需要拿多少股權(quán)，而是因?yàn)樗麄冃枰蓹?quán)激勵(lì)這種手段來留住和吸引他們所青睞的優(yōu)秀人才。當(dāng)然我個(gè)人對(duì)這方面沒有太多的訴求，我離職不是因?yàn)闆]有股權(quán)激勵(lì)，也不會(huì)說因?yàn)橛泄蓹?quán)激勵(lì)了就會(huì)留下來，我離職與此無關(guān)。中信證券方面有沒有關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的承諾給到您？你認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)的問題對(duì)于市場、對(duì)于基金行業(yè)是一個(gè)怎樣的影響？對(duì)于職業(yè)基金經(jīng)理人的發(fā)展來說是否是一個(gè)瓶頸？謝謝。所以我覺得范總對(duì)于華夏基金很重要，是作為一個(gè)優(yōu)秀企業(yè)家的角度。實(shí)際上投資時(shí)間長了，越來越感覺到金融是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，也就是說，你投資者的投資好壞，離不開實(shí)體經(jīng)濟(jì)，離不開優(yōu)秀的企業(yè)家群體。他們的能力和貢獻(xiàn)更應(yīng)該得到認(rèn)可和尊重。所以你算下來，合并計(jì)算的話，華夏基金成立14年來為歷任股東創(chuàng)造的復(fù)合回報(bào)率高達(dá)二百多倍，就像我剛剛所說的，比從1塊錢到28錢高得多。而華夏基金給股東回報(bào)了多少？現(xiàn)金分紅達(dá)到40個(gè)億。我們再看看華夏基金成立14年來給股東有多少回報(bào)。我擔(dān)任基金經(jīng)理14年，先后管理過四個(gè)基金，第一個(gè)是基金興華，第二個(gè)華夏成長，然后是華夏大盤、華夏策略。實(shí)際上，華夏基金整個(gè)團(tuán)隊(duì)有這么強(qiáng)的凝聚力，這十幾年來能夠發(fā)展這么快，這么大，很重要的原因是范總的人格魅力，當(dāng)然還有范總超強(qiáng)的經(jīng)營管理能力和領(lǐng)導(dǎo)能力。和范總共事17年，確實(shí)也是非常難得的一段人生經(jīng)歷。就像我剛剛說的，我的離職是我個(gè)人原因，不存在其他的問題。我也是從媒體上看到的消息。所以從整體上來講，應(yīng)該是更加注重風(fēng)險(xiǎn)，所以我相應(yīng)的做出了調(diào)整，這個(gè)調(diào)整背后是我對(duì)市場投資機(jī)會(huì)發(fā)生變化的判斷。而很多同行沒有看到這些機(jī)會(huì)，或者是看到了機(jī)會(huì)而不屑于去參與，我關(guān)注的多一點(diǎn)，機(jī)會(huì)留給我的多一點(diǎn)，會(huì)取得了一定的效果。 第二點(diǎn)我的投資風(fēng)格是尊重市場、挖掘市場中被低估的投資機(jī)會(huì)。大家覺得這是我是在投資上的一個(gè)特點(diǎn)，但是從14年的時(shí)間來看，投重組股是我投資生涯中一個(gè)很短的階段，而且我投重組股，無論是從數(shù)量上，還是說從我投資的比例上，都只占很小的一部分。 記者：我們注意到去年的年報(bào)中和以前的不同的是您沒有參加新的重組股，原因是什么？您今天能不能講一下投資重組股的過程和心得。好在大家同甘共苦的友情和這些年來的記憶，不會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)人的離開而失去。而華夏基金的發(fā)展是全體華夏人，包括前臺(tái)、中臺(tái)、以及后臺(tái)，每一位員工共同努力的結(jié)果，所以我覺得應(yīng)該說是全體華夏人成就了華夏基金，而華夏基金同時(shí)成就了每一位華夏員工。其實(shí)可以明確的說，毫無疑問是：是華夏基金成就了我。另外一個(gè)方面我想說一下，我也不是華夏基金的靈魂人物。我相信他們能夠把這兩只基金管理好。 記者：王總您離開的消息確定之后，市場上有兩個(gè)最大的懸念，剛剛提到了您未來的去向，另外一個(gè)最大的懸念，是誰能夠接替您成為華夏基金未來的靈魂人物。所以對(duì)于基金經(jīng)理來說，工作目標(biāo)的確定，會(huì)影響到你日常的投資心理，也決定了工作成果。基金經(jīng)理如果在工作中把最次要的方面放在首位的話，可能做不到前兩個(gè)目標(biāo)，第三個(gè)目標(biāo)也未必能做到。所以我覺得基金經(jīng)理第二個(gè)目標(biāo)是戰(zhàn)勝指數(shù)，這樣的話投資者買你的基金是有意義的，基金經(jīng)理才有存在的價(jià)值。所以我覺得絕對(duì)收益是第一位的。 基金經(jīng)理的工作中應(yīng)追求的目標(biāo)有三層意思。很多人認(rèn)為作為一個(gè)頂尖的基金經(jīng)理不容易，但是做一個(gè)業(yè)績中等的基金經(jīng)理很輕松，不用花功夫，別人買，就差不多配一點(diǎn)。 第三點(diǎn)我覺得基金經(jīng)理在日常工作中要把投資者的利益放在首位。 記者：一個(gè)好的基金經(jīng)理有哪些需要注意的？ 王亞偉：第一點(diǎn)是基金經(jīng)理要對(duì)于自己的工作要有信心，要自信，不要受被動(dòng)投資等因素的影響，這是我的建議。對(duì)于每個(gè)人來講需要量身定做，要根據(jù)身材和氣質(zhì)去選擇面料，裁剪尺寸。我覺得所有的投資問題都可以歸結(jié)到對(duì)于“度”的把握，而度的把握也無法量化，即便能夠量化，別人也不一定能夠適用。再比如像止損，止損多少幅度合適，是5%，7%，還是15%的止損，沒有一個(gè)統(tǒng)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)，每個(gè)人要根據(jù)自己的情況來調(diào)整參數(shù)。所以什么時(shí)候你要有主見，什么時(shí)候你要順應(yīng)市場的變化來調(diào)整自己，這個(gè)時(shí)候就非常重要了，每個(gè)人做的抉擇都不一樣。 比如說投資的時(shí)候，有主見是好事，但是過分的有主見，可能是一種剛愎自用，就會(huì)聽不進(jìn)別人的意見，走到了極端。另外還有藝術(shù)的成分在里面，藝術(shù)的成分是很難量化的東西。 記者：想了解一下您對(duì)投資本身的理解，一個(gè)好的基金經(jīng)理應(yīng)該重視什么方面，怎么樣提高自己的能力？ 王亞偉：大家經(jīng)常講，投資是科學(xué)和藝術(shù)的結(jié)合。我覺得隨著證券市場的發(fā)展，市場的容量會(huì)越來越大，可能管的規(guī)模會(huì)越來越多，但這需要一個(gè)平衡點(diǎn)。 我未來還會(huì)去做主動(dòng)投資。我覺得這是一種非常消極的態(tài)度，會(huì)讓進(jìn)取心受到很大影響，就像對(duì)一個(gè)孩子說你不行，不要努力學(xué)習(xí)，努力學(xué)習(xí)也不行。對(duì)于被動(dòng)投資的那一套理論，我是不認(rèn)同的，而且我覺得我們做公募基金經(jīng)理，不要受被動(dòng)投資理論的影響。 王亞偉：沒有想過多管產(chǎn)品，管不過來。我剛才說了我要休息一段時(shí)間，所以還沒有具體的考慮，我想以后在業(yè)務(wù)層面會(huì)有某種形式的合作也是很好的，但現(xiàn)在還沒有明確。這次離職董事長也很關(guān)心我，但最終尊重了我個(gè)人的選擇。一年以后，我離開了中信國際合作公司去了華夏證券，當(dāng)時(shí)也不知道華夏證券幾年后會(huì)被中信證券收購。但是主要不是因?yàn)檫@個(gè)原因。至于說投資適應(yīng)問題，我本人是市場化的風(fēng)格，總體是尊重市場，不斷學(xué)習(xí)和創(chuàng)新的風(fēng)格。比如說過多的關(guān)注壓力，如果是投資和業(yè)績方面的壓力，做基金經(jīng)理這么多年了，我還是能夠很好的去面對(duì)。主要是有這么多優(yōu)秀的同事，共事這么多年有很深的感情，有大家長期以來的信賴和支持，而離開也是我綜合考慮的結(jié)果，既然下定決心，就做出這么一個(gè)決定。 對(duì)于公募基金行業(yè)，我做了十幾年，確實(shí)有很深的感情。這種情況下我自己感覺到有一點(diǎn)力不從心，可能和市場隔絕了，這種情況下我覺得自己繼續(xù)像以前做得那么好是沒有信心的，自己并不一定適應(yīng)公司未來進(jìn)一步發(fā)展的要求。我覺得這么做不合適。但是兩三年過去了，情況也沒有太大的變化，我不知道如果再堅(jiān)持下去，兩三年之后會(huì)是什么樣的情況我不知道，但是我覺得這是一個(gè)時(shí)間積累的過程。我的決定有一個(gè)積累的過程。我記得您在2009年說過一句話，您對(duì)公募基金非常有感情，不會(huì)離開公募基金，但是如果市場發(fā)生變化，不適合您的投資風(fēng)格，您會(huì)選擇離開。 自己的獨(dú)立思考不是說自己的看法都是對(duì)的、排斥外界，我覺得，恰恰相反，獨(dú)立思考是要尊重市場，只有尊重市場才能保持獨(dú)立思考。市場環(huán)境確實(shí)比