【正文】 四、 確定“經(jīng)濟批量”使材料儲備保持合理水平需要在過去的經(jīng)驗批量的基礎(chǔ)上，進一步尋求這樣的庫存標準：它既能減少占用資金和保管費用，又能節(jié)約采購費用，也就是通常所說的“經(jīng)濟批量”。它是從發(fā)出訂單、辦理訂貨手續(xù)、運輸?shù)饺霂烨膀炇盏葧r間的總和。采購點儲備量也叫訂貨點儲備量，它是采購材料的信號，當庫存材料到達采購點儲備量時，應(yīng)及時組織進料，使庫存材料保持必要的儲備量。最高儲備量是指供應(yīng)間隔儲存的材料數(shù)量，加上加工整理材料和保險儲備。其中A類最重要，B類次之，C類再次之。在計算年末材料儲備里量時，對于那些隨工結(jié)構(gòu)不同而儲備的材料，應(yīng)看率：（1）跨年度繼續(xù)施工的工程，在下年度第一季度來不及采購的材料；（2）下年度新開工的工程，在下年度第一季度來不及采購的材料；（3）預(yù)計在下年度第一季度初必須委托預(yù)制加工，而在下年初來不及供應(yīng)的材料。一、 根據(jù)材料供應(yīng)計劃，控制材料采購用款在編制材料供應(yīng)計劃時，首先，要確定材料的需用量。不論企業(yè)采取怎樣的應(yīng)收賬款政策和管理方法，只要有商業(yè)信用行為的存在，壞賬損失的發(fā)生是難以避免的，企業(yè)都應(yīng)根據(jù)有關(guān)規(guī)定和實際情況，提取壞正準備。它是指企業(yè)在某一時點，將各筆應(yīng)收賬款余額占總計余額比重所作的分析。（三）應(yīng)收賬款的日常管理應(yīng)收賬款的催收，是應(yīng)收賬款管理中的一項重要工作，它包括應(yīng)收賬款賬齡分析、確定收賬程序和收賬方法。（二）對客戶的信用進行評估對客戶信用評估時可采用信用評分法。企業(yè)的信用狀況分為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C三等九級。二、 應(yīng)收賬款的日常管理信用調(diào)查是以被調(diào)查客戶以及單位保存的有關(guān)資料為基礎(chǔ)，通過加工整理獲得被調(diào)查客戶信用的一種方法。對施工企業(yè)來說，主要是信用期限，即企業(yè)為發(fā)包建設(shè)單位等客戶規(guī)定的最長付款時間。企業(yè)在確定信用標準時，要考慮企業(yè)承擔違約風險的能力。它包括信用標準、信用條件和收賬政策三個部分。應(yīng)收賬款的壞賬損失，就是因故不能收回應(yīng)收賬款所發(fā)生的損失。應(yīng)收賬款的機會成本是指企業(yè)如將應(yīng)收賬款占用的資金用于其它投資所能獲得的收益。應(yīng)收賬款的功能，主要是在建筑市場疲軟的情況下，促使工程承包和產(chǎn)品銷售的實現(xiàn)和增加。第三節(jié) 應(yīng)收賬款的管理應(yīng)收賬款是企業(yè)提供商業(yè)信用，采取延期付款、賒銷等結(jié)算、銷售方式而應(yīng)向發(fā)包建設(shè)單位等客戶收取的款項。（8） 因采購地點不確定、交通不便以及其他特殊情況，辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算不夠方便，必須使用庫存現(xiàn)金的，要向開戶銀行提出書面申請，由本企業(yè)財務(wù)部門負責人簽字蓋章，開戶銀行審查批準后，才能支付庫存現(xiàn)金。（5） 向個人收購農(nóng)副產(chǎn)品和其他物資的價款。（3） 根據(jù)國家規(guī)定須發(fā)給個人的科學技術(shù)、文化藝術(shù)、體育等各種獎金。三、 庫存現(xiàn)金的日常管理（一） 遵守規(guī)定的庫存現(xiàn)金使用范圍施工企業(yè)的經(jīng)濟往來，應(yīng)通過銀行進行結(jié)算。必須指出，采用存貨經(jīng)濟批量模式確定最佳現(xiàn)金持有量，是以以下假設(shè)為前提的：一是企業(yè)所需的現(xiàn)金均可通過有價證券變現(xiàn)獲得；二是預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測；三是現(xiàn)金的支出比較穩(wěn)定，波動較小，而且當現(xiàn)金余額降為0時，均可通過變現(xiàn)有價證券加以彌補；四是有價證券的收益率以及每次變現(xiàn)的固定交易費用可以獲悉。在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越少，進行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大；反之，現(xiàn)金持有量越多，證券變現(xiàn)的次數(shù)就越少，需要的轉(zhuǎn)換成本開支也就越小。現(xiàn)金持有量越多，機會成本越多，反之，就越低。在預(yù)算期現(xiàn)金需要總量既定的條件下，影響最佳現(xiàn)金持有量的因素，主要有持有現(xiàn)金機會成本和有價證券與現(xiàn)金之間的轉(zhuǎn)換成本。企業(yè)面臨現(xiàn)金不足和現(xiàn)金過量兩方面的威脅，企業(yè)的現(xiàn)金管理目標就要在資產(chǎn)流動性和盈利能力之間作出抉擇，既要保證企業(yè)施工經(jīng)營活動所需的現(xiàn)金，降低支付風險和短缺現(xiàn)金成本，又不使企業(yè)持有過多的閑置現(xiàn)金，以增加收益。企業(yè)因此而造成的損失，叫做短缺現(xiàn)金成本。（三） 投資的動機 是指企業(yè)持有現(xiàn)金，用于不尋常的購買機會或在證券價格向上波動時用以購買有價證券。預(yù)防動機所需的現(xiàn)金持有量主要取決于以下三個因素：（1）現(xiàn)金收支預(yù)算的正確性。（一） 支付的動機 是指持有現(xiàn)金以便滿足日常開支的需要。第二節(jié) 現(xiàn)金的管理本節(jié)所說的現(xiàn)金是泛指隨時可以投入流動的交換媒介，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。相反，若實際營運資金超過這一最佳規(guī)模，表明企業(yè)流動資金投資過度。從理論上來說，在流動負債既定的前提下，擴大營運資金規(guī)模所取得的邊際投資收益（流動資產(chǎn)投資的邊際收入一邊際投資成本）恰好等于邊際資金成本（營運資金所對應(yīng)的長期資金相對增加的成本），此時的營運資金規(guī)模是最佳和最經(jīng)濟的。營運資金越多，企業(yè)短期償債能力越強；反之，則越弱。因此，所謂營運資金實際上是等于企業(yè)以長期負債和所有者權(quán)益為資金來源的那部分流動資產(chǎn)。三、 營運資金的概念營運資金是指流動資產(chǎn)占用資金減去流動負債后的余額。非速動資產(chǎn)是流動性較弱/變現(xiàn)能力較差，除了速動資產(chǎn)以外的存貨、待攤費用和待處理流動資產(chǎn)損失等。變現(xiàn)能力最強的首先是庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。二、 流動資產(chǎn)的分類流動資產(chǎn)按其流動性的強弱，可分為速動資產(chǎn)和非速動資產(chǎn)。特點：一是它的周轉(zhuǎn)速度快、變現(xiàn)能力強。三、資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整，一般可在增加投資、減少投資、企業(yè)盈利較多或債務(wù)重組時進行。（二）稅后資本利潤率平衡點分析法稅后資本利潤率平衡點又稱無差異點。二、最佳資金結(jié)構(gòu)決策所謂最佳資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時間內(nèi)，使綜合資金成本率最低、企業(yè)資本利潤率最高、企業(yè)價值最大時的資金結(jié)構(gòu)。施工企業(yè)的短期債務(wù)資金中，除銀行短期借款和帶息應(yīng)付票據(jù)外，其他短期債務(wù)資金都是無息的。（二） 債務(wù)資金中長期債務(wù)資金所占的比例。是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系，它有廣義和狹義之分。加強施工經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)濟效益在企業(yè)財務(wù)發(fā)生困難時，及時實施債務(wù)重組。 同時企業(yè)要按季分月編制現(xiàn)金收支預(yù)算。二是在息稅前利潤不變的情況下，改變不同的負債與資本的比例而對所有者權(quán)益的影響。三、財務(wù)杠桿損益財務(wù)杠桿損益是利用負債籌資而給企業(yè)帶來額外經(jīng)濟效益或損失。它不僅源于理財部當，而且主要源于施工經(jīng)營不當。在負債不變的情況下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力也就越低，最終的收支性籌資風險表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)、解散清算時的剩余財產(chǎn)不足以支付債務(wù)。這種風險一般只要通過合理安排現(xiàn)金流量即能回避，對企業(yè)盈利和所有者的收益影響不大。它是指企業(yè)在特定時點上，現(xiàn)金流出量而產(chǎn)生的到期不能償還債務(wù)本息的風險。由于籌資風險是針對債務(wù)資金償付而言的，因而從風險產(chǎn)生的原因上，可將它分為現(xiàn)金行籌資風險和收支行籌資風險類。（六） 綜合資金成本率第五節(jié) 籌資風險及其回避籌資風險又稱“財務(wù)風險”。二、各種資金來源、資金成本的計算（一）借款成本率（二）債券資金成本率（三）優(yōu)先股股金成本率（四） 普通股股金成本率（五） 留存收益成本率普通股股金和留存收益都屬于企業(yè)所有者權(quán)益。資金成本是企業(yè)選擇資金來源、擬定籌資方案的依據(jù)。為了便于分析比較，資金成本通常以相對數(shù)表示。資金成本同資金時間價值既有聯(lián)系又有區(qū)別。資金占用費同籌集資金額、資金占用期有直接聯(lián)系，可看作資金成本的變動費用。資金籌集費用是指向銀行借款支付的手續(xù)費、股票債券印刷費、委托金融機構(gòu)代理發(fā)行股票、債券的手續(xù)費和注冊費等。一、 資金成本的含義和作用施工企業(yè)籌集資金的資金成本就是企業(yè)為取得和使用資金而支付的各種費用。利率的習性結(jié)構(gòu)由固定利率和浮動利率組成，在通貨膨脹持續(xù)、預(yù)期會上升的情況下，企業(yè)應(yīng)選擇固定利率以減少籌資成本。 企業(yè)債務(wù)資金利率結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，是指債務(wù)資金的利息支付結(jié)構(gòu)和利息習性結(jié)構(gòu)的合理搭配。債務(wù)資金使用期短的資金成本雖低，但不能按時還本付利的風險較大。優(yōu)化債務(wù)功能約束結(jié)構(gòu)即指舉債單位要在債務(wù)資金成本與債務(wù)約束之間尋求最佳組合，以求少約束、多功能而又低成本地利用債務(wù)資金。間接約束是指舉債單位必須對債務(wù)提供擔保。約束分為直接約束和間接約束兩種形式。但發(fā)行債券手續(xù)頻繁，資金成本較高。銀行借款手續(xù)比較簡便，利率低于債券資金。應(yīng)付票據(jù)籌資，其基本屬性和應(yīng)付賬款相似，所以不同的，只是其期限比應(yīng)付賬款長些。應(yīng)付票據(jù)分為帶息和不帶息兩種，帶息票據(jù)要加計利息，不屬于免費資金；而不帶息票據(jù)，則不計利息，與應(yīng)付賬款一樣，屬于免費資金。（三） 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是買方根據(jù)購銷合同，向賣方開出或承兌的商業(yè)票據(jù)。（一） 預(yù)收工程款預(yù)售工程款是因建筑安裝工程建設(shè)周期長、造價高，施工企業(yè)難以墊支施工期間所需流動資金情況下，向發(fā)包建設(shè)單位預(yù)收的工程款。四、以商業(yè)信用形式暫時占用其他企業(yè)單位的資金商業(yè)信用是企業(yè)在商品購銷活動過程中因預(yù)收貨款或延期付款而形成的借貸關(guān)系。 金融與貿(mào)易相結(jié)合，可以加速技術(shù)設(shè)備的引進。一般可根據(jù)設(shè)備成本（包括買價，運輸費、途中保險費及安裝調(diào)試費等）和租賃利率、租賃期限、租賃款支付次數(shù)。名義價格就是以一元或若干元的價格，實質(zhì)上是為了完成法律手續(xù)，將出租方對設(shè)備的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租方。 承租方對設(shè)備和供貨商有選擇的權(quán)利。三、融資租賃融資租賃是由租賃公司按承擔單位要求融資資金購買機械設(shè)備，在較長的契約或合同期內(nèi)提供承租單位使用的租賃業(yè)務(wù)。無論何種借款都應(yīng)堅持有借有還的原則。（二） 技措借款技措借款也叫更新改造借款，是施工企業(yè)在施工生產(chǎn)經(jīng)營過程中為了固定資產(chǎn)更新改造的需要而向銀行和其他金融機構(gòu)借入的款項。二、銀行借款銀行借款按其用途可分為基本建設(shè)投資借款、技措借款和流動資金借款 ；按照借款時間的長短分為長期借款和短期借款。（三） 企業(yè)債券發(fā)行價格的確定企業(yè)債券發(fā)行的價格，主要取決于以下四個因素：（1）債券面值，（2）票面利率又稱息票率,（3）市場利率又稱貼現(xiàn)率，（4）債券期限對到期一次還本利息的債券發(fā)行價格，可按下列公式計算：上式表明：在債券面值與市場利率一定的情況下，債券發(fā)行價格取決于票面利率，即票面利率越高，債券發(fā)行價格越高；反之，債券發(fā)行價格越低。企業(yè)債券按其籌資期長短分為短期債券和長期債券。 企業(yè)債券按其記名與否，分為記名債券和無記名債券。（一）企業(yè)債券的類型企業(yè)債券按期有無財產(chǎn)擔保分為抵押債券和信用債券抵押債券是指發(fā)行企業(yè)有特定的財產(chǎn)作為擔保品的債券。第三節(jié) 債務(wù)資金的籌集一、發(fā)行企業(yè)債券企業(yè)債券又稱公司債券。六、資本金的增加和減少（一）股份有限公司資本金增減變動應(yīng)具備的條件（二）有限責任公司、一人有限責任公司和國有獨資公司資本金的增減七、資本公積金資本溢價是指投資人交付的出資額大于注冊資本而產(chǎn)生的差額。四、有限責任公司資本金的籌集有限責任公司是指由五十個以下股東共同出資，每個股東以其出資額為限對公司承擔責任，公司以其全部財產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔責任的企業(yè)法人。在具體確定股票發(fā)行價格時應(yīng)考慮：（1）每股收益；（2）同行業(yè)公司股票平均市盈率（3）公司在行業(yè)中所處的地位。優(yōu)先股是在公司中比普通股享有優(yōu)先分配股利利權(quán)的一種股票。普通股市所有股份有限公司都必須發(fā)行的一種基本股票。公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊資本的20％，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)交足。股份有限公司可以采取發(fā)起方式或募集方式設(shè)立。為了加強對企業(yè)籌資資本金的管理，施工企業(yè)財務(wù)制度明確了資本金保全以及投資者對其出資所享有的權(quán)利和承擔的義務(wù)。投資者已設(shè)立有擔保物權(quán)及租賃的資產(chǎn)，企業(yè)不得吸收作為投資者的出資。企業(yè)吸收無形投資，這是現(xiàn)代企業(yè)的通常做法。二、資本金的構(gòu)成和管理施工企業(yè)籌集的資本金，按投資主體分為國家資本金、法人資本金、個人資本金和外商資本金。 首先，有利于保障企業(yè)所有者權(quán)益，正確反映企業(yè)資產(chǎn)負債狀況。企業(yè)在籌資時，必須使自有資金和債務(wù)資金爆炒合理的比例關(guān)系，既要利用負債經(jīng)營的積極作用，又要防止負債過多而增加籌資風險。（二）研究資金投向，講求資金使用效益（三）選擇資金渠道，力求降低資金成本（四）適度負責經(jīng)營，防范籌資風險企業(yè)依靠債務(wù)資金開展施工經(jīng)營活動，叫負債經(jīng)營。但籌資范圍相對較窄，籌資渠道和籌資方式相對單一。其主要形式為銀行借款、非銀行金融機構(gòu)借款、融資租賃等。（二）按籌集資金活動是否通過金融機構(gòu)分類直接籌集直接籌集是指企業(yè)不經(jīng)過銀行等金融機構(gòu)，而直接以資金供應(yīng)者投入、借入或發(fā)行股票、債券等方式進行的籌資。必須指出、在特定的條件下，有些債務(wù)資金如可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券能轉(zhuǎn)換為自有資金，在企業(yè)財務(wù)困難不能償還債務(wù)時，經(jīng)過債務(wù)重組，也可以將債務(wù)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，成為企業(yè)自有資金。（3）債權(quán)人有權(quán)按期索取利息和到期要求還本，但無權(quán)參與與企業(yè)經(jīng)營對策，對企業(yè)的經(jīng)營不承擔責任。債務(wù)資金有以下特征：（1）它體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，屬于企業(yè)債務(wù)。債務(wù)資金債務(wù)資金又稱“負責資金”和“借入資金”。（3）自有資金沒有還本利息壓力，沒有籌資風險。三、籌集資金的分類（一）按所籌集資金的性質(zhì)分類自有資金自有資金又稱主權(quán)資本。 目前我國施工企業(yè)籌集資金的方式，主要有：（1）吸取直接投資；（2）發(fā)行股票；（3）銀行借款；（4）發(fā)行企業(yè)債券；（5）融資租賃；（6）商業(yè)信用企業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容是如何針對客觀存在的籌資渠道，選擇合理的籌資方式來籌集資金。目前我國施工企業(yè)籌集資金的渠道，主要有：（1）財政資金；（2）銀行信貸資金；（3）非銀行金融機構(gòu)信貸資金；（4）其他企業(yè)單位資金；（5）居民個人資金；（6）企業(yè)留存收益；（7）外商資金資金供應(yīng)量的大小，在一定程度上取決于財務(wù)環(huán)境的變化，特別是貨幣政策。（2）自有資金屬于企業(yè)二、籌集資金的渠道和方法籌集資金的渠道是指企業(yè)資金的來源。資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整是企業(yè)為了降低資金成本、回避籌資風險而對資本金與資金之間比例關(guān)系的調(diào)整。第二章 企業(yè)資