【正文】 率最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是（ ） 。，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額變動(dòng)所引起息稅前利潤變動(dòng)的幅度，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大、降低產(chǎn)品單位變動(dòng)成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低在個(gè)別資本成本中須考慮所得稅因素的有（ ） 。，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股盈余增長越快，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。，可有以下幾種選擇（） 。，普通股股利必須是稅后支付（） 。 （ ）成本的計(jì)算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費(fèi)用。、債券利息和手續(xù)費(fèi)用某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 2，本期息稅前利潤為 500 萬元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為（ ）萬元。，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行費(fèi)率 3%，所以稅率為 33%，則債券資金成本為（） 。% % % %17 / 46，權(quán)益資本與債務(wù)資本各占 50%，則企業(yè)（） 。 ，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（） 。（9060）=%（4）最有利的是第 60 天付款 9870 元。10000=%放棄折扣成本=%247。（%）360247。（900）=%（2）30 天付款：折扣率=（100009750）247。10000=%放棄折扣成本=%247。⑤在租賃期間內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)。③租賃合同比較穩(wěn)定。②租期較長。 （3）籌資數(shù)額有限。 （4）可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用16 / 462．長期銀行借款的缺點(diǎn)（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。 （2）籌資成本低。 （2）容易造成控制權(quán)分散。（3）有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。:(1)．公司管理權(quán)(2)．分享盈余權(quán)(3)．出售或轉(zhuǎn)讓股份權(quán)(4)．優(yōu)先認(rèn)股權(quán)(5)．剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)3. 1．吸收投資的優(yōu)點(diǎn)（1）有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)。（3）籌資額有限。發(fā)行債券的契約書中往往有一些限制條款。在企業(yè)經(jīng)營不景氣時(shí)，向債券持有人還本、付息，無異于釜底抽薪，會(huì)給企業(yè)帶來更大的困難，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。債券有固定的到期日，并定期支付利息。（3）發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。（2）保證控制權(quán)。15 / 46第四章參考答案一、單項(xiàng)選擇題1. A 2. C 二、 多項(xiàng)選擇題 三、判斷題1.√ 2. 3. 4. √ 5. 6. √ 7. √ 8. √ 9. √ 10. 11. √四、簡答題1．債券籌資有以下優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):（1）資金成本較低。假設(shè)銀行短期貸款利率為 15%，每年按 360 天計(jì)算。試分別計(jì)算市場利率為 6%，8%和 10%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格。且無須辦理復(fù)雜的籌資手續(xù)。 （ ）11．商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)點(diǎn)在于容易取得。 （ ）9．融資租賃租金的計(jì)算一般采用年金法。( )7．由于普通股的預(yù)期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，故普通股籌資較容易吸收資金。 ( )5．普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式是，對公司賬目和股東大會(huì)決議有審查權(quán)和對公司事務(wù)有質(zhì)詢權(quán)。 （ ）優(yōu)先股股息和債券利息都要定期支付，均應(yīng)作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，在所得稅前列支。A．補(bǔ)償性余額 B．信用額度C．周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 D．承諾費(fèi)二、多項(xiàng)選擇題1．影響融資租賃每期租金的因素有（ ）A．設(shè)備原價(jià) B．預(yù)計(jì)租賃設(shè)備的殘值和租賃期限C．租賃手續(xù)費(fèi) D．租金的支付方式 E．租賃公司融資成本企業(yè)吸收直接投資的形式有（ ）A 吸收現(xiàn)金投資 B、吸收實(shí)物投資C、吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資 D、吸收土地使用權(quán)投資決定債券發(fā)行價(jià)格的因素是（ ）A、債券面值 B、債券利率C、市場利率 D、債券到期日企業(yè)之間商業(yè)信用的形式主要有（ ）A、應(yīng)付票據(jù) B、應(yīng)付賬款C、預(yù)收貨款 D、銀行借款長期借款的優(yōu)點(diǎn)是（ ）A、籌資速度快 B、籌集成本低C、借款彈性好 D、限制條件少股票上市的不利之處（ ）A、信息公開可能暴露公司的商業(yè)秘密 B、公開上市需要很高的費(fèi)用C、限制經(jīng)理人員的自由操作 D、可以改善公司的財(cái)務(wù)狀況7．下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營租賃特點(diǎn)的有（ ）A．租賃期較短 B．租賃合同較為穩(wěn)定C．出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)D．租賃期滿后，租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價(jià)出售給承租人E．租賃合約中一般不包含解約條款按我國《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以（ ）A、等于票面金額 B、低于票面金額C、高于票面金額 D、與票面金額無關(guān)9．企業(yè)吸收其他企業(yè)資金的方式有（ ）A．吸收直接投資 B．發(fā)行股票C．發(fā)行債券 D．商業(yè)信用 E．發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券14 / 4610．優(yōu)先股的“優(yōu)先”權(quán)主要表現(xiàn)在（ ）A．決策權(quán)優(yōu)先 B．管理權(quán)優(yōu)先C．優(yōu)先分配股利 D．破產(chǎn)清算時(shí)優(yōu)先分配剩余資產(chǎn) E．投票權(quán)優(yōu)先三、判斷題企業(yè)的自有資金都屬于長期資金；而債務(wù)資金則既有長期的，也有短期的。第四章練習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題1．貼現(xiàn)法借款的實(shí)際利率（ ）A．大于名義利率 B．等于名義利率C．小于名義利率 D．不確定2．某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為 200 萬元，承諾費(fèi)率為 %，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了 180 萬元，則企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)用為（ ）元。 （2）A 產(chǎn)品的單位可變資本額為 490 元。項(xiàng)目 2022 年實(shí)際數(shù) 占銷售收入百分比（%） 2022 年預(yù)計(jì)數(shù)銷售收入減：銷售成本 銷售費(fèi)用12 500 0008 500 000720 00010015 000 00010 200 000.864 000銷售利潤減：管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用3 280 0001 460 000180 0003 936 0001 752 000216 000稅前利潤減：所得稅1 640 000541 2001 968 000649 440稅后利潤 1 098 800 1 318 560（2）2022 年當(dāng)年留用利潤額為：1 318 560150 000450 000=718 560（元）解：根據(jù)所給資料，計(jì)算整理出有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。(7)外商資金。(5)居民個(gè)人資金。(3)非銀行金融機(jī)構(gòu)資金。:(1)籌資是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的前提，是企業(yè)再生產(chǎn)順利進(jìn)行的保證(2)籌資是投資的基礎(chǔ)與前提(3 籌資影響到企業(yè)的經(jīng)營好壞與收益的分配：(1)國家財(cái)政資金。(3)來源合理原則。，為了有效地籌集企業(yè)所需資金必須遵循以下基本原則：(1)規(guī)模適當(dāng)原則。（2）測算 A 產(chǎn)品單位可變資本額。年度 產(chǎn)銷量（件） 資本需要額（元）202220222022202220221 2001 1001 0001 3001 4001 000 000950 000900 0001 040 0001 100 000（2）預(yù)計(jì) 2022 年該產(chǎn)品的銷量為 1 560 件。（2）試測算 2022 年當(dāng)年的留用利潤額。（3）預(yù)計(jì) 2022 年銷售收入增長 20%。（ ）四、簡答題?10 / 46???五、計(jì)算與分析題四海公司有關(guān)資料如下：（1）2022 年利潤表整理如下表所示。 （ ）計(jì)提折舊和留用利潤都是企業(yè)內(nèi)部籌資的資本來源，但是計(jì)提折舊卻不能增加企業(yè)的資本規(guī)模。 （ ）企業(yè)對股權(quán)資本依法享有經(jīng)營權(quán)，在企業(yè)存續(xù)期內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，還可以隨時(shí)抽回其投入的資本。 （ ）同一籌資方式往往適用某一特定的籌資渠道。A、長期借款 B、商業(yè)信用C、融資租賃 D、發(fā)行債券 E、發(fā)行股票企業(yè)的短期資本一般是通過（ ）等方式融通的。A、商業(yè)信用 B、發(fā)行股票C、吸收直接投資 D、租賃籌資 E、發(fā)行融資券企業(yè)內(nèi)部籌資的資本來源是（ ） 。A、吸收投資 B、發(fā)行股票C、發(fā)行公債 D、內(nèi)部資本 E、長期借款國家財(cái)政資本渠道可以采用的籌資方式有（ ） 。A、國家資本 B、銀行資本C、民間資本 D、外商資本非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有（ ） 。A、銀行借款籌資 B、商業(yè)信用籌資C、投入資本籌資 D、發(fā)行債券籌資利用商業(yè)信用籌資方式籌集的資金只能是（ ）A、銀行信貸資金 B、居民個(gè)人資金C、其他企業(yè)資金 D、企業(yè)自留資金不存在籌資費(fèi)用的籌資方式是（ ）9 / 46A、銀行借款 B、融資租賃C、發(fā)行債券 D、企業(yè)自留資金二、多項(xiàng)選擇題企業(yè)的籌資動(dòng)機(jī)主要包括（ ） 。A、投入資本籌資 B、發(fā)行債券籌資C、發(fā)行融資券籌資 D、租賃籌資企業(yè)自留資本的籌資渠道可以采取的籌資方式有（ ） 。A、國家資本 B、發(fā)行股票C、發(fā)行債券 D、銀行借款企業(yè)的籌資方式有（ ） 。由于甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率高于乙項(xiàng)目，即甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率高并且風(fēng)險(xiǎn)低，所以，該公司應(yīng)該選擇甲項(xiàng)目。E1= E2= δ1=% δ2=%V1=21% V2=% R1=% R2=%A= 萬元 B= 萬元 （1）223。=（元） 2. A 方案即付年金終值 F＝500〔（F/A，10%，3+1）－1〕 ＝500（－1） ＝ B 方案后付年金終值 F ＝500（F/A，10%，3） ＝500 ＝1655 A、B 兩個(gè)方案相差 元（－1655） 3.（1）2022 年 1 月 1 日存入金額 1000 元為現(xiàn)值，2022 年 1 月 1 日賬戶余額為 3 年后終值： F＝P（F/P，10%，3）＝1000＝1331（元） （2）F＝1000（1＋10%/4）34 ＝1000 ＝（元） （3）2022 年 1 月 1 日余額是計(jì)算到期日的本利和，所以是普通年金終值： F＝250（F/A，10%，4）＝250 ＝（元） （4）F＝1331，i＝10%，n＝4 則：F＝A（F/A,i，n） 即 1331＝A（F/A,10%，4） ,1331＝A ,A＝1331/=（元） P＝300（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）＝300 ＝（萬元） 。?五、簡答思考題什么是資金時(shí)間價(jià)值，其本質(zhì)是 什么？資金時(shí)間價(jià)值的構(gòu)成如何，通常用什么表示資金時(shí)間價(jià)值？簡述年金及其種類？7 / 46簡述投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算步驟？簡述風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系并簡要表示 CAPM 模型？財(cái)務(wù)管理第二章練習(xí)題答案單項(xiàng)選擇題 C b c c d c a d d b二、多項(xiàng)選擇題a, b, c, d a, b, d c, d a, c, d a, b, d a, b, c b, c, d, e a, c b, c AB三、判斷題1. () 2(√) 3. () 4. () 5. () 6. (√) 7. () 8. (√) 9. () 10. (√)四、計(jì)算分析題A＝202200247。要求計(jì)算：要求：（1）該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；（2）該證券組合的必要收益率。表 兩種股票報(bào)酬率及其概率分布太平洋保險(xiǎn)股票 精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股票經(jīng)濟(jì)情況報(bào)酬率 概率 報(bào)酬率 概率衰 退正 常繁 榮20%30%40%%%%030%60%某公司持有 A、B、C 三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分別為 50%、30%和 20%；其 223。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 7%，太平洋保險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為 8%，精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股票為 10%。 500 萬元的借款，借款期 5 年，年利率為 8%，若每年半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率會(huì)高出名義利率多少。 10 萬元，每年年末還本付息額均為 2 萬元，連續(xù) 8 年還清。要求計(jì)算：（1）每年復(fù)利一次，2022 年 1 月 1 日存款賬戶余額是多少？ （2）每季度復(fù)利一次，2022 年 1 月 1 日存款賬戶余額是多少？ （3）若 1000 元，分別在 2022 年、2022 年、2022 年和 2022 年 1 月 1 日存入 250 元，仍按 10%利率，每年復(fù)