財(cái)務(wù)公式管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析-文庫(kù)吧資料
2025-06-30 00:06本頁(yè)面
【正文】 0～1之間。 舊設(shè)備平均年成本＝ +700－ 新設(shè)備平均年成本＝ +400－ （3）將殘值在原投資中扣除，視同每年承擔(dān)相應(yīng)的利息，然后與凈投資攤銷及年運(yùn)行成本總計(jì)，求出每年的平均成本。（五）會(huì)計(jì)收益率法 會(huì)計(jì)收益率＝ 100%三、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)（一）現(xiàn)金流量的估計(jì)要注意以下四個(gè)問(wèn)題： 區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本 不要忽視機(jī)會(huì)成本 要考慮投資方案對(duì)公司其他部門的影響 對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資金的影響（二）固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 舉例： 繼續(xù)使用舊設(shè)備 n＝6 200（殘值） 600 700 700 700 700 700 700 更換新設(shè)備 n＝10 300（殘值） 2400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 不考慮時(shí)間價(jià)值的固定資產(chǎn)的平均年成本 舊設(shè)備平均年成本＝ 新設(shè)備平均年成本＝ 考慮時(shí)間價(jià)值的固定資產(chǎn)的平均年成本 有三種計(jì)算方法：（1）計(jì)算現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值，然后分?jǐn)偨o每一年。再用內(nèi)插法來(lái)改善。 優(yōu)點(diǎn)：可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較。二、投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法（一）凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值＝ － 式中：n－投資涉及的年限； I －第k年的現(xiàn)金流入量； O －第k年的現(xiàn)金流出量； i－預(yù)定的貼現(xiàn)率。 另一種是按照定義求β，其步驟是：第一步求r （相關(guān)系數(shù)） 相關(guān)系數(shù)（r）＝ 第二步求標(biāo)準(zhǔn)差 、 利用公式 ＝ 求出 、 第三步求貝他系數(shù) β ＝r （ ）投資組合的貝他系數(shù) β＝ 證券市場(chǎng)線 K =R +β（K －R ） 式中：K －是第i個(gè)股票的要求收益率； R －是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率； K －是平均股票的要求收益率； （K －R ）－是投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的平均風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外收益，即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格。相關(guān)系數(shù) 相關(guān)系數(shù)（r）＝ （三）資本資產(chǎn)定價(jià)模型 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量（貝他系數(shù)） β ＝ ＝ ＝r （ ） 式中：COV（K ，K ）－是第J種證券的收益與市場(chǎng)組合收益之間的協(xié)方差； －市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差； －第J種證券的標(biāo)準(zhǔn)差； r －第J種證券的收益與市場(chǎng)組合收益之間的相關(guān)系數(shù)。 標(biāo)準(zhǔn)差 ＝ 式中：m－組合內(nèi)證券種類總數(shù)； A －第j種證券在投資總額中的比例； A －第k種證券在投資總額中的比例； －是第j種證券與第k種證券報(bào)酬率的協(xié)方差。 在已經(jīng)知道每個(gè)變量值出現(xiàn)概率的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差可以按下式計(jì)算：標(biāo)準(zhǔn)差（ ）＝ 變化系數(shù)是從相對(duì)角度觀察的差異和離散程度。樣本，就是這種從總體中抽取部分個(gè)體的過(guò)程稱為“抽樣”，所抽得部分稱為“樣本”式中：n表示樣本容量（個(gè)數(shù)），n1稱為自由度。 離散程度（方差和標(biāo)準(zhǔn)差） 表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù)，最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差。 P －是股票市場(chǎng)形成的價(jià)格。（四）非固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值 采用分段計(jì)算，確定股票的價(jià)值。（二）零成長(zhǎng)股票的價(jià)值 P ＝D247。三、股票估價(jià)（一）股票評(píng)價(jià)的基本模式 P ＝ 式中：D －t年的股利；股利多少，取決于每股盈利和股利支付率兩個(gè)因素。 PV＝ （三）債券的收益率 購(gòu)進(jìn)價(jià)格＝每年利息年金現(xiàn)值系數(shù)＋面值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) V＝I（P/A，i，n）＋M（P/S，i，n） 用試誤法求式中的i值即可。 PV＝ + 式中：m－年付利息次數(shù)； N－到期時(shí)間的年數(shù)； i－每年的必要報(bào)酬率； M－面值或到期日支付額。 P ＝A（P/A，i，m+n） P =A（P/A，i，m） P = P P （八）永續(xù)年金 P＝A 二、債券估價(jià)（一）債券估價(jià)的基本模型 PV＝ + +………+ 式中：PV－債券價(jià)值 I－每年的利息 M－到期的本金 i－貼現(xiàn)率 n－債券到期前的年數(shù)（二）債券價(jià)值與利息支付頻率 純貼現(xiàn)債券：是指承諾在未來(lái)某一確定日期作某一單筆支付（F）的債券。（七）遞延年金 第一種方法：是把遞延年金視為N期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初。 預(yù)付年金現(xiàn)值計(jì)算 P＝A〔 +1〕 式中〔 +1〕是預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。（六）預(yù)付年金終值和現(xiàn)值 預(yù)付年金終值 S＝A〔 1〕 式中的〔 1〕是預(yù)付年金終值系數(shù)。償債基金 A＝s 式中 是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)，稱為償債基金系數(shù)，記作（ ,i,n）。（三）復(fù)利息 I＝S－P（四）名義利率與實(shí)際利率 i＝（1+ ） 1 式中：r－名義利率； M－每年復(fù)利次數(shù)； i－實(shí)際利率。
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