中國企業(yè)跨國并購風(fēng)險研究畢業(yè)論文-文庫吧資料
2025-07-04 01:43本頁面
【正文】 同時，在微觀方面，國內(nèi)主要考慮項目審批及外匯來源等。在宏觀方面，研究其經(jīng)濟(jì)形勢和未來的走勢，避免企業(yè)發(fā)生重要的方向性錯誤。如由于制度和國家安全等因素，美國政府就對中海油收購優(yōu)尼科進(jìn)行全面的干涉，導(dǎo)致中海油收購的失敗。這種政府背景對中國企業(yè)在海外并購有時會帶來一些意想不到的麻煩。二是由于我國的政治體制的原因，有時也會給并購企業(yè)帶來風(fēng)險。 （三）宏觀環(huán)境的不確定因素 由于市場環(huán)境、金融形勢不斷變化，使企業(yè)對國外法律法規(guī)的認(rèn)識程度有限，對目標(biāo)企業(yè)的資源控制能力有限，對企業(yè)自身及被并購企業(yè)的評估、并購戰(zhàn)略的制定及并購實施過程中存在的各種問題的把握，均存在著極大的不確定性，這些因素都可能成為跨國并購失敗的原因。另一方面，由于缺乏了解和溝通，國外的政客和民眾對于并購國的真實情況缺乏了解，從而產(chǎn)生誤解和偏見，這一狀況使并購方處于極大的不利地位，帶來巨大的潛在危險。由于信息不對稱，并購企業(yè)對海外并購的不確定性缺乏了解和對整體風(fēng)險的評估造成障礙，進(jìn)而就會產(chǎn)生跨國并購中的潛在危險。三、分析企業(yè)跨國并購中風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因跨國并購是一項充滿風(fēng)險的跨國企業(yè)經(jīng)營組織活動，從跨國公司的前期并購融資，到跨國并購程序的實施，再到后期跨國并購整合的管理階段，每一個階段都充滿了不確定性因素，這些不確定的因素即意味著跨國并購產(chǎn)生巨大風(fēng)險或造成巨額損失的可能性。在宣布兼并前，共和公司的股價比它的帳面資產(chǎn)凈值低1/3，LTV公司認(rèn)為，與其去建新的鋼鐵廠，不如收購現(xiàn)成的公司來得便宜，而且認(rèn)為并購后兩公司的低效率工廠將被關(guān)閉，生產(chǎn)同類產(chǎn)品的工廠將被合并，銷售合二為一，能帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)，節(jié)省可觀的費用，創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)，于是欣然以7億美元收購了共和公司。如被并購企業(yè)的管理者與員工對企業(yè)并購持排斥和對抗的心理，或雙方管理者和員工各懷心思，相互設(shè)防，缺乏認(rèn)同感，缺乏積極性和創(chuàng)造性，最終會導(dǎo)致企業(yè)人心渙散，管理失控,企業(yè)并購失敗。 3．企業(yè)文化沖突的風(fēng)險一般來說，每個企業(yè)的員工與管理者都有他們自己所共有的價值觀、經(jīng)營理念、管理哲學(xué)、行為準(zhǔn)則等組織文化，這種組織文化的影響和作用是深遠(yuǎn)的。而一些員工不太理解這些舉動，會產(chǎn)生抵觸情緒，甚至?xí)梅浅Ｊ侄芜M(jìn)行抗拒。 2．人事風(fēng)險企業(yè)并購?fù)瓿珊?，被并購企業(yè)原有的管理人才、技術(shù)人才由于擔(dān)心對新環(huán)境能否適應(yīng)、能否得到重用和信任而產(chǎn)生悲觀情緒，有的甚至有離職打算。(3)企業(yè)并購擴(kuò)張后，規(guī)模擴(kuò)大，管理領(lǐng)域和管理層都增加了，但由于管理幅度的限制，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人能力的有限性，決策失誤的可能性增大，也難以適應(yīng)當(dāng)前消費市場多品種，小批量的需求。(2)并購?fù)瓿珊?，增加的管理費用是一筆龐大的開支，如人員安置費、培訓(xùn)費、機(jī)構(gòu)撤并改組費用、派駐管理人員和技術(shù)骨干費用等；如為扭虧為贏需向生產(chǎn)經(jīng)營注入的啟動資金、投入生產(chǎn)設(shè)備的技改資金；產(chǎn)品重新進(jìn)入市場需投放的營銷費用等等。（三）并購后風(fēng)險：整合風(fēng)險，包括經(jīng)營風(fēng)險、人事風(fēng)險、企業(yè)文化沖突的風(fēng)險、協(xié)同效應(yīng)風(fēng)險1．經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險指企業(yè)并購后經(jīng)營狀況的不確定性而導(dǎo)致贏利能力的變化。特別在我國，企業(yè)的資本實力還很弱，支持其從事跨國經(jīng)營的絕大部分資金來源于銀行貸款，中國進(jìn)出口銀行是此類信貸融資的主要來源。3．融資風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險融資和財務(wù)上的風(fēng)險主要因為要支付并購的資金而借貸產(chǎn)生的利息造成新公司的財務(wù)壓力，一般而言，企業(yè)是不可能完全通過自有資本來完成一項大型的企業(yè)并購活動的，企業(yè)并購需要大量資金，跨國并購更加需要巨額資金。而且各種估價體系本身存在偏差，對企業(yè)價值的評估方法和準(zhǔn)則是多種多樣的，以此確定的目標(biāo)對象自然就會存在很大偏差。市場信息難收集，可靠性也較差，因此，對并購后該公司在當(dāng)?shù)劁N售的潛力和遠(yuǎn)期利潤的估計也困難較大。(2) 資產(chǎn)評估風(fēng)險。當(dāng)目標(biāo)公司所在國貨幣相對于并購方本幣趨于升值時，并購方也可能要支付更多的本幣，如果融資貨幣是目標(biāo)國貨幣，則會增加融資成本，因而可能遭受目標(biāo)國貨幣升值帶來的風(fēng)險損失。當(dāng)國際利率發(fā)生波動時，目標(biāo)公司的股票、債券的價值也就發(fā)生波動；當(dāng)目標(biāo)公司的價值以所在國貨幣標(biāo)價且該種貨幣利率趨于下降時，其股價、債券的價格就會上漲，這時并購方就可能遭受支付更多資金的利率風(fēng)險損失。(1) 利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。另一方面，由于缺乏了解和溝通，國外的政客和民眾對于并購國的真實情況缺乏了解，從而產(chǎn)生誤解和偏見，這一狀況使并購方處于極大的不利地位，帶來巨大的潛在危險。由于信息不對稱，并購企業(yè)對海外并購的不確定性缺乏了解和對整體風(fēng)險的評估造成障礙，進(jìn)而就會產(chǎn)生跨國并購中的潛在危險。在跨行業(yè)的跨國并購中可以實現(xiàn)多元化經(jīng)營，對分散風(fēng)險有一定的作用，但不適當(dāng)?shù)亩嘣瘧?zhàn)略很容易形成過度擴(kuò)張和盲目多元化，造成主業(yè)不突出，企業(yè)競爭力嚴(yán)重削弱，管理不力，經(jīng)營陷入困境。同行業(yè)的縱向并購多是處于上游或下游的企業(yè)，這些企業(yè)之間的風(fēng)險相關(guān)性很強(qiáng)，風(fēng)險帶來連鎖反應(yīng)很容易遭受外界的巨大沖擊。（一）并
畢業(yè)設(shè)計相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1