【正文】 國(guó)的相應(yīng)數(shù)據(jù)是49%60%。根據(jù)我們前文計(jì)算出的上海中小企業(yè)的平均實(shí)收資本為88萬(wàn)元，同時(shí)根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒統(tǒng)計(jì)出的中國(guó)平均的資產(chǎn)負(fù)債率約為62%計(jì)算，我們得出的結(jié)論是：銀行融資只占到中小企業(yè)所有債務(wù)融資的14%。融資規(guī)模 我們已經(jīng)測(cè)算出上海市中小企業(yè)的總體融資規(guī)模約為800億元左右的貸款，這個(gè)貸款規(guī)模約占全市總貸款規(guī)模的10%稍強(qiáng)。顯然，相對(duì)于其他大型國(guó)有銀行，國(guó)際業(yè)務(wù)并不是上海銀行的強(qiáng)項(xiàng)。對(duì)外開(kāi)立信用證和保函應(yīng)是上海中小企業(yè)的又一主要融資工具。貸款應(yīng)當(dāng)是上海市中小企業(yè)的主要融資方式，上海銀行的短期貸款余額超過(guò)342億元，用于公司業(yè)務(wù)的中長(zhǎng)期貸款余額130億元，兩項(xiàng)合計(jì)為570億元。另外，承兌匯票也是一項(xiàng)授信業(yè)務(wù)，許多銀行將其同信貸資產(chǎn)等同看待，中小企業(yè)是用這種方式融資也必然存在一定困難。融資工具 上海銀行全年承兌匯票業(yè)務(wù)330筆，金額約為5億元，可以看出上海銀行界使用承兌匯票的規(guī)模并不大。據(jù)此，可以得知上海銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模約占上海銀行總體業(yè)務(wù)規(guī)模的10%左右。當(dāng)年共辦理銀行承兌匯票330筆，保函260筆，對(duì)外保函39筆。上海銀行的資金業(yè)務(wù)收益將近10億元，約等于其稅前利潤(rùn)總額，這部分業(yè)務(wù)必將是上海銀行的發(fā)展重點(diǎn)，我們公司應(yīng)當(dāng)跟蹤留意上海銀行的相關(guān)業(yè)務(wù)。其中，在銀行間拆借市場(chǎng)累計(jì)交易量4398億元；創(chuàng)辦了銀行間商業(yè)票據(jù)回購(gòu)及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，并迅速搶占了市場(chǎng)，全年辦理銀行間票據(jù)業(yè)務(wù)78億元。%。這又是一項(xiàng)發(fā)展中小企業(yè)客戶(hù)的政策，但通過(guò)深入分析可知，這四類(lèi)公司都是成長(zhǎng)性好，并可能很順利找到大型公司依托的公司類(lèi)別，因此，不難得知，上海銀行的核心應(yīng)當(dāng)校正為“發(fā)展大型，培養(yǎng)中小型”。由于上海銀行的前身是上海市城市合作銀行，客戶(hù)基礎(chǔ)是上海市中小企業(yè)，上海銀行的這個(gè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型標(biāo)志著上海銀行主營(yíng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。上海銀行的信貸資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)政策是“挺進(jìn)大型”，發(fā)展大型公司業(yè)務(wù)客戶(hù)。從這項(xiàng)信貸比例中可以看出，上海銀行更重視個(gè)人信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，這也與上海銀行發(fā)展比較晚，公司信貸業(yè)務(wù)的歷史規(guī)模不大有關(guān)。公司業(yè)務(wù)各項(xiàng)貸款合計(jì)489億元，增長(zhǎng)78億元。上海主要經(jīng)濟(jì)金融統(tǒng)計(jì)(1996～2000年)單位：人民幣億元　　　　　項(xiàng)　　目19961997199819992000國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值　　第一產(chǎn)業(yè)(增加值)7580　　第二產(chǎn)業(yè)(增加值)　　第三產(chǎn)業(yè)(增加值)固定資產(chǎn)投資地方財(cái)政收入地方財(cái)政支出社會(huì)商品零售額商品零售物價(jià)指數(shù)(比上年%)105全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款(余額)銀行存款　　財(cái)政存款　　企業(yè)存款　　儲(chǔ)蓄存款城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄存款全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款(余額)銀行貸款　　其中：短期貸款中長(zhǎng)期貸款現(xiàn)金投放(+)回籠()全部保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)費(fèi)收入全部保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)賠款支出(含滿(mǎn)期給付)15 上海銀行的經(jīng)營(yíng)分析根據(jù)上海銀行公布的各項(xiàng)公開(kāi)數(shù)據(jù)，以及上海銀行是上海市中小企業(yè)最大的銀行貸款提供者這一事實(shí)，在本部分我們分析上海銀行的經(jīng)營(yíng)狀況。同期銀行的存貸款分別由3871億元和2853億元增加到6926億元和5416億元，增長(zhǎng)率分別為79%%。同期上海的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值從2877億元增長(zhǎng)到4551億元，增長(zhǎng)58%。下表列示了上海是1996年到2000年間主要的金融統(tǒng)計(jì)，從中我們可以看出上海金融規(guī)模從1996年的貸款3458億元、存款4823億元發(fā)展到2000年貸款5959億元、存款7772億元。共有21家外資銀行被其總行確定為中國(guó)境內(nèi)業(yè)務(wù)的主報(bào)告行。，%；，%。貸款主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、六大支柱產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、外貿(mào)出口、三資企業(yè)和教育行業(yè)等，并努力發(fā)揮信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的推進(jìn)作用。 上海中小企業(yè)的基本融資狀況分析 上海金融的總體情況2000年，上海共有各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)3300余家，總體運(yùn)行穩(wěn)定，保持健康發(fā)展的態(tài)勢(shì)。因此，中小企業(yè)的權(quán)益資本是稀缺的，每一家中小企業(yè)如果希望得到發(fā)展，就必須用好資本權(quán)益。這樣做的缺陷是：兼并往往不能使中小企業(yè)達(dá)到最大價(jià)值，許多中小企業(yè)的業(yè)主也并不贊同這種做法；而私募則非常不穩(wěn)定，存在更多的價(jià)格歧視，同時(shí)在國(guó)內(nèi)并沒(méi)有一個(gè)合法的私募市場(chǎng)來(lái)規(guī)劃指導(dǎo)這種行為。在以銀行為代表的一類(lèi)資本化程度高的行業(yè)中，股本金的大小對(duì)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模和成效有著決定性的影響，發(fā)行股票，合資，兼并是擴(kuò)大股本迅速發(fā)展的有效途徑。所謂的權(quán)益融資，主要指股本融資。 中小企業(yè)的融資雙缺口問(wèn)題中小企業(yè)的融資面臨著雙缺口問(wèn)題，一方面是權(quán)益融資的缺口，另一方面是債務(wù)融資的缺口。而小企業(yè)由于上文所提到的信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，不僅融資成本可能偏高，同時(shí)融資數(shù)量規(guī)模、融資渠道等也很受限制。提高自有資金可以降低資金成本，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也可能降低了投資收益率，占用了大量現(xiàn)金；提高負(fù)債則相反。再進(jìn)行具體分類(lèi)，內(nèi)源性融資包括：業(yè)主貸款或主要股東貸款，親友借款，事業(yè)天使借款（類(lèi)似于風(fēng)險(xiǎn)投資），內(nèi)部職工借款；外源性直接債務(wù)融資：商業(yè)票據(jù)，債券發(fā)行，商業(yè)信貸；外源性間接融資：銀行貸款，其他非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款，融資租賃。本文主要探討債務(wù)融資。在這個(gè)狀況下，各商業(yè)銀行不用冒風(fēng)險(xiǎn)投資金作過(guò)多的資產(chǎn)業(yè)務(wù)也可以輕松盈利，這也限制了銀行作資產(chǎn)業(yè)務(wù)的興趣。各種原因分析來(lái)看，除了金融監(jiān)管、銀行發(fā)展歷史尚短等原因外，我國(guó)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)還沒(méi)有充分激烈也是很重要的原因。在中國(guó)，在金融界加大風(fēng)險(xiǎn)考核的情況下，信貸配給問(wèn)題近年顯得比較突出，另外由于存在所有制歧視和金融業(yè)尚不十分發(fā)達(dá)的原因，對(duì)于民營(yíng)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)更是困難重重了。事實(shí)上，由于信息不對(duì)稱(chēng)而發(fā)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，即使如上文金融機(jī)構(gòu)有許多的辦法可以預(yù)防或者降低因信息不對(duì)稱(chēng)而發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)，仍不能從根本上使金融機(jī)構(gòu)在利率得利和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上有一個(gè)明確的配比概念，在考慮到使用這些辦法多帶來(lái)的額外成本以及相應(yīng)的工作風(fēng)險(xiǎn)，使得銀行一直存在信貸配給行為。這種方式是國(guó)際上比較通用的方法，發(fā)達(dá)國(guó)家僅對(duì)信用級(jí)別較高的大企業(yè)發(fā)放信用貸款，中小企業(yè)的貸款絕大多數(shù)都是抵押貸款；2） 可撤銷(xiāo)的貸款承諾和信貸額度是金融機(jī)構(gòu)解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的另一個(gè)辦法，金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供一定的額度，可供企業(yè)反復(fù)使用，但在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或嚴(yán)重違反協(xié)議約定的情況發(fā)生時(shí)，金融機(jī)構(gòu)仍有權(quán)利取消其額度。但是在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，綜合考慮了風(fēng)險(xiǎn)和收益的因素，由于金融機(jī)構(gòu)并不能確定利率I2和I1的差額是否足以維持風(fēng)險(xiǎn)R2和R1的區(qū)別，在安全性的驅(qū)動(dòng)下，金融機(jī)構(gòu)仍愿意按照I1的條件給信用好的大企業(yè)提供貸款S1，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)為S2的貸款需求僅僅是配給大企業(yè)貸款后的剩余。借款人可能在信息不對(duì)稱(chēng)或是金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管不力的情況下，將信貸資金挪作高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的項(xiàng)目，在事實(shí)上金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的情況下，進(jìn)行投機(jī)行為，而高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的高收益則歸借款人所有。同時(shí)，由于逆向選擇的存在，金融機(jī)構(gòu)很難分辨清貸款風(fēng)險(xiǎn)的高低，使得信貸資金不能按照市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律分配。在正常的交易過(guò)程中，交易雙方是雙向選擇的，但在中小企業(yè)融資的問(wèn)題上，往往是融資人更為主動(dòng)。在中小企業(yè)融資的問(wèn)題上，由于中小企業(yè)的財(cái)務(wù)信息、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、公司發(fā)展策略等重要問(wèn)題多存在嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)的情況，銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)很難有時(shí)間和條件完全搞清楚借款人的相關(guān)信息，或者這種行為的成本太高，造成事實(shí)上的不可能，因而在中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)融資的實(shí)務(wù)中，必然存在著信息不對(duì)稱(chēng)的情況。其中，信息不對(duì)稱(chēng)是發(fā)生其他行為的根本原因。本部分就中小企業(yè)融資問(wèn)題中信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題為基礎(chǔ)，探討道德風(fēng)險(xiǎn)、信貸配給等中小企業(yè)融資實(shí)務(wù)問(wèn)題。按照目前的發(fā)展勢(shì)頭，上海“十五”規(guī)劃中提出的到2005年，上海私營(yíng)經(jīng)濟(jì)增加值以年均15％以上的速度遞增，創(chuàng)造的GDP占20％，上繳稅收以年均30％以上速度遞增，私企年納稅超過(guò)160億元的規(guī)劃指標(biāo)將可以全部突破。　　目前，上海私營(yíng)企業(yè)的發(fā)展非常之快，僅兩三年的工夫，龍頭企業(yè)座次又重新排定，據(jù)上海市工商局提供的今年上半年最新資料表明，注冊(cè)資金排位前5名的均已達(dá)到或超過(guò)5億元，最高的為上海茂盛企業(yè)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司，其注冊(cè)資金達(dá)到10億元，年銷(xiāo)售額過(guò)百億元的私營(yíng)企業(yè)已不是一兩戶(hù)。分析上海私營(yíng)企業(yè)迅速發(fā)展做大做強(qiáng)的主要原因：一、各級(jí)政府觀念明顯轉(zhuǎn)變，從重公輕私到倡導(dǎo)各種所有制共同發(fā)展，在態(tài)度上，從過(guò)去的限制、漠然到主動(dòng)熱心關(guān)心扶持；二、各部門(mén)思想高度解放后，強(qiáng)化服務(wù)意識(shí)，工商、稅務(wù)、金融等機(jī)構(gòu)建立基本配套的服務(wù)體系，并切實(shí)地解決了門(mén)檻高、事難辦等共性問(wèn)題，并在各方努力下，在國(guó)內(nèi)率先構(gòu)建了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，到2001年底累計(jì)實(shí)施擔(dān)保項(xiàng)目3177個(gè)，擔(dān)?？傤~為全國(guó)之最，達(dá)52億元，較好解決了私營(yíng)企業(yè)“貸款難；三、逐步淡化所有制概念，切實(shí)解決私營(yíng)企業(yè)國(guó)民待遇問(wèn)題，不斷放開(kāi)對(duì)私人資本投資領(lǐng)域，目前已放開(kāi)的領(lǐng)域包括教育、醫(yī)院、城建等多方面；四、努力營(yíng)造有利于民間資本投資的軟硬環(huán)境，在早幾年提供優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)上，這幾年結(jié)合上海國(guó)際大都市的建設(shè)，在交通、電信等硬件設(shè)施方面和綜合性軟環(huán)境建設(shè)方面又有新的進(jìn)展。超億元的為134戶(hù)，上繳稅73億元，超過(guò)2000年全年總和?！　?jù)統(tǒng)計(jì)，2001年，上海私營(yíng)企業(yè)數(shù)已達(dá)17萬(wàn)多戶(hù)，總注冊(cè)資金比上年凈增了近700億元，注冊(cè)資金超1000萬(wàn)元的已達(dá)2577戶(hù)，超億元的達(dá)98戶(hù)，戶(hù)均注冊(cè)資本首次突破100萬(wàn)元，上繳稅收也首次突破100億元，％。此外，從上海第一家私營(yíng)企業(yè)問(wèn)世到1998年上海沒(méi)有一家私營(yíng)龍頭企業(yè)，1999年這種格局終于被打破。至2000年全市已有138189戶(hù)私營(yíng)企業(yè)戶(hù)，戶(hù)均注冊(cè)資金也由“八五”，注冊(cè)資本