對我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的探討-文庫吧資料
2025-07-02 23:43本頁面
【正文】 企業(yè)規(guī)模我國對主要行業(yè)的中小企業(yè)的標準作出了明確的界定，該標準是根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額等指標，結(jié)合行業(yè)特點制定的。有些企業(yè)盲目舉債，希望獲得通貨膨脹帶來的利益，但當資產(chǎn)報酬率小于利息率時，通貨膨脹反而會加大企業(yè)的債務(wù)風險并損害企業(yè)的健康發(fā)展。通貨膨脹通常人們認為在通貨膨脹的情況下，企業(yè)舉債經(jīng)營是有益的，因為貨幣存在時間價值，企業(yè)償還的是更廉價的貨幣。從降低企業(yè)資本成本的角度，債務(wù)籌資與股權(quán)籌資相比，債務(wù)籌資具有明顯的節(jié)稅效應(yīng)。利息率是影響債務(wù)籌資和資本結(jié)構(gòu)決策的關(guān)鍵因素[3]。負債籌資眾所周知，由于財務(wù)杠桿的作用，合理的運用債務(wù)籌資，可以為企業(yè)帶來更多的收益，即財務(wù)杠桿利益，如果運用不當，相應(yīng)的也會給企業(yè)帶來財務(wù)風險。高經(jīng)營風險與高財務(wù)風險的組合必然加大企業(yè)的總風險，而企業(yè)不會盲目追求高收益卻不考慮風險，因此企業(yè)就會適當減少負債以降低企業(yè)的風險；資產(chǎn)流動性強的行業(yè)的企業(yè)負債率普遍高于其它行業(yè)。 三、 影響我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素（一）影響我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的宏觀因素行業(yè)因素不同行業(yè)的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是不相同的。中小企業(yè)中有3年以上長期貸款的更少，%的企業(yè)沒有3年以上長期貸款，這說明中小企業(yè)取得銀行貸款難，取得銀行長期貸款更難。而且根據(jù)有關(guān)資料顯示，在銀行貸款中，固定資產(chǎn)貸款越來越少，流動資金貸款期限越來越短。從負債資金內(nèi)部看，企業(yè)負債主要來源于銀行貸款和商業(yè)信用。如此之高的資產(chǎn)負債率不僅直接影響了企業(yè)的再融資能力，而且也給企業(yè)帶來了嚴重的籌資風險和財務(wù)危機。 雖然我國多數(shù)中小企業(yè)在開辦之際主要依靠權(quán)益資本，但隨著企業(yè)的進一步發(fā)展，權(quán)益資本比例越來越小，負債資金的比例越來越大。借入資金是企業(yè)向銀行、其他金融機構(gòu)、其他企業(yè)等吸收的資金，又稱負債資金。 在理論上，企業(yè)的資金按照其性質(zhì)可分為自有資金和借入資金。要想保持我國經(jīng)濟健康、持續(xù)、快速發(fā)展的勢頭就必須關(guān)注中小企業(yè)的的發(fā)展，而中小企業(yè)的健康快速發(fā)展需要合理的資本結(jié)構(gòu)。我國個體和私營等非公有制經(jīng)濟增長率高于全國GDP的平均增長率，非公有制經(jīng)濟占GDP的比重已達到三分之一。在廣東、浙江等一些沿海省市，中小企業(yè)已成為境外投資的重要力量。2009年，全國中小企業(yè)總體運行良好，工業(yè)生產(chǎn)、上繳稅金、企業(yè)利潤保持較快增長。但是，我國中小企業(yè)在整個國民經(jīng)濟的地位以及中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的狀況又要求我們不得不做這一方面的研究，來更好的為中小企業(yè)服務(wù)，以促進整個國民經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高。二、 中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)受到各種復雜因素的影響，比如行業(yè)因素、企業(yè)規(guī)模等等。該類資本結(jié)構(gòu)類型往往出現(xiàn)在權(quán)益型與負債型之間的相互轉(zhuǎn)變的過度時期。以債務(wù)的方式來擴大企業(yè)的規(guī)模。企業(yè)的經(jīng)營者在盲目追求企業(yè)規(guī)模的情況下就會大舉債務(wù)，不斷的借入資金。負債型權(quán)益類資本結(jié)構(gòu)類型負債型權(quán)益類資本結(jié)構(gòu)類型簡單的說就是一種資不抵債的表現(xiàn)。同時適當?shù)呢搨步o企業(yè)帶來發(fā)展的動力。權(quán)益型負債類資本結(jié)構(gòu)類型權(quán)益型負債類資本結(jié)構(gòu)類型在目前我國社會主義市場經(jīng)濟條件下存在的比較普遍，也是現(xiàn)代企業(yè)普遍的資本結(jié)構(gòu)方式。在市場經(jīng)濟并不發(fā)達以及金融信用體制并不完善的條件下，該類型資本結(jié)構(gòu)較為常見于個體私營企業(yè)。企業(yè)為單一的權(quán)益資本沒有長期的債務(wù)資本[2]。該類型企業(yè)常見于國家部委后勤服務(wù)機關(guān)下屬的國有中小型獨資企業(yè)，如國家民委機關(guān)服務(wù)局下屬的北京西單民族大世界商場、中國民族經(jīng)濟開發(fā)總公司等。權(quán)益型獨資資本結(jié)構(gòu)類型權(quán)益型獨資資本結(jié)構(gòu)類型是指企業(yè)資本由單一的股權(quán)權(quán)益資本夠成，即某一個或者多個投資人投資組建的企業(yè)。因此在現(xiàn)代企業(yè)融資活動中，為實現(xiàn)企業(yè)市場價值最大化，一般將資本結(jié)構(gòu)作為研究的重點，探討資本結(jié)構(gòu)變動對企業(yè)價值及總資本成本率的影響，相應(yīng)形成了不同的資本結(jié)
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