圖解8種常用期權(quán)策略-文庫(kù)吧資料
2025-07-02 14:17本頁(yè)面
【正文】 的潛力。如果期權(quán)被執(zhí)行，他將有義務(wù)以期權(quán)執(zhí)行價(jià)格買入相應(yīng)的股票份額，賣出期權(quán)所獲得的費(fèi)用可以部分沖抵股票的買入價(jià)格，從而使得買入價(jià)低于當(dāng)前市價(jià)。如果賣出的看跌期權(quán)數(shù)量高于投資者愿意持有的相應(yīng)股份，該策略就具有投機(jī)性。另外，如果期權(quán)被執(zhí)行，他應(yīng)該對(duì)于股票的凈成本感到滿意?！ 、傩星榕袛啵褐行曰蚵晕⒖礉q ②目的與好處 采用這種策略有兩種主要意圖，要么是想以低于當(dāng)前市價(jià)買入標(biāo)的股票，或者是希望期權(quán)到期變成“價(jià)外”、價(jià)值歸零，從而保有出售期權(quán)所獲得的期權(quán)費(fèi)。許多投資者賣出看跌期權(quán)是愿意期權(quán)被執(zhí)行并買入標(biāo)的股票，同時(shí)獲得賣出看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)。 ?、苡澠胶恻c(diǎn)：股票買入價(jià)格－獲得的期權(quán)費(fèi) ⑤波動(dòng)率的影響：波動(dòng)率上升為負(fù)面，下降為正面 ?、迺r(shí)間衰減：正面影響 隨著時(shí)間流逝，期權(quán)價(jià)格中的時(shí)間價(jià)值部分會(huì)逐步下降，這對(duì)于持有期權(quán)空頭的投資者是有利的。這種策略真正的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于標(biāo)的股票的價(jià)格。與此同時(shí)，投資者還可以享有持有標(biāo)的股票的所有好處(比如分紅和投票權(quán))，除非他被要求執(zhí)行看漲期權(quán)、賣出手中的股票。所以投資者希望產(chǎn)生額外的收入，或者對(duì)標(biāo)的股票價(jià)值的下跌提供有限的保護(hù)(僅限于賣出看漲期權(quán)獲得的費(fèi)用)。這是一種非常基礎(chǔ)和被廣泛使用的策略，充分利用了期權(quán)的靈活性特征。如果投資者在賣出看漲期權(quán)的同一時(shí)間買入標(biāo)的股票，這種策略也通常被稱之為“買入開立”(buywrite)。相比看漲期權(quán)，看跌期權(quán)的時(shí)間衰減會(huì)略微慢一點(diǎn)?！ 、迺r(shí)間衰減：負(fù)面影響 期權(quán)價(jià)格的時(shí)間價(jià)值部分通常會(huì)隨著時(shí)間流逝而下降或衰減。這一點(diǎn)與配對(duì)看跌期權(quán)是完全一樣的。與此同時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)還可以限制標(biāo)的股票浮贏的損失。買入看跌期權(quán)同時(shí)持有標(biāo)的股票是一種方向性的看漲策略?！ 、傩星榕袛啵嚎礉q標(biāo)的股票 ?、谀康呐c好處 采取保護(hù)性看跌期權(quán)策略的投資者持有先前買入的標(biāo)的股票，通常股票已經(jīng)有浮贏。相比看漲期權(quán)，看跌期權(quán)的時(shí)間衰減會(huì)略微慢一點(diǎn)。 ?、迺r(shí)間衰減：負(fù)面影響 期權(quán)價(jià)格的時(shí)間價(jià)值部分通常會(huì)隨著時(shí)間流逝而下降或衰減。當(dāng)看跌期權(quán)到期，如果標(biāo)的股票剛好收在最初的買入價(jià)，那么投資者的損失將是看跌期權(quán)的整個(gè)期權(quán)費(fèi)。相反，持有看跌期權(quán)可以事先鎖定一個(gè)賣出價(jià)，然后由自己決定何時(shí)以及是否要賣出股票。如果標(biāo)的股票價(jià)格出現(xiàn)劇烈的大幅下跌，期權(quán)持有者有充分的時(shí)間去應(yīng)對(duì)。配對(duì)看跌期權(quán)相當(dāng)于給股票頭寸買了一份保險(xiǎn)，其本身的成本是事先確定的和有限的(期權(quán)費(fèi))。買入看跌期權(quán)同時(shí)買入標(biāo)的股票是一種方向性的看漲策略。這是一種對(duì)沖策略。相比看漲期權(quán)，看跌期權(quán)的時(shí)間衰減會(huì)略微慢一點(diǎn)?！ 、迺r(shí)間衰減：負(fù)面影響 期權(quán)價(jià)格的時(shí)間價(jià)值部分通常會(huì)隨著時(shí)間流逝而下降或衰減?！ 、苡澠胶恻c(diǎn)：執(zhí)行價(jià)格－期權(quán)費(fèi) 不過(guò)，在到期之前，如果合約的市場(chǎng)價(jià)格仍包含較多的時(shí)間價(jià)值，盈虧平衡點(diǎn)可以發(fā)生在較高的股價(jià)位置。雖然虧損是有限的，但最多可以虧損100%的期權(quán)費(fèi)?！ 、埏L(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬屬性 最大利潤(rùn)：相當(dāng)大(最大利潤(rùn)發(fā)生在股價(jià)跌到零) 最大虧損：有限(期權(quán)費(fèi)) 到期時(shí)可獲利潤(rùn)(假設(shè)股價(jià)低于盈虧平衡點(diǎn))：執(zhí)行價(jià)格－股價(jià)－期權(quán)費(fèi) 做多看跌期權(quán)的最大利潤(rùn)限制為股價(jià)跌到零。買入看跌期權(quán)可以作為賣空股票的替代，但潛在的風(fēng)險(xiǎn)較小，可以給投
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