公司金融(同名5036)-文庫吧資料
2025-06-30 16:29本頁面
【正文】 凈現(xiàn)值是絕對值指標，受項目規(guī)模大小的直接影響，和股東財富最大化目標直接對應(yīng)。IRR不能用于互斥項目比選 。這種情況是在許多公司都存在的，特別是那些以內(nèi)部融資為經(jīng)營策略或外部融資受到限制的企業(yè)。 當 NPV0, IRRr,接受該項目當 NPV0, IRRr,放棄該項目資本限額下的投資決策 資本限量是指公司資金有一定限度，不能投資于所有可接受的項目。 對于非常規(guī)項目，內(nèi)含報酬率可能出現(xiàn)無解的情況 。 內(nèi)含報酬率是完全根據(jù)項目的現(xiàn)金流計算出來的，它在一定程度上反映了項目的內(nèi)在特征。 表達式：∑（CICO）t（1+IRR）t=0 經(jīng)濟含義：投資方案占用資金的補償與回收能力，它反映了項目本身的盈利能力。缺點：（1）不考慮回收期內(nèi)現(xiàn)金流量的發(fā)生時間，忽視了資金的時間價值 （2）忽略回收期以后的現(xiàn)金流量，導(dǎo)致決策上的短視。 投資回收期法的判斷準則及其優(yōu)缺點 判斷準則： Pt≤基準投資回收期 項目可行優(yōu)點：概念清晰直觀簡單易用，反映項目的盈利能力。 投資決策動態(tài)指標（貼現(xiàn)）和靜態(tài)（非貼現(xiàn)）指標分別包括哪些？動態(tài)指標：凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率靜態(tài)指標：投資回收期、平均會計收益率凈現(xiàn)值法的判斷準則及其優(yōu)缺點，凈現(xiàn)值為負的經(jīng)濟含義 判斷準則：NPV≥0，項目可行 優(yōu)點： 較客觀：使用現(xiàn)金流量指標 較全面：包含項目的全部現(xiàn)金流量 較合理：對現(xiàn)金流量進行合理的折現(xiàn) 缺點： 當不同方案的投資額不同時，凈現(xiàn)值不能作出正確評價。考慮機會成本:增量現(xiàn)金流量必須要考慮機會成本的因素，只有“所得大于所失”的投資決策才可行。 為什么在投資決策中評價投資項目的基礎(chǔ)是現(xiàn)金流量,而不是會計利潤？ 利潤是可以控制的，有時候是不真實的，而現(xiàn)金則是真實的。那么投資者就可能對公司未來的盈利能力與現(xiàn)金流量抱有較為樂觀的預(yù)期。影響股利政策的公司因素影響股利政策的法律因素 信號傳遞理論的主要內(nèi)容 基本思想：股利政策之所以會影響公司的股票價格，是因為股利能將公司的盈余狀況、資金狀況等信息傳遞給投資者。股票回購減少發(fā)行在外股票的數(shù)量，從而在盈利增長速度下降或無增加情形下，維持或提高公司股票價格。現(xiàn)金股利往往意味對將來持續(xù)支付股利的允諾，而股票回購只是被視為返還現(xiàn)金的一次行為。 與現(xiàn)金股利相比，股票股利對公司財務(wù)的影響有何不同？ 發(fā)放現(xiàn)金股利將減少公司的實物資產(chǎn)，導(dǎo)致股東權(quán)益總額的減少，直接影響公司資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致長期資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比重發(fā)生變化1）不增加現(xiàn)金流出，當現(xiàn)金吃緊時，股票股利有利于穩(wěn)定公司價值，這對于賬面盈利較高，但大多是應(yīng)收賬款收益的公司尤為重要； 2）傳遞了公司未來繼續(xù)發(fā)展的信息，增加投資者信心，但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被認為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆；3）股票數(shù)量增加，有利于調(diào)整股票流動性。股票股利 實質(zhì)： 改變權(quán)益結(jié)構(gòu)，不改變權(quán)益總額，不增加資產(chǎn)。 我國上市公司股利支付的常用方式有哪些？ 現(xiàn)金股利 優(yōu)點： 方式簡單，無直接財務(wù)費用；不改變公司原有控制權(quán)結(jié)構(gòu)。只是不考慮籌資費用。什么是節(jié)稅收益？哪些融資方式存在節(jié)稅收益即哪些融資方式在計算資本成本時考慮稅收的影響？ 留存收益存在資本成本嗎？ 存在。②市場狀況：證券市場狀況影響證券投資的風險，如果某種證券的市場流動性不好，投資者想買進和賣出證券相對困難，變現(xiàn)風險加大，要求的收益率就會提高，或者雖然存在對某證券的需求，但其價格波動大，投資的風險大，要求的收益率也會提高?！顿Y者要求的必要收益率權(quán)益資本成本的大小取決于什么？ 決定資本成本的因素有哪些？ ①總體經(jīng)濟條件：經(jīng)濟環(huán)境決定了市場中資本的供給和需求以及預(yù)期通貨膨脹的水平。資本成本取決于資本的應(yīng)用而不是資本的來源，資本成本取決于公司風險的大小和投資項目本身風險的大小。）資本成本與投資收益是同一個問題的兩個方面。資本成本是基于投資者的預(yù)期回報，而不是
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1