公司金融(同名5036)(存儲版)
【正文】 括存貨資金占用費(fèi)用、機(jī)會成本、倉儲費(fèi)用等。其次是使用資金成本上的區(qū)別，使用銀行貸款要付貸款利息，不能按期償還貸款還要付逾期利息。租金可在稅前扣除，具有抵免所得稅的效用。 u 喪失未來融資的靈活性。談?wù)剬ω?fù)債經(jīng)營的認(rèn)識 。公司在取得負(fù)債杠桿收益的同時財務(wù)風(fēng)險也隨之產(chǎn)生，財務(wù)杠桿的收益效應(yīng)與風(fēng)險效應(yīng)并存，負(fù)債融資的風(fēng)險效應(yīng)隨著債務(wù)水平的提高而提高，且趨于加速。 v 限制條款少。首先是占用資金時間上的區(qū)別，銀行貸款有貸款期限，到期后必須要償還。 訂貨成本是訂購材料和商品而發(fā)生的費(fèi)用。 上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。公司不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險較低，但長期資本較多，期資本成本較高，公司處于生產(chǎn)淡季，資本閑置較多。凈現(xiàn)值的指標(biāo)大小受貼現(xiàn)率的影響，不能反映項(xiàng)目本身所能達(dá)到的報酬率。這種情況是在許多公司都存在的，特別是那些以內(nèi)部融資為經(jīng)營策略或外部融資受到限制的企業(yè)。 表達(dá)式：∑（CICO）t（1+IRR）t=0 經(jīng)濟(jì)含義：投資方案占用資金的補(bǔ)償與回收能力，它反映了項(xiàng)目本身的盈利能力。考慮機(jī)會成本:增量現(xiàn)金流量必須要考慮機(jī)會成本的因素，只有“所得大于所失”的投資決策才可行。股票回購減少發(fā)行在外股票的數(shù)量，從而在盈利增長速度下降或無增加情形下，維持或提高公司股票價格。 我國上市公司股利支付的常用方式有哪些？ 現(xiàn)金股利 優(yōu)點(diǎn)： 方式簡單，無直接財務(wù)費(fèi)用；不改變公司原有控制權(quán)結(jié)構(gòu)?！顿Y者要求的必要收益率權(quán)益資本成本的大小取決于什么？ 決定資本成本的因素有哪些？ ①總體經(jīng)濟(jì)條件：經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了市場中資本的供給和需求以及預(yù)期通貨膨脹的水平。 公司金融研究的公司指的是什么企業(yè)？ 一般是特指有限責(zé)任公司和股份有限公司等公司制企業(yè)目前公司金融學(xué)將哪種公司財務(wù)目標(biāo)作為理論基礎(chǔ)？利潤最大化的缺陷是什么？ 理論基礎(chǔ)為：股東財富最大化或?qū)崿F(xiàn)公司價值最大化優(yōu)點(diǎn)：； ； ，便于考核和獎懲； ； 利潤最大化的缺點(diǎn)：； 。 資本成本包括使用成本和籌集成本兩部分，這兩部分各包括哪些內(nèi)容？ 資本籌集成本—公司在籌措資金過程中為獲取資金而付出的費(fèi)用公司在生產(chǎn)經(jīng)營、投資過程中因使用資金而付出的費(fèi)用。負(fù)債融資的資本成本如何計算？ Kb=Ib（1t）/B（1fb）Kb債務(wù)資本成本 Ib年利息t 所得稅率 fb 債務(wù)籌資費(fèi)率B—籌資額如何運(yùn)用股利估計模型和資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本？ 加權(quán)平均資本成本如何計算？它的大小受哪些因素影響？ WACC=(1L)re+L(1L)rdL—債務(wù)資本占全部資本的比重T—公司所得稅率re—權(quán)益資本成本Rd—稅前債務(wù)資本成本第一步：計算每項(xiàng)融資來源的資本成本；第二步：確定各項(xiàng)融資來源的比重；賬面價值法、市場價值法、目標(biāo)價值法第三步：根據(jù)資本結(jié)構(gòu)計算WACC。 ②穩(wěn)定公司股票價格。初始、營業(yè)期和終結(jié)現(xiàn)金流量分別包括哪些？ 初始現(xiàn)金流：為使項(xiàng)目建成而發(fā)生的現(xiàn)金流營業(yè)現(xiàn)金流：因生產(chǎn)經(jīng)營活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金流終結(jié)現(xiàn)金流：項(xiàng)目終結(jié)時發(fā)生現(xiàn)金流 現(xiàn)金流量估算時應(yīng)注意什么問題？哪些因素不能納入決策成本？（1）實(shí)際現(xiàn)金流量原則:收付實(shí)現(xiàn)制非現(xiàn)金支出（折舊、攤銷）不計入現(xiàn)金流出（2）增量現(xiàn)金流原則：增量現(xiàn)金流才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量不考慮沉沒成本:沉沒成本反映已經(jīng)投入使用或已經(jīng)發(fā)生了因而不受接受或拒絕決策的影響的支出。 內(nèi)含報酬率法的判斷準(zhǔn)則及其優(yōu)缺點(diǎn) 判斷準(zhǔn)則：IRR ≥投資者期望收益率 項(xiàng)目可行定義：內(nèi)含報酬率又稱內(nèi)部收益率，當(dāng)項(xiàng)目計算期內(nèi)凈現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率。也就是說，有很多獲利項(xiàng)目可供選擇，但無法籌集到足夠的資金。異：內(nèi)含報酬率的指標(biāo)大小不受貼現(xiàn)率高低的影響，能反映方案本身所能達(dá)到的投資報酬率。②營運(yùn)資金的籌集策略：保守型籌集策略——只有部分的
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