【正文】 表示借貸資本的供給，以投資表示借貸資本的需求，認(rèn)為利率決定于資本供求的均衡點，即決定于儲蓄與投資的均衡點. 如果儲蓄大于投資即資本供給大于資本需求，則利率下降；反之，貨幣供給就是某一時刻一個國家的貨幣總量，它由貨幣當(dāng)局控制；貨幣需求就是人們?yōu)闈M足交易、而為利率的反向函數(shù)，. 一般均衡分析法系指社會中某商品價格不僅決定于該商品的需求與供給，利率不是在單個的商品市場或貨幣市場上被決定，而是由商品市場與貨幣市場共同決定的. 一般均衡利率理論中最有代表性的是ＩＳ一ＬＭ分析，如圖１－１所示：ＩＳ曲線表示實物市場的均衡，即由投資等于儲蓄條件下所有利率和收入水平的不同組合組成；ＬＭ曲線表示貨幣市場的均衡，由貨幣供給等于貨幣需求條件下所有利率和收入水平的不同組合所形成. 在經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)時，只有一個利率和收入的組合能同時滿足這兩種市場的均衡，這就是ＩＳ曲線與ＬＭ曲線的交點Ｅ。８％.日本的通貨膨脹率也從１９７４年的２４。２％下降到１９８２年的８。53 / 53經(jīng)濟(jì)政策分析技術(shù)經(jīng)濟(jì)政策對經(jīng)濟(jì)運行與投資的影響 商品經(jīng)濟(jì)條件下，市場機(jī)制無疑更有效率. 但是，市場機(jī)制并非萬能的，它還存在著許多缺陷，市場對資源的配置在宏觀上表現(xiàn)為一個盲目、自發(fā)的過程，一方面，單個市場主體對于信息的獲取是不完全的；另一方面，在價值規(guī)律作用下，市場主體以追求利潤最大化為目標(biāo). 當(dāng)價格信號顯示出某種產(chǎn)品的生產(chǎn)有利可圖時，生產(chǎn)者會蜂擁而至，趨之若鶩；一旦該產(chǎn)品生產(chǎn)過剩、相對價格水平自動降低時，商品生產(chǎn)者明白過來已為時晚矣. 這種盲目、市場機(jī)制還會造成社會收入兩極分化、壟斷、企業(yè)內(nèi)部行為經(jīng)濟(jì)性與其外部行為不經(jīng)濟(jì)的對立等現(xiàn)象，同時在社會領(lǐng)域里，市場對資源配置的有效性也會大大降低. 所有這些，都是市場機(jī)制自身固有而無法避免的缺陷，經(jīng)濟(jì)運行客觀上要求作為宏觀管理者的政府對市場進(jìn)行調(diào)控與管理，以彌補或消除其缺陷，針對不同的目標(biāo)，例如財政政策主要是通過運用政府開支與稅收等工具來干預(yù)經(jīng)濟(jì)的運行，而貨幣政策則主要運用公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)整再貼現(xiàn)率和存款準(zhǔn)備金比率等三大工具來實現(xiàn)政策目標(biāo). 但是從實質(zhì)上講，各種手段、工具都是通過對社會供給總量與需求總量的調(diào)節(jié)來實現(xiàn)各自政策目標(biāo)的；同時又因為在短期內(nèi)影響社會供給總量變動的因素如生產(chǎn)技術(shù)、資本設(shè)備的數(shù)量與質(zhì)量、勞動力的數(shù)量與質(zhì)量等都可視為不變因素，因此，政府對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)就是在總供給為既定的前提下，來調(diào)節(jié)總需求，即進(jìn)行需求管理. 如果總需求小于總供給，有效需求不足，就會存在緊縮的缺口，引起經(jīng)濟(jì)增長停滯等問題，此時政府就應(yīng)采取擴(kuò)張性的政策措施來調(diào)節(jié)總需求，促進(jìn)總供需的平衡；如果總需求大于總供給，存在過度需求，則會存在膨脹的缺口而引起經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹等，政府就應(yīng)該采取緊縮性政策措施來抑制總需求，促使供需趨向平衡. 政府所采取的這些或松或緊的政策，將對經(jīng)濟(jì)運行產(chǎn)生重大影響，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱局面、總需求大于總供給時，政府必然會采取各種緊縮性政策抑制過度需求，如增加稅收、緊縮銀根、提高利率等等，對投資者來說勢必增大其籌措投資資金與投資物品的難度，降低其投資收益水平，景氣不旺、總需求小于總供給時，政府的擴(kuò)張性政策措施如增加政府支出、降低稅率與利率、增加進(jìn)口等，都將會刺激有效需求，投資者此時投資不僅易于籌措資本與投資品，還可降低投資成本，所以投資需求將會增大. 如果投資者能夠及時預(yù)測政府針對不同經(jīng)濟(jì)運行態(tài)勢所采取的政策措施，那么必可先發(fā)制人，提前做好各項準(zhǔn)備工作；等到政策公布之后，對投資者來說，、政策手段、政策工具、種類等等有全面認(rèn)識，才能知道在何種經(jīng)濟(jì)形勢下應(yīng)采取何種政策措施，才可能作出正確的分析與預(yù)測. 其次，是對現(xiàn)行政策有效性的評價，目的在于了解目前實行的政策取得了何種成效，在哪些地方還存在不足，在哪些領(lǐng)域失去效用等，政府制定各種經(jīng)濟(jì)政策的主要依據(jù)有以下幾方面：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行中的問題、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求及其他因素如國內(nèi)國際政治條件的變化等. 因此，投資者進(jìn)行預(yù)測也應(yīng)該從這幾方面進(jìn)行. 關(guān)于經(jīng)濟(jì)政策分析有一點必須著重指出，即對經(jīng)濟(jì)政策的分析必須結(jié)合對國民經(jīng)濟(jì)形勢的分析方可進(jìn)行. 經(jīng)濟(jì)政策的制定與實施并非無本之木，它總是產(chǎn)生于一定經(jīng)濟(jì)環(huán)境之中，才可能正確分析各項經(jīng)濟(jì)政策.主要經(jīng)濟(jì)政策政府經(jīng)濟(jì)政策的種類很多，其中對經(jīng)濟(jì)影響最大的主要有以下幾種：財政政策、貨幣政策、.（１）財政政策財政政策是經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，概括地說，它是政府財政行為的準(zhǔn)則. 政府財政行為主要是指政府財政收支行為，因此，無非是從宏觀上對構(gòu)成經(jīng)濟(jì)活動要素的資金、物資、勞動力等進(jìn)行的管理，其中，對資金的管理就是對國民經(jīng)濟(jì)財力的管理，它在宏觀經(jīng)濟(jì)管理中發(fā)揮主導(dǎo)作用，制約著對物資和勞動力的管理，、最主要的手段. 一方面，通過對一定的生產(chǎn)條件或生產(chǎn)要素的分配，實現(xiàn)資源的合理配置，以形成合理的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使經(jīng)濟(jì)得以發(fā)展；另一方面，對一部分生產(chǎn)成果進(jìn)行分配，實現(xiàn)生產(chǎn)與消費的協(xié)調(diào)發(fā)展，平衡社會總供給與社會總需求，財政政策主要包括以下幾方面內(nèi)容：①財政政策目標(biāo). 財政政策目標(biāo)一般指通過財政政策的運用與實施所要達(dá)到的目的，充分就業(yè)曾一直是許多國家的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，但是對這一目標(biāo)的追求導(dǎo)致了后來的通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)波動等. 所以，現(xiàn)在大多數(shù)國家都實施多目標(biāo)經(jīng)濟(jì)政策，一般包括充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長、國際收支平衡、財政政策目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)應(yīng)是一致的，充分就業(yè). 所謂充分就業(yè)并不是指每個人都有工作，而是指每一個有工作能力并且愿意工作的勞動者都有工作. 從更廣泛的范圍講，充分就業(yè)又指現(xiàn)實的、可供利用的各種資源都得到了充分利用，資源優(yōu)化配置. 它指的是通過對整個社會的財力、物力、人力等經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行合理分配，資源優(yōu)化配置主要是指財力資源流向和流量的優(yōu)化，即通過政府的財政收支活動，實施資金分配，調(diào)節(jié)各種經(jīng)濟(jì)資源的投向，使之在各部門、各地區(qū)之間合理配置，以形成合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，價格總水平的上漲在社會可接受范圍內(nèi)，國際收支平衡. 這是指一定時期內(nèi)，一國與它國之間進(jìn)行的各種經(jīng)濟(jì)交易的收支平衡，具體體現(xiàn)為一個適當(dāng)?shù)膰H儲備水平與一個相對穩(wěn)定的外匯匯率，收入公平. 對于“公平”究竟應(yīng)如何理解，至今尚無一個一致的、“公平” 的認(rèn)識不僅在不同的國家和地區(qū)間存在著不一致的理解，而且在同一國家或地區(qū)的不同階層成員間也存在著不一致的理解，甚至同一國家和地區(qū)、同一階層的成員在不同時期對“公平”，“公平”是一個發(fā)展、就大多數(shù)人來說，對“公平”所能達(dá)成的共識僅僅在于：收入與義務(wù)應(yīng)成正比例變動，收入多者承擔(dān)較多社會義務(wù)，收入少者承擔(dān)較少的社會義務(wù).②財政政策手段. 財政政策手段是指為了實現(xiàn)既定的財政政策目標(biāo)而選擇的具體工具或方式方法. 財政政策手段的選取以有明確可行的財政政策目標(biāo)為前提，而且必須以政策目標(biāo)為轉(zhuǎn)移，即它必須是既定政策目標(biāo)所需要的，否則它就失去了意義. 一般說來，財政政策手段主要包括預(yù)算、稅收、公債、預(yù)算. 國家預(yù)算是財政政策手段中的基本手段，它全面反映國家財政收支的規(guī)模和平衡狀況，綜合體現(xiàn)各種財政手段的運用結(jié)果，. 當(dāng)社會總需求大于社會總供給時，可以通過實行國家預(yù)算收入大于預(yù)算支出的結(jié)余預(yù)算政策進(jìn)行調(diào)節(jié)，預(yù)算結(jié)余可在一定程度上削減社會需求總量；反之，社會總需求小于社會總供給時，可以實行國家預(yù)算支出大于預(yù)算收入的赤字預(yù)算政策來擴(kuò)大社會總需求，刺激生產(chǎn)和消費. 另外，通過調(diào)節(jié)國家預(yù)算支出結(jié)構(gòu)還可調(diào)節(jié)社會供給結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，例如，調(diào)整預(yù)算支出方向和不同支出方向的數(shù)量，促使形成符合國家要求的供給結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；或者調(diào)整預(yù)算支出結(jié)構(gòu)，它具有強(qiáng)制性、無償性、固定性特征，因而具有廣泛強(qiáng)烈的調(diào)節(jié)作用. 通過調(diào)節(jié)稅收總量和稅收結(jié)構(gòu)可以調(diào)節(jié)社會總供求，影響社會總供求的平衡關(guān)系；可以支持或限制某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置；可以調(diào)節(jié)各種收入，公債. 公債是一種特殊的財政政策手段，、公債利率等的調(diào)整，可以將一部分消費基金轉(zhuǎn)化為積累基金，可以從宏觀上掌握積累基金流向，調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)，可以調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量，財政支出. 財政支出又可分為兩個方面，、基礎(chǔ)工業(yè)部門與基礎(chǔ)設(shè)施等，、投資補貼、利息補貼與生活補貼等，它具有與稅收調(diào)節(jié)方向相反的調(diào)節(jié)作用，即增加補貼可以刺激生產(chǎn)與需求，而減少補貼則可以起到抑制生產(chǎn)與需求的作用.③，為了全面認(rèn)識財政政策，更好地研究、分析財政政策，將財政政策劃分為三種類型：擴(kuò)張性財政政策、擴(kuò)大財政支出的結(jié)果往往表現(xiàn)為財政赤字，因此，擴(kuò)張性財政政策亦稱赤字財政政策. 在３０年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)以前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家都強(qiáng)調(diào)預(yù)算平衡的重要性，許多國家通過大量增加財政支出以恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，使得財政赤字逐漸取得合法地位，、減少財政支出的結(jié)果往往表現(xiàn)為財政結(jié)余，因此緊縮性財政政策也稱盈余性財政政策. 緊縮性財政政策是作為反通貨膨脹的對策出現(xiàn)的.由于一些國家實行赤字財政政策，造成巨額財政赤字，一些國家開始實行緊縮性財政政策，不應(yīng)局限于年度預(yù)算的平衡，而是從整個經(jīng)濟(jì)周期來考察財政收支的平衡. 在經(jīng)濟(jì)周期下降的階段上，政府?dāng)U大財政支出和減少稅收，以增加消費和促進(jìn)投資. 這樣從財政收支的對比關(guān)系上看，一定是支大于收，從年度預(yù)算來看必然會出現(xiàn)赤字. 當(dāng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，在投資增加和失業(yè)減少的情況下，政府就可以適當(dāng)減少財政支出或增加稅收，即以繁榮年份的財政盈余補償蕭條年份的財政赤字. 于是從整個經(jīng)濟(jì)周期來看，財政收支是平衡的，但從各個年份來看，而是利用財政工具與經(jīng)濟(jì)運行的內(nèi)在聯(lián)系來影響經(jīng)濟(jì)運行的政策. 這種內(nèi)在聯(lián)系是指財政政策工具在經(jīng)濟(jì)周期中能夠自動調(diào)節(jié)社會總需求的變化所帶來的經(jīng)濟(jì)波動，因此，這種財政政策工具被稱作“內(nèi)在穩(wěn)定器”。個人收入與公司利潤都增加，符合所得稅納稅規(guī)定的個人或公司企業(yè)也隨之增加，就會使所得稅總額自動增加；同時，由于經(jīng)濟(jì)繁榮時期失業(yè)人數(shù)減少，各種社會保障支出也隨之減少，經(jīng)濟(jì)衰退時期，個人收入與公司利潤都減少，失業(yè)人數(shù)增加，那么所得稅總額會降低，各種社會保障支出需要增加，從而在一定程度上刺激有效需求，、較小的經(jīng)濟(jì)波動，內(nèi)在穩(wěn)定器可以取得一定的效果，但對于長期的、而是通過積極地運用財政政策去平衡經(jīng)濟(jì). 實行相機(jī)抉擇的財政政策要求政府根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)形勢的不同狀況，機(jī)動靈活地采取一定的財政政策和措施. 當(dāng)整個社會需求不足，以致失業(yè)率提高時，政府就應(yīng)增加支出，減少收入；當(dāng)社會上需求過多，致使通貨膨脹猛烈發(fā)展，政府就應(yīng)減少支出增加收入；當(dāng)社會上借貸資本過剩，就應(yīng)出售政府債券；當(dāng)社會上資金不足，就應(yīng)回收政府債券. 相機(jī)抉擇的財政政策要求政府不必拘泥于預(yù)算收支之間的對比關(guān)系，而應(yīng)當(dāng)保持整個經(jīng)濟(jì)的平衡. 實際上，相機(jī)抉擇的原則是經(jīng)濟(jì)管理的一個基本原則，它不僅適合于財政政策，對其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策也同樣適用.（２）貨幣政策貨幣政策也是國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，也是為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展服務(wù)的. 它是指中央銀行利用自己所掌握的利率、匯率、信貸、貨幣發(fā)行、外匯管理等工具，調(diào)節(jié)有關(guān)變量，貨幣政策也體現(xiàn)了政府對國民經(jīng)濟(jì)財力的管理，但是這部分財力主要是指由銀行信貸所代表的財力. 另外貨幣政策并不像財政政策那樣體現(xiàn)國家對一部分社會產(chǎn)品的分配管理. 因此，貨幣政策與財政政策有相同之處，也有不同之處.①，是指貨幣政策調(diào)節(jié)最終要達(dá)到的目的. 貨幣政策目標(biāo)的形成歷經(jīng)了很長的時間，由最初的穩(wěn)定物價發(fā)展到今天為世界各國所普遍認(rèn)同的四大目標(biāo)：穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、這四大目標(biāo)也是財政政策目標(biāo)的主要內(nèi)容. 前面已對其作過解釋，這里就不再重復(fù).②貨幣政策的中間目標(biāo). 貨幣政策對經(jīng)濟(jì)運行的調(diào)控是一種間接調(diào)控，它不能直接作用于實際經(jīng)濟(jì)活動，必須選取一定的中間目標(biāo)作為貨幣政策的直接調(diào)節(jié)目的，同時還可將這些中間變量作為反映貨幣政策操作效果的指示器. ，即一個合適的中間目標(biāo)必須與貨幣政策的最終目標(biāo)——國民收入穩(wěn)定密切聯(lián)系，又能為中央銀行所控制，各國提出的較有影響的中間目標(biāo)有利率、貨幣供給量、貸款總額、貨幣基數(shù)、股票價格等，但是，能夠被普遍認(rèn)可的只有利率、貨幣供給量、貸款總額等三項. 這三項指標(biāo)能較好地體現(xiàn)上述原則，且與經(jīng)濟(jì)體制與金融體制有較好的適應(yīng)性，. 在現(xiàn)代信用本位條件下，貨幣供應(yīng)量的變化對社會總供給與社會總需求以及二者的平衡都會產(chǎn)生直接影響，要使貨幣的供應(yīng)不成為重大經(jīng)濟(jì)波動的根源并不破壞整個國民經(jīng)濟(jì)的正常運轉(zhuǎn)，就是要維持適度的貨幣供應(yīng)，它主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是在社會總需求不足情況下. 此時整個社會經(jīng)濟(jì)處于衰退或蕭條狀況，資源大量閑置，企業(yè)開工不足，社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯. 這時，中央銀行的貨幣政策應(yīng)該是擴(kuò)張性的，即要增加貨幣供應(yīng)量以刺激總需求增加，從而促進(jìn)生產(chǎn)的恢復(fù)與發(fā)展，. 此時宏觀經(jīng)濟(jì)處于過熱狀態(tài)，生產(chǎn)迅速發(fā)展，投資劇增，市場供給不足，過多的貨幣追逐過少的商品，物價上漲. 這時央行的貨幣政策應(yīng)是緊縮性的，即縮減貨幣供應(yīng)量，抑制社會總需求，促使經(jīng)濟(jì)適度而穩(wěn)定增長，. 此時宏觀經(jīng)濟(jì)處于這樣的狀況：一些部門需求不足，商品相對過剩，生產(chǎn)停滯不前；另一些部門則需求過度，商品供不應(yīng)求，價格上漲，生產(chǎn)發(fā)展很快. 其結(jié)果將是整體經(jīng)濟(jì)比例失調(diào)，畸形發(fā)展. 此時貨幣政策應(yīng)有緊有松，松緊結(jié)合，通過調(diào)整貨幣供給的構(gòu)成和流向，改變社會總需求構(gòu)成與總供給構(gòu)成不相適應(yīng)的狀況，促使總供求不僅在數(shù)量上而且在結(jié)構(gòu)上都平衡，貸款總規(guī)模與信貸政策. 貸款總規(guī)模及貸款總額，是一定時期內(nèi)銀行以信用方式向社會貸款的資金總量. 它與經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度有著客觀的數(shù)量關(guān)系. 適度的貸款總量既能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展，又有利于貨幣的穩(wěn)定. 因此，：其一是規(guī)定貸款最高限額，即根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)增