【正文】 股價中，由于缺乏新的發(fā)展，預(yù)計企業(yè)并無 多少成長。利用綜合 價值，就能對涵括從機床到專利等企業(yè)全部資產(chǎn)的資產(chǎn)負債表進行評估。如果此比率下降，則顯示知識資本對企業(yè)整體績效的貢獻減少；比率上升則預(yù)示著對企業(yè)整體 績效的貢獻增加。在杜邦公司，每一美元的帳面資本，就 ，在化學(xué)公司中屬最高之列。 掌握了知識資本及有關(guān)收益的數(shù)據(jù)，新指標可以讓人們以新的眼光看待傳統(tǒng)的財務(wù)報表。但在知識資本收益方面，默克公司現(xiàn)有知識密集型 藥品系列的收益，竟然是杜邦公司資本密集型商用化工產(chǎn)品和塑料系列的兩倍。 然而，把默克公司與杜邦化學(xué)公司（DuPont）的數(shù)據(jù)相比較，結(jié)果頗有意思。余下的51億美元就是默克公司的知識資本收益。有 形資產(chǎn)的平均額為49億美元（長期負債與儲備金的總和)。 舉例來說，據(jù)我們估計，Merck amp。知識資本收益的計算不是 用資產(chǎn)量乘以預(yù)期回報率，而是用知識資本收益除以知識資產(chǎn)的預(yù)期回報率。 利用這些指標，企業(yè)第一次能估價知識資產(chǎn)對企業(yè)贏利和經(jīng)營績效的貢獻。 從標準年收益中減去有形資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的收益，列夫認為，所得余額就代表知識資產(chǎn)所帶來的 收益，即知識資本收益（KCE）。不論這些公司的風(fēng)險或資本成本多高，這些回報率均適用于上述兩種行業(yè)中的所有公司。對每一大類資產(chǎn)回報率的預(yù)計方式，也適用于有形的帳面資產(chǎn)與金融資產(chǎn)?？紤]到各種商業(yè)因素可能會對未來的收益產(chǎn)生影響，所估算的平均收益稍側(cè)重收益預(yù)測。 他倆研究了二十七家銷售額在十億美元以上的化學(xué)公司和二十家銷售額超過兩億五千萬美元的藥品公司，計算出它們的知識資本量。列夫積極倡導(dǎo)人們更加重視知識資產(chǎn)，并勇敢承擔了第一個Knowledge Capital Scoreboard（編者譯：知識資本記分板，以下簡稱記分板）的制定工作。況且，市場價值的計算方法以股價為基準，導(dǎo)致市場價值時時波動，無法反映出資產(chǎn)的基本價值。這種觀念即便不是大錯特錯，也顯然可疑。 一種粗略計算知識資本的可行方法是企業(yè)的市場價值減去其帳面價值。有鑒于此，企業(yè)需要對如下一類問題做出回答：研發(fā)投資的回報是否令人滿意？專利權(quán)是否值得更新？值得進行商標保護嗎？解決不了這些問題，就已對企業(yè)決策的前景產(chǎn)生影響。但是，企業(yè)要想保證長期成功的經(jīng)營績效，就必須善加控制企業(yè)中的各種價值創(chuàng)造因素。 其實這種懼怕有夸大嫌疑，因為在專門統(tǒng)計有形資產(chǎn)的會計系統(tǒng)中，存在著更為嚴重的缺陷。身為懷疑派的他們預(yù)計，如果將知識資產(chǎn)列入財務(wù)報表，會產(chǎn)生始料不及的不良后果。一項高科技專利可能會被另一種新技術(shù)取代；無來由的流言能減損一個品牌的聲譽；前景美好的研發(fā)計劃可能一敗涂地；高層經(jīng)理人也可能另攀高枝。除非發(fā)生天災(zāi)人禍，否則有形資產(chǎn)決不會在一夜之間化為烏有。因此，現(xiàn)在爭論的焦點已不是企業(yè)的知識資產(chǎn)是否存在的問題，而是對知識資產(chǎn)進行測評的利弊。 由此看來，現(xiàn)行會計制度與知識經(jīng)濟的要求之間存在著差距。對流動性的渴望，使人們更家傾心可移動的資產(chǎn)。 如今，電腦、信息和全球競爭的時代已經(jīng)替代了原來的工業(yè)革命。財務(wù)主管們可以做到密切監(jiān)督企業(yè)在專利、品牌、商標和研發(fā)方面的支出，但對知識資產(chǎn)卻毫不在意。 遺憾的是，盡管知識資產(chǎn)已經(jīng)為人們所認識，但我們的會計制度與康德時代相比卻依然大同小異?？档抡J為，比起那些看得見摸得著的實體，抽象的世界對人們的行為影響力更大。 英國十八世紀的哲學(xué)家Immanuel Kant（康德）一生花費大量時間研究超物質(zhì)世界的經(jīng)驗。準確評估知識資產(chǎn)的價值而 建立學(xué)習(xí)型組織，不失為一種良好形式。此外，知識的數(shù)量不等 于知識的質(zhì)量，高質(zhì)量的知識在于其實用性和創(chuàng)造性，學(xué)生只有擁有創(chuàng)新思維、拓荒能力，才有可能 具備持續(xù)的創(chuàng)新能力。因此，學(xué)生應(yīng)具備合理的文化知識結(jié)構(gòu)，在突出理論課程、歷史課程、工具課程、專 業(yè)基礎(chǔ)課程、專業(yè)核心課程及知識課程的同時，加大基礎(chǔ)課比重，并淡化專業(yè)界限。此外，改革傳統(tǒng)的教學(xué) 方式，采用案例教學(xué)、模擬教學(xué)，應(yīng)用以計算機和多媒體為主的直觀化、形象化的現(xiàn)代教學(xué)手段，也 是培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新能力的重要方面。會計學(xué)、理財學(xué)專業(yè)教師應(yīng)具備會計師、審計師、稅務(wù)師、資產(chǎn)評估師、注冊會計 師相關(guān)資格能力。 學(xué)校應(yīng)改革長地以來教師相對固定地承擔某一課程教學(xué)的定式，要求教師具有向相關(guān)學(xué)科滲透的 能力，承擔課程由單一型向復(fù)合型轉(zhuǎn)變。 （二）提高教師專業(yè)素質(zhì)企業(yè)、科研、教育應(yīng)建立網(wǎng)絡(luò)協(xié)作關(guān)系，教育在給予學(xué)生理論 知識的同時，科研將理論知識轉(zhuǎn)化為科研成果，企業(yè)將科研成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的生產(chǎn)力，從而使知識發(fā) 生質(zhì)的變化?？蒲小⒔逃惑w化構(gòu)成了國家創(chuàng)新體系。此外，開放意識還體現(xiàn)在，財務(wù)理論的研究不是孤立的，必須至少掌握全出學(xué)、投資學(xué)、企業(yè)財務(wù)三部分關(guān)系最為密切的理論課程，善于應(yīng)用數(shù)學(xué)模型進行量化分析，了解當代經(jīng)濟學(xué)研究的新成果，拓寬財務(wù)管理研究視野。財務(wù)管理觀念：由封閉型轉(zhuǎn)向開放型知識經(jīng)濟的發(fā)展，使各國經(jīng)濟相互滲透、相互交流日益頻繁，各國經(jīng)濟運行方式和發(fā)展的差異日趨縮小，財務(wù)管理學(xué)國際一體化已是大勢所趨?！鞍磵徃冻辍币褵o法度量員工對企業(yè)的貢獻， 衡量貢獻的唯一尺度只有業(yè)績，而業(yè)績的大小是按投入資本包括知識資本的大小衡量的。分配戰(zhàn)略模式：從按資分配轉(zhuǎn)向按“資＋知”分配知識經(jīng)濟時代，用“計時工資”。知識經(jīng)濟時代，以知識進行投資的效益遠大于以擴大規(guī)模為模式的投資效益。如何籌集知識資本，并對知識資本進行評估，預(yù)測分析其未來收益，將成為財務(wù)管理的重要起點。這樣，以集權(quán)為特征的金字塔型分工細密、管理環(huán)節(jié)復(fù)雜、成本高、效率低的縱向?qū)哟谓M織結(jié)構(gòu)，必將被以分權(quán)為特征的管理層次少、結(jié)構(gòu)緊湊、高效率的橫向網(wǎng)絡(luò)型組織結(jié)構(gòu)所取代。以知識為核心的管理將是“一場新的管理革命”。正因為此，追求企業(yè)效益與社會效益的統(tǒng)一，是知識經(jīng)濟時代企業(yè)理財目標的選擇。在知識經(jīng)濟條件下，由于信息傳播速度和技術(shù)更新速度加快，產(chǎn)品壽命周期縮短，會加大財務(wù)活動的不確定性，導(dǎo)致財務(wù)管理風(fēng)險的加劇，因此，加大實證分析的力度是知識經(jīng)濟的客觀要求?！必攧?wù)管理方法：由規(guī)范研究轉(zhuǎn)向?qū)嵶C研究規(guī)范研究以一定價值判斷為出發(fā)點，對經(jīng)濟現(xiàn)象做出“應(yīng)當”與“不應(yīng)當”的評價，實證研究從客觀事實本身出發(fā)，回答經(jīng)濟現(xiàn)象“是什么”與“為什么”。財務(wù)管理內(nèi)容：從有形資產(chǎn)為主轉(zhuǎn)向無形資產(chǎn)為主工業(yè)經(jīng)濟社會發(fā)展依靠對有形資產(chǎn)，知識經(jīng)濟社會隨著社會財富生產(chǎn)過程和結(jié)果的科技含量的增大， 科技知識等無形資產(chǎn)要素在企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展過程中將起到?jīng)Q定性作用。知識經(jīng)濟時代財務(wù)管理的十大變革財務(wù)管理對象：由企業(yè)內(nèi)部向金融市場延伸知識經(jīng)濟帶來的經(jīng)濟全球化，將使市場規(guī)模和容量達到一個空前未有的水平，使企業(yè)與市場的聯(lián)系更加密切，傳統(tǒng)財務(wù)管理的研究對象——企業(yè)再生產(chǎn)過程的資金運動，應(yīng)拓展到整個社會經(jīng)濟活動中的資金運動特別是金融市場的資金運動。如果說技術(shù)創(chuàng)新是推動經(jīng)濟和社會發(fā)展的火車頭，那么，制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，將是保證這一火車頭運行的快車道。調(diào)度，充分發(fā)軍企業(yè)理財?shù)倪\籌作肌以促進企業(yè)理財?shù)膬纱笾攸c——保持良好的償債能力與盡可能提高盈利能力的協(xié)調(diào)、統(tǒng)一，促進企業(yè)理財目標的順利實現(xiàn)。 最佳現(xiàn)金流量是通過現(xiàn)金流量管理來實現(xiàn)的。期末現(xiàn)金持有量是期初現(xiàn)金持有量與本期現(xiàn)金凈流量之和，本期現(xiàn)金凈流量是本期現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。存貨模式。 最佳現(xiàn)金流量的大小可以通過最佳現(xiàn)金持有量來確定。最佳現(xiàn)金流量的確定和實現(xiàn)而一個虧損企業(yè)，只要能按時償還到期債務(wù)，就可以繼續(xù)生存下去，尋找新的發(fā)展機會，力爭扭為盈。如果發(fā)生支付困難，即企業(yè)沒有足夠的貨幣從市場換取必要的資源，企業(yè)就會萎縮，直到無法維持最低的運營條件而終止。 企業(yè)現(xiàn)實支付能力的強弱是通過現(xiàn)金流量的大小來反映的，現(xiàn)金流量的大小在一定程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。明確理財目標有利于克服管理上的片面性和短視性，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動和理財活動，可以從更廣闊的視野和更長遠的考慮上發(fā)揮其統(tǒng)帥作用。企業(yè)財務(wù)管理最高目標應(yīng)著眼于企業(yè)的獲利能力；基本目標應(yīng)著眼于企業(yè)的生存和發(fā)展能力。 上述企業(yè)目標對財務(wù)管理的要求，應(yīng)該統(tǒng)一起來加以表述，以便判斷一項財務(wù)決策是否符合企業(yè)目標。企業(yè)財務(wù)管理目標的兩個層次企業(yè)的這個目標要求財務(wù)管理完成籌措資金。因此通過合理，有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對財務(wù)管理的第三個要求。每項資產(chǎn)都是投資，都要從中獲得回報。從財務(wù)上看，盈利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報。因此，籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，是對財務(wù)管理的第二個要求。在市場經(jīng)濟中，各種資源的取體都要付出貨幣。擴大收入的根本途徑是提高產(chǎn)品的質(zhì)量，擴大銷售的數(shù)量，這就要求不斷更新設(shè)備、技術(shù)和工藝，并不斷提高各種人員的素質(zhì)，也就是要投入更多、更好的物質(zhì)資源。罔此，力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險，使企業(yè)能夠長期，穩(wěn)定地生存下去，是對財務(wù)管理的第一個要求。企業(yè)在市場中生存下去的基本條件有兩個：一是以收抵支，二是到期償債。企業(yè)必須生存下去才能獲利；只有不斷發(fā)展，才能求得生存；必須能夠獲利，才有生存的價值。 企業(yè)是一個以營利為目標的組織，其出發(fā)點和歸宿都是營利。企業(yè)的目標及其對財務(wù)管理的要求 財務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。企業(yè)財務(wù)管理目標簡論充分衡量風(fēng)險的程度，結(jié)合自身的承受能力，通過比較、分析等方法權(quán)衡得失，選擇最佳方案以較小風(fēng)險取得較大效益，是現(xiàn)代企業(yè)所共同追求的。市場歷來是機遇和風(fēng)險并存的，低風(fēng)險低收益的謹慎和高風(fēng)險高收益的誘惑，往往使企業(yè)在決策面前進退兩難。處置資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓其子公司，這一做法不僅扭曲了利潤的生成機制，影響了利潤的含金量，也給控股公司今后的經(jīng)營帶來了難度。 （四）加強成本管理，在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營需要新的利潤來源；另一方面要不斷對現(xiàn)時的利潤結(jié)構(gòu)進行分析和調(diào)整，尤其要加強和擴大實實在在的主營業(yè)務(wù)利潤，避免短期行為，保證和提高利潤 的質(zhì)量。 企業(yè)對其發(fā)展目標，要量力而行，平衡好眼前利益與長遠利益的關(guān)系，充分考慮各種影響因素，運用科學(xué)方法進行嚴密的可行性分析和成本效益測算。高效的電算化管理，將企業(yè)產(chǎn)情況與財務(wù)情況及時客觀地反映出來，井深入分析，尋找經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié)，提出措施，堵塞漏洞，提高效益。 （二）建立健全會計信息和統(tǒng)計信息相結(jié)合的電算化管理。它們之間應(yīng)以財務(wù)管理為核心，相互配套，相互 補充。 （一）建立健全以財務(wù)管理為核心的管理體系。 企業(yè)管理以財務(wù)管理為中心，應(yīng)注意做好以下工作：這需要各方面集思廣益，群策群 力，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，創(chuàng)造更大財富。因此，財務(wù)管理是一項需要全盤考慮，統(tǒng)一目標，協(xié)調(diào)一致的工作。然而財務(wù)管理的重要性、復(fù)雜性及其涉及范圍的廣泛性決定了它遠不是僅靠一個部門的工作所能夠解決的。財務(wù)管理不單是財務(wù)部門的事。企業(yè)的其他管理工作和財務(wù)管理之間不是相互獨立和分離的，而應(yīng)是相互滲透的，是以財務(wù)管理的思想來指導(dǎo)和實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的總目標。只是由于社會經(jīng)濟發(fā)展的要求及財務(wù)管理本身的特點——它以價值管理的觀念指導(dǎo)各項管理工作的深入開展，并且對各項管理工作的過程和最終結(jié)果進行全面綜合的反映，這才決定了它在各項管理工作中的中心地位。 以財務(wù)管理為中心所強調(diào)的是財務(wù)管理的中心地位，而決不是要忽視和否定企業(yè)的其他管理工作的作用。而對那些能夠給企業(yè)帶來結(jié)構(gòu)升級，提高產(chǎn)品質(zhì)量，市場競爭力和經(jīng)濟效益還有那些雖然眼前增加了負擔但從長遠看能使企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和蓬勃發(fā)展的費用支出，則必須給予保證。如果只簡單強調(diào)降低成本而使企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)固步不前，產(chǎn)品質(zhì)量得不到保障，因缺乏競爭力而與市場失之交臂，從戰(zhàn)略上動搖企業(yè)的生存基礎(chǔ)。不錯，降低成本必然能增加利潤，但成本增加并不意味著利潤一定減少。費用和支出。所以說，企業(yè)財務(wù)管理的目標不是帳面利潤的最大化，而是企業(yè)價值的最大化，是企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)長期穩(wěn)定的利潤，并且能同時帶來現(xiàn)金凈流量。例如，大量逾期應(yīng)收帳款的存在，一方面導(dǎo)致成為壞帳的風(fēng)險，一方面又使企業(yè)帳面利潤可觀，但并無資金可用，投資者分不到紅利，債權(quán)人到期收不回本息。人們評價企業(yè)經(jīng)營的好壞也越來越多地從企業(yè)資金運轉(zhuǎn)狀況來考慮。財務(wù)管理迫求的不是帳面利潤的最大化，而是企業(yè)價值的最大化。財務(wù)管理則不然，它目標明確但方法不拘一格，管理工作貫穿于整個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的事前、事中和事后，其價值管理的觀念要深入企業(yè)各個職能部門。財務(wù)管理和會計管理既相互聯(lián)系又有各自不同的職能。財務(wù)管理和會計管理。但在目前的實踐中還存在一些認識上的誤區(qū)，影響了財務(wù)管理中心作用的發(fā)揮。正確認識企業(yè)管理以財務(wù)管理為中心的意義經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)換要求企業(yè)經(jīng)營管理者的思想和觀念也隨之更新。這種做法的實質(zhì)是將利潤在不同所在國的公司之間進行人為的轉(zhuǎn)移，減少所得稅稅負。在所得稅方面，如果甲子公司所在國的所得稅稅率較高，盡可能減少甲子公司的利潤，通常的辦法是提高甲子公司的進價?？鐕径愂绽碡敗Ｒ话悴捎梦蘸喜⒒蚩毓杉娌⒌姆绞?，不采用創(chuàng)立合并方式。如集團公司內(nèi)部資產(chǎn)重組，通過各子公司之間優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與劣質(zhì)資產(chǎn)的相互置換，使盈利較多的予公司帳面利潤下降，虧損公司的帳面虧損減少，從而減少整體的應(yīng)納稅所得額。企業(yè)將可以分配的凈利潤用于再投資，如增加新投資項目或擴充注冊資本可以享受投資退稅的優(yōu)惠政策。注銷股份須經(jīng)有關(guān)部門批準。 （1）積累超額利潤。從不同方式的負債籌資看，商業(yè)信用的籌資成本最低，長期借款成本其次，發(fā)行債券的成本最高，因為債券的發(fā)行費一般比較大。相比之下，負債籌資所支付的利息可以在稅前列支，能極大地降低企業(yè)的資金成本。企業(yè)籌資活動稅收理財。租賃的好處是租金抵稅，可以避免因設(shè)備過時被淘汰的風(fēng)險；不足的是無折舊抵減。（4）確定固定資產(chǎn)投資方式。3〕確定投資產(chǎn)品類型。（2）確定投資企業(yè)的類型。老少邊窮地區(qū)。沿海經(jīng)濟開發(fā)區(qū)和經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)。 （1）確定投資企業(yè)的注冊地點。 企業(yè)收