【正文】 穩(wěn)性檢驗 — ADF單位根檢驗，檢驗其平穩(wěn)性，再 基于 VAR模型 采用 Johansen 提出的協(xié)整檢驗方法對時間序列進行長期的平穩(wěn)性檢驗 ， 如果變量間存在協(xié)整關(guān)系 ,我們將運用 格蘭杰因果 關(guān)系檢驗 其 長期 變量之間的因果關(guān)系 。其中，銀行貸款數(shù)據(jù)是用金融機構(gòu)各項貸款來表示 ，并且將銀行貸款數(shù)據(jù)取對數(shù)值，以消除異方差的影響，而房屋銷售價格指數(shù)則不用處理。此外，還加入了預(yù)測方差分解，進一步分析結(jié)構(gòu)變量對內(nèi)生變量的貢獻度， 使得出的結(jié)論更加有力。 2020 年至 2020年間，因為 中國房地產(chǎn)價格波動遠遠大于過去幾年，上述因果關(guān)系似乎并不明顯。 黃靜（ 2020） 利用 DCC MGARCH 動態(tài)相關(guān)性分析、脈沖響應(yīng)分析和 Granger 因果關(guān)系檢驗等計量方法 , 對我國房地產(chǎn)價格、信貸和房地產(chǎn)投資之間的關(guān)系進行了分析 , 我國近十年的房價上漲促使了房地產(chǎn)投資和信貸的增加 , 并且房價上漲和房地產(chǎn)投資 房地產(chǎn)價格與銀行信貸關(guān)系實證研究 4 之間形成了相互促進的正反饋機制 , 但是 , 還沒有形成從信貸增長到房價上漲和房地產(chǎn)投資增長的反饋機制。在短期內(nèi)，房地產(chǎn)價格波動不是短期銀行貸款增長的直接 Granger 原因，而是通過協(xié)整關(guān)系成為短期銀行貸款增長的 Granger 原因 。 段忠東，曾令華，黃澤先（ 2020）運用多變量協(xié)整分析技術(shù)對房地產(chǎn)價格與銀行貸款之間的長期均衡和短期動態(tài)關(guān)系進行檢驗。 通過利率來調(diào)控房地產(chǎn)市場，成效不大，但信貸規(guī)模的變化對房地產(chǎn)投資有較大的影響 。 薛磊 (2020) 利用簡單回歸 的方法 ,從定量的角度對我國銀行信貸與房地產(chǎn)價格之間的關(guān)系進行了研究 ,發(fā)現(xiàn)銀行信貸與房地產(chǎn)價格之間存在著高度的正相關(guān)。 武康平、皮舜等 ( 2020) 建立了房地產(chǎn)市場與信貸市場的一般均衡模型 , 通過對均衡解的比較靜態(tài)分析 , 其研究結(jié)論認為房地產(chǎn)價格的上漲導(dǎo)致了銀行信貸的增加 , 銀行信貸供給增加導(dǎo)致房地產(chǎn)價格的上漲 , 二者之間存在正反饋的作用機制。 2020 屆 金融學(xué) 專業(yè)畢業(yè)論文 3 但是也有一些研究指出房地產(chǎn)價格與銀行信貸增長只有單方面作用，即房地產(chǎn)價格周期變化導(dǎo)致銀行信貸的改變，而不是過多的銀行貸款導(dǎo)致房地產(chǎn)價格增長。發(fā)現(xiàn)在許多亞洲國家中貸款增長對住宅價格有顯著的同期影響。 Davis and Haibin Zhu(2020) 利用 17 個國家的跨國數(shù)據(jù)對銀行貸款和商用房地產(chǎn)價格之間的關(guān)系進行了實證分析 , 結(jié)論是 , 房地產(chǎn)價格的上漲導(dǎo)致了銀行信貸的擴張 ,而不是過度的銀行信貸擴張導(dǎo)致了房地產(chǎn)價格的上漲。 Hofiann（ 2020） 研究了 20個主要工業(yè)化國家實際住房價格與實際貸款、實際 GDP和實際利率的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)這 20 個國家中的 15個國家都可以在 10%的顯著性水平上拒絕銀行貸款、 GDP 和房地產(chǎn)價格不存在協(xié)整關(guān)系的零假設(shè)，并發(fā)現(xiàn)從長期而言，是房地產(chǎn)價格周期變化導(dǎo)致了銀行貸款周期的改變，而不是過多的銀行貸款帶來了房地產(chǎn)價格泡沫。 Chen and Wang( 2020) 使用臺灣 1991～ 2020 年之間的臺灣交易數(shù)據(jù) , 研究了資產(chǎn)價格周期中公司抵押物價值和地產(chǎn)抵押貸款的經(jīng)驗關(guān)系 , 同時考慮了銀行的異質(zhì)性。一方面，房地產(chǎn)價格可能影響金融機構(gòu)的信貸規(guī)模，另一方面，金融機構(gòu)的 信貸的可得性及其房貸 態(tài)度 會影響房地產(chǎn)需求和投資決策。在過去十年間，我國房地產(chǎn)價格與金融機構(gòu)信貸關(guān)系日趨緊密。房價問題重要性和房地產(chǎn)價格的敏感性吸引了大量學(xué)者和公眾的廣泛關(guān)注，從國外研究文獻來看，對房地產(chǎn)價格的實證研究主要集中在形成均衡房地產(chǎn)價格的動力因素和供需因素對房地產(chǎn)價格影響的實證分析方面。 在這種情況下 , 對房地產(chǎn)價格影響銀行信貸的機制和效應(yīng)展開理論分析和實證檢驗具有重要的意義 。 僅 2020 年上半年 , 國務(wù)院、國土部和住建部就出臺了九項調(diào)控房地產(chǎn)市場的通知和相關(guān)文件 ,其中涉及房地產(chǎn)消費和房地產(chǎn)開發(fā)的信貸調(diào)控政策多達四項 , 還有一些城市和地區(qū)也出臺了與中央調(diào)控政策對應(yīng)的細則 , 這些政策的出臺表明了中央政府控制房地產(chǎn)價格過快增長的決心。房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)定 , 對維護經(jīng)濟穩(wěn)定、金融穩(wěn)定和資本市場 的穩(wěn)定具有非常重要的作用。房地產(chǎn)價格的快速上漲或過高 , 不僅影響了普通民眾在改革開放過程中財富水平以及福利水平的變化 , 更重要的是過高的房地產(chǎn)價格會引發(fā)泡沫經(jīng)濟 , 導(dǎo)致金融風(fēng)險的發(fā)生 , 關(guān)系到國家的宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定。 當(dāng)前 , 我國房地產(chǎn)投資出現(xiàn) 局部過熱跡象 , 房地產(chǎn)價格在一些城市不斷創(chuàng)出新高 。這種反饋作用對宏觀經(jīng)濟有直接影響 , 但更重要的是通過銀行信貸擴張與收縮所形成的間接影響。例如，香港房價曾在 1997年 創(chuàng)出 歷史最高水平，但在亞洲金融危機后，房價下跌之勢一直持續(xù)到 2020 年。我國房地產(chǎn)市場持續(xù)升溫， 房價 不斷上漲， 政府 對房地產(chǎn)市場泡沫擴大的擔(dān)心與日俱增。進入 21 世紀(jì)以后，中國住房價格持續(xù)走高，在 2020 年全國累計完成房地產(chǎn)開發(fā)投資突破 1 萬億元，直到 2020 年美國次貸危機爆發(fā)，在次貸危機影響下，我國房地產(chǎn)市場的不健全、不穩(wěn)定凸顯出來。s econometric method, deposition of real estate prices and the relationship between the bank credit. The results showed: the growth of home sales price of bank credit growth, bank credit has increased role for the home sales price index rose also have certain stimulative effect. Then puts forward Suggestions: one is the guarantee to the housing credit moderate growth。 由此提出建議：一是保證對房地產(chǎn)信貸適度增長；二是規(guī)范行業(yè)秩序，完善房地產(chǎn)市場調(diào)節(jié)機制。 論文作者簽名： 簽名日期： 年 月 日 2020 屆 金融學(xué) 專業(yè)畢業(yè)論文 I 摘 要 我國 銀行信貸近幾年飛速發(fā)展，且有相當(dāng)一部分資金流向了房地產(chǎn)，在 如今 房地產(chǎn)價格飆升、銀行信貸猛增的背景下，本文 基于 2020 年 5 月至 2020 年 12 月的月度數(shù)據(jù) ，利用 協(xié)整檢驗、誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗、方程分解等實證方法 分析我國 房地產(chǎn)價格與銀行信貸之間的關(guān)系。我承諾，論文中的所有內(nèi)容均真實、可信。 （ 2020 屆） 畢業(yè)論文 題 目： 房地產(chǎn)價格與銀行信貸實證關(guān)系研究 姓 名： 學(xué) 院： 經(jīng)濟學(xué)院 專 業(yè)： 金融學(xué) 班 級： 學(xué) 號： 指導(dǎo)教師： 導(dǎo)師學(xué)科： 導(dǎo)師職稱： 教 務(wù) 處 制 二 O 一 O 年五月二十日 誠 信 聲 明 我聲明，所呈交的論文是本人在老師指導(dǎo)下進行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我查證，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得 或其他教育機構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過