現(xiàn)金流量與資金時(shí)間價(jià)值(3)-文庫(kù)吧資料
2025-05-19 02:17本頁(yè)面
【正文】 22） （ 3） 等差支付序列類(lèi)型 圖 5— 17是一標(biāo)準(zhǔn)的等差支付序列現(xiàn)金流量圖 。 可從本書(shū)附錄復(fù)利系數(shù)表查得 。 [例 5— 7]如果計(jì)劃今后五年每年年末支取 2500元 ， 年利率為 6%， 那么現(xiàn)在應(yīng)存入多少元 ？ ),/( niAPAP ?解： %)61%(61%)61(2500 ??????????????nn元1 0 5 3 0?④ 等額支付 資金 回收公式 （ 已知 P求 A） 0 1 2 3 4 n2 n1 n …… 圖 5— 16 等額支付資金回收現(xiàn)金流量圖 5 A=？ P 等額支付資金回收公式是等額支付現(xiàn)值公式的逆運(yùn)算式 。 其現(xiàn)金流量圖如圖2— 15。 4 0 1 2 3 n2 n1 n …… 圖 5— 14 等額支付償債基金現(xiàn)金流量圖 A=？ F 5 由式 （ 5— 13） ， 可得： ),/(1)1(niFAFiiFAn ?????????? （ 5— 14） 1)1( ?? nii 用符號(hào) 表示，稱(chēng) ),/( niFA 為等額支付 償債基金系數(shù) 。 其現(xiàn)金流量圖如圖 513。 0 1 2 3 4 n2 n1 n …… P 圖 511 一次支付現(xiàn)金流量圖 F=？ 5 ① 一次支付終值公式 （ 已知 P求 F） ② 一次支付現(xiàn)值公式 （ 已知 F求 P） ),/()1(niFPFiFPn??? （ 512） ni)1(1? 稱(chēng)為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，或稱(chēng)貼現(xiàn)系數(shù)，用符號(hào) ),/( niFP[例 54]如果要在第三年末得到資金 1191元 ， 按6%復(fù)利計(jì)算 ， 現(xiàn)在必須存入多少 ？ 3%)61(1 1 91)3%,6,/(??? FPFP解： 元1 0 0 08 3 9 1 9 1 ???0 1 2 3 P=？ 圖 5— 12 [例 5— 4]現(xiàn)金流量圖 F=1191 （ 2） 等額支付類(lèi)型 為便于分析 ， 有如下約定： A（ 年金 ） 連續(xù)地發(fā)生在每期期末； P發(fā)生在第一個(gè) A的期初 ， 即與第一個(gè) A相差一期； F與最后一個(gè) A同時(shí)發(fā)生 。 普通復(fù)利公式 （ 1） 一次支付類(lèi)型 一次支付類(lèi)型的現(xiàn)金流量圖僅涉及兩筆現(xiàn)金流量 ， 即現(xiàn)值與終值 。 ② 四種價(jià)值測(cè)度 P、 F、 A、 G之間可以相互換算 。 0 1 2 3 4 n2 n1 n …… 圖 59 年金 A現(xiàn)金流量圖 A A A A A A A 5 6 A A （ 4） 遞增 （ 或遞減 ） 年值 G 遞增 （ 或遞減 ） 年值指在第一年末的現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上 ， 以后每年末遞增 （ 或遞減 ） 一個(gè)數(shù)量遞增年值現(xiàn)金流量圖如圖 210。 0 1 2 3 4 n2 n1 n …… 圖 58 將來(lái)值 F現(xiàn)金流量圖 F (3） 等年值 A 等年值指從現(xiàn)在時(shí)刻來(lái)看 ， 以后分次等額支付的貨幣資金 ， 簡(jiǎn)稱(chēng) 年金 。 0 1 2 3 4 n2 n1 n …… P 圖 57 現(xiàn)值 P現(xiàn)金流量圖 （ 2） 將來(lái)值 F 將來(lái)值指站在現(xiàn)在時(shí)刻來(lái)看 ， 發(fā)生在未來(lái)某時(shí)刻一次支付 （ 或收入 ） 的貨幣資金 ， 簡(jiǎn)稱(chēng)終值 。 例如 ， 1000元的資金額在年利率為 10%的條件下 ，當(dāng)計(jì)息數(shù) n分別為 3年時(shí) ， 本利和 Fn分別為： 元1 1 0 0%)101(1 0 0 01 1 ???? Fn元1 2 1 0%)101(1 0 0 02 22 ???? Fn元1 3 3 1%)101(1 0 0 03 33 ???? Fn資金等值的要素是： ； ； 。???????mmmiPPmiPi本金利息 由式 （ 511） 可看出 ， 當(dāng) m=1， 則 ， 即若一年中只計(jì)息一次 ， 付息周期與計(jì)息周期相同 ， 這時(shí)名義利率與實(shí)際利率相等 。 下面推導(dǎo)式 （ 511） 。 將 1000元存入銀行 ， 年利率為 8%， 第 1年年末的終值是： 元1 0 8 0%)81(1 0 0 0 ???F 如果計(jì)息周期設(shè)定為半年 ， 半年利率為 4%，則存款在第 1年年末的終值是： 如果 1年中計(jì)息 m次 ， 則本金 P在第 n年年末終值的計(jì)算公式為： )2%81(100 2 ???FmnmiPF )1( ??（ 56） b． 實(shí)際利率 若將付息周期內(nèi)的利息增值因素考慮在內(nèi) ， 所計(jì)算出來(lái)的利率稱(chēng)為實(shí)際利率 。 通常稱(chēng)為 “ 年利率為 8%，按半年計(jì)息 ” 。 為便于計(jì)算 ， 其數(shù)值可查閱“ 復(fù)利終值系數(shù)表 ” 。 ① 復(fù)利終值的計(jì)算 上式中符號(hào)的含義與式 （ 51） 相同 。i)=1000(1+3 10%)=1300元 ② 單利現(xiàn)值的計(jì)算 現(xiàn)值是指未來(lái)收到或付出一定的資金相當(dāng)于現(xiàn)在的價(jià)值 ， 可由終值貼現(xiàn)求得 。p) (51) 其中： P— 本金 ， 期初金額或現(xiàn)值； i— 利率 ， 利息與本金的比例 ， 通常指年利率； n— 計(jì)息期數(shù) （ 時(shí)間 ） ， 通常以年為單位； F— 終值 ， 期末本金與利息之和 ， 即本利和 ， 又稱(chēng)期值 。i 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ① 單利終值的計(jì)算 終值指本金經(jīng)過(guò)一段時(shí)間之后的本利和 。 資金時(shí)間價(jià)值的大小取決于 本金的數(shù)量 多少 ， 占用 時(shí)間 的長(zhǎng)短及 利息率 （ 或收益率 ） 的高低等因素 。 （ 2） 資金時(shí)間價(jià)值的意義 第一 ， 它是衡量項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益 、 考核項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成果的重要依據(jù) 。 資金的時(shí)間價(jià)值可以從兩方面來(lái)理解： 第一 ， 將資金用作某項(xiàng)投資 ， 由于資金的運(yùn)動(dòng) ，可獲得一定的收益或利潤(rùn) 。該項(xiàng)目在整個(gè)經(jīng)營(yíng)期間的收支情況如表，并假設(shè)投資和經(jīng)營(yíng)期間的收支均發(fā)生在年末。已知前兩年的付款比例分別為 20%、 30%，余下的在第三年付清，并在該年年末裝修完畢，第四年即出租，當(dāng)年的毛租金為 80萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本為 20萬(wàn)元，并預(yù)計(jì)在此后的 8年內(nèi)毛租金收入和經(jīng)營(yíng)成本的平均上漲率為 10%，折現(xiàn)率為 15%。 編制現(xiàn)金流量表首先應(yīng)計(jì)算出當(dāng)期現(xiàn)金增減數(shù)額 ， 而后分析引起現(xiàn)金增減變動(dòng)的原因 。 …… 建設(shè)期 投產(chǎn)期 穩(wěn)產(chǎn)期 回收處理期 圖 25 新建項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖 現(xiàn)金流量表 （ 1） 現(xiàn)金流量表的含義 現(xiàn)金流量表是反映一個(gè)會(huì)計(jì)期間項(xiàng)目 現(xiàn)金來(lái)源和現(xiàn)金運(yùn)用情況 的報(bào)表 。 （ 1） 現(xiàn)金流量圖的時(shí)間坐標(biāo) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 圖 21 現(xiàn)金流量圖的時(shí)間坐標(biāo) （ 2） 現(xiàn)金流量圖的箭頭 6 50 圖 22 現(xiàn)金流量圖的箭頭 1 2 3 4 5 100 100 100 50 （ 3） 現(xiàn)金流量圖的立足點(diǎn) 現(xiàn)金流量圖的分析與立足點(diǎn)有關(guān) 。 ?注意：現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)點(diǎn) ?若投資價(jià)值 支付價(jià)格，則增加財(cái)富價(jià)值。第五章 現(xiàn)金流量與資金時(shí)間價(jià)值 現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流量指某一系統(tǒng)在一定時(shí)期內(nèi)流入該系 統(tǒng)和流出該系統(tǒng)的現(xiàn)
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