投資學(xué)博迪chappt課件(2)-文庫(kù)吧資料
2025-05-18 08:25本頁(yè)面
【正文】 板吉姆 ?切歐斯公開對(duì)安然的盈利模式表示了懷疑。 ? 然而真正使安然公司在全世界聲名大噪的，卻是這個(gè)擁有上千億資產(chǎn)的公司 2022年在幾周內(nèi)破產(chǎn)，持續(xù)多年精心策劃、乃至制度化系統(tǒng)化的財(cái)務(wù)造假丑聞。 ? 在 2022年宣告破產(chǎn)之前，安然擁有約 21000名雇員，是世界上最大的電力、天然氣以及電訊公司之一， 2022年披露的營(yíng)業(yè)額達(dá) 1010億美元之巨。安達(dá)信 – 薩班斯 奧克斯利法案 ? 加強(qiáng)公司治理方面的法規(guī) INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 安然 ? 安然公司成立于 1930年。 例如： GE的股東有 50萬(wàn) ,股東的退出不影響公司的經(jīng)營(yíng)。 問(wèn)題：金融工具能否減少總體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)？ INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS ? 金融資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)中的作用 ， 復(fù)合所有權(quán)：變不可分割的資產(chǎn)為可分割的資產(chǎn)。 消費(fèi)時(shí)機(jī) INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS ? 金融資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)中的作用 2. 風(fēng)險(xiǎn)的分配（ Allocation of Risk）： 投資者可以選擇滿足自身特定風(fēng)險(xiǎn)偏好的證券。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS ? 金融資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)中的作用 （ Consumption Timing）： 通過(guò)購(gòu)買金融資產(chǎn)來(lái)儲(chǔ)存財(cái)富，將來(lái)賣出這些金融資產(chǎn)以供消費(fèi)。 – 組織結(jié)構(gòu)：交易所、場(chǎng)外市場(chǎng)等 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 金融市場(chǎng)的主要功能 （ 1）籌集資金（ Raise funds） – 中國(guó)證券市場(chǎng)只實(shí)現(xiàn)了這個(gè)功能！ （ 2）優(yōu)化資源配置（ Resource allocation）： 以資金帶動(dòng)其他資源向有效率的企業(yè)轉(zhuǎn)移。 – 合約性質(zhì)：債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)。 – 原生（ Original） 和衍生（ Derivative） 金融工具：期貨（ Future）、 期權(quán)（ Option）。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 金融資產(chǎn) ? 金融資產(chǎn)或金融工具（ Instruments） 的其他分類方式： – 按照合約的性質(zhì)：債權(quán)（ Debt） 和股權(quán)（Equity）。 ? 衍生證券 – 其收益取決于其他資產(chǎn)（股票和債券）的價(jià)格。 ? 貨幣市場(chǎng)上的債務(wù)型證券：期限短、流動(dòng)性強(qiáng)且風(fēng)險(xiǎn)小 ? 貨幣市場(chǎng)上的固定收益型證券：長(zhǎng)期證券，這些證券有的違約風(fēng)險(xiǎn)較低相對(duì)比較安全，有的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。 – 整個(gè)社會(huì)財(cái)富的總量與金融資產(chǎn)數(shù)量無(wú)關(guān)，金融資產(chǎn)不是社會(huì)財(cái)富的代表。 ? 金融資產(chǎn)（ Financial assets）： 實(shí)物資產(chǎn)的要求權(quán)，定義實(shí)物資產(chǎn)在投資者之間的配置。 ? 金融資產(chǎn) –股票、債券、期貨、期權(quán)等 –人們據(jù)以擁有實(shí)物資產(chǎn)的憑證 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 金融資產(chǎn) ? 實(shí)物資產(chǎn)（ Real assets）： 創(chuàng)造收入的資產(chǎn)，為經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造利潤(rùn)，且一旦擁有就可以直接提供服務(wù)。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 相關(guān)概念的界定 ? 財(cái)富（ Wealth）： 現(xiàn)時(shí)收入與未來(lái)收入的現(xiàn)值的和。 …… ?? 只有當(dāng)物質(zhì)資本形成時(shí)，才會(huì)出現(xiàn)投資。所以投資就是指資本設(shè)備的增加額，無(wú)論是由固定資本、運(yùn)營(yíng)資本或是流動(dòng)資本組成”。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 投資 ? 關(guān)于投資概念較有代表性的觀點(diǎn) – 杜格爾 – ?? “ 投資就是投資者在現(xiàn)在投入資金 ， 以便用利息 、 股息 、 租金或退休金等形式取得收入或者就是使本金增值 。 – ?? 廣義的投資，以獲利為目的的資本使用，其形式為收益或增值。 – ?? 投資是投資主體為了獲取預(yù)期的收益，而投入資金，并將其轉(zhuǎn)換成實(shí)物資產(chǎn)、金融資產(chǎn)或知識(shí)資產(chǎn)的行為或過(guò)程 ? ?? 非經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的投資 – ?? 感情投資 、 生活消費(fèi)投資等 ?? ? ?? 經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的投資 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 投資 ? 經(jīng)濟(jì)性質(zhì)投資的分類 – 生產(chǎn)資料投資 ? 直接投資 – 純金融投資 ? 間接投資 ? 直接投資的目的是生產(chǎn)能力的增加，間接投資僅表現(xiàn)為所有權(quán)的轉(zhuǎn)移 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 投資 ? 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資 – ?? 狹義的投資，金融學(xué)意義上的投資。 2022 by The McGrawHill Companies, Inc. All ri
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