投資學(xué)講義ppt課件-文庫(kù)吧資料
2025-05-18 08:33本頁(yè)面
【正文】 funds） ? 間接融資：向銀行借款 ? 直接融資：直接向家庭借款（發(fā)行股票、債券等） ? 目標(biāo)：以低成本獲得高價(jià)格（一級(jí)市場(chǎng)）的證券。 ? 期限長(zhǎng)短：貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng) ? 功能：初級(jí)（一級(jí)）市場(chǎng) —— 發(fā)行市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng) —— 交易市場(chǎng)。 2022/5/26 14 金融市場(chǎng) 金融市場(chǎng)（ Financial market） 是金融資產(chǎn)的交易場(chǎng)所。 ? 期限長(zhǎng)短：貨幣市場(chǎng)工具（短期， 1年以內(nèi) ）和資本市場(chǎng)工具（中長(zhǎng)期， 1年以上）。例如： GE的股東有 50萬(wàn) ,股東的退出不影響公司的經(jīng)營(yíng)。 2. 風(fēng)險(xiǎn)的分配（ Allocation of Risk）： 風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于實(shí)際資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)在全社會(huì)的分散和優(yōu)化配置。 ? 整個(gè)社會(huì)財(cái)富的總量與金融資產(chǎn)數(shù)量無(wú)關(guān)，金融資產(chǎn)不是社會(huì)財(cái)富的代表。 ? 金融資產(chǎn)（ Financial assets）： 實(shí)物資產(chǎn)的要求權(quán)（ Claims on real assets ）， 定義實(shí)物資產(chǎn)在投資者之間的配置。包括土地、建筑、機(jī)器、知識(shí)等。 ? 資產(chǎn)（ Assets）： 所有能儲(chǔ)存的財(cái)富 ? 專利、大學(xué)教育、客戶關(guān)系是資產(chǎn)嗎？ ? 實(shí)際資產(chǎn)（ Real assets） 與金融資產(chǎn)（ Financial assets） ? 專利、大學(xué)教育、客戶關(guān)系是實(shí)際資產(chǎn)嗎？ 2022/5/26 10 投資 相關(guān)概念的界定 ? 投機(jī)（ Speculation）： 高風(fēng)險(xiǎn)的投資；投機(jī)與投資可以相互轉(zhuǎn)化；沒(méi)有投機(jī)者市場(chǎng)將無(wú)法轉(zhuǎn)讓高風(fēng)險(xiǎn)； ? 套期保值者和投機(jī)者 ? 投資級(jí)和投機(jī)級(jí)債券 ? 套利（ Arbitrage）： 投資和投機(jī)都是與市場(chǎng)打賭，有風(fēng)險(xiǎn) ，但套利是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。 ? 關(guān)于投資在金融意義上或在一般意義上的這些意見(jiàn)，明顯地不同于它在經(jīng)濟(jì)意義上的含義， … 。 …… ，只有當(dāng)物質(zhì)資本形成時(shí)，才會(huì)出現(xiàn)投資。所以投資就是指資本設(shè)備的增加額 ， 無(wú)論是由固定資本 、 運(yùn)營(yíng)資本或是流動(dòng)資本組成 ” 。 2022/5/26 5 投資 ? 關(guān)于投資概念較有代表性的觀點(diǎn) ? 杜格爾： “ 投資就是
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