中央銀行第五章ppt課件-文庫吧資料
2025-05-18 06:02本頁面
【正文】 清楚的認(rèn)識。 ? （三） 2022年至今繼續(xù)堅持單一目標(biāo) ? 2022年末修訂中央銀行法的時候，貨幣政策目標(biāo)的提法沒有變化。在 1984～ 1994年執(zhí)行發(fā)展經(jīng)濟和穩(wěn)定幣值的貨幣政策目標(biāo)這段時間內(nèi)，經(jīng)濟年均增長率約為%，平均通貨膨脹率在 10%以上，這樣高的經(jīng)濟增長率與如此高的通貨膨脹率在世界上都是少見的。（ 3）國際收支平衡涉及的是匯率問題，而匯率的穩(wěn)定與本幣幣值有密切聯(lián)系，本幣幣值穩(wěn)定了，那么匯率也可以穩(wěn)定，因此，穩(wěn)定幣值中也包含了國際收支平衡的內(nèi)容 （二） 1995年開始實行單一目標(biāo) 1995年，第一部 《 中國人民銀行法 》 頒布，該法規(guī)定貨幣政策的目標(biāo)是 “ 保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長 ” 。因此，應(yīng)把發(fā)展經(jīng)濟放在首位，同時兼顧幣值的穩(wěn)定。當(dāng)時的認(rèn)識是：（ 1）新中國建立 30多年來，雖然在經(jīng)濟建設(shè)方面取得很大成就，但與發(fā)達(dá)國家相比，差距很大，只有大力發(fā)展經(jīng)濟，才能縮小與發(fā)達(dá)國家之間的差距。 第四，通貨膨脹目標(biāo)值的合理設(shè)定以及準(zhǔn)確預(yù)測 第五，利率市場化以及發(fā)達(dá)的金融市場。 第二，浮動匯率制，這樣貨幣政策才有自主權(quán)。 總之，通貨膨脹目標(biāo)制的效果有待進一步觀察。 第四，如何準(zhǔn)確的預(yù)測通貨膨脹。 第二，通貨膨脹目標(biāo)值的合理設(shè)定，過大可能誘發(fā)通貨膨脹，過小容易導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。這說明盡管實行通貨膨脹目標(biāo)制有利于通貨膨脹率的下降，但在降低通貨膨脹率方面它并不是唯一起作用的因素。 ? ：凡采用之國家，經(jīng)濟增長以及通貨膨脹都要好于過去，即以通貨膨脹為指標(biāo)促進了實際經(jīng)濟增長，還推動了對通貨膨脹的控制。 受國內(nèi)外量化寬松貨幣政策的影響，我國的通貨膨脹預(yù)期加速。這兩方面都會推升包括資產(chǎn)價格在內(nèi)的廣義物價水平。 ? ：貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)的局限性；反映著通貨膨脹問題存在的普遍事實；貨幣長期中性已成為主流觀點；穩(wěn)定公眾預(yù)期；從有利于經(jīng)濟增長來講，反通貨膨脹是正確的；自由主義思潮的反映。 （三）近年來備受關(guān)注和推崇的通貨膨脹目標(biāo)制 ? ：以未來一段時期內(nèi)確定的通貨膨脹率或者目標(biāo)區(qū)作為貨幣政策目標(biāo)；根據(jù)對未來中長期通貨膨脹預(yù)測采取適當(dāng)?shù)呢泿耪卟僮鳎κ蛊湓谀繕?biāo)區(qū)范圍內(nèi)。日本在實踐中也一直重視穩(wěn)定幣值，在近來新修改的銀行法中，則十分明確地把貨幣政策目標(biāo)確定為穩(wěn)定幣值。另有少數(shù) ? 國家一直以穩(wěn)定幣值為目標(biāo)，原聯(lián)邦德國就是其中的代表。其中，法國在1993年有關(guān)法蘭西銀行的立法中規(guī)定：“ 法蘭西銀行制定和執(zhí)行貨幣政策以保持物價穩(wěn)定為目標(biāo)。 第五：較有爭議的金融穩(wěn)定目標(biāo) （二）從多重目標(biāo)到目標(biāo)單一化的趨勢 上個世紀(jì)七十年代，工業(yè)化國家經(jīng)濟生活中出現(xiàn) “ 滯脹 ” ，即就業(yè)已不能用通貨膨脹的代價來換取 ——通貨膨脹存在的同時卻是經(jīng)濟停滯和突出的失業(yè)問題。隨后在七十年代，伴隨著兩次美元危機，一些國家又將平衡國際收支作為貨幣政策目標(biāo)。因此，為了保持自身的經(jīng)濟實力和政治經(jīng)濟地位，各國都集中全力發(fā)展本國經(jīng)濟，把促進經(jīng)濟增長作為當(dāng)時主要經(jīng)濟政策目標(biāo)。原因是：二戰(zhàn)后，社會主義國家經(jīng)濟增長較快。原因是：19291933年世界經(jīng)濟大危機造成嚴(yán)重失業(yè)的事實使傳統(tǒng)的古典經(jīng)濟學(xué)遇到了嚴(yán)重挑戰(zhàn)，凱恩斯宏觀經(jīng)濟干預(yù)理論誕生，這種通過政府干預(yù)實現(xiàn)充分就業(yè)的理論符合當(dāng)時世界性經(jīng)濟危機以后西方經(jīng)濟社會的實際狀況，因此充分就業(yè)的政策目標(biāo)逐漸為各國政府和經(jīng)濟學(xué)家所接受，英、美等國相繼以法律形式宣稱，謀求充分就業(yè)是其貨幣政策的目標(biāo)之一。 （ 2）資本主義發(fā)展早期，雖然出現(xiàn)了經(jīng)濟危機，但沒有達(dá)到非常嚴(yán)重的程度，政府干預(yù)理論沒有產(chǎn)生，中央銀行還沒有成為干預(yù)經(jīng)濟生活的工具 （ 3）傳統(tǒng)的經(jīng)濟學(xué)占統(tǒng)治地位，認(rèn)為能夠通過市場的自發(fā)調(diào)節(jié)實現(xiàn)經(jīng)濟均衡與充分就業(yè)。 三、終極目標(biāo)選擇的歷史演變 ? （一）工業(yè)化國家貨幣政策終極多重目標(biāo)的形成 ? 第一：穩(wěn)定幣值貨幣政策目標(biāo)的形成 ? 大體上說，從中央銀行成立之初到上個世紀(jì)三十年代以前，工業(yè)化國家的中央銀行并沒有明確的貨幣政策目標(biāo)，如果說有，其貨幣政策的主要目標(biāo)是穩(wěn)定幣值，而沒有其他的貨幣政策目標(biāo)。 總之，這兩者之間，在一定條件下是矛盾的，在一定條件下是統(tǒng)一的。 二、備選終極目標(biāo)之間關(guān)系的分析 ? （一）充分就業(yè)與經(jīng)濟增長 ? 根據(jù)奧肯法則，它們是正相關(guān)關(guān)系 ? （二）穩(wěn)定物價與充分就業(yè) ? 菲利普斯曲線表明，它們之間存在矛盾 通貨膨脹率 失業(yè)率 （三）穩(wěn)定物價與經(jīng)濟增長 適度的物價上漲有利于經(jīng)濟增長，反過來講，過高的物價上漲與通貨緊縮不利于經(jīng)濟增長。這里要著重說明，
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