項(xiàng)目融資概述ppt課件-文庫吧資料
2025-05-15 22:31本頁面
【正文】 矛盾； ? 應(yīng)用于盤活國有資產(chǎn)、搞活國營企業(yè)。 如果增加?xùn)|道國 ?要與其他參與方協(xié)調(diào)與溝通； ?涉及到與東道國政府相關(guān)的許多經(jīng)濟(jì)和金融因素； ?項(xiàng)目融資是否成功取決于東道國政府的態(tài)度。 大型投資項(xiàng)目的優(yōu)勢 具有資本密集型的優(yōu)勢； 具有特定區(qū)域的產(chǎn)品壟斷優(yōu)勢； 具有市場需求以及價(jià)格穩(wěn)定的優(yōu)勢。大型工業(yè)項(xiàng)目大型工業(yè)項(xiàng)目澳大利亞波特蘭鋁廠項(xiàng)目、加拿大塞爾加紙漿廠項(xiàng)目和中國四川水泥廠項(xiàng)目 項(xiàng)目融資只適合很少的 一部分大型項(xiàng)目 ?風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偣ぷ麟y以落實(shí) ?時(shí)間長，風(fēng)險(xiǎn)大，成本高 ?項(xiàng)目發(fā)起人和管理方受限制 ?降低了項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)率 ?許多額外增加了項(xiàng)目的成本 項(xiàng)目融資數(shù)量相對(duì)較少 項(xiàng)目融資的額外成本，要求投資項(xiàng)目要有較好的市場前景、足夠的盈利能力和后勁充足的發(fā)展?jié)摿Α? 風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、種類少，風(fēng)險(xiǎn)集中在投資者、貸款者或擔(dān)保者，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中，難以分擔(dān)。 ? 項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資相比，融資成本較高。 ? 項(xiàng)目融資可以依據(jù)各方的利益，把責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)合理分擔(dān)到項(xiàng)目參與各方。 項(xiàng)目融資定義 ? 以項(xiàng)目未來收益和資產(chǎn)為融資基礎(chǔ)，由項(xiàng)目的參與各方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的具有無追索權(quán)或有限追索權(quán)的特定融資方式。 有限追索主要體現(xiàn)在追索對(duì)象、追索金額的有限性。主要特點(diǎn)是： ? 項(xiàng)目貸款人對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的其他項(xiàng)目資產(chǎn)沒有任何要求權(quán)，只能依靠該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量償還； ? 項(xiàng)目融資的信用基礎(chǔ)是該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量； ? 通常貸款人會(huì)要求提供信用擔(dān)保以避免還貸風(fēng)險(xiǎn)； ? 該項(xiàng)目融資需要一個(gè)穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境。有限追索主要體現(xiàn)在 追索對(duì)象、追索金額 的有限性。 需要辨識(shí)的兩個(gè)概念 ? 無追索權(quán)項(xiàng)目融資 ? 貸款人對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人無任何追索權(quán)，只能依靠項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益作為還本付息的惟一來源。 傳統(tǒng)融資，貸款人考慮 ? 將要建設(shè)的項(xiàng)目的前景 ? 借款人的資信狀況 項(xiàng)目融資，貸款人考慮 ? 項(xiàng)目自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流 ? 除此之外的項(xiàng)目實(shí)體的其他資產(chǎn) 傳統(tǒng)融資與項(xiàng)目融資比較 項(xiàng)目融資的所包含的基本內(nèi)容 ? 以項(xiàng)目為主體安排的融資，項(xiàng)目的導(dǎo)向決定了項(xiàng)目融資的最基本的方法； ? 項(xiàng)目融資中的貸款償還僅限于融資項(xiàng)目本身，也即融資項(xiàng)目能否獲得貸款完全取決于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。 傳統(tǒng)的融資方式 ? 傳統(tǒng)的融資 方式是一個(gè)公司主要利用自身的資信能力安排融資。 項(xiàng)目融資的定義 ? P K Nevit《 項(xiàng)目融資 》 （ 1995）的定義 ? 美國財(cái)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)手冊中的定義 ? 國際著名法律公司 Clifford Chance的定義 ? 中國原國家計(jì)委與外匯管理局的定義 四種定義的共同點(diǎn) ?以項(xiàng)目為主體安排的融資 ?貸款償還來源僅限于融資項(xiàng)目本身 項(xiàng)目融資 ? 項(xiàng)目融資 是為一個(gè)特定項(xiàng)目所安排的融資，貸款人在最初考慮安排貸款時(shí)，以該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來源，以該項(xiàng)目資產(chǎn)抵押作為貸款的安全保障。 國際著名的法律公司 Clifford Chance的定義 項(xiàng)目融資用于代表廣泛的，但具有一個(gè)共同特征的項(xiàng)目融資方式；共同特征是： ? 融資主要不是依賴于項(xiàng)目發(fā)起人的信貸或所涉及的有形資產(chǎn)； ? 在項(xiàng)目融資中提供優(yōu)先債務(wù)的參與方的收益在相當(dāng)?shù)某潭壬弦蕾囉陧?xiàng)目本身的效益，因此他們將自身利益與項(xiàng)目的可行性，以及對(duì)項(xiàng)目具有不利影響的潛在性的敏感因素緊密的聯(lián)系起來。 ?將該項(xiàng)目的資產(chǎn)作為提供貸款的擔(dān)保物。無追索權(quán) 無追索權(quán)： 有限追索權(quán)的特例，即貸款人對(duì)借款人的追索僅依賴于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。 追索權(quán) 有限追索權(quán) 無追索權(quán) 追索權(quán)： 也稱 完全追索權(quán) ，是指貸款人在借款人未按期償還債務(wù)時(shí)，要求借款人用以除抵押資產(chǎn)之外的資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)利。 大型項(xiàng)目融資的兩種方式 傳統(tǒng)融資方式： 建 立在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表資信基礎(chǔ)上 項(xiàng)目融資方式 ： 以項(xiàng)目為導(dǎo)向，建立在無追索權(quán)或有限追索權(quán)基礎(chǔ)上 融資基礎(chǔ)不同 追索權(quán) 項(xiàng)目實(shí)體 SPV ? 項(xiàng)目融資要設(shè)立一個(gè)新的 項(xiàng)目實(shí)體 SPV，通過一些有限擔(dān)保的融資方式為項(xiàng)目服務(wù)。 貸款人 將其自身的利益與項(xiàng)目的可行性以及不
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