企業(yè)融資講座ppt課件-文庫(kù)吧資料
2025-05-15 22:13本頁(yè)面
【正文】 是指股份公司最一般的股票 ， 也是股票的最普遍形式 。 ? ③單一股票和復(fù)數(shù)股票。 ? 1)按股票票面形式分類： ? 2)按股東權(quán)益分類： ? 3)按股票持有主體分類 1)按股票票面形式分類： ?① 記名股票和無(wú)記名股票 。 它是現(xiàn)代企業(yè)最為常用最為重要的融資方式之一 。 二、外源融資 ? 在國(guó)內(nèi)進(jìn)行外源融資 ， 是我國(guó)企業(yè)資金來(lái)源的主要渠道 。 ? (3） 能在企業(yè)處于困境時(shí)起救急的作用 。 ? (2)內(nèi)部集資的成本不高 ? (3)內(nèi)部集資的規(guī)模比較有限 4．內(nèi)部集資利弊 ? 內(nèi)部集資的有利之處： ? (1)調(diào)動(dòng)企業(yè)職工工作熱情 。目前，我國(guó)企業(yè)內(nèi)部集資以向職工借款為主。這種股票是可以上市流通的。 其具體做法有： (1)事先取得職工同意后 ， 扣除職工一定時(shí)期內(nèi)的部分或全部工資； (2)向職工發(fā)售企業(yè)債券或內(nèi)部股票 。它一般可分為兩種形式 。 ? 利用沉淀資金融資的缺陷： ? 利用沉淀資金融資的不利之處，主要在于企業(yè)運(yùn)用沉淀資金于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中時(shí)，如果到折舊期結(jié)束時(shí)不能按期回收沉淀資金，則將大大影響企業(yè)的固定資產(chǎn)更新技術(shù)改造。 3．利用沉淀資金融資的利弊 ? 企業(yè)利用沉淀資金融資的優(yōu)點(diǎn) ? (1)可使企業(yè)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源 。 ? (2)企業(yè)計(jì)提折舊的范圍相對(duì)狹窄 ? (3)由于多種原因，己經(jīng)提取的折舊基金又流失了一塊。 （二）沉淀資金 ? 1． 沉淀資金的概念 ? 2． 影響企業(yè)沉淀資金增長(zhǎng)和運(yùn)用的因素 ? 3．利用沉淀資金融資的利弊 1．沉淀資金的概念 ? 沉淀資金是指折舊基金在固定資產(chǎn)更新期限到來(lái)之前處于生產(chǎn)過(guò)程之外的一種“ 閑置資金 ” . ? 研究沉淀資金與企業(yè)融資問(wèn)題，實(shí)質(zhì)上就是要研究折舊基金能夠在多大程度上轉(zhuǎn)化為積累基金?？梢哉f(shuō)，留利資金融資是企業(yè)融資方式中成本最低的一種。 ? (2)利用留利資金融資可以相應(yīng)減少債務(wù)資本 ， 降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。 ? (4)提取公益金，用于企業(yè)職工的福利設(shè)施支出等。 ? (2)彌補(bǔ)企業(yè)的年度虧損 。 ? 1． 廣告宣傳戰(zhàn)略 ? 2． 利率優(yōu)惠戰(zhàn)略 ? 3． 產(chǎn)品補(bǔ)償戰(zhàn)略 ? 4． 所籌資金的再投資戰(zhàn)略 ? 5．投資紀(jì)念戰(zhàn)略 Ⅳ 、融資方式 ?一 、 內(nèi)源融資 ?二、外源融資 一、內(nèi)源融資 ?（ 一 ） 留利資金 ?（ 二 ） 沉淀資金 ?（三）內(nèi)部集資 （一）留利資金 ? 留利資金簡(jiǎn)單地說(shuō) ， 就是企業(yè)自行留用的剩余利潤(rùn) 。同時(shí)在這樣的資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的綜合資金成本也是最低的。 只有在風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下 ， 每股盈余的增長(zhǎng)才能帶來(lái)股價(jià)的上升 。 ? 企業(yè)在籌資時(shí) ， 需要確定最佳資本結(jié)構(gòu) 。 企業(yè)原來(lái)的資本結(jié)構(gòu)不合理的 ， 應(yīng)通過(guò)籌資活動(dòng) ， 盡量使其趨于合理 。通常把這兩種杠桿的連鎖作用稱為總杠桿作用。 ? 營(yíng)業(yè)杠桿通過(guò)擴(kuò)大銷售額影響息前稅前盈余，而財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)擴(kuò)大息前稅前盈余影響每股盈余。當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的財(cái)務(wù)杠桿作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；反之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。 2．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? 債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱為財(cái)務(wù)杠桿 。 1． 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 2． 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 3． 總杠桿作用 4． 資本結(jié)構(gòu)的確定 1．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致的未來(lái)利潤(rùn)的不確定性 ， 它是影響企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的重要因素 。 企業(yè)產(chǎn)量的決定： 邊際成本 = 邊際利潤(rùn) （三）融資風(fēng)險(xiǎn) 融資風(fēng)險(xiǎn)是指籌資活動(dòng)中由于籌資的規(guī)劃而引起的收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 。 邊際資金成本是指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本 。綜合資金成本一般以各種資金占全部資金的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資金成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的，故又稱加權(quán)平均資金成本。 2．綜合資金成本 企業(yè)通常是通過(guò)多渠道、采用多種方式來(lái)籌措長(zhǎng)期資金。 （ 4） 普通股的成本 。 （ 2） 債券成本 。它主要包括以下內(nèi)容： （ 1） 長(zhǎng)期借款資金成本 。 （二）資金成本 鑒于長(zhǎng)期資金的重要性 ， 這里主要分析長(zhǎng)期資金的成本 。 7)三來(lái)一補(bǔ)。 5)投資基金 。 4)BOT(Build Operate Transfer)。 可由境外投資人購(gòu)買境內(nèi)未上市企業(yè)的部分或全部產(chǎn)權(quán) （ 子公司 ） ， 或境內(nèi)上市企業(yè)的股票 ， 也可由境內(nèi)企業(yè)到境外上市 。 (2)國(guó)際融資 1)建立中外合資合作企業(yè)和合作開(kāi)發(fā) 。 7)商業(yè)信用 。 5)收購(gòu)與合并 。 3)融資券與債券 。 2．外源融資 (1)國(guó)內(nèi)融資 (2)國(guó)際融資 (1)國(guó)內(nèi)融資 1)資本性融資 。企業(yè)在必要時(shí)可以向內(nèi)部職工集資。 企業(yè)的折舊基金在對(duì)應(yīng)的固定資產(chǎn)更新期限到來(lái)之前處于閑置狀態(tài) ， 可以加以利用 。 留利資金是指企業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)中 ，除去向所有者支付的報(bào)酬外 （ 如向股東支付的股利 ） ， 企業(yè)自行留用的剩余利潤(rùn) 。 其中 ， 外源融資又包括國(guó)內(nèi)外源融資和國(guó)際外源融資兩類 。 Ⅲ 、企業(yè)融資技術(shù) 一 、 企業(yè)融資原則 二 、 企業(yè)融資決策 三 、 企業(yè)融資戰(zhàn)略 一、企業(yè)融資原則 1． 資金籌集的使用方向符合市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求以及國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策 2． 資金籌措數(shù)量應(yīng)為企業(yè)完成資金使用目的的最低需要量 3． 資金成本最小 4． 資金籌集要配套 5． 要考慮籌資風(fēng)險(xiǎn) (1) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) (2)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) (3) 其他風(fēng)險(xiǎn) 6． 在利用外資中應(yīng)堅(jiān)持獨(dú)立自
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