企業(yè)融資講座ppt課件-資料下載頁
2025-05-09 22:13本頁面
【正文】 1)收購股票 ? 第一 ， 在股票收購中 ， 被收購公司的股東不需經(jīng)過股東大會的同意即可出售股票 ， 而如果他們不愿接受收購股票的要約 ， 亦可拒絕出售 。 ? 第二 ， 在股票收購中 ， 收購公司可以直接向被收購公司的股東發(fā)出收購股票的招標要約 ， 而不需經(jīng)過被收購公司的董事會或管理者批準 。 ? 第三 ， 收購股票常常被認為是不友好的 ， 容易導致被收購公司管理者的抵制 ， 這常使得股票收購的成本高于合并的成本 。 ? 第四，經(jīng)常有少數(shù)被收購公司的股東拒絕出售股票，使得被收購公司不能被完全收購。 2)收購資產(chǎn) ?收購的另一種形式就是收購資產(chǎn) ，即收購公司通過購買被收購公司的所有資產(chǎn)來達到收購的目的 。 （ 2）收購的類型 ? 1)水平收購 。 水平收購是指收購公司和被收購公司都處于同一行業(yè)發(fā)生的收購 。 ? 2)垂直收購 。 垂直收購是指收購公司和被收購公司處在某一產(chǎn)品生產(chǎn)過程的不同階段發(fā)生的收購 。 ? 3)混合收購 。 混合收購是指收購公司和被收購公司所在行業(yè)互不相關發(fā)生的收購 。 譬如 ， 一家計算機公司收購一家食品公司 。 （ 3）合并的兩種形式 ? 1)吸收合并 。 吸收合并又稱兼并 ， 是指一家企業(yè)全部 “ 吸收 ” 了另一家企業(yè) 。 兼并企業(yè)保留了它的名稱 、 身份 ， 獲得了被兼并企業(yè)的全部資產(chǎn)和債務 。 在兼并之后 ， 被兼并企業(yè)不再作為一個獨立的經(jīng)營機構存在 。 ? 2)新設合并。新設合并又稱創(chuàng)設合并，是指兩家企業(yè)經(jīng)過協(xié)商，而以各自全部的資產(chǎn)和負債共同組成一家新的企業(yè)。在新設合并之后，兩家原有的企業(yè)都停止存在并分別成為新企業(yè)的一部分。在新設合并中，合并企業(yè)與被合并企業(yè)的區(qū)分是毫不重要的。 2．收購與合并的一般程序 ? （ 1） 通過關于收購與合并的董事會決議和股東決議 ? 收購與合并雙方的公司董事會應各自通過收購與合并的決議 。 ? 董事會將通過的決議提交股東大會討論 ， 并由股東大會予以批準 。 ? （ 2） 簽訂收購與合并合同 ? 兼并或收購各方應當簽訂購并合同 ， 購并合同須經(jīng)各方董事會和股東大會批準 。 ? （ 3） 進行登記 ? 收購與合并合同一經(jīng)股東大會批準，應在限定時間內(nèi)到政府部門登記。 3．收購與合并的利弊比較 ? （ 1） 利用收購與合并的方式進行融資的有利之處 ? （ 2）利用收購與合并進行融資的不足之處 （ 1）利用收購與合并的方式進行融資的有利之處 ? 1)取得規(guī)模經(jīng)濟效益 。 ? 2)獲得財務方面的收益 。 ? 3)提高企業(yè)的市場份額 。 ? 4)獲得比投資新建企業(yè)成本更低的新的生產(chǎn)能力 ， 有效降低進入新行業(yè)的壁壘 。 ? 5)有利于企業(yè)進行發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整。 （ 2）利用收購與合并進行融資的不足之處 ? 1)容易遭到被收購或合并企業(yè)的敵對 ， 從而增加收購與合并的難度和成本 ， 有時甚至導致購并失敗 。 ? 2)很難對被收購或合并企業(yè)作出精確的資產(chǎn)評估 ，這樣會影響企業(yè)作出正確的融資決策 。 在我國 ， 還有可能導致國有資產(chǎn)流失的問題 。 ? 3)進行收購或合并涉及許多法律 、 經(jīng)濟 、 會計處理方面的問題 ， 程序比較繁雜 。 ? 4)收購或合并后，企業(yè)的人事管理、財務管理、生產(chǎn)經(jīng)營管理等方面會產(chǎn)生一系列新問題，需要進行系統(tǒng)的調(diào)整。調(diào)整不當?shù)脑挘瑫绊懫髽I(yè)的經(jīng)濟效益和長遠發(fā)展。 4．我國企業(yè)收購與合并情況 ? 改革開放后，我國在 80年代中期就出現(xiàn)了大量的公司兼并事件，但大多是為了適應改革與發(fā)展的新形勢而進行的行政性兼并。因此并不是真正市場經(jīng)濟意義上的公司購并。進入 90年代后，尤其是 1993年中國第一宗上市公司購并事件 —“寶延購并 ” 后，企業(yè)購并事件出現(xiàn)的頻率迅速加快。 ? 據(jù)不完全統(tǒng)計， 1996年全國試點城市擬兼并的企業(yè)就有 633戶，資產(chǎn)總額約 326億元?？梢哉f，中國歷史上第一次企業(yè)購并的浪潮是 1996年。 （四） BOT ? BOT即 “ 建設一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓 ” ， 是國際融資方式的簡稱 ， 它是項目融資的一種 。 其典型形式是：一國政府同私營部門的項目公司簽訂合同 ，由該項目公司籌資設計并承建一個具體項目；然后在雙方協(xié)定的一段時期內(nèi) ， 由該項目公司通過經(jīng)營該項目并回收投資；協(xié)議期滿后 ， 項目無償轉(zhuǎn)讓給所在國政府 。 ? 1． BOT融資方式的一般程序 ? 2． BOT融資方式的特點 ? 3． BOT融資方式的利弊比較 1． BOT融資方式的一般程序 ? （ 1） 確定項目階段 ? （ 2） 項目準備和招標階段 ? （ 3） 合同談判階段 ? （ 4） 項目建設階段 ? （ 5） 經(jīng)營階段 ? （ 6）轉(zhuǎn)讓階段 2． BOT融資方式的特點 ? 1） 有特定的應用領域 ? 即主要用于基礎設施建設中 。 ? 2） 融資數(shù)額巨大 ? 3） 政府是 BOT項目中最重要的參與者 ? 4）資金來源較特別 3． BOT融資方式的利弊比較 ? （ 1） 利用 BOT方式融資的有利之處 ? 1)有利于加快基礎設施建設 ， 為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境 。 ? 2)有利于引進先進的技術和管理方法 。 ? 3)有利于減少政府直接的財政負擔 。 ? 4)提高了項目運作的效率 。 ? （ 2） 利用 BOT方式融資的不利之處 ? 1)BOT項目談判比較難 。 ? 2)BOT項目服務的特殊價格 。 ? 3)BOT項目容易出現(xiàn)依賴性 。 ? 4)BOT方式的立法滯后。 ? 謝謝大家！
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