企業(yè)融資講座ppt課件-資料下載頁
2025-05-09 22:13本頁面
【正文】 1)收購股票 ? 第一 ， 在股票收購中 ， 被收購公司的股東不需經(jīng)過股東大會的同意即可出售股票 ， 而如果他們不愿接受收購股票的要約 ， 亦可拒絕出售 。 ? 第二 ， 在股票收購中 ， 收購公司可以直接向被收購公司的股東發(fā)出收購股票的招標(biāo)要約 ， 而不需經(jīng)過被收購公司的董事會或管理者批準(zhǔn) 。 ? 第三 ， 收購股票常常被認(rèn)為是不友好的 ， 容易導(dǎo)致被收購公司管理者的抵制 ， 這常使得股票收購的成本高于合并的成本 。 ? 第四，經(jīng)常有少數(shù)被收購公司的股東拒絕出售股票，使得被收購公司不能被完全收購。 2)收購資產(chǎn) ?收購的另一種形式就是收購資產(chǎn) ，即收購公司通過購買被收購公司的所有資產(chǎn)來達(dá)到收購的目的 。 （ 2）收購的類型 ? 1)水平收購 。 水平收購是指收購公司和被收購公司都處于同一行業(yè)發(fā)生的收購 。 ? 2)垂直收購 。 垂直收購是指收購公司和被收購公司處在某一產(chǎn)品生產(chǎn)過程的不同階段發(fā)生的收購 。 ? 3)混合收購 。 混合收購是指收購公司和被收購公司所在行業(yè)互不相關(guān)發(fā)生的收購 。 譬如 ， 一家計(jì)算機(jī)公司收購一家食品公司 。 （ 3）合并的兩種形式 ? 1)吸收合并 。 吸收合并又稱兼并 ， 是指一家企業(yè)全部 “ 吸收 ” 了另一家企業(yè) 。 兼并企業(yè)保留了它的名稱 、 身份 ， 獲得了被兼并企業(yè)的全部資產(chǎn)和債務(wù) 。 在兼并之后 ， 被兼并企業(yè)不再作為一個獨(dú)立的經(jīng)營機(jī)構(gòu)存在 。 ? 2)新設(shè)合并。新設(shè)合并又稱創(chuàng)設(shè)合并，是指兩家企業(yè)經(jīng)過協(xié)商，而以各自全部的資產(chǎn)和負(fù)債共同組成一家新的企業(yè)。在新設(shè)合并之后，兩家原有的企業(yè)都停止存在并分別成為新企業(yè)的一部分。在新設(shè)合并中，合并企業(yè)與被合并企業(yè)的區(qū)分是毫不重要的。 2．收購與合并的一般程序 ? （ 1） 通過關(guān)于收購與合并的董事會決議和股東決議 ? 收購與合并雙方的公司董事會應(yīng)各自通過收購與合并的決議 。 ? 董事會將通過的決議提交股東大會討論 ， 并由股東大會予以批準(zhǔn) 。 ? （ 2） 簽訂收購與合并合同 ? 兼并或收購各方應(yīng)當(dāng)簽訂購并合同 ， 購并合同須經(jīng)各方董事會和股東大會批準(zhǔn) 。 ? （ 3） 進(jìn)行登記 ? 收購與合并合同一經(jīng)股東大會批準(zhǔn)，應(yīng)在限定時(shí)間內(nèi)到政府部門登記。 3．收購與合并的利弊比較 ? （ 1） 利用收購與合并的方式進(jìn)行融資的有利之處 ? （ 2）利用收購與合并進(jìn)行融資的不足之處 （ 1）利用收購與合并的方式進(jìn)行融資的有利之處 ? 1)取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益 。 ? 2)獲得財(cái)務(wù)方面的收益 。 ? 3)提高企業(yè)的市場份額 。 ? 4)獲得比投資新建企業(yè)成本更低的新的生產(chǎn)能力 ， 有效降低進(jìn)入新行業(yè)的壁壘 。 ? 5)有利于企業(yè)進(jìn)行發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整。 （ 2）利用收購與合并進(jìn)行融資的不足之處 ? 1)容易遭到被收購或合并企業(yè)的敵對 ， 從而增加收購與合并的難度和成本 ， 有時(shí)甚至導(dǎo)致購并失敗 。 ? 2)很難對被收購或合并企業(yè)作出精確的資產(chǎn)評估 ，這樣會影響企業(yè)作出正確的融資決策 。 在我國 ， 還有可能導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的問題 。 ? 3)進(jìn)行收購或合并涉及許多法律 、 經(jīng)濟(jì) 、 會計(jì)處理方面的問題 ， 程序比較繁雜 。 ? 4)收購或合并后，企業(yè)的人事管理、財(cái)務(wù)管理、生產(chǎn)經(jīng)營管理等方面會產(chǎn)生一系列新問題，需要進(jìn)行系統(tǒng)的調(diào)整。調(diào)整不當(dāng)?shù)脑?，會影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和長遠(yuǎn)發(fā)展。 4．我國企業(yè)收購與合并情況 ? 改革開放后，我國在 80年代中期就出現(xiàn)了大量的公司兼并事件，但大多是為了適應(yīng)改革與發(fā)展的新形勢而進(jìn)行的行政性兼并。因此并不是真正市場經(jīng)濟(jì)意義上的公司購并。進(jìn)入 90年代后，尤其是 1993年中國第一宗上市公司購并事件 —“寶延購并 ” 后，企業(yè)購并事件出現(xiàn)的頻率迅速加快。 ? 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)， 1996年全國試點(diǎn)城市擬兼并的企業(yè)就有 633戶，資產(chǎn)總額約 326億元?？梢哉f，中國歷史上第一次企業(yè)購并的浪潮是 1996年。 （四） BOT ? BOT即 “ 建設(shè)一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓 ” ， 是國際融資方式的簡稱 ， 它是項(xiàng)目融資的一種 。 其典型形式是：一國政府同私營部門的項(xiàng)目公司簽訂合同 ，由該項(xiàng)目公司籌資設(shè)計(jì)并承建一個具體項(xiàng)目；然后在雙方協(xié)定的一段時(shí)期內(nèi) ， 由該項(xiàng)目公司通過經(jīng)營該項(xiàng)目并回收投資；協(xié)議期滿后 ， 項(xiàng)目無償轉(zhuǎn)讓給所在國政府 。 ? 1． BOT融資方式的一般程序 ? 2． BOT融資方式的特點(diǎn) ? 3． BOT融資方式的利弊比較 1． BOT融資方式的一般程序 ? （ 1） 確定項(xiàng)目階段 ? （ 2） 項(xiàng)目準(zhǔn)備和招標(biāo)階段 ? （ 3） 合同談判階段 ? （ 4） 項(xiàng)目建設(shè)階段 ? （ 5） 經(jīng)營階段 ? （ 6）轉(zhuǎn)讓階段 2． BOT融資方式的特點(diǎn) ? 1） 有特定的應(yīng)用領(lǐng)域 ? 即主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中 。 ? 2） 融資數(shù)額巨大 ? 3） 政府是 BOT項(xiàng)目中最重要的參與者 ? 4）資金來源較特別 3． BOT融資方式的利弊比較 ? （ 1） 利用 BOT方式融資的有利之處 ? 1)有利于加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) ， 為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境 。 ? 2)有利于引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和管理方法 。 ? 3)有利于減少政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān) 。 ? 4)提高了項(xiàng)目運(yùn)作的效率 。 ? （ 2） 利用 BOT方式融資的不利之處 ? 1)BOT項(xiàng)目談判比較難 。 ? 2)BOT項(xiàng)目服務(wù)的特殊價(jià)格 。 ? 3)BOT項(xiàng)目容易出現(xiàn)依賴性 。 ? 4)BOT方式的立法滯后。 ? 謝謝大家！
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