金融市場上的匯率ppt課件-文庫吧資料
2025-05-09 18:37本頁面
【正文】 期匯率與即期匯率之間的關(guān)系可以用公式表示為： ? 這就是所謂的非拋補(bǔ)利率平價。 ? 這種套利活動使得美元的需求增加，而日元的需求減少，從而使得日元貶值，當(dāng)日元貶到約 ，套利收益就消失了，外匯市場達(dá)到平衡： ? 因為對日元持有者來說，持有日元債券的收益為 1％，而換成美元來存盡管可以獲得 3％的利息收益，但是在年末將美元再換回日元的時候，卻要遭受本金的損失，年初花了 1美元，現(xiàn)在只能換回來 120日元，其損失恰好為 2%，完全抵消掉了美元高利率的優(yōu)勢。換句話說，拋補(bǔ)利率平價認(rèn)為，遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的升（貼）水約等于國內(nèi)外利率之差，用公式表示為： $ 1 , / $0 , / $11 ( 1 )R M B R M BR M Br r FS? ? ?這就是所謂的拋補(bǔ)利率平價。反之，則相反。 利率平價 — 拋補(bǔ)利率平價 ? 如果兩種可自由兌換貨幣的利率不同，投資者將根據(jù)收益高低選擇貨幣。 ? 例如，如果初始的美元兌人民幣的匯率為 1美元 =8元人民幣，美國的年通貨膨脹率為 5％，而中國為 10％，那么一年末人民幣大約貶值 5%，匯率大約變?yōu)?1美元 =（實際為 8 110/105= /美元）。例如：如果匯率為 1美元兌 10元人民幣，那么，投機(jī)商將在中國市場上以 240元人民幣的價格買進(jìn)衣服，到美國市場賣出，取得 30美元，再按照 1美元兌 10元人民幣的匯率換回人民幣，就會賺得60元人民幣。 第二節(jié) 匯率的決定 一、購買力平價理論 —— 長期匯率的決定 絕對購買力平價理論 ? 認(rèn)為不同國家的商品滿足一價定律 ? 由于現(xiàn)實中很多商品的運(yùn)輸成本以及交易的成本較高，有的商品比如建筑和服務(wù)基本上不可貿(mào)易，絕對購買力平價在現(xiàn)實中很難成立。 ? 外匯期貨交易 是一種規(guī)定在將來某一指定月份買進(jìn)或者賣出規(guī)定金額外幣的外匯交易。 ? 外匯遠(yuǎn)期交易 是指交易雙方成交后，按事先約定的
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