【正文】 要技術(shù)分析指標(biāo) 一、技術(shù)分析方法概述 ? （一）三大假定： ? 股價(jià)是供求關(guān)系的函數(shù)（市場(chǎng)反映一切） 所有可能影響股價(jià)的因素都是通過(guò)對(duì)供求關(guān)系的影響來(lái)作用于股價(jià)變動(dòng)，技術(shù)分析直接從供求關(guān)系（市場(chǎng)）入手，對(duì)反映供求的價(jià)格和成交量的變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行分析。 ③交易成本風(fēng)險(xiǎn)。 ①操縱風(fēng)險(xiǎn)。小公司股票和大公司股票 . 購(gòu)買能給其他投資者帶來(lái)希望和想象的股票。 財(cái)務(wù)比率分析 獲利能力指標(biāo) 計(jì)算公式 銷售凈利率 資產(chǎn)凈利率 凈資產(chǎn)收益率 凈利潤(rùn) / 銷售收入 凈利潤(rùn) / 平均資產(chǎn)總額 凈利潤(rùn) / 年末凈資產(chǎn) 變現(xiàn)能力指標(biāo) 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 保守速動(dòng)比率 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 （流動(dòng)資產(chǎn)－存貨） / 流動(dòng)負(fù)債 （現(xiàn)金 +短期債券 +應(yīng)收款凈額） / 流動(dòng)負(fù)債 銷售成本 / 平均存貨 360 / 存貨周轉(zhuǎn)率 銷售收入 / 平均應(yīng)收帳款 360 / 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 投資收益能力指標(biāo) 每股收益 市盈率 股利支付率 凈利潤(rùn) －優(yōu)先股股息） / 發(fā)行在外的普通股股數(shù) 每股市價(jià) / 每股收益 每股股利 / 每股收益 負(fù)債比率 計(jì)算公式 資產(chǎn)負(fù)債率 權(quán)益負(fù)債率 已獲利息倍數(shù) 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額 負(fù)債總額 / 所有者權(quán)益總額 稅息前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用 經(jīng)營(yíng)效率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率 銷售收入 / 平均流動(dòng)資產(chǎn) 銷售收入 / 平均固定資產(chǎn) 銷售收入 / 平均資產(chǎn)總額 （本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入） /上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 現(xiàn)金流量 現(xiàn)金到期債務(wù)比 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 銷售現(xiàn)金比 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 營(yíng)運(yùn)指數(shù) 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù) 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 / 流動(dòng)負(fù)債 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 / 銷售額 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù) 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 / 每股現(xiàn)金股利 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金 幾條準(zhǔn)則 選擇持續(xù)高速成長(zhǎng)的公司。 收入的基本來(lái)源、產(chǎn)品的銷售成本組成、公司的利潤(rùn)來(lái)源、公司收入、市場(chǎng)份額、利潤(rùn)等的變動(dòng)趨勢(shì) 四、公司分析 （ 3）、現(xiàn)金流量表： 反映公司在某一會(huì)計(jì)期間內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。 資產(chǎn) = 負(fù)債 + 股東權(quán)益 公司的規(guī)模、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、資本投資狀況、資本結(jié)構(gòu)。 注意：關(guān)聯(lián)交易的交易價(jià)格是否公平；關(guān)聯(lián)交易占公司資產(chǎn)的比重；關(guān)聯(lián)交易的利潤(rùn)占公司利潤(rùn)的比重；交易是否透明，信息披露是否規(guī)范。 ? 控制權(quán)變更 ②資產(chǎn)重組對(duì)公司的影響 ? 案例：金泰、國(guó)金證券等 四、公司分析 關(guān)聯(lián)交易 （ 1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的關(guān)聯(lián)交易 （ 2）資產(chǎn)重組中的關(guān)聯(lián)交易 （ 3）關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司的影響： ? 作用：降低交易成本；促進(jìn)經(jīng)營(yíng)渠道暢通；提供企業(yè)擴(kuò)張所需的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。 四、公司分析 （二）、公司重大事項(xiàng)分析 資產(chǎn)重組 ①資產(chǎn)重組方式 ? 擴(kuò)張型：重組后經(jīng)營(yíng)規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。 公司的優(yōu)勢(shì)和特色 公司的資源、交通、享受的政策、專利等 四、公司分析 公司的產(chǎn)品 技術(shù)優(yōu)勢(shì)、質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、價(jià)格優(yōu)勢(shì)、品牌、市場(chǎng)占有率。 如：耐用品消費(fèi)品業(yè) 穩(wěn)定型行業(yè)：運(yùn)動(dòng)形態(tài)受經(jīng)濟(jì)周期的影響小。 三、行業(yè)分析 行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期 增長(zhǎng)型行業(yè)：收入增長(zhǎng)的速率與經(jīng)濟(jì)周期無(wú)關(guān)，呈增長(zhǎng)形態(tài)?？梢酝ㄟ^(guò)制定生產(chǎn)量、銷售量和價(jià)格實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。 寡頭壟斷：指相對(duì)少數(shù)的企業(yè)在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大市場(chǎng)份額的情形，這些企業(yè)稱為寡頭。 壟斷競(jìng)爭(zhēng)（狹義的不完全競(jìng)爭(zhēng)）：每個(gè)企業(yè)在市場(chǎng)上都具有一定的壟斷力，它們之間又存在激烈的競(jìng)爭(zhēng)。 完全競(jìng)爭(zhēng)是一個(gè)理論假設(shè)，根本特點(diǎn)在于企業(yè)的產(chǎn)品無(wú)差異，所有的企業(yè)都無(wú)法控制產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格。 很多情況下行業(yè)的衰退期比其他三個(gè)階段總和還長(zhǎng)，大量行業(yè)衰而不亡。 利潤(rùn)較高，風(fēng)險(xiǎn)較穩(wěn)定，增長(zhǎng)速度降低。 ?行業(yè)生產(chǎn)能力接近飽和，市場(chǎng)需求也趨于飽和。 三、行業(yè)分析 ? ③成熟期： 指行業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品成熟階段，是一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)時(shí)期。 ? 產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度：較強(qiáng) ? 市場(chǎng)容量與潛力：容量與潛力大，成長(zhǎng)空間也大。 ? 需求彈性：較高，能力較強(qiáng)。 這一階段只有不多的創(chuàng)業(yè)公司投資新興行業(yè)，由于研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用高，大眾對(duì)產(chǎn)品缺乏了解，因此 風(fēng)險(xiǎn)高、收益低，企業(yè)普遍虧損。 銷售價(jià)格 初創(chuàng)期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期 行業(yè)的生命周期 三、行業(yè)分析 ? ① 初創(chuàng)期： 指一個(gè)新的行業(yè)剛剛誕生不久的階段。 三、行業(yè)分析 （三）行業(yè)生命周期分析 行業(yè)的生命周期 指一個(gè)行業(yè)經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的發(fā)展演變過(guò)程。 同時(shí) ， 考慮到生態(tài) 、 安全 、企業(yè)規(guī)模和價(jià)格因素 ， 政府會(huì)對(duì)某些產(chǎn)業(yè)實(shí)施限制性規(guī)定 。 股票 債券 溫和的、穩(wěn)定的通漲 影響較小 價(jià)格下跌 在一定可容忍的范圍內(nèi)持續(xù)的通漲 價(jià)格上升 價(jià)格下跌 嚴(yán)重的通漲 價(jià)格下跌 價(jià)格下跌 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? （三）國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析 ? 國(guó)際貿(mào)易關(guān)系與證券分析 ? 國(guó)際金融市場(chǎng)狀況與證券分析 ? 國(guó)際利率、匯率與證券分析 三、行業(yè)分析 (一）、行業(yè)分析的內(nèi)容 ? 解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位； ? 分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素及判斷對(duì)行業(yè)影響的力度； ? 預(yù)測(cè)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)； ? 判斷行業(yè)投資價(jià)值，揭示行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。 ②股價(jià)變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系并非如影隨形。第三類是增長(zhǎng)不受經(jīng)濟(jì)周期影響的行業(yè)。 （ 5）、財(cái)政指標(biāo) ⑴ 財(cái)政收支 ⑵ 財(cái)政赤字或結(jié)余 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 （二）宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響分析 GDP變動(dòng) 從股價(jià)與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系看，股票可分為三類：第一類是與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行關(guān)系密切的股票。 ②城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 （ 4）、金融指標(biāo) ①總