【正文】 ； 2017年及其以后的增量自由現(xiàn)金流量恒值為2400（65004100）萬元。此外，甲企業(yè)賬面負(fù)債為1600萬元。根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的該集團(tuán)公司未來5年中的自由現(xiàn)金流量分別為3500萬元、2500萬元、6500萬元、8500萬元、9500萬元,5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6500萬元左右；又根據(jù)推測，如果不對(duì)甲企業(yè)實(shí)施并購的話，未來5年中該集團(tuán)公司的自由現(xiàn)金流量將分別為2500萬元、3000萬元、4500萬元、5500萬元、5700萬元，5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4100萬元左右。請(qǐng)計(jì)算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。這種高風(fēng)險(xiǎn)—高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡考慮的。列表計(jì)算如下：保守型激進(jìn)型息稅前利潤（萬元）100020%=200100020%=200利息（萬元）3008%=247008%=56稅前利潤（萬元）20024=17620056=144所得稅（萬元）17625%=4414425%=36稅后凈利（萬元）17644=13214436=108稅后凈利中母公司收益（萬元）13260%=10860%=母公司對(duì)子公司的投資額（萬元）70060%=42030060%=180母公司投資回報(bào)（％）％％分析：上述兩種不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度完全不同，保守型戰(zhàn)略下子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)較低，而激進(jìn)型則較高。假定該子公司負(fù)債與權(quán)益（融資戰(zhàn)略）的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進(jìn)型70：30。（ ）等。，下列因素屬于內(nèi)部因素的有BCE（ 、產(chǎn)品生命周期）。11在金融控股型企業(yè)集團(tuán)中，母公司是一個(gè)事實(shí)上的融資中心，通過融資活動(dòng)滿足其對(duì)子公司的投資需要。錯(cuò)38總部財(cái)務(wù)組織是代表母公司管理集團(tuán)某一產(chǎn)業(yè)或某一市場區(qū)域業(yè)務(wù)的中間組織。36自上而下”預(yù)算編制模式是被預(yù)算管理實(shí)務(wù)界所普遍的模式。34資產(chǎn)負(fù)債率，也稱負(fù)債比率，它是企業(yè)（A負(fù)債總額）與資產(chǎn)總額的比率。對(duì)32資產(chǎn)負(fù)債表反映了企業(yè)在某一特定時(shí)段的財(cái)務(wù)狀況，如資產(chǎn)總額及其資本來源（負(fù)債和股東權(quán)益），資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)等。對(duì)30資本預(yù)算分配方法中的直接分配資本額度方法，集團(tuán)總部（母公司）扮演資本直接提供者的角色，直接撥付資本進(jìn)行項(xiàng)目直接投資。57．資金被盜竊、結(jié)算差錯(cuò)率提高等風(fēng)險(xiǎn)屬于財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)中的（）。對(duì)27證券投資組合與投資經(jīng)營的多元化沒有很大的差別。對(duì)25折舊將成為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部集中融資的唯一來源。對(duì)23在下列融資方式中，資本成本高，對(duì)公司按制權(quán)及經(jīng)營權(quán)產(chǎn)生影響，有用途限制的是（B股票發(fā)行）；40在合并情況下，由于目標(biāo)公司不復(fù)存在，通常采用合并后企業(yè)集團(tuán)的（）作為折現(xiàn)率。該現(xiàn)金流量是指（D增量現(xiàn)金流量）；，主流的解釋性理論有（D. 角色缺失理論E. 資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論）。20在企業(yè)集團(tuán)組織形式的選擇中，影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。對(duì)16在企業(yè)集團(tuán)中，母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢。14在企業(yè)集團(tuán)股利分配決策權(quán)限的界定中，（D母公司股東大會(huì)）負(fù)責(zé)審批股利政策。（√）12在企業(yè)集團(tuán)的組建中，資源優(yōu)勢是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。對(duì)9在金融控股型企業(yè)集團(tuán)中，母公司首先是一個(gè)（D金融決策中心）；10在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理組織中，（A財(cái)務(wù)管理組織體系）是維系企業(yè)承包集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障；56．在財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)中，涉及新業(yè)務(wù)拓展、戰(zhàn)略環(huán)境發(fā)生變化等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)屬于（）。（√）4在分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制上，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在（A子公司或事業(yè)部）；5在分析企業(yè)集團(tuán)內(nèi)外環(huán)境因素的基礎(chǔ)上，設(shè)定企業(yè)集團(tuán)發(fā)展目標(biāo)并規(guī)劃其實(shí)現(xiàn)路徑的總稱是（A企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略）；6在集團(tuán)治理框架中，董事會(huì)是最高權(quán)力機(jī)關(guān)。1在H型組織結(jié)構(gòu)中，集團(tuán)總部作為母公司，利用（B股權(quán)關(guān)系）以出資者身份行使對(duì)子公司的管理權(quán)；2在財(cái)務(wù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的選擇上，核心主導(dǎo)業(yè)務(wù)原則上采用絕對(duì)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。（√）69．預(yù)算管理離不開組織內(nèi)部每個(gè)人的高度參與，體現(xiàn)了集團(tuán)預(yù)算管理的（）特征。沒有剛性約束，預(yù)算管理不會(huì)達(dá)到預(yù)期效果。29預(yù)算控制邊界和控制力度上的差異化，體現(xiàn)了集團(tuán)預(yù)算管理的（A戰(zhàn)略性）特征。27預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有（收入、產(chǎn)品單位成本、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）。2預(yù)算管理具有以下基本特征：（戰(zhàn)略性、機(jī)制性、全程性、全員性）。22與金融控股型企業(yè)集團(tuán)相比，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)母公司不僅關(guān)注對(duì)下屬成員單位的股權(quán)投資及其收益實(shí)現(xiàn)，而且更為關(guān)注（企業(yè)集團(tuán)23整體戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)布局及整合、內(nèi)部運(yùn)營與管理協(xié)調(diào)）。（√）21與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評(píng)價(jià)具有（多層級(jí)性、復(fù)雜性、戰(zhàn)略導(dǎo)向性）等特點(diǎn)。19由于企業(yè)集團(tuán)的成員企業(yè)具有獨(dú)立的法人地位，所以成員企業(yè)可以脫離母公司的核心領(lǐng)導(dǎo)，完全依照自身的偏好進(jìn)行理財(cái)。（√）17營業(yè)利潤它反映了企業(yè)在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的經(jīng)營性收益，它是企業(yè)利潤的根本來源。15盈利水平反映公司管理能力，同時(shí)也反映了公司滿足利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、員工等）利益訴求的程度。（√）13盈利能力，它是指企業(yè)通過經(jīng)營管理活動(dòng)取得（收益）的能力。（√）10依據(jù)“會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)”的定義標(biāo)準(zhǔn)，母公司對(duì)被投資企業(yè)擁有控制權(quán)，即稱兩者關(guān)系為母子公司。8一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度包括有（集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制、分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制、混合制式財(cái)務(wù)管理體制）等類型。6一般情況下，集團(tuán)內(nèi)部各級(jí)財(cái)務(wù)組織的細(xì)劃或設(shè)置主要受集團(tuán)公司規(guī)模大小、財(cái)務(wù)管理活動(dòng)或事項(xiàng)的多少、集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制（尤其指權(quán)力劃分）的影響。對(duì)4一般而言，初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)以股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略為主導(dǎo)。2業(yè)績評(píng)價(jià)工具主要有（360度評(píng)價(jià)、多棱角業(yè)績評(píng)價(jià)、平衡計(jì)分卡BSC）等。15. 選擇何種企業(yè)進(jìn)入企業(yè)集團(tuán)，是集團(tuán)成功與否的關(guān)鍵。17學(xué)習(xí)與成長維度的概括性指標(biāo)有（員工滿意度、人均產(chǎn)出效率、員工人均培訓(xùn)時(shí)間）。14相對(duì)單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)（B整合管理）；15相對(duì)單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)整合管理，它具有（全局性、高層導(dǎo)向、動(dòng)態(tài)性）特征。12”先有子公司、后有母公司”是中國國有企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生的主要特征。11下列屬于內(nèi)源融資方式的是（計(jì)提折舊）。 6下列內(nèi)容中，（D資本成本低）是銀行貸款融資所具有的特性；7下列企業(yè)（或公司）中，在法律意義上并不屬于企業(yè)集團(tuán)成員單位的有（C集團(tuán)參股公司、D集團(tuán)協(xié)作企業(yè)）。50．下列不屬于內(nèi)部資本市場交易中的集團(tuán)內(nèi)部交易方式的是（、外部資本市場之間的對(duì)接與互補(bǔ)交易）。4下列不屬于反映償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有（D應(yīng)收款款周轉(zhuǎn)率）。如果在任何成員企業(yè)里，擁有30%的股權(quán)即可成為第一大股東，那么，與集團(tuán)公司可以母子關(guān)系相稱的有CDE（C35%、D51%、E100%）。（√）2西方企業(yè)集團(tuán)管理中，一般認(rèn)為資產(chǎn)或子公司的動(dòng)因是相同的。、利率風(fēng)險(xiǎn)等屬于財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)中的（）。錯(cuò)8投入資本總額”是指某一野戰(zhàn)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的種類投資者（如債權(quán)人和股東）為企業(yè)所提供的資本總額。6投入資本報(bào)酬率（ROIC）是指在不考慮子公司負(fù)債融資情況下（或者假定為全權(quán)益融資），（子公司利潤）與其投入資本總額（賬面值）的比率關(guān)系。4通過審慎性調(diào)查可以在一定程度上減少并購風(fēng)險(xiǎn)，但并不能消除風(fēng)險(xiǎn)。但從集團(tuán)戰(zhàn)略看，投資方向主要針對(duì)地域方向選擇而言。字母T：1提高母公司的未來融資能力，既是母公司成立集團(tuán)初衷，也是母公司有能力吸引其他企業(yè)并入集團(tuán)的前提，這兩者互為因果。對(duì)18（產(chǎn)品產(chǎn)量）屬于預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績。其中的“三權(quán)”指的是（決策權(quán)、控制權(quán)、監(jiān)督權(quán)）。3（B事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)）是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份；2（B財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險(xiǎn)；4事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。對(duì)字母S：28.（B. 行業(yè)及產(chǎn)品生命周期）是制定企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的根本。對(duì)6如果集團(tuán)下屬公司屬于集團(tuán)總部的（D全資子公司），則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。錯(cuò)5融資是為了投資，沒有投資需求也就無須融資。3任何一個(gè)集團(tuán)的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。信息歸納起來主要內(nèi)部信息和外部信息兩大類。字母R：1人們可以將“營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加”定義為營業(yè)毛利額，而將“營業(yè)毛利額銷售費(fèi)用管理費(fèi)用”的差額宣言為息稅前利潤。36. 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定依據(jù)要考慮內(nèi)部因素和外部因素，下列因素屬于外部因素的有ACDE（ ）。25. 企業(yè)集團(tuán)集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制優(yōu)點(diǎn)主要有ACE（A. 集團(tuán)總部統(tǒng)一決策，有利于規(guī)范各成員企業(yè)的行動(dòng) C. 最大限度地發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)資源優(yōu)勢 E. 降低集團(tuán)下屬成員單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)）。19. 企業(yè)集團(tuán)M型組織結(jié)構(gòu)，有ABCE（. 總部強(qiáng)化集中服務(wù)）等優(yōu)點(diǎn)。，有BCDE（）等優(yōu)點(diǎn)。（）。（√），即U 型結(jié)構(gòu)、H型結(jié)構(gòu)和M型結(jié)構(gòu)。52確定并下發(fā)集團(tuán)預(yù)算編制大綱是集團(tuán)預(yù)算編制的起點(diǎn)與核心。（）50強(qiáng)大的核心競爭力與高效率的核心控制力依存互動(dòng)，構(gòu)成了企業(yè)集團(tuán)生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。（√）48企業(yè)通過資本市場融資功能及其企業(yè)間并購重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。46企業(yè)集團(tuán)最大優(yōu)勢體現(xiàn)在涉及領(lǐng)域繁多、復(fù)雜。履行（財(cái)務(wù)管理與監(jiān)督、財(cái)會(huì)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)、企業(yè)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)管理、重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)監(jiān)管）等職責(zé)。錯(cuò)43企業(yè)集團(tuán)總部與各成員企業(yè)的關(guān)系同大型企業(yè)的總、分公司間的關(guān)系沒有質(zhì)的區(qū)別，只有量的差別。41企業(yè)集團(tuán)資金集中管理模式有多種，主要包括（總部財(cái)務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式、總部結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式、總部財(cái)務(wù)備用金撥付模式、財(cái)務(wù)公司模式）。38企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)目標(biāo)的根本，它有助于（明確39企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)目標(biāo)的根本。表明其具有（C動(dòng)態(tài)性）的特點(diǎn)；36企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理作為一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，主要包括（戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略選擇與評(píng)價(jià)、。這符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點(diǎn)。（）33企業(yè)集團(tuán)預(yù)算中的經(jīng)營預(yù)算包括（業(yè)務(wù)收支預(yù)算、費(fèi)用預(yù)算、利潤預(yù)算）等內(nèi)容。錯(cuò)31企業(yè)集團(tuán)預(yù)算考核原則中的（B總體優(yōu)化原則）原則，是指對(duì)下屬成員單位的預(yù)算考核，不僅要考核其預(yù)算目標(biāo)的完成情況，還要視其對(duì)集團(tuán)總體預(yù)算目標(biāo)甚至于集團(tuán)戰(zhàn)略的“貢獻(xiàn)”程度，進(jìn)行綜合考核?！白鰪?qiáng)”導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重（利潤總額）?！白龃蟆睂?dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重（B營業(yè)收入）。對(duì)27企業(yè)集團(tuán)外部融資需要量完全同于集團(tuán)下屬各單一企業(yè)外部融資需要量的簡單加總。（）25企業(yè)集團(tuán)收縮型投資戰(zhàn)略通常以（資產(chǎn)剝離、股份回購、子公司出售）等為主要實(shí)現(xiàn)形式。對(duì)24企業(yè)集團(tuán)是由母公司、子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體。61．企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備條件之一，申請(qǐng)前連續(xù)兩年，按規(guī)定并表核算的成員單位稅前利潤總額每年不低于人民幣（）億元。21企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備條件之一，申請(qǐng)前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于（30%）。19企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備條件之一，母公司成立（2）年以上并且具有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理和資金管理經(jīng)驗(yàn)。對(duì)18企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略的核心是要在追求可持續(xù)增長的理念下，明確企業(yè)融資可以容忍的負(fù)債規(guī)模，以避免因過度使用杠桿而導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)整體償債能力下降。16企業(yè)集團(tuán)集權(quán)式財(cái)務(wù)管理不足之處有（存在決策風(fēng)險(xiǎn)、降低應(yīng)能力、不利于發(fā)揮下屬成員單位財(cái)務(wù)管理的積極性）。14企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)大體分三種類型，即U型結(jié)構(gòu)、H型結(jié)構(gòu)和M型結(jié)構(gòu)（√）。錯(cuò)12企業(yè)集團(tuán)成熟期的戰(zhàn)略實(shí)施與戰(zhàn)略管理，首先不是針對(duì)戰(zhàn)略本身，而是針對(duì)戰(zhàn)略制定與實(shí)施者。對(duì)9企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略含義，不包括下列（B企業(yè)日常財(cái)務(wù)工作）；10企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要包括（投資戰(zhàn)略、融資戰(zhàn)略）。（√）7企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析至少包括（集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析、集團(tuán)分部財(cái)務(wù)管理分析）等大類。5企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)包括（集團(tuán)整體價(jià)值最大化的目標(biāo)導(dǎo)向、多級(jí)理財(cái)主體及財(cái)務(wù)職能的分化與拓展、財(cái)務(wù)管理理念的戰(zhàn)略化、總部管理模式的集中化傾向、集團(tuán)財(cái)務(wù)的管理關(guān)系“超越”法律關(guān)系）。（凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法）將成為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的根本方法。（╳）2企業(yè)集團(tuán)H型組織結(jié)構(gòu)，有（總部管理費(fèi)用較低、可彌補(bǔ)虧損子公司損失、總部風(fēng)險(xiǎn)分散、總部可自由運(yùn)營子公司、便于實(shí)施侵權(quán)管理）。字母Q：2. 企業(yè)發(fā)展的基本模式有（）。其主要特點(diǎn)有（組織原則分散化、密集的橫向交往和溝通、較大的靈活性、對(duì)市場的快速反應(yīng)能力、良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨(dú)特的創(chuàng)新過程）。字母N：內(nèi)、外部資本市場之間的對(duì)接與互補(bǔ)交易，不屬于內(nèi)部資本市場交易。（√）、管控范圍之內(nèi)，從而形成業(yè)務(wù)多元、控股多層次、管理關(guān)系復(fù)雜、規(guī)模擴(kuò)大的法人聯(lián)合體。這一屬性符合企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生理論解釋的（D資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論）。錯(cuò)6流動(dòng)比率是（A流動(dòng)資產(chǎn)）與流動(dòng)負(fù)債的比率。（）4利用EVA進(jìn)行評(píng)價(jià)，其核心是確定△EVA是否小于零，也就是“當(dāng)年EVA上年EVA”是否小于零，小于零則表明公司在創(chuàng)造價(jià)值，反之則相反。2利潤表是反映在某一時(shí)期（A經(jīng)營成果）基本報(bào)表。（√）字母L：1利潤表是反映公司在某一時(shí)間內(nèi)經(jīng)營成果的基本報(bào)表。字母K：1可持續(xù)增長率表明，任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定。36矩期融資券的期限最長不超過（365）天。（√）34凈利潤是利潤總額扣減按所得稅法計(jì)算的（D所得稅費(fèi)用）后的利潤凈額。（√）32經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它是指由于管理活動(dòng)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變化凈額中。30金融控股型企業(yè)集團(tuán)特別強(qiáng)調(diào)母公司的（A財(cái)務(wù)功能）； 8. 金融控股型企業(yè)集團(tuán)特別強(qiáng)調(diào)母公司的財(cái)務(wù)功能，母公司在企業(yè)集團(tuán)中所扮演的角色主要體現(xiàn)為ABD（ ）。（）28節(jié)約交易成本是橫向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要?jiǎng)右?