【正文】 20031231資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率表2：夏新公司2003年2007年資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率上述表格主要體現(xiàn)了債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)之間地關(guān)系。此外，流動(dòng)比率有所減少，這說(shuō)明了夏新的流動(dòng)資產(chǎn)減少，流動(dòng)負(fù)債反而增加，夏新公司銷售狀況不佳，營(yíng)業(yè)收入減少，公司現(xiàn)金流動(dòng)性不是很好。指標(biāo)\年份20079312007631200733120061231200512312004123120031231總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)比率存貨周轉(zhuǎn)率——存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)——應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率3. 7317——應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)96．47154．13306．91——表4：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析從表上數(shù)據(jù)可知，我們可以看到夏新2007年前三季度的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較之2002006年有所加長(zhǎng)，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)較之2002004年都有所加長(zhǎng)。圖11：杜邦財(cái)務(wù)分析★ 銷售凈利潤(rùn)的分析銷售凈利率＝凈利潤(rùn)/銷售收入年份200120022002200320032004200420052005200620062007中期凈利率%%%%%%圖12：夏新公司的銷售凈利率銷售利潤(rùn)率由利潤(rùn)與銷售收入之商構(gòu)成，影響企業(yè)銷售利潤(rùn)率的潛在因素主要為銷售收入與成本等，銷售收入受銷量與價(jià)格的直接影響。從2005年開始，公司業(yè)績(jī)下降，股東對(duì)公司的發(fā)展前景也不是十分看好。我們認(rèn)為得益與技術(shù)戰(zhàn)略的實(shí)施，夏新?lián)碛旋嫶蟮挠凶灾餮邪l(fā)能力的研發(fā)隊(duì)伍，長(zhǎng)期的合作使夏新與國(guó)際3G核心技術(shù)廠商達(dá)成良好的關(guān)系，以及對(duì)3G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的全面介入，這些都形成企業(yè)具有比較優(yōu)勢(shì)的技術(shù)資源。 通過與國(guó)際核心技術(shù)廠商的深層合作以及自己數(shù)年來(lái)在技術(shù)上的長(zhǎng)期努力使夏新在3G終端方面走在國(guó)內(nèi)同行的前列。根據(jù)雙方簽署的合作備忘錄，智能手機(jī)應(yīng)用將成為微軟和夏新合作創(chuàng)新的方向，雙方將在創(chuàng)新應(yīng)用開發(fā)及推廣方面共同投入資源、開展深度合作，共同探索寬帶多媒體無(wú)線通信環(huán)境下智能手機(jī)的應(yīng)用前景，并將加大在TDSCDMA技術(shù)上的合作力度。2004 年4 月8 日，夏新與愛立信宣布在WCDMA領(lǐng)域展開技術(shù)合作；2004年11月16日，夏新與高通又在CDMA2000上達(dá)成技術(shù)合作協(xié)議，此后夏新不斷加強(qiáng)與愛立信、高通的技術(shù)合作，而在TDSCDMA標(biāo)準(zhǔn)方面，夏新是TDSCDMA產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的重要成員之一，參與了TD終端規(guī)范修訂工作，配合并承擔(dān)了DM和LBS業(yè)務(wù)規(guī)范修訂的部分工作。從夏新公司來(lái)看，我們?cè)诳紤]夏新公司發(fā)展戰(zhàn)略的時(shí)候，采用基于資源的觀點(diǎn)來(lái)考慮資源對(duì)于一個(gè)公司戰(zhàn)略的選擇、制定及實(shí)施的情況。資源是一個(gè)公司戰(zhàn)略發(fā)展的基礎(chǔ)，資源的有效分配和利用能夠給組織帶來(lái)高額的附加價(jià)值和回報(bào)。GOOGLE：2007年1月4日，Google與中國(guó)移動(dòng)共同宣布，雙方達(dá)成合作伙伴關(guān)系，將共同在中國(guó)提供移動(dòng)和互聯(lián)網(wǎng)的搜索服務(wù)。蘋果希望隨著網(wǎng)絡(luò)的流行和3G市場(chǎng)的開放，推出自己的iPhone手機(jī)。華碩的手機(jī)主板將是其最大的賣點(diǎn)。華碩：華碩是臺(tái)灣地區(qū)最大的手機(jī)廠商之一，它一直希望進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)。特別從手機(jī)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，智能、3G手機(jī)和定制手機(jī)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額將逐步擴(kuò)大。因此，夏新要想在顧客心中占有重要地位，必須在手機(jī)質(zhì)量、功能和售后服務(wù)上下工夫。同時(shí)，廣告的宣傳也起到了十分重要的作用。圖7：2007年第2季度國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)份額（二）購(gòu)買者分析在消費(fèi)者消費(fèi)需求日益?zhèn)€性化和多樣化的今天，如何適應(yīng)購(gòu)買者的消費(fèi)需求，如何準(zhǔn)確把握購(gòu)買者的心理狀態(tài)、個(gè)人偏好、吸引消費(fèi)者的眼球，成為各大企業(yè)著重考慮的東西。再加上國(guó)內(nèi)一些“黑手機(jī)”、“貼牌機(jī)”的沖擊，夏新手機(jī)要想有所突破，困難重重。盡管目前我國(guó)手機(jī)產(chǎn)能超過5億部，占據(jù)全球市場(chǎng)的半壁江山，但國(guó)內(nèi)需求已經(jīng)過了高峰期，進(jìn)入了平穩(wěn)的發(fā)展期。（一）同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者分析從目前我國(guó)國(guó)內(nèi)的手機(jī)市場(chǎng)來(lái)看，我國(guó)手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)是紅海一片，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。從“鯰魚效應(yīng)”出發(fā)，作為一個(gè)公司，也應(yīng)該積極的參與到整個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境之中，通過行業(yè)結(jié)構(gòu)分析，了解自身所面臨的五種競(jìng)爭(zhēng)力量的情況，并采取響應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)行動(dòng)，增強(qiáng)自己的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，削弱五種競(jìng)爭(zhēng)力量的影響，以使自己處于更好的競(jìng)爭(zhēng)位置與保持良好的盈利狀態(tài)。 競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析一個(gè)企業(yè)要想保持活力，充滿生機(jī)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持自己獨(dú)特持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必須做到“知己知彼”，居安思危，不安逸現(xiàn)狀。圖5：國(guó)外手機(jī)分銷渠道國(guó)內(nèi)廠家的渠道——自建與代理相結(jié)合，渠道重點(diǎn)放在二級(jí)市場(chǎng)和三級(jí)市場(chǎng)，這里恰好是洋品牌手機(jī)的渠道比較薄弱的地方，國(guó)產(chǎn)手機(jī)首先在洋品牌力量薄弱的地方獲得了長(zhǎng)足發(fā)展。（二）分銷渠道分析國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商典型的“直控終端＋機(jī)海戰(zhàn)術(shù)”銷售模式與國(guó)外手機(jī)廠商“步步跟隨＋渠道下沉”模式還會(huì)延續(xù)。夏新在進(jìn)入3G手機(jī)市場(chǎng)的時(shí)間比較早，而且投入巨大。我國(guó)企業(yè)熱而政府冷的局面，企業(yè)和政府在3G步調(diào)上不協(xié)調(diào)，這對(duì)我國(guó)3G戰(zhàn)略利益的制約作用正日益顯現(xiàn)。就產(chǎn)業(yè)情況分析，我國(guó)要想在標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)域與對(duì)手全面競(jìng)爭(zhēng)會(huì)受到許多制約。在此環(huán)節(jié)我國(guó)已誕生如華為、TCL等新興企業(yè)，更有希望誕生出能與三星比肩的超級(jí)制造企業(yè)。如何在3G產(chǎn)業(yè)鏈中實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)利益，謀求自身最大的價(jià)值利益，才是3G戰(zhàn)略的立足點(diǎn)，才是我國(guó)最大的政治使命，也才是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的本質(zhì)要求。隨著一些國(guó)外廠商陸續(xù)拿到大批3G合同，整個(gè)電信產(chǎn)業(yè)鏈的相當(dāng)力量正迅速向3G領(lǐng)域集中。 尋求突破 環(huán)境分析環(huán)境分析具有重要意義，這是因?yàn)樗兄诠景l(fā)展持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，識(shí)別外部的機(jī)會(huì)和威脅以及也可能為該組織提供與其他公司進(jìn)行有效合作的機(jī)會(huì)。因此，夏新必須在與國(guó)內(nèi)外核心技術(shù)廠商的合作中，學(xué)到他們的核心技術(shù)。戰(zhàn)略是方向，技術(shù)是支撐。同時(shí)將觸角伸向各個(gè)領(lǐng)域，必然導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)管理的精力分散，使得企業(yè)力不從心。夏新公司必須重新考察自己的現(xiàn)有資源，重新定位自己在行業(yè)中所處的位置。然而，對(duì)于這塊業(yè)務(wù)，自己能不能夠做，有沒有這個(gè)能力和資源去滿足，夏新考慮的很少。因此，夏新實(shí)施市場(chǎng)追蹤戰(zhàn)略，市場(chǎng)上流行什么就做什么，認(rèn)為只要市場(chǎng)上流行的業(yè)務(wù)，夏新就都能夠嘗試，并且都能夠撈一把。我們?cè)谏喜糠滞ㄟ^對(duì)公司的資源以及公司的整體現(xiàn)狀的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)夏新公司在其發(fā)展過程中的戰(zhàn)略選擇存在比較明顯的失誤。 結(jié)論:錯(cuò)誤的戰(zhàn)略路徑選擇公司的戰(zhàn)略選擇對(duì)于企業(yè)的發(fā)展壯大起著至關(guān)重要的作用。沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)的訴求，“過把癮就死”，更難以協(xié)調(diào)各經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)間的資源競(jìng)爭(zhēng)，最終導(dǎo)致資源配置的失控?；仡櫹男鹿P記本電腦發(fā)展，從目的，到戰(zhàn)略更改，然而就是在這種目標(biāo)不清晰的情況下，投入的資金卻越來(lái)越多，對(duì)于上億元這么龐大的預(yù)算，夏新對(duì)資金的保障顯得過分自信，不夠謹(jǐn)慎。（3）短期利潤(rùn)與長(zhǎng)期利潤(rùn)的矛盾戰(zhàn)略的宗旨就是長(zhǎng)期生存穩(wěn)定發(fā)展，發(fā)展應(yīng)建立在穩(wěn)定的前提下。夏新公司的長(zhǎng)期虧損顯然是與戰(zhàn)略不相符的。該產(chǎn)業(yè)的虧損就是沒有做到細(xì)分市場(chǎng)的取舍，沒有做到每個(gè)細(xì)分市場(chǎng)達(dá)到行業(yè)平均利潤(rùn)。實(shí)行混合式多樣化戰(zhàn)略并不意味著每個(gè)產(chǎn)業(yè)的細(xì)分市場(chǎng)都要進(jìn)入，應(yīng)該按照企業(yè)的特長(zhǎng)和現(xiàn)有資源進(jìn)行取舍。（1）混合式多樣化戰(zhàn)略與市場(chǎng)覆蓋的矛盾夏新的發(fā)展顯然想走混合式多樣化的道路，但它忽視了混合化經(jīng)營(yíng)的基本要求：資金充足、技術(shù)先進(jìn)并且每個(gè)事業(yè)達(dá)到行業(yè)的平均利潤(rùn)。而且，投資公司各塊業(yè)務(wù)，導(dǎo)致資金分散，不能集中力量做大做強(qiáng)其中的任何一塊業(yè)務(wù)?！?問題3 資金不足夏新為了擴(kuò)大產(chǎn)品銷量，花巨資打造自己的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，夏新手機(jī)整體上是以國(guó)包、全國(guó)性大連鎖直供、省包、分公司自營(yíng)四條線銷售為主，而分公司自營(yíng)主要還是直供區(qū)域性大連鎖，相互協(xié)助相互補(bǔ)充。上億元的投入都交了學(xué)費(fèi)，卻沒有學(xué)到最最重要的核心技術(shù)，反而變成為國(guó)外企業(yè)做OEM?！?問題2 尋求技術(shù)合作代價(jià)太大　 2005年， 億元，2006年也高達(dá)將近四千萬(wàn)。盡管如此夏新在手機(jī)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)仍然僅限于營(yíng)銷與外觀設(shè)計(jì)。而且也的確建立了自己的技術(shù)研究院，投入了巨大的人力與財(cái)力在上面，不管是半路出家的筆記本和液晶，還是自己的賴以生存的手機(jī)上。在筆記本為業(yè)務(wù)上，夏新曾斥巨資建立了包括29條貼片生產(chǎn)線和95臺(tái)注塑設(shè)備在內(nèi)的筆記本電腦生產(chǎn)線，擁有完整的筆記本電腦生產(chǎn)線，PCB 板制板、焊接電容電阻、核心配件的固裝、外部接口的安裝一直到最后的檢測(cè)和老化試驗(yàn)完全符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，從而保證了自主研發(fā)、全程制造的產(chǎn)品達(dá)到與世界同步的水平。夏新通過投入大量的資源，用于保持在產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)方面的行業(yè)領(lǐng)先地位。夏新開展技術(shù)戰(zhàn)略部署，在業(yè)界首先提出了“次核心技術(shù)”概念，并完善了“發(fā)展次核心技術(shù)，提高對(duì)核心技術(shù)的運(yùn)用能力”為核心內(nèi)容的企業(yè)技術(shù)戰(zhàn)略，采用“隨需應(yīng)變，快速?zèng)Q策，精細(xì)研發(fā)，專注應(yīng)用”的技術(shù)發(fā)展策略，針對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)起點(diǎn)相對(duì)較低的情況，不斷積累，循序漸進(jìn)地向核心技術(shù)逼近。2000年5月，李曉忠接任公司總裁職位后，提出了“專業(yè)化經(jīng)營(yíng)與快速應(yīng)變”的經(jīng)營(yíng)主題詞，建立了事業(yè)部體制。 技術(shù)資源分析★ 現(xiàn)狀:加大自主研發(fā)力度，自建技術(shù)研究院。因此，不論是手機(jī)、電視還是筆記本電腦業(yè)務(wù)，夏新在三條戰(zhàn)線上都面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，雖然夏新以目前的資源在三線作戰(zhàn)讓人感覺力不從心，雖然夏新認(rèn)定3C融合的發(fā)展方向，同時(shí)在幾條線上積極布局。★ 結(jié)論財(cái)務(wù)反映 圖2：夏新自上市以來(lái)股價(jià)走勢(shì)從以上的K線圖中我們可以看出每當(dāng)夏新發(fā)生戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移必然會(huì)帶來(lái)股價(jià)明顯的下滑。正是李曉忠對(duì)技術(shù)的執(zhí)著，讓夏新最終在筆記本電腦業(yè)務(wù)上也選擇了自主創(chuàng)新的艱難道路。以O(shè)EM的方式雖然可以快速切入筆記本電腦領(lǐng)域，但要站穩(wěn)腳跟實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，必須要突破技術(shù)上的瓶頸，發(fā)展自主研發(fā)實(shí)力和自主創(chuàng)新能力?！?三元——筆記本電腦：斷尾求生2002 年10 月，夏新組建筆記本電腦事業(yè)部。夏新對(duì)液晶電視市場(chǎng)預(yù)期地過于樂觀，雖然液晶電視很快成為主流，但CRT電視仍然具有強(qiáng)大的市場(chǎng)，并為電視機(jī)廠商帶來(lái)利潤(rùn)，而夏新只有液晶產(chǎn)品與之競(jìng)爭(zhēng)，缺少另一個(gè)產(chǎn)品點(diǎn)CRT電視，夏新作為后來(lái)者反而沒有優(yōu)勢(shì)。夏新的IPTV 產(chǎn)品是樹立夏新液晶電視中高端產(chǎn)品形象的展示。在這兩大新領(lǐng)域中，夏新都是后進(jìn)入者，尚處于投入期和市場(chǎng)培育期，需要持續(xù)大量的資金投入，因此，李曉忠必須要在手機(jī)上賺取更多的利潤(rùn)，以支持這兩大業(yè)務(wù)的發(fā)展。2007年手機(jī)品牌使用群體所占比例手機(jī)品牌比例諾基亞%摩托羅拉%索尼愛立信%三星%聯(lián)想%飛利浦%夏新%波導(dǎo)%LG%多普達(dá)%表2：2007年手機(jī)品牌使用群體所占比例消費(fèi)者使用最多的手機(jī)品牌前十位排行榜品牌子類回答人數(shù)所占比例（%）諾基亞1870摩托羅拉598三星384索尼愛立信200飛利浦83聯(lián)想51波導(dǎo)42夏新31多普達(dá)19海爾19表3：消費(fèi)者使用最多的手機(jī)品牌前十位如果夏新有更多的資源，可能更愿意集中投資在3G上。同樣，聯(lián)想、多普達(dá)的市場(chǎng)占有率均有些微提高，飛利浦、夏新、波導(dǎo)、LG均有不同程度的降低。2006年全球手機(jī)市場(chǎng)繼續(xù)成長(zhǎng)，但成長(zhǎng)逐漸趨緩，3G手機(jī)和智能手機(jī)以成為發(fā)展方向，國(guó)內(nèi)TDSCDMA手機(jī)將在今年第四季度實(shí)現(xiàn)規(guī)模市場(chǎng)，而從夏新電子2007年中期報(bào)和夏新公司的業(yè)務(wù)比率和市場(chǎng)份額中我們也可以看到，公司在海外3G手機(jī)、智能手機(jī)已經(jīng)獲得實(shí)質(zhì)性訂單，有把握實(shí)現(xiàn)從投入期到產(chǎn)出期的轉(zhuǎn)折。然而放棄3G無(wú)疑就是放棄了未來(lái)，正是這個(gè)企業(yè)無(wú)法控制的因素，讓夏新再次陷入困境。在3G手機(jī)上的“超前研發(fā)”，讓夏新公司付出了太大的代價(jià)。而加入這些國(guó)際頂級(jí)廠商的入門費(fèi)用是非常高昂的。夏新公司提出的“發(fā)展‘次核心’技術(shù)，提高對(duì)核心技