工程項目融資案例分析及對工程項目融資經(jīng)驗教訓的認識-文庫吧資料
2025-05-03 12:31本頁面
【正文】 際信托投資公司為A方的電力購買協(xié)議和煤炭供應協(xié)議所提供的擔保。 （2）A方的煤炭供應協(xié)議。 （三）.融資模式中的信用保證結(jié)構(gòu)：（1）A方的電力購買協(xié)議。合作期滿時，B方將深圳沙角B電廠的資產(chǎn)所有權(quán)和控制權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給A方，退出該項目。合作期間，B方負責安排提供項目全部的外匯資金，組織注目建設，并且負責經(jīng)營電廠10年（合作期）。合資中方為深圳特區(qū)電力開發(fā)公司（A方），合資外方是一家在香港注冊專門為該項目成立的公司 合和電力（中國）有限公司（B方）。被認為是中國最早的一個有限追索的項目融資案例，也是事實上在中國第一次使用BOT融資概念興建的基礎設施項目。 項目融資的案例廣東省沙角火力發(fā)電廠B 一. 項目概況： 廣東省沙角火力發(fā)電廠1984年簽署合資協(xié)議，1986年完成融資安排并動工興建，1988年投入使用。 （2） 項目的融資結(jié)構(gòu)——投資估算；籌資計劃；資本金來源。 三峽工程根據(jù)其建設特點，結(jié)合國際、國內(nèi)規(guī)定，分以下幾種險種進行投保： 建筑安裝工程一切險：三峽主體工程及主要輔助工程均投了此險種，包括左電站機組與高壓電器設備(GIS)在內(nèi)。在國際FIDIC(國際工程師協(xié)會)合同條件中將前4種列為強制性保險。⑤采取技術措施、組織措施落實風險責任、目標跟蹤及時處理，化解風險。③風險準備金，業(yè)主以“不可預備費”形式列入，承包商將風險費計人投標報價中。 風險對策：①風險回避，發(fā)現(xiàn)重大風險為減少損失，可停工、可中止合同，待處理方案確定后再行施工。 防范準備： ①資金準備，在三峽工程初步設計概算上列入了專項資金。初步建立了一套風險管理模式，這套模式包括風險因素識別、風險評價、風險控制、風險轉(zhuǎn)移，把認識和解決工程風險問題，作為三峽工程造價管理的主要環(huán)節(jié)。由于三峽工程對環(huán)境影響很大，故該風險應當重點考慮。 環(huán)境保護風險：鑒于在該目融資中，投資者對項目的技術條件和生產(chǎn)條件比貸款銀行更了解，所以一般環(huán)境保護風險由投資者承擔。 政治風險： （1）國家風險:即便在沒有外資的情況下，中國仍然有能力獨立建設，政治風險可以不考慮。 經(jīng)營管理風險：審計署發(fā)布三峽水利樞紐工程審計結(jié)果：因管理不嚴增加建設成本4。 資源風險: 三峽具有豐富的水能資源，從重慶到宜昌的600多千米的河段中，集中了140多米的落差，水量大而穩(wěn)定。前期的搬遷，建設過程中的突發(fā)事件都可能導致完工風險的出現(xiàn)，應予以重視。無論在發(fā)展中國家還是發(fā)達的工業(yè)國家，項目建設期出現(xiàn)完工風險的概率都是比較高的。 五、項目可能存在的風險 信用風險：雖然存在有限追索，但是因為是國家建設工程，還貸信用度高，本風險并不是主要風險。 今年５月１５日，長江電力認股權(quán)證獲中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會發(fā)行批準，成為資本市場啟動股權(quán)分置改革后首只實現(xiàn)上市公司融資功能的權(quán)證產(chǎn)品。 在首批機組投產(chǎn)后，三峽總公司隨即進行商業(yè)化改組：公司的核心業(yè)務－－發(fā)電業(yè)務，以葛洲壩電站資產(chǎn)為基礎，組建“長江電力”股份公司，在國內(nèi)資本市場上市，一舉募集資本金１００億元人民幣，加上債務融資共１８７億元收購總公司首批投產(chǎn)的４臺機組。 三、在“現(xiàn)金收獲期”，利用新的股權(quán)融資通道和資本運作載體，發(fā)揮“杠桿效應”。三峽總公司充分利用競爭性招標的有利條件，不僅引進先進設備和技術提升我國機電制造業(yè)總體水平，而且創(chuàng)造性地引進了國外優(yōu)惠資金。此外，三峽總公司從２０００年起就逐步在物資設備采購和工程價款結(jié)算中采用票據(jù)結(jié)算方式，其融資成本比短期銀行貸款利率低３０％左右。 三峽工程可預見的前景引起國內(nèi)商業(yè)銀行展開貸款競爭。三峽債以其合理的定價水平、符合國際慣例的發(fā)行方式、良好的流動性和較高的信用等級，成為其他企業(yè)債券的定價基準，目前約９０％的債券為機構(gòu)投資者購買，被稱為“準國債”、“龍頭債”。 自１９９６年至２００５年，三峽總公司共發(fā)行了六期、八個品種的企業(yè)債券。 二、在“風險釋放期”，利用資本市場，加大市場融資的份額，發(fā)揮“磁鐵效應”。國家開發(fā)銀行從１９９４年至２００３年每年為三峽工程提供貸款３０億元，總額３００億元，貸款期限１５年，目前貸款余額為１８０億元。１９９３年至１９９７年的一期工程期間，工程本身尚未被大多數(shù)人認識，金融機構(gòu)和投資者對未來的風險缺乏準確度量，這一階段資金主要來源是國家注入資本金和政策性銀行貸款。 6）進口部分國內(nèi)無法生產(chǎn)的機電設備，利用出口信貸及部分商業(yè)貸款來彌補部分資金不足。 5）國內(nèi)發(fā)行企業(yè)債券。 以上三項共計1560億元，可以視作國家 資本金投入，在建設期無需付利息。17年內(nèi)可以獲得100億元。 2）已經(jīng)劃歸三峽總公司的葛洲壩電廠，在原上網(wǎng)電價每度4。 三、項目資金的主要來源渠道 三峽工程籌資由以下幾個部分組成： 1）國家出臺的三峽建設基金，即在全國銷售電力中每度店增提電價的
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