公司治理結構的模式選擇和制度安排-文庫吧資料
2025-04-21 01:26本頁面
【正文】 種過渡，股份制是否是一個途徑呢？我以為對于中小型企業(yè)、私營企業(yè)是可行的，對于大型國有企業(yè)卻存在諸多問題，盲目提倡、硬性要求還會產生負面影響。四是對大股東來說，吸收小股東進入企業(yè)，在獲取了資金的同時，也削弱了自身對企業(yè)的控制力，增加了企業(yè)運行的組織成本，相比之下他們會選擇其它的融資方式。從組織控制講，幾家股東共同持股，相互之間特別是大小股東之間存在著利益沖突，這就會削弱組織控制的功能。其原因：一是由于資本市場和機構投資者的出現可以提供更加方便、有效的集資方式和投資工具。股份制公司是資本主義早期為了籌集資金以滿足經濟規(guī)模的需要而產生的一種企業(yè)組織形態(tài)。從發(fā)達市場經濟國家的實際情況看，除少部分私有企業(yè)外，多數大型公司的股權多元化是通過上市實現的?！ 」蓹鄦我换a生的問題是顯而易見的。單一化的股權難以形成制衡，會導致內部人控制?！ ?. 股權單一化及解決的途徑 中國國有企業(yè)產權結構中存在的另一個問題是股權單一化，即多是國有獨資公司。在目前這種格局下，國有企業(yè)難以建立起一個完善、有效的公司治理結構。但企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、股權變更、資產處置、收購、兼并活動、上市、清盤這些重大問題已超出經理班子和董事會的職權，應由股東批準、決定。隨著政府機構改革，政府機構與企業(yè)脫鉤，政府在市場中的角色更加明確了，但政府作為國有資產的所有者的角色卻未能做出相應的安排。對于第一個問題，目前實行的國家授權投資機構，深圳、上海建立的國有資產管理公司、國有資產控股公司可以看作是一種特殊的安排或是嘗試。問題表現在：1)沒有一套比較完善的制度安排來體現這個所有權。而當前國有企業(yè)改制中一個突出的問題是“所有者缺位”。前文曾專門討論過制度變遷中的設計論和自發(fā)論，如何學習、借鑒國際經驗，研究、認識中國的實際，把握制度創(chuàng)新的機遇，避免和減少人為設計、干預中可能產生的負面影響無疑是至關重要的。由此，公司治理結構的誕生和發(fā)展必然受到客觀制度環(huán)境和傳統(tǒng)計劃模式的影響和制約。作為一種微觀制度安排，中國的公司治理結構的產生和發(fā)展具有與發(fā)達市場經濟國家不同的初始狀態(tài)和約束條件。 三、本文的第三部分引出了公司治理結構中組織控制和市場控制兩種模式，接下來我們試圖運用兩種模式的觀點和方法研究中國公司治理結構的一些理論和實踐問題。正確的思想方法是利弊權衡基礎上的選擇，以確保所得大于所失。組織控制可以克服市場控制中的市場失靈和避免事后帕拉脫效益造成的成本，但由此又帶來組織失靈和相應的信息成本?！ ?)組織控制和市場控制兩種模式可以視為一對相互替代的制度安排。但我想指出的是，公司治理結構作為一種制度安排，在其演變過程中自然主義和理想主義都可能導致一種壞的結果。在制度演變理論中自發(fā)論者和設計論者的爭論又把我們引入那個古老而又流行的問題上。考察這一過程會發(fā)現，制度的演變并不是一個純粹的自發(fā)或自然過程，在這一過程中存在著利益集團的互動、知識分子的設計和政府的干預。 3)制度演變的過程也存在類似生物學中的遺傳和變異，這就是前文所講的自我強化和突變。因為決定兩種模式的產生和走向的基礎因素是其對應的組織和市場資源可利用程度及相應的運用成本。爭論主要集中在企業(yè)作為一種組織在配置內部資源時應多大承度上依賴和運用市場機制和方式。從宏觀體制上講，這一問題的爭議已經有了基本的結論，實踐證明計劃體制不僅不能解決市場失靈反而產生了官僚失靈，但對政府在市場機制下的功能和角色仍存有較大爭議。不能籠統(tǒng)地判定其中一種模式優(yōu)于另一種。接下來的問題是：孰優(yōu)孰劣？對此，本文的觀點是： 1)如同世界上許多問題一樣，解決問題的方式、途徑有諸多選擇，并不一定存在一個最優(yōu)的、被普遍接受的答案。從目前的實際情況看，兩種模式在某種程度上都存在著自我強化，同時我們也可以看到隨著外部環(huán)境的變化和新的理論認識的產生，兩種模式也面臨新的挑戰(zhàn)。當然，制度變遷中也存在突變和創(chuàng)新，因為決定制度變遷的一個更為基礎的因素是制度運行的交易費用。制度變遷理論認為，初始點確定后，制度在演化過程中其外部環(huán)境和自身狀況會出現一種正反饋現象并導致初始制度的強化和變化空間的縮小。但其進一步的發(fā)展則有一個自我強化的過程。這些不同的認識在兩種不同的治理結構的構成、運作方式、目標中可以反映出來。而組織控制認為人力是創(chuàng)造企業(yè)價值的關鍵，人力作為一種資本應分享企業(yè)控制權和剩余索取權。人力資本理論提出了一個更為深刻和尖銳的問題，即是誰創(chuàng)造了價值、誰應該擁有這些價值。在人類經濟發(fā)展邁向知識經濟的今天，人們愈來愈認識到人所擁有的知識和技能通過管理和技術創(chuàng)新給企業(yè)帶來的價值是不可忽視的，在這個意義上講，人力不僅是一種生產資源，同時也是一種資本，因而應參與剩余分配。人力，包括工人、技術人員和管理人員，與土地設備一樣是一種從屬的生產資源。這種制度安排有其必然性和合理性（張維迎在《企業(yè)家的企業(yè)》一書中曾做過專門的研究）。但把人作為資本，目前還僅僅是一種新的認識?！ ?）“人力資本理論”也對公司治理結構模式產生影響。在其構架的公司治理結構中也包括了利益相關者，并把承擔社會責任、滿足所有者和利益相關者的利益作為其重要的目標。對產權的新的認識是一個以所有權為中心的社會關系的集合或稱為產權束。從傳統(tǒng)業(yè)主式企業(yè)到現代企業(yè)，企業(yè)的控制權從所有者、經營者、生產者三位一體的業(yè)主演變到高度分散的所有者，職業(yè)化的、支薪的管理者和工人三者相互分離又相互聯(lián)系的結構。 3)影響公司治理模式的另一個理論問題是對傳統(tǒng)私有產權的認識。 除了資金外，在企業(yè)內部資源配置中對股權、資產、技術專利和人員，兩種理論也存在不同觀點。 “創(chuàng)新企業(yè)理論”認為：創(chuàng)新是一個開發(fā)過程，它需要有計劃、有組織，長期地分工協(xié)作，而這一過程的一個基礎條件是資金的穩(wěn)定來源。這一理論認為：企業(yè)創(chuàng)造出的利潤應通過紅利分配使其回到市場中，由市場機制重新配置，以實現更好的效益。 “稀缺資源的最優(yōu)配置理論”實際源于亞當 2)假定外部市場和內部組織狀況沒有明顯差異，兩種類型產生的原因就更多地反映了主觀方面的偏好，這就是“稀缺資源的最優(yōu)配置理論”和“創(chuàng)新企業(yè)理論”的爭論。這一平衡點的確定取決于相關的成本和效益。 企業(yè)的外部仍是一個市場環(huán)境，企業(yè)內部的資源配置也并非是純粹的組織行為，其中含有一
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