浙江大學(xué)遠(yuǎn)程教育金融工程學(xué)離線作業(yè)-文庫吧資料
2024-11-04 07:08本頁面
【正文】 差額互換、遠(yuǎn)期互換、股票互換等等。 ： 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 7 .1 8 8 .3 09 1, 3 7 5 8 .8? ?? ≈ 88 第 6 章 第 15 節(jié)結(jié)束時(shí)布置 教材第 117 頁 5 答： 1. 互換的主要種類有： 利率互換 ， 指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù) 事先選定的某一 浮動(dòng)利率計(jì)算，而另一方的現(xiàn)金流 則 根據(jù)固定利率計(jì)算。在交割時(shí)有 57 天的應(yīng)計(jì)利息，則期貨的報(bào)價(jià)為： 57112. 02 110. 01184? ? ?。 5 天后將收到一次付息，其現(xiàn)值為 0 .0 1 3 6 6 0 .1 1 6 56. 5 6. 49 0e ?? ?。因此，應(yīng)計(jì)利息為： 986 86181?? ，現(xiàn)金價(jià)格為 1 1 0 .5 3 1 2 3 .2 4 8 6 1 1 3 .7 7 9 8?? 7. 2 月 4 日到 7 月 30 日的時(shí)間為 176 天， 2 月 4 日到 8 月 4 日的時(shí)間為 181 天，債券的現(xiàn)金價(jià)格為 176110 116. 32181? ? ?。 設(shè)股票組合的原β系數(shù)為 ? ，目標(biāo)β系數(shù)為 *? ，則需要交易的股指期貨份數(shù)為： ? ?* HGVV??? 88 意味著貼現(xiàn)率為 12%， 60 天后三個(gè)月期的 LIBOR 遠(yuǎn)期利率為 12%/4=3% 5 年的連續(xù)復(fù)利遠(yuǎn)期利率分別為： 第 2 年： % 第 3 年： % 第 4 年： % 第 5 年： % 6. 2020 年 1 月 27 日到 2020 年 5月 5日的時(shí)間為 98天。 答： 1)投資者所應(yīng)提交的保證金數(shù)為 :1200*300*10%*2=72020 2)投資者 8 月 9 日與 8 月 10日的損益情況表如下 : 日期 結(jié)算價(jià)格 保證金賬戶余額 追加保證金 指數(shù)日收益率 投資者在期貨頭寸上的日收益率 1195 72020+(11951200)*300*2=69000 1195*300*2*10%69000=2700 (11951200)/1200=% (11951200)*300*2/72020=% 1150 1195*300*2*10%+(11501195)*300*2=44700 1150*300*2*10%44700=24300 (11501195)/1195=% (11501195)*300*2/1195*300*2*10%=% 習(xí)題答案： 500 指數(shù)期貨合約份數(shù)為： 1. 2 10 , 00 0 , 00 0 3125 0 15 30? ?? 份 2. 瑞士法郎期貨的理論價(jià)格為： 0 . 1 6 6 7 ( 0 . 0 7 0 . 0 2 )0 . 6 8 0 . 6 8 5 7 0 . 7e ?? ?? 投資者可以通過借美元，買瑞士法郎，再賣瑞士法郎期貨來套利。 7. 假設(shè)投資者 A于 8月 9 日進(jìn)入中國金融期貨交易所的滬深 300 指數(shù)期貨仿真交易，開倉買進(jìn) 9 月滬深 300 指數(shù)期貨合約 2 手，均價(jià) 1200 點(diǎn)（每點(diǎn) 300元）。正是由于投機(jī)者的存在，才會(huì)為套保者提供了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的載體，才為期貨市場(chǎng)提供了充分的流動(dòng)性。問如何進(jìn)行套期保值操作？ 答：最優(yōu)套期保值比率為 n=ρ HGσ △ H/σ △ G=*， 應(yīng)持有的標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)期貨合約空頭的份數(shù)為： *20200000/250*1080=89 份。假設(shè)目前指數(shù)為 1080 點(diǎn)。此時(shí)，完美的套期保值完全抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)上資產(chǎn)價(jià)格上升所帶來的收益；而不完美的套期保值有可能僅僅部分抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)上的收益，所以不完美的套期保值有可能產(chǎn)生更好的結(jié)果。完美的套期保值能比不完美的套期保值得到更為確定的套期保值收益，但其結(jié)果不一定會(huì)比不完美的套期保值好。 4. 請(qǐng)解釋完美 套期保值的含義。例如，最小方差套期保值比率為 n=ρσ △ H/σ△ G，當(dāng) ρ =、 σ △ H=2σ △ G時(shí)， n=1。題中的觀點(diǎn)是正確的，假設(shè)套期保值比率為 n，則組合的價(jià)值變?yōu)?△ Ⅱ =（ H0H1） +n（ G1G0） ,當(dāng)不存在基差風(fēng)險(xiǎn)時(shí)， H1=G1。 2. 請(qǐng)說明產(chǎn)生基差風(fēng)險(xiǎn)的情況，并解釋以下觀點(diǎn)：“如果不存在基差風(fēng)險(xiǎn)，最小方差套期保值比率總為 1。 第 4 章 第八節(jié)結(jié)束時(shí)布置 教材 74 頁 7 1. 在什么情況下進(jìn)行多頭套期保值或空頭套期保值是合適的 ? 答：在以下兩種情況下可運(yùn)用空頭套期保值： 1）公司擁有一項(xiàng)資產(chǎn)并計(jì)劃在未來
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