金融市場(chǎng)投資分析報(bào)告-文庫吧資料
2025-04-20 06:05本頁面
【正文】 難緊，但一旦真正進(jìn)入通脹期，往往對(duì)于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和股市造成的負(fù)面影響更大。在這種利益博弈格局下，新興市場(chǎng)目前所處的位置和潛在的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家要更加不利一些。而從供需兩方面加以分析，核心的問題解決路徑必然需要通過“新科技”或者“新能源”的突破帶動(dòng)新興經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)的出現(xiàn)。通脹預(yù)測(cè)主要面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，特別是由于通脹已經(jīng)高企，如果出現(xiàn)供給沖擊（如惡劣天氣導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量下降或食品運(yùn)輸困難），將對(duì)價(jià)格造成更大影響。政府通過銀行貸款和行政措施來管控房?jī)r(jià)。對(duì)于增長(zhǎng)的影響并不確定，因?yàn)槌隹趯?huì)受益于外需上升，部分消除政策緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的效果。政策緊縮程度將比預(yù)期的強(qiáng)。首先，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持當(dāng)前的良好趨勢(shì)，歐洲情況不出現(xiàn)明顯惡化，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能比預(yù)期強(qiáng)勁。同時(shí)，考慮到進(jìn)口增速將快于出口增速，而且大宗商品價(jià)格漲幅可能快于中國(guó)出口價(jià)格，導(dǎo)致中國(guó)貿(mào)易條件惡化，凈出口也將有所回落。鑒于樂觀的通脹和政策展望，%，%有所放緩，主要由于投資和凈出口將有所回落。人民幣對(duì)美元升值幅度將取決于美元和其它主要貨幣的交叉匯率。貨幣政策方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)明確將從寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，但貨幣政策僅會(huì)適度從緊、仍將支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。財(cái)政政策方面，有報(bào)道稱2011年的財(cái)政赤字將小幅下降，這不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成顯著的下行風(fēng)險(xiǎn)。因此，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)前低后高。從食品價(jià)格上漲情況來看，價(jià)格波動(dòng)本身必然有其周期性，整體通脹水平前高后低應(yīng)該是大概率事件。這一情況已經(jīng)充分考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)并不強(qiáng)勁，基礎(chǔ)不牢固或者不確定性較多的情況下，緊縮政策會(huì)進(jìn)一步壓低經(jīng)濟(jì)增速的可能性。對(duì)于2011年的經(jīng)濟(jì)增速，最大的疑慮在于通脹和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷。在庫存小周期的影響下，預(yù)計(jì)整體經(jīng)濟(jì)增速環(huán)比將在四季度見底回升，同比將在明年一季度見底回升。從結(jié)構(gòu)的角度來看，過去貨幣投放搭配投資，再輔以適度順差的經(jīng)濟(jì)模式在“后危機(jī)”時(shí)代已面臨太多的掣肘，而消費(fèi)的振興又不能像投資那樣一蹴而就，新模式和舊模式承接的過程中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將適度的減速。二、 中國(guó)市場(chǎng)宏觀形勢(shì)分析展望2011年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)適度減速。同時(shí)，以綠色經(jīng)濟(jì)為代表的新一輪產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命正蓄勢(shì)待發(fā)。第二，全球經(jīng)濟(jì)由于世界經(jīng)濟(jì)再平衡、貿(mào)易保護(hù)、各國(guó)財(cái)政緊縮、人口老齡化等問題，在中長(zhǎng)期會(huì)進(jìn)入低速增長(zhǎng)時(shí)期。 從全球范圍來看，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式也在發(fā)生深刻的變革。而另一方面，由于防止經(jīng)濟(jì)過熱、通脹和資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)是新興國(guó)家的首要任務(wù)，新興國(guó)家將采取嚴(yán)厲的調(diào)控政策和緊縮的貨幣政策，這將在很大程度上引起投資者對(duì)于部分新興國(guó)家可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)“硬著陸”及市場(chǎng)資金面的擔(dān)心，影響股市的表現(xiàn)。同時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)將維持溫性復(fù)蘇的格局，復(fù)蘇程度有可能超出預(yù)期。然而，進(jìn)入2011 年，情況將發(fā)生變化。新興市場(chǎng)股市長(zhǎng)期跑贏發(fā)達(dá)國(guó)家已是不爭(zhēng)的
高考資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1