【正文】 信用等級 、 放款方式以及社會經濟主體的預期行為等 。 不同種類的債務工具 ， 到期收益率的計算公式不一樣 ， 但其思想是相同的 。 –到期收益率是指從債務工具上獲得的報酬的現值與其今天的價值相等的利率 。 根據現值和終值的道理 ， 系列現金流的現值之和即年金現值 ， 系列現金流的終值之和即年金終值 。 – 系列現金流的現值和終值 在現實經濟生活中 ， 很多時候會遇到一系列現金流的情況 ， 如分期付款 、 發(fā)放養(yǎng)老金等 。 通過它的逆運算 ， 知道終值和使用的利率 ， 求出本金 ， 即現值 。 復利法計算利息時 ， 要把上一期的利息加入原本金來計算下一期的利息 。 利率的期限結構指的是利率與期限之間的變化關系 。 其中最典型的是利率的風險結構和利率的期限結構 。 國外為再貼現率 ， 國內為再貸款利率 。 主要包括利率結構 、 各利率間的傳導機制和利率監(jiān)管體系 。 121 湖南科技大學管理學院 122 湖南科技大學管理學院 名義利率與實際利率 ? 在物價不變的時候，一年期貸款 100萬元，年利息額 5萬元，則名義、實際利率均為 5％。 ? 按利率是否隨市場規(guī)律自由變動 ， 利率分為市場利率 、 公定利率和官定利率 。利息率是一種重要的經濟杠桿，它對宏觀經濟運行和微觀經濟運行都有重要作用。凱恩斯，認為利息是：在特定時期內，人們放棄貨幣周轉靈活性的報酬。（滿足即期需要，已經控制在手，能投入生產創(chuàng)造利潤），其間產生一個差額，利息就是來彌補整個價值差額的。龐巴維克。西尼爾，認為利息是資本家節(jié)欲行為（犧牲眼前的消費欲望）的補償。風險利息和純利息，純利息是：對借用資本所付的代價。 117 湖南科技大學管理學院 四、關于利息本質理論的幾種觀點： ? 利息報酬理論，配第、洛克認為利息是因暫時放棄貨幣的使用權（而給貸方帶來不方便）而獲得的報酬。 B＝P r ? P＝ B/r ? 有些本身不存在一種內在規(guī)律可以決定其相當于多大資本的實物，也可取得一定的資本價格，如土地 ? 本來不是資本的東西也因此可以視為資本。 116 湖南科技大學管理學院 三、收益資本化 ? 通過收益與利率的對比而倒過來算出它相當于多大的資本金額。 ? 利息雖然就其實質來說是利潤的一部分，但由于它是個事先極其確定的量，其大小制約著企業(yè)主收入，用它來衡量收益，并以之表現收益的觀念順理成章了。（在會計制度中，利息支出都列入成本，而利潤則只是指扣除利息后所余。 ? 在社會主義社會，利息是調節(jié)經濟生活的重要經濟杠桿之一，是純收入再分配的一種方式。體現了剝削關系。 ? 然后須對利息的本質有所理解，這需要從利息的來源看，利息是由勞動者創(chuàng)造的，而不是貨幣的自行增殖。 110 湖南科技大學管理學院 教學重點難點 利率的種類 利率的決定因素和影響因素 利率的功能與作用 利率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件 利率的計算方法 利率的功能與作用及決定。 ? ４．掌握利率決定的理論，能分析影響利率變化的各種因素。 ? ２．熟練掌握各種利率的概念及其計算公式。 104 湖南科技大學管理學院 總結 ?銀行信用的工具主要有：銀行本票、支票、銀行匯票。 ? 現代信用形式主要有：商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、消費信用、國際信用、民間信用。 ? 現代經濟普遍存在信用，可以說現代經濟即是信用經濟。 ? 二者之間的關系： 商業(yè)信用始終是信用制度的基礎； 當商業(yè)信用發(fā)展到一定程度后才出現銀行信用； 銀行信用的出現又使商業(yè)信用進一步完善。 ? 特點：銀行信用所貸放的是貨幣資金；銀行信用是以貨幣形態(tài)提供的信用；銀行信用所提供的貨幣資金在期限上無局限性。 ? 從信用對現代經濟的作用分析：信用保證現代化大生產的順利進行；信用使資本在不同部門之間自由轉移；信用流通工具代替金屬貨幣流通；信用為股份公司的創(chuàng)立和發(fā)展創(chuàng)造了條件。 討論 98 湖南科技大學管理學院 問題 重難點分析 99 湖南科技大學管理學院 * 一、如何認識信用與貨幣的關系？ ? 從貨幣的發(fā)展來看 ? 從信用的發(fā)展來看 100 湖南科技大學管理學院 二、為什么說現代經濟是信用經濟？ ? 現代經濟運作的特點：現代經濟是一種具有擴張性質的經濟；現代經濟中債權債務關系是最基本最普遍的的經濟關系；現代經濟中信用貨幣是最基本的貨幣形式。 ? 其交易額往往低于債券市場。 94 湖南科技大學管理學院 資本市場工具：股票 ? 股票是包括債券持有人在內的所有優(yōu)先要求權得到滿足后，對發(fā)行人的留存收益和資產的要求權。 ? 收入債券：由該債券融資項目收入擔保。美國市政債券未清償余額很大（ 千萬美元。 92 湖南科技大學管理學院 資本市場工具：市政債券 ? 由州和地方政府發(fā)行。 ? 由外國籌資者在美國出售美元面值的債券稱揚基債券（ Yankee bond）。 ? 分有公開募集和私人募集。 1991年，通用有 75種未清償債券，總面值從（ 5千萬－ 75千萬）現共有 4000多種未清償公司債券。 ? 包括住宅融資機構；農業(yè)融資機構；學生貸款銷售協會；緊急救助融資公司等。 89 湖南科技大學管理學院 資本市場工具：政府機構證券 ? 由聯邦政府建立的機構發(fā)行，主要用于各種政府貸款計劃。 ? 財政部出售中長期國債以償還快到期的舊債或者籌集新資（彌補赤字）。那么它是否完全沒有風險呢？ 87 湖南科技大學管理學院 貨幣市場工具：歐洲美元 ? 歐洲美元是美國銀行國外分支機構或外國銀行以美元而不是發(fā)行銀行所在地的貨幣為面值的存款。買賣價差即為交易的收益。有相當規(guī)模的二級市場?？梢赞D讓，最低面額為＄ 1 000 000。 ? 但近年來其使用率銳減。 84 湖南科技大學管理學院 貨幣市場工具：銀行承兌匯票 ? 主要用于國際貿易，是對商業(yè)銀行開出的，以出口商為受益人的，基于進口商在到期日前在該銀行存入的資金的匯票。但二級市場很小。如有特種媒介機構（ SPV s）發(fā)行的資產擔保商業(yè)票據（ assetbacked mercial paper）。 ? 公司依靠其融資可以降低融資代價。為什么？ 83 湖南科技大學管理學院 貨幣市場工具：商業(yè)票據 ? 商業(yè)票據主要是大型全國知名公司發(fā)行的無擔保期票，期限不超過 270天。 ? 儲備可以貸給哪些儲備金不足的機構，即為聯邦基金貸款（ fed funds loans） ? 跟國內的隔夜同業(yè)拆借很相似。 ? 國庫券的利率由競爭性投標來決定，且可以同時接受不同利率報價的投標。 ? 往往列出買進收益率和賣出收益率，進行比較。 77 湖南科技大學管理學院 二、信用工具 ? （一）信用工具的概念 – 信用工具是證明債權債務關系的合法書面憑證。 ? 國際商業(yè)信用：來料加工、補償貿易； ? 國際銀行信用：出口信貸、進口信貸； ? 政府間信用 76 湖南科技大學管理學院 （六）民間信用 ? 居民個人之間的以貨幣或實物形式所提供的直接借貸。 75 湖南科技大學管理學院 （五）國際信用 ? 國際信用是國際間的借貸行為。 ? 信用卡單卡消費量過小，信用卡業(yè)務的效益較差。 ? 缺乏統一規(guī)劃，發(fā)卡行各自為陣，給消費者帶來不便。 74 湖南科技大學管理學院 背景資料：我國信用卡發(fā)展 ? 我國信用卡業(yè)務的問題： ? 信用卡的信用功能較差。發(fā)卡量達 。 ? 至 2023年底，我國各類信用卡發(fā)行種類達 20多種，已有發(fā)行金卡的金融機構 55家。 ? 消費信用的作用： – 促進經濟增長 – 有利于新技術的應用和新產品的推銷 – 給消費者帶來了極大的便利 73 湖南科技大學管理學院 背景資料：我國信用卡發(fā)展 ? 1978年，中國銀行廣州分行率先與香港東亞銀行簽訂協議，在國內代理“運通”、萬事達、維薩等 7種外國信用卡。 71 湖南科技大學管理學院 72 湖南科技大學管理學院 （四）消費信用 ? 企業(yè)和金融機構向個人提供的，用以滿足其消費需求的信用形式。 197 1980分別為－ ，－ 億元。 1969年 5月 11日，人民日報宣布我國成為世界上第一個“既無內債，又無外債”的國家。 – 1954年共發(fā)行國內公債 – 1955年發(fā)行 – 1956年發(fā)行 – 1957年發(fā)行 – 1958年發(fā)行 70 湖南科技大學管理學院 背景資料：我國國家信用發(fā)展 ? 到 1968年國家內外債全部還清。于 50年 13月發(fā)行，總額 。 ? 商業(yè)信用的特點： – 借貸雙方為企業(yè) – 借貸的對象是商品資本 – 商業(yè)信用與產業(yè)資本動態(tài)一致 – 是直接信用 64 湖南科技大學管理學院 商業(yè)信用的作用 ?潤滑生產和流通的作用 ?加速資本周轉的作用 65 湖南科技大學管理學院 商業(yè)信用的局限性 ?商業(yè)信用在規(guī)模上受到限制 ?商業(yè)信用的方向受到限制 ?商業(yè)信用的使用范圍受到限制 ?商業(yè)信用在管理和調解上受到限制 66 湖南科技大學管理學院 （二）銀行信用 ? 由銀行和各類金融機構以貨幣形式提供的信用。 58 湖南科技大學管理學院 二、信用關系的構成 ? 債權人與債務人 ? 時間的間隔 ? 信用工具 59 湖南科技大學管理學院 三、信用的產生與發(fā)展 ? 最早的信用活動 ——實物借貸 ? 高利貸信用 – 本質 – 作用 ? 現代資本主義信用 – 本質 – 作用 60 湖南科技大學管理學院 四、信用與貨幣的關系 ? 貨幣因信用而擴展了其職能 ? 貨幣因信用而發(fā)展了其形式 – 金屬貨幣 ——不兌現信用貨幣 ? 信用因貨幣而發(fā)展了其形式 – 實物信用 ——貨幣信用 ? 信用因貨幣而擴展了其規(guī)模 61 湖南科技大學管理學院 第二節(jié) 信用形式和信用工具 62 湖南科技大學管理學院 一、信用形式 ? 按照借貸關系中 債權人和債務人的不同，現代信用可分為以下幾種主要形式： １．商業(yè)信用 ２．銀行信用 ３．國家信用 ４．消費信用 ５．國際信用 ６．民間信用 63 湖南科技大學管理學院 （一）商業(yè)信用 ? 是指企業(yè)間在商品交易過程中，以賒銷預付等形式相互提供的信用。 ２．信用關系是債權債務關系。 55 湖南科技大學管理學院 教學重點與難點 信用與貨幣的關系 信用的本質 五大信用形式的特征 商業(yè)信用與銀行信用的關系 現代經濟是信用經濟及信用工具 56 湖南科技大學管理學院 本章結構 ? 第一節(jié) 信用的產生與發(fā)展 第二節(jié) 信用形式和信用工具 ? 第三節(jié) 信用與經濟 57 湖南科技大學管理學院 第一節(jié) 信用的產生與發(fā)展 ? 一、信用的概念 ? 信用就是以償還和支付利息為基本特征的借貸行為。 ，重點掌握現代信用對經濟的推動作用及其可能以出現的泡沫經濟問題。 ? 為什么經濟學家把惡性通貨膨脹時期的貨幣描繪為人們手中迅速傳遞到熱土豆 ？ ? 在古希臘為什么黃金比酒更能當作貨幣來使用 ？ ? 如果可能，你是否愿意放棄現金采用支票簿以至于采用電子資金轉帳系統？為什么？ 53 湖南科技大學管理學院 相關鏈接 ? Financeol_金融論文在線 ? IMF International Moary Fund ? 貨幣史 ? 金融在線－論文題目 ? 中國貨幣網 ? 中華貨幣 54 湖南科技大學管理學院 第二章 信用 ? 教學目的與要求 ，重點掌握高利貸信用的特點。 50 湖南科技大學管理學院 51 湖南科技大學管理學院 復習提要 ? 關鍵詞： – 貨幣、價值尺度、蓄水池功能、貨幣制度、本位幣、鑄幣平價、格雷欣法則 ? 思考題： – 分析人民幣成為自由兌換的貨幣的利弊？ – 簡述貨幣的基本職能？ – 貨幣制度的主要內容是什么？ – 為什么說金本位制是一種相對穩(wěn)定的貨幣制度。 ? 馬克思認為貨幣的產生經歷了：簡單一般價值形式、價值形式、擴大價值形式、固定的貨幣價值形式階段； ? 貨幣職能主要有：價值尺度、流通手段、價值儲藏和支付手段。 46 湖南科技大學管理學院