【正文】 些國家的政策制定者總是試圖限制農(nóng)村非正規(guī)金融而對其進(jìn)行管制，理由是農(nóng)村非正規(guī)金融以高利剝削了借款者、主要被用作非生產(chǎn)性用途而不能增加收入、農(nóng)民將損失其生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)、未被納入金融監(jiān)管因而影響金融政策效果等等?！　‰S著非正規(guī)金融的不斷發(fā)展，各國政策制定者逐漸意識到，正規(guī)金融和非正規(guī)金融不只是競爭關(guān)系，實際上兩者也可以互補，因為它們面臨不同的目標(biāo)群體，改進(jìn)非正規(guī)金融部門的金融業(yè)務(wù)將增加社會收益?！　∞r(nóng)村非正規(guī)金融的發(fā)展，為農(nóng)村正規(guī)金融的發(fā)展帶來啟示。農(nóng)村非正規(guī)金融對農(nóng)業(yè)增長、農(nóng)村發(fā)展和農(nóng)民增收具有積極作用，不僅有利于農(nóng)民建立現(xiàn)代信用觀念——資金的有償使用和增值收益，還可以彌補農(nóng)村正規(guī)金融供給的不足，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實現(xiàn)農(nóng)村“儲蓄—投資”轉(zhuǎn)化機(jī)制的順利運行。目前中國人民銀行要求全國農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)（即農(nóng)村信用合作社）發(fā)放農(nóng)戶小額信用貸款，力求通過不斷金融深化和擴(kuò)大正規(guī)金融供給而將高利貸擠出農(nóng)村金融市場，但其前提條件應(yīng)該是農(nóng)戶在正規(guī)金融市場準(zhǔn)入上的平等化。過去幾十年中在很多國家的農(nóng)村地區(qū)，政府通過引進(jìn)正規(guī)金融向民間提供廉價的貼息貸款并未產(chǎn)生預(yù)期效果。非正規(guī)金融因為能夠克服道德風(fēng)險而成為解決金融脆弱性的一個有效制度安排，中國農(nóng)村領(lǐng)域非正規(guī)股權(quán)融資和私募投資基金的未來發(fā)展，將為農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的增長注入新的動力?？梢?，雖然近年來農(nóng)村非正規(guī)金融的絕對規(guī)模在逐漸增加，但與正規(guī)金融規(guī)模相比，其相對規(guī)模不斷下降。按寬口徑計算?！　纳鲜龉浪憧芍?，窄口徑的農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模自1997年到2002年一直在1802億至2001億之間（，），寬口徑的規(guī)模則在2238億至2750億之間（，）。2002年數(shù)據(jù)為筆者的經(jīng)驗估計，因為此數(shù)據(jù)在1998到2001年間一直處于徘徊狀態(tài)。d ：按照70%的比例估算，參見假設(shè)二。本表按照此比例（26%）對我國個私企業(yè)來自于非正規(guī)渠道的融資數(shù)額進(jìn)行寬口徑估算。c ：林漢川等人對北京、遼寧、江蘇、浙江、湖北、廣東、云南七省市的14，000多家小企業(yè)進(jìn)行了問卷調(diào)查，樣本企業(yè)按所有制劃分為國有、集體、私營、中外合資、聯(lián)營及其他。本表按照此比例（%）對我國個私企業(yè)來自于非正規(guī)渠道的融資數(shù)額進(jìn)行窄口徑估算。個私企業(yè)貸款按金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的短期貸款計算?！　∽ⅲ篴 ：表中1997年—2001年數(shù)據(jù)摘自中國金融年鑒（2002），2002年數(shù)據(jù)摘自中國統(tǒng)計摘要（2003）。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，計算農(nóng)戶非正規(guī)融資規(guī)模。目前個私民營企業(yè)融資調(diào)查中較為權(quán)威的是國際金融公司（IFC ）和林漢川等所做的大樣本調(diào)查，但兩者所得結(jié)論相去甚遠(yuǎn)[？].IFC 于1999年的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中國民營企業(yè)主要依靠內(nèi)源融資，%；林漢川等人2001年的研究則發(fā)現(xiàn)，中國個私企業(yè)融資中，非正規(guī)融資數(shù)量占總?cè)谫Y量的26%.總體而言，兩者都是對個私民營企業(yè)融資狀況的客觀反映，因此筆者利用以上兩種比例分別估算窄、寬口徑的個私企業(yè)非正規(guī)外源融資數(shù)額。第五，農(nóng)村個私企業(yè)非正規(guī)外源融資比例各年度之間保持不變。　　為更清晰地了解農(nóng)村正規(guī)金融與農(nóng)村非正規(guī)金融的運作和特征，可將兩者相對比的結(jié)果列如表2.　　　　對中國農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模進(jìn)行估算是一個困難的問題。第一，高利率加重了債務(wù)人的生產(chǎn)成本和經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)；第二，分流了農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)吸收存款的能力，從而削弱了正規(guī)貸款的投放能力，在一定程度上減低了中央銀行貨幣政策的地區(qū)效應(yīng)；第三，許多無序的農(nóng)村非正規(guī)融資導(dǎo)致大量糾紛（如合同糾紛、利率糾紛、擔(dān)保糾紛和借據(jù)糾紛等）甚至暴力犯罪；第四，非正規(guī)金融活動導(dǎo)致國家存款利息稅和貸款利息營業(yè)稅的流失；第五，部分地區(qū)中民間借貸已經(jīng)成為行政村集體負(fù)債的主要來源，制約了基層政權(quán)的正常運作?！　囊陨戏治隹芍?，農(nóng)村非正規(guī)金融因擁有正規(guī)金融所缺乏的某些特征而具有效率。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)中農(nóng)村非正規(guī)金融市場發(fā)育程度較高，資金盈余者數(shù)量相對較多、民間金融中介組織化程度相對較高，因而具有高度競爭性；經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)中農(nóng)村非正規(guī)金融市場發(fā)育程度低下，壟斷程度相對很高。由此可見，現(xiàn)實的非正規(guī)金融市場常因市場發(fā)育不全，信息不對稱、市場力量或政府管制而難以按照完全市場條件運行。Hoff和Stiglitz（1990）認(rèn)為壟斷和競爭都不能很好地解釋非正規(guī)金融市場的實際特征。關(guān)于非正規(guī)金融的市場條件，主流觀點有兩種：一種認(rèn)為非正規(guī)金融市場是混亂的、非競爭性和缺乏效率的市場；另一種認(rèn)為非正規(guī)金融市場是與正規(guī)金融市場存在密切聯(lián)系的高度競爭市場。社區(qū)的約束力越強，成員之間合約的履行率就越高，并且借款者更重視償還非正規(guī)金融貸款，以便與其保持長期穩(wěn)定的借貸關(guān)系。第五，非正規(guī)金融交易中的違約成本高于正規(guī)金融活動的違約成本。第三，農(nóng)村非正規(guī)金融活動具有示范效應(yīng)，即讓所有存在不償還貸款傾向的借款人望而卻步，也限制根本不具備還款能力的人進(jìn)入信貸市場，從而促進(jìn)了社會信用關(guān)系的改善和信用體系的建立。第一，從正交易成本角度看，金融中介的交易成本分為固定成本和變動成本兩部分，前者主要是指金融中介分支網(wǎng)絡(luò)的運營費用，后者則包括契約文書的處理成本、風(fēng)險確認(rèn)成本、監(jiān)督實施成本、搜尋成本及時間成本（趙曉康，2003），可見與正規(guī)金融中介相比較，非正規(guī)金融中介節(jié)約了大量的交易成本?！　“凑罩髁鹘?jīng)濟(jì)理論，當(dāng)金融市場處于完全競爭狀態(tài)時，貸款人或投資人無須金融中介就可以直接放款給借款人或籌資人，資源配置自動能夠?qū)崿F(xiàn)帕累托效率，因此非正規(guī)金融部門的出現(xiàn)不會改善社會福利狀況。非正規(guī)金融市場能否合理配置資金，是衡量其效率的一個重要標(biāo)準(zhǔn)?！　鈱W(xué)者對發(fā)展中國家的研究表明[？]，近年來非正規(guī)金融市場和正規(guī)金融市場的利率差距呈現(xiàn)逐漸縮小的趨勢，這不僅說明各國的正規(guī)金融得到不斷發(fā)展，也說明非正規(guī)金融之間的競爭也有所加劇。需要指出的是，隨著農(nóng)村市場經(jīng)濟(jì)體制的建立與發(fā)展以及農(nóng)民市場經(jīng)濟(jì)觀念的培養(yǎng)與加深，農(nóng)戶非正規(guī)借貸中無息借款的比例不斷下降，有息或高息貸款的比例逐漸提高[？].　　注：從需求角度看，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中，由于資金來源的壟斷性，農(nóng)村非正規(guī)金融需求的利率彈性很小，其需求曲線傾斜度較陡峭（見A 圖），而常規(guī)金融需求的利率彈性相對較大，其傾斜度較平坦（見B 圖）。人情經(jīng)濟(jì)是中國社會的一種潛經(jīng)濟(jì)，深刻而廣泛地影響農(nóng)村社區(qū)和農(nóng)民生活，這種互助交換或交易大范圍地在中國農(nóng)村發(fā)生和發(fā)展，其原則與規(guī)范得到了人們極大的尊重；這種局限于鄉(xiāng)村鄰里、親朋好友之間的小范圍互助保障，也可以看作是傳統(tǒng)互助文化在現(xiàn)代社會的延伸。第七、國家的金融抑制政策和緊縮貨幣政策導(dǎo)致農(nóng)村資金存量減少，從而刺激農(nóng)村非正規(guī)金融自動選擇較高利率[？].　　農(nóng)村非正規(guī)金融的低利率或零利率通常發(fā)生在熟識度較高的人群中（如親朋好友之間），從而節(jié)省了對借款人的信息收集等交易成本。此外，正規(guī)金融和非正規(guī)金融之間的利率差別可以通過確定依據(jù)和執(zhí)行手段的差異得以解釋。農(nóng)村非正規(guī)金融以本社區(qū)或臨近社區(qū)的農(nóng)戶為主，貸款人很容易掌握借款人的信用程度和經(jīng)濟(jì)能力，因而信息不對稱性相對較弱、貸款風(fēng)險程度相對較小，其利率應(yīng)低于高交易成本的正規(guī)金融。在非正規(guī)金融的控制和懲罰機(jī)制得到普遍采用的環(huán)境中，無論是否出于自利，社會成員都會在一定程度上考慮自己的個人行為是否會對他人的利益造成侵害。第五，非正規(guī)金融可以制約機(jī)會主義的發(fā)生。違歸者將因狼籍的名聲、差劣的信用而遭到譴責(zé)甚至排斥，同時也存在受到暴力傷害的威脅，所以履行合約的可靠性高。其次，當(dāng)出現(xiàn)違規(guī)行為時，非正規(guī)金融因游離于正規(guī)制度之外而不受有組織機(jī)制的懲罰，這就使得非正規(guī)金融逐漸內(nèi)化（internalize ），成為社會成員在正常情況下自發(fā)服從的、自我執(zhí)行的約束性規(guī)則，從而節(jié)約了社會成員之間的協(xié)調(diào)和監(jiān)控成本。農(nóng)村非正規(guī)金融作為一種非正規(guī)內(nèi)在制度，是在人們長期的實踐過程中形成的。制度從起源上看，可以分為內(nèi)在制度與外在制度。近年來，中國農(nóng)村非正規(guī)金融呈現(xiàn)出以下特點：①由過去的隱蔽型轉(zhuǎn)為目前的公開半公開型；②雖然以本地區(qū)為主，但開始出現(xiàn)跨村、跨鄉(xiāng)甚至跨省借貸；③大額借貸比重不斷增大，無息借款比重逐漸降低；④借款用途由消費性貸款向生產(chǎn)經(jīng)營性貸款轉(zhuǎn)變，即用于加工業(yè)、運輸業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)等能短期見效的項目增加，而用于傳統(tǒng)糧食種植和婚喪嫁娶之類的生活貸款呈現(xiàn)遞減趨勢；⑤借貸手續(xù)逐漸規(guī)范，糾紛逐漸減少，過去以口頭信用約定為主，符合農(nóng)民文化水平較低的現(xiàn)實，現(xiàn)在隨著風(fēng)險意識的加強，出現(xiàn)了以存單、債券、房地產(chǎn)等抵押、質(zhì)押的情況；⑥農(nóng)村民間金融組織化程度明顯加強。需求者則主要包括：經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村中從事各類生產(chǎn)經(jīng)營活動的農(nóng)戶、個體戶和農(nóng)村私營企業(yè)；經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)農(nóng)村中從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的農(nóng)戶、個私業(yè)主或因生活開支而急需資金的農(nóng)民；村集體或鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府向村民集資以解決部分公益性開支或上繳費用。改革開放后，非正規(guī)金融在農(nóng)村地區(qū)逐漸開始活躍，九十年代初國家實行緊縮貨幣政策并嚴(yán)格控制非正規(guī)金融活動，使其轉(zhuǎn)入地下，但農(nóng)村合作基金會等非正規(guī)金融填補了農(nóng)村資金融通的空缺；九十年代后期的農(nóng)村金融改革雖取締了農(nóng)村合作基金會，但由于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的供給不足，使得農(nóng)村非正規(guī)金融活動又趨于活躍（曹力群，2001）。　　對經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國家而言，由于農(nóng)村領(lǐng)域中第二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后，因此股權(quán)融資活動相對較少，農(nóng)村非正規(guī)金融更多地表現(xiàn)為農(nóng)村居民個人之間、個人（含私營業(yè)主）與民間金融組織之間的貨幣借貸性債權(quán)融資。間接融資中的非正規(guī)金融主要是指由民間非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)媒介而進(jìn)行的貨幣債權(quán)融資；直接融資中的非正規(guī)金融包括個人之間或個人與企業(yè)主之間的貨幣債權(quán)融資，以及個人以股權(quán)合約形式直接投資于中小企業(yè)的股權(quán)融資。內(nèi)源融資主要包括自有資金和利潤增資兩部分。需要注意的是，非正規(guī)金融不是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國家所特有的，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家也普遍存在著各種形式的非正規(guī)金融活動。非正規(guī)金融則是指非法定的金融機(jī)構(gòu)（即非正規(guī)金融部門）所提供的間接融資以及個人之間或個人與企業(yè)主之間的直接融資?！　　　〗?jīng)濟(jì)運行中的金融活動可以分為正規(guī)（formal）金融和非正規(guī)（informal）金融。第三、現(xiàn)有研究對農(nóng)村非正規(guī)金融效率的分析不足，由于缺乏實證數(shù)據(jù)，筆者也僅做出理論探討。第一，非正規(guī)金融是一種融資行為，不僅包括貨幣債權(quán)借貸，還包括貨幣股權(quán)投資，而目前很多研究都將非正規(guī)金融等同于民間借貸、民間信用，因此其概念內(nèi)涵還需進(jìn)一步界定。張建軍等（2002）認(rèn)為民間金融是一種跨時私人契約，將經(jīng)歷兩個發(fā)展階段：第一是無組織的民間借貸，其交易特點是一次性和分散化；第二是有組織的民營金融，其交易特點是連續(xù)性、集中性和專業(yè)化。姜子葉和楊瑞潔（2002）認(rèn)為非正規(guī)金融的發(fā)展可以分為三個時期：初始期、成長期和衰退期。因此，以個人信息和嚴(yán)格責(zé)任為基礎(chǔ)的非正規(guī)金融，必將被淘汰。首先，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求額度更大的貸款以保持經(jīng)濟(jì)增長的動力，而非正規(guī)金融難以提供大額貸款。影響農(nóng)村非正規(guī)金融利率決定的因素很多，Wai（1957）分析了供給面（資本短缺、壟斷利潤、抵押品不足、高壞帳率）和需求面（農(nóng)業(yè)收入低、借款的基本生活用途、季節(jié)性的生產(chǎn)用途、農(nóng)民文化和教育水平低）對利率的影響；Long（1973）則認(rèn)為資本短缺、高經(jīng)營成本、高壞帳率和季節(jié)性貸款需求是導(dǎo)致高利率的原因；Bottomley （1975）區(qū)分了決定農(nóng)村非正規(guī)金融利率的四個因素，即利息的機(jī)會成本、風(fēng)險報酬、補償交易成本的報酬以及壟斷利潤；江春（1998）認(rèn)為民間信用的利率決定于資金供求狀況、借貸者之間的親疏關(guān)系、期限長短、淡旺季節(jié)等因素，因而利率檔次分明；何田（2002）認(rèn)為利率受社會平均利潤率、市場競爭和國家政策的影響；張建軍等（2002）認(rèn)為非正規(guī)金融定價遵循基準(zhǔn)利率風(fēng)險加成定價法，其利率在官方基礎(chǔ)上考慮了風(fēng)險和借款人在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得融資的交易費用?！　∫延醒芯繉r(nóng)村非正規(guī)金融利率的影響因素進(jìn)行了分析。此外，中國農(nóng)村正規(guī)金融長期以來已經(jīng)養(yǎng)成偏好國有經(jīng)濟(jì)的慣性思維，而且正規(guī)金融預(yù)計來自農(nóng)村地區(qū)分散化小規(guī)模貸款的收益可能遠(yuǎn)低于其成本，造成農(nóng)村非公有經(jīng)濟(jì)往往被排除在農(nóng)村正規(guī)金融之外，從而轉(zhuǎn)向依靠內(nèi)源融資或求助于與正規(guī)金融部門相平行的非正規(guī)金融部門[⑩].由于正規(guī)金融部門具有對正規(guī)部門提供金融支持的偏好，強化了非正規(guī)部門“內(nèi)源融資加外源非正規(guī)金融支持”的資本結(jié)構(gòu)（張杰，1998），非正規(guī)部門因其產(chǎn)出增長而擴(kuò)大的外源融資需求也內(nèi)生出非正規(guī)金融并促進(jìn)其成長。具體而言，當(dāng)正規(guī)金融的進(jìn)入變得更昂貴時[⑨]，其所提供金融服務(wù)的相對價格就發(fā)生了變化，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體的激勵結(jié)構(gòu)和談判能力發(fā)生改變，誘發(fā)社會成員尋找新的金融服務(wù)機(jī)會、形成相應(yīng)的規(guī)則和約束并使之合理化，從而促使人們改變原來的借貸行為模式。按照新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，制度供需適應(yīng)時趨于制度均衡狀態(tài)，人們滿意于該狀態(tài)而無意改變。　　Patrick 針對農(nóng)村金融組織發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系提出了需求追隨（demand－following）和供給優(yōu)先（supply－leading ）兩種模式[⑦].中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制的重大變遷（農(nóng)林牧副漁、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、交通運輸、商業(yè)、飲食業(yè)等在農(nóng)村領(lǐng)域的全面發(fā)展，替代了原有以種植業(yè)為主的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)格局）迫切要求增加農(nóng)村正規(guī)金融供給，建立多元化的農(nóng)村金融體系。張勝林等（2002）對50家個體工商戶、50家私營企業(yè)、200家農(nóng)戶的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，非正規(guī)借貸發(fā)生率分別為82%、94%和24%.其它研究還表明，在正規(guī)金融支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)力度較大、手續(xù)簡化的地區(qū)，非正規(guī)金融發(fā)生率相對較低，有學(xué)者甚至認(rèn)為，實質(zhì)上農(nóng)村金融的主力軍已不是農(nóng)村信用社，而是非正規(guī)金融。高帆（2002）通過區(qū)分契約型信用和關(guān)系型信用得出了相同觀點[⑥]，有關(guān)農(nóng)村非正規(guī)金融發(fā)生率的研究佐證了上述擠出效應(yīng)——如溫鐵軍（1999）對東中西部15個省份的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，民間借貸的發(fā)生率高達(dá)95%；何廣文等（1999）的調(diào)查也發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶貸款中來自民間借貸的比重高于75%，（曹力群，2001），2000年每個農(nóng)戶累計借入款為1020元，其中約700元來自民間借貸，%，%，按2億農(nóng)戶計算，2000年中國農(nóng)村非正規(guī)金融市場的貸款金額高達(dá)1400多億元，其中有息貸款近700億元；人民銀行常德中心支行課題組（2001）的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，湖南常德的334家個體工商戶中，％，成為農(nóng)村融資的主渠道。從對農(nóng)村非正規(guī)金融的供給角度看，其出現(xiàn)和增強可歸因于農(nóng)村貧富差別的加大使非正規(guī)金融形成旺盛的供給。　　現(xiàn)階段中國農(nóng)村非正