公司營(yíng)運(yùn)資本管理-文庫(kù)吧資料
2025-04-13 20:26本頁(yè)面
【正文】 保證經(jīng)驗(yàn)公式有效，關(guān)鍵是對(duì)銷售收入變化率有一個(gè)恰當(dāng)?shù)念A(yù)測(cè)，而對(duì)不合理的現(xiàn)金占用額也較好的估計(jì)。②合理現(xiàn)金持有量的經(jīng)驗(yàn)公式 公司在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，一般都建立了適合與自己情況的經(jīng)驗(yàn)公式。平均現(xiàn)金持有規(guī)模為/2本理論模型有兩個(gè)缺點(diǎn)。機(jī)會(huì)成本為（C/2K），交易成本為（T/CF）。年交易額為T，每次買賣證券需要的費(fèi)用（管理成本）為F。該模型的分析思路如下：公司期初的現(xiàn)金余額為C，期末的現(xiàn)金余額為0，期間平均現(xiàn)金余額為C/2。該模型從存貨理論出發(fā)，認(rèn)為公司用于商品交易的現(xiàn)金余額不僅與公司的商品交易規(guī)模有關(guān)，而且與機(jī)會(huì)成本～市場(chǎng)利率有關(guān)。即現(xiàn)金持有量 = 基本儲(chǔ)備＋安全儲(chǔ)備＋增長(zhǎng)儲(chǔ)備具體影響因素有：現(xiàn)金收支差額、短期證券投資的收益率與風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)利率、應(yīng)收款與應(yīng)付款帳齡、意外事件的可能性與影響程度、銷售量增長(zhǎng)率等。包括雇傭人員對(duì)現(xiàn)金狀況進(jìn)行嚴(yán)格的控制所形成的支出；現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為投資和投資轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所花費(fèi)的成本（如證券買賣所必須支付的稅費(fèi)等）。例如，公司將現(xiàn)金用于短期證券的投資，年獲利水平為10%，那么，現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本就是10%。現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本是指持有現(xiàn)金而喪失的最可能的投資機(jī)會(huì)所產(chǎn)生的利益。什么是現(xiàn)金成本？現(xiàn)金成本包括現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本。其中基本儲(chǔ)備是最重要的內(nèi)容。應(yīng)付意外事件 二、現(xiàn)金管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)現(xiàn)金管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)包括以下四個(gè)：確定合理的現(xiàn)金持有量、預(yù)測(cè)與計(jì)劃實(shí)際現(xiàn)金持有量、管理現(xiàn)金的余缺、評(píng)估現(xiàn)金占用的效率。獲得交易折扣降低了公司的盈利。減小了公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。招致公司破產(chǎn)。影響租金等的支付，損害公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。影響購(gòu)貨款的清償，損害公司信譽(yù)。影響利息的支付、貸款的償還，降低公司對(duì)銀行的信譽(yù)。影響工資的發(fā)放，招致員工的不滿。影響訂貨量，從而影響公司的獲利水平。（二）公司為什么要持有合理數(shù)量的現(xiàn)金？現(xiàn)金持有過(guò)少和過(guò)多都是有害的，而持有合理數(shù)量的現(xiàn)金既可以避免這些害處，又可以帶來(lái)一定的利益。投機(jī)動(dòng)機(jī)，是指通過(guò)尋找并抓住市場(chǎng)上的獲利機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)盈利而必須持有的現(xiàn)金。意外事件包括：客戶的應(yīng)付款不能如期支付、其他公司授信規(guī)則的改變、預(yù)計(jì)的銀行貸款不能如期到位等。交易動(dòng)機(jī)，是指公司為滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各種需要而持有現(xiàn)金。同時(shí)，公司持有現(xiàn)金也是為了滿足貸款銀行的要求?，F(xiàn)金持有過(guò)多和過(guò)少都會(huì)給公司帶來(lái)不利的影響，而持有充足而又適度的現(xiàn)金則會(huì)給公司帶來(lái)一定的利益。 （三）定量訂貨模型與定期訂貨模型的比較特征定量訂貨模型定期訂貨模型訂貨量經(jīng)濟(jì)訂貨批量，常數(shù)最大存貨 – 剩余存貨，變量訂貨時(shí)間變量，取決于是否達(dá)到訂貨點(diǎn)常量，固定的訂貨間隔期存貨數(shù)據(jù)每次進(jìn)出貨均要記錄，隨時(shí)檢查僅當(dāng)訂貨時(shí)間到達(dá)時(shí)才清點(diǎn)存貨存貨量小于定期訂貨大于定量訂貨適用對(duì)象高價(jià)值，重要物資低價(jià)值，一般物資五、啤酒游戲與存貨管理 第三節(jié) 現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金的重要性現(xiàn)金是公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中非常重要的資產(chǎn)，具有流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低的特點(diǎn)，是公司的“血液”。定期訂貨模型如下圖所示： 目標(biāo)存貨 交貨期 訂貨時(shí)點(diǎn) 定期訂貨模型所描述的系統(tǒng)也稱固定訂貨間隔期系統(tǒng)。最大存貨 訂貨點(diǎn) 交貨期（二）定期訂貨模型定期訂貨是指訂貨者事先確定訂貨的時(shí)間和固定的間隔期，在訂貨期來(lái)臨時(shí)盤查存貨狀況，根據(jù)需要補(bǔ)充存貨，使之達(dá)到目標(biāo)存貨水平?？紤]安全存貨后的定量訂貨模型的訂貨點(diǎn)為交貨期平均需求量加上安全存貨的數(shù)量。發(fā)生缺貨的可能性越小，服務(wù)水平越高。保有安全存貨的成本越高，安全存貨越低；反之，安全存貨就高；服務(wù)水平的高低。需求與供給的穩(wěn)定性高，安全存貨就低；反之，安全存貨就高；短缺成本的高低。安全存貨與訂貨點(diǎn)由于實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中商品的供給和需求是不確定的，為防止因供給和需求的波動(dòng)導(dǎo)致的存貨短缺，企業(yè)總要保留一定的超出平均需求量的存貨，此即為安全存貨。由前例可知，該產(chǎn)品日均需求量為10臺(tái)（3600臺(tái)/360天），由于交貨期為30天，為保證交貨期內(nèi)的銷售，訂貨點(diǎn)應(yīng)選為10臺(tái)*30=300臺(tái)。經(jīng)濟(jì)訂貨批量經(jīng)濟(jì)訂貨批量是指在考慮生產(chǎn)（購(gòu)置）成本，保管成本和訂貨成本（不考慮短缺成本）的情況下，使總存貨成本最低的訂貨批量。由圖可見(jiàn)，該系統(tǒng)的最大存貨量Q，最小存貨量為0，不存在缺貨，存貨按固定的速率減少。如有可能，這一訂貨量將選擇為經(jīng)濟(jì)訂貨批量。考慮的因素有：上年同月銷售量、上月銷售量、新產(chǎn)品引入對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品銷售的影響、相關(guān)產(chǎn)品對(duì)銷售的影響、促銷活動(dòng)（如廣告宣傳）對(duì)銷售的影響、營(yíng)業(yè)擴(kuò)展（如新開(kāi)辟服務(wù)區(qū)域）對(duì)銷售的影響等。存貨管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)可由下圖表示： 銷售量預(yù)測(cè) 存貨數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 訂貨量與訂貨點(diǎn)確定 有效的溝通
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