【經(jīng)濟貿(mào)易】金融市場學課件證券化市場-文庫吧資料
2025-01-27 22:03本頁面
【正文】 破產(chǎn)隔離：雙向隔離 ? 正向隔離： ? 發(fā)起人及發(fā)起人的債權(quán)人，依法不能追及證券化資產(chǎn)。這樣，發(fā)起人及發(fā)起人的債權(quán)人，依法不能追及證券化資產(chǎn)。 ? 那么，在這個信用創(chuàng)造的過程中，其主要的核心特征是達到資產(chǎn)的真實銷售和風險隔離與破產(chǎn)隔離。 ? 如果 SPV的法律形式是公司（ SPC），一般會發(fā)行債券 ? 信托類的 SPV（ SPT）則發(fā)行受益權(quán)證。 Special Purpose Vehicle ? SPV指特殊目的的載體也稱為特殊目的機構(gòu) /公司，其職能是在離岸資產(chǎn)證券化過程中，購買、包裝證券化資產(chǎn)和以此為基礎(chǔ)發(fā)行資產(chǎn)化證券，向國外投資者融資．是指接受發(fā)起人的資產(chǎn)組合，并發(fā)行以此為支持的證券的特殊實體。 首批試點的是國家開發(fā)銀行信貸資產(chǎn)支持證券 (ABS)和建設(shè)銀行的住房抵押貸款證券化 (MBS)。當資本充足率低于 8%時，銀行將不能對外貸款。 其二：我國銀行業(yè)開始走向國際，資本充足率必須滿足巴塞爾協(xié)議的最低要求。由于 MBS有較大的市場，因此就將信貸資產(chǎn)證券化細分為房貸類和非房貸類兩種產(chǎn)品，即 MBS和 ABS 。 目前常見的種類 汽車貸款擔保資產(chǎn)證券 信用卡擔保資產(chǎn)證券 住宅產(chǎn)權(quán)擔保資產(chǎn)證券 商業(yè)不動產(chǎn)擔保資產(chǎn)證券 內(nèi)部信用提高 超額抵押 擔保 直接追索權(quán) 儲備金賬戶 優(yōu)先 /次級劃分 外部信用提高 擔保 現(xiàn)金抵押賬戶 利率掉期 證券化金融產(chǎn)品 ? 資產(chǎn)支撐證券（ assetbacked securitization，簡稱 ABS），基礎(chǔ)資產(chǎn)是除住房抵押貸款以外的其他資產(chǎn)。 對投資者來說，資產(chǎn)池未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流即是收益，而原始權(quán)益人則通過資產(chǎn)證券轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，獲得了現(xiàn)金。 投資者根據(jù)市場利率預(yù)期選擇不同的債券。 具體內(nèi)容見專題 剝離抵押支持證券 指把現(xiàn)金流的利息與本金分開，同時發(fā)行兩種利率不同的債券。 與一種期限、一種利率的轉(zhuǎn)手抵押貸款證券不同 ,擔保抵押貸款債券是以抵押貸款組合為基礎(chǔ)發(fā)行的多種期限、多種利率、多種組合的抵押證券。 發(fā)行人根據(jù)集中的銀行債權(quán)抵押合同，按到期日的長短分類組合，形成不同期限且具有固定利率的債券，在資本市場上向投資者發(fā)行。 第三，證券發(fā)行商按期收取借款人償還的利息和本金，在合理扣除費用后，將剩余部分“轉(zhuǎn)手”給投資人。 運作流程： 第一，證券發(fā)行商從商業(yè)銀行等信貸機構(gòu)購買抵押貸款，將各種抵押貸款進行適當組合。 轉(zhuǎn)手抵押貸款證券 含義：代表著對一個抵押貸款組合及其還款流量的直接所有權(quán)，即相應(yīng)的抵押貸款組合歸投資者所有。 ? 抵押債券的面值、期限、利率等都不一定與組合的原有資產(chǎn)相同?！? 在美國，證券化的住宅抵押貸款在抵押貸款市場上的比重由 1981年的 15％迅速上升到 1985年的 50％左右，至1997年，抵押貸款證券市場余額已突破20220億美元。 ? 在不動產(chǎn)金融市場上，債權(quán)證券化專指金融機構(gòu)將其所擁有的不動產(chǎn)貸款債權(quán)轉(zhuǎn)化為可轉(zhuǎn)讓的有價證券并出售給投資者，從而在資本市場上融通資金的過程。這一過程即 金融資產(chǎn)證券化 的過程。 第二節(jié) 抵押證券化市場 一、概念 抵押貨款市場二級市場：對初級抵押市場產(chǎn)生的抵押貸款進行買賣的場所。 累進支付的抵押貸款 適當降低現(xiàn)期的每期還款額，然后根據(jù)預(yù)先設(shè)置的比率逐漸提高。 固定利率抵押貸款的具體還款方式 固定還本的抵押貸款 定期、定額攤還本金，每期支付的利率也相應(yīng)地減少。 20年后總還款額是。 等額遞減還款法 假定，累進間隔期為 3個月，累進金額為 。那么，第一個月的還款額為。20年總還款額是 ，總共需支付利息 。 附：還款明細表 等額本金還款法 每月償還本息金額不固定，本金每月需償還為 2917元，利息隨時間的縮短而減小。 我國個人房貸還款方式 案例： 20年期限貸款 70萬元 等額本息還款法 。 ? 中國光大銀行率先向監(jiān)管部門申請推出固定利率住房抵押貸。 我國的新動向 ? 央行在 《 2022年房地產(chǎn)金融報告 》 中表示固定利率放貸要適時推出。 ? 固定利率住房抵押貸款由于 融資成本固定 ,且借款人擁有在 市場利率下降 時提前還貸的選擇而更受借款人歡迎。 固定利率抵押貸款 ? 英國抵押貸款協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，更多英國人選擇固定利率抵押貸款，原因是普遍預(yù)期英國利率將有所 上調(diào) 。 adjustable rate mortgage (arm) 可調(diào)整利率抵押貸款 ? 一種定期調(diào)整借貸利率的抵押貸款。 固定利率抵押貸款與可調(diào)利率抵押貸款 ? 我國頒布的 《 個人住房貸款管理辦法 》第四章第 14條中明文規(guī)定：“個人住房貸款期限在 1年以上的，遇法定利率調(diào)整，于下年初開始，按相應(yīng)利率檔次，執(zhí)行新的利率規(guī)定”。但他還是把自己的房子抵押給了銀行，每月定期從銀行借款數(shù)百美元，用來旅行，購物，享受生活。由于這種方式與傳統(tǒng)的按揭貸款相反，故被稱為“倒按揭”。美國的住宅抵押市場是世界上規(guī)模最大的住宅金融市場。 抵押貸款在美國是傳統(tǒng)的、占主導地位
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