【正文】 從你開始 核心管理團(tuán)隊(duì) 黃 金 團(tuán)隊(duì) 一切從你開始 初創(chuàng)企業(yè)需要恰當(dāng)?shù)募寄芙M合來推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。 ?另一種是一個(gè)完整 的團(tuán)隊(duì)基于一個(gè)共 同的創(chuàng)意、一種友誼 、一段經(jīng)歷等因素從 創(chuàng)業(yè)過程一開始就形 成 重要的是 , 評(píng)價(jià)和決定 需要誰、什么時(shí)候需要 是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程 , 不 是一次性就可處理完畢 的事情。調(diào)查結(jié)果顯示的一 般情況是：這些企業(yè)中成立 5年以上的平均年銷售額達(dá)到 1600萬美 元，成立 6~10年的平均銷售額達(dá)到 4900萬美元，而那些成為更為 成熟的企業(yè)則可達(dá)到即以美元。 一想針對(duì) 104家 20世紀(jì) 60年代創(chuàng)辦的高科技企業(yè)的研究報(bào)告指出， 在年銷售額達(dá)到 500萬美元以上的高成長企業(yè)中，有 %是由 創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)建立的；而在另外 73家停止經(jīng)營的企業(yè)中，僅有 % 有數(shù)位創(chuàng)始人。在新企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γㄒ约按蚱苿?chuàng)始人的自有資源限制，從私人投資者和風(fēng)險(xiǎn)資本支持者手中吸引資本的能力）與企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)之間有著十分緊密的聯(lián)系 許多證據(jù)表明，團(tuán)隊(duì)對(duì)于企業(yè)的成功有著重要的影響。 4. 聯(lián)合融資戰(zhàn)略 —— 主要是指依靠企業(yè)間的聯(lián)合、信用、吸收、合并、收買、投資等方式籌措資金 5. 結(jié)構(gòu)融資戰(zhàn)略 —— 是上述四種戰(zhàn)略的綜合運(yùn)用。 2. 金融信貸融資戰(zhàn)略 —— 是企業(yè)通過與金融機(jī)構(gòu)密切的協(xié)作關(guān)系，有效地利用各種金融機(jī)構(gòu)的信貸資金，以獲得長期穩(wěn)定的貸款。 融資戰(zhàn)略的選擇 1. 內(nèi)部融資戰(zhàn)略 —— 是從企業(yè)內(nèi)部開辟財(cái)源，籌措所需資金，如企業(yè)的留存收益、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、內(nèi)部資金融通、減少資金占用和加速資金周轉(zhuǎn)所節(jié)約的資金等。 2. 進(jìn)行一致性評(píng)價(jià) —— 在尋找資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略的各種備選方案的基礎(chǔ)上，還需要對(duì)各種備選方案與企業(yè)戰(zhàn)略的一致性進(jìn)行評(píng)價(jià)，以選出能支持企業(yè)戰(zhàn)略的最優(yōu)方案。 ? 典當(dāng)過程可按時(shí)間先后順序劃分為各自獨(dú)立的五個(gè)階段 。 典當(dāng) ? 典當(dāng)是一種特殊的融資方式 ， 是指當(dāng)戶將其不動(dòng)產(chǎn) 、 動(dòng)產(chǎn)或權(quán)利作為當(dāng)物抵押給典當(dāng)行 ， 交付一定比例的費(fèi)用 ，取得當(dāng)金 ， 并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)金利息 、 償還當(dāng)金 、贖回當(dāng)物的行為 。 ? 租賃按性質(zhì)可分為經(jīng)營租賃和融資租賃兩大類： ? （ 1）經(jīng)營租賃 ? 經(jīng)營租賃是一種傳統(tǒng)的租賃方式，由出租人向承租企業(yè)提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和人員培訓(xùn)等服務(wù)性服務(wù)，出租者擁有出租物的所有權(quán)，承租者只有使用權(quán)，租賃期間定期支付租金，租賃期滿后，租賃物歸出租方。一般有以下幾種情況，對(duì)設(shè)備，技術(shù)等款項(xiàng)的一部分，買方以現(xiàn)款支付，另一部分以間接產(chǎn)品償付；買方以投資所得收入或利潤，甚 至用勞務(wù)形式分期償付 代理權(quán)融資 ? 代理權(quán)融資是指創(chuàng)業(yè)者將自己所擁有的某種特許經(jīng)營權(quán)進(jìn)行分割，將其全部或部分有償轉(zhuǎn)讓或授予另一方代理行使，從而獲得創(chuàng)業(yè)資金的方式。這兩個(gè)合同都以現(xiàn)款支付。指買方不用直接產(chǎn)品償付貸款，而以雙方商定的原材料或其他商品償付。透支期限為 60天，逾期久催不還及定性為惡意透支，銀行會(huì)采取法律手段來收取透支本金和利息 補(bǔ)償貿(mào)易融資 ? 直接補(bǔ)償貿(mào)易 —— 是補(bǔ)償貿(mào)易的基本形式，指買方用生產(chǎn)的有關(guān)產(chǎn)品直接支付購買設(shè)備或技術(shù)等的價(jià)款，直接補(bǔ)償貿(mào)易又稱回購或返銷。 （ 2）賒銷商品 —— 是指供貨方允許購貨方在購貨后一定時(shí)期內(nèi)支付貨款的一種商業(yè)信用形式，它以商業(yè)信用為基礎(chǔ)。 選項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn) 1. 技術(shù)具有先進(jìn)性和獨(dú)占性 2. 產(chǎn)品具有快速增長的市場(chǎng)潛能 3. 三至五年內(nèi)可實(shí)現(xiàn)增值變現(xiàn)的潛能 4. 高素質(zhì)的企業(yè)經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì) 5. 可持續(xù)發(fā)展的競爭優(yōu)勢(shì) 學(xué)習(xí)方式： 全國招生 函授學(xué)習(xí) 權(quán)威雙證 國際互認(rèn) 認(rèn)證項(xiàng)目：注冊(cè)職業(yè)經(jīng)理、人力資源總監(jiān)、品質(zhì)經(jīng)理、生產(chǎn)經(jīng)理、營銷策劃師、物流經(jīng)理、 項(xiàng)目經(jīng)理、企業(yè)管理咨詢師、企業(yè)總經(jīng)理、營銷經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、酒店經(jīng)理、企業(yè)培訓(xùn)師、 采購經(jīng)理、 IE工業(yè)工程師、醫(yī)院管理、行政總監(jiān)、市場(chǎng)總監(jiān)、工廠管理 MBA等高級(jí)資格認(rèn)證。 3. 僅僅在企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)期才對(duì)其投資，即一旦所投資企業(yè)發(fā)育成熟，便通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，實(shí)現(xiàn)資本增值收益。 三是提供一部分 貸款或擔(dān)保資金 同時(shí)投入一部分 風(fēng)險(xiǎn)資本購買被 投資企業(yè)的股權(quán) 風(fēng)險(xiǎn)投資的特征 1. 以股權(quán)方式投資于極具增長潛力的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)，從而建立起適應(yīng)創(chuàng)業(yè)內(nèi)在需要的“共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益”機(jī)制。 管理層收購 （ MBO） 就是企業(yè)的 經(jīng)理層利用 個(gè)人融資或 股權(quán)交換及 其它產(chǎn)權(quán)交 易手段回購 股東手中的 股權(quán) 清算是對(duì)那些技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)過大超過可預(yù)期收益 價(jià)值、技術(shù)培育無法控制及產(chǎn)業(yè)化過程極不 穩(wěn)定，進(jìn)而已經(jīng)喪失現(xiàn)有及潛在市場(chǎng)機(jī)會(huì)的 企業(yè)或項(xiàng)目所采取的一種止損手段 風(fēng)險(xiǎn)投資的六要素 風(fēng)險(xiǎn)投資人 投資目的 投資期限 投資對(duì)象 風(fēng)險(xiǎn)資本 投資方式 六要素 風(fēng)險(xiǎn)資本是 指由專業(yè)投 資人提供的 快速成長并 且具有很大 升值潛力的 新興公司的 一種資本 風(fēng)險(xiǎn)資本家 風(fēng)險(xiǎn)投資公司 產(chǎn)業(yè)附屬投資公司 天使投資人 通過投資和提供增殖服務(wù)把投資企業(yè)作大， 然后通過公開上市（ IPO）、兼并收購或 其它方式退出，在產(chǎn)權(quán)流動(dòng)中實(shí)現(xiàn)投資回報(bào) 風(fēng)險(xiǎn)資本從投入被投資企業(yè)起到 撤出投資為止所間隔的時(shí)間長短 就稱為風(fēng)險(xiǎn)投資的投資期限 風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域 主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)投資的方式 有三種： 一是直接投資。股票上市后，風(fēng)險(xiǎn) 投資商作為發(fā)起人，在經(jīng)過一段 禁期之后即可售出其持有的風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)股票，或者是按比例逐步售 出持有的股票，從而獲取巨額增 值，實(shí)現(xiàn)成功退出 創(chuàng)業(yè)板是境內(nèi)外 風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)都 竭力利用的通道 OTC亦即證券柜臺(tái)交易的即時(shí)行情 報(bào)價(jià)服務(wù)系統(tǒng)，實(shí)際就是場(chǎng)外交易。它們近利性強(qiáng)，與高科技深專長進(jìn)的本 性不合，要么壓力機(jī)制不對(duì)，要么容易游離于 企業(yè)主業(yè)之外，使科技創(chuàng)業(yè)難成氣候?？傮w觀之還是太過于零 星破碎，力度規(guī)模也太小太弱。然而，相對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要來看，我國風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模依然太小，很難完成促進(jìn) 科技成果向?qū)嶋H生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的艱巨任務(wù)。除了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)投資家開拓了廣義 上的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，如風(fēng)險(xiǎn)租賃、麥則恩投資、風(fēng) 險(xiǎn)杠桿購并、風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合投資等等，進(jìn)一步加強(qiáng)了風(fēng) 險(xiǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作 隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)已雛形初具。擁有 1億美元，甚至 10億美元資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投 資公司比比皆是。 過去十年，美國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)本身已經(jīng)形成了一個(gè) 新興的金融行業(yè)?？梢哉f上個(gè)世紀(jì)高科技領(lǐng)域中的許多成果 ， 從 50年代半導(dǎo)體材料 、 70年代的微型計(jì)算機(jī) 、 80年代的生物工程技術(shù) 、90年代 IT產(chǎn)業(yè)的興起 ， 無一不是在風(fēng)險(xiǎn)投資的推動(dòng)下 ，完成其產(chǎn)業(yè)化過程并創(chuàng)造出巨大經(jīng)濟(jì)效益的 。 ?在借款之前，你最好向家人或朋友、親戚如實(shí)地說明你的經(jīng)營 情況與項(xiàng)目，包括投資額度、預(yù)期收入與風(fēng)險(xiǎn)，然后把你的資金 狀況和缺口都告訴他們，看看他們是否愿意將錢借給你，不要讓 家人或親戚、朋友陷入一種尷尬的境地 VC發(fā)展簡況 在短短幾十年的歷史中 ， 風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)歷了 50年代 、 60年代的興起 ， 70年代的衰退 ， 80年代的復(fù)興 ， 80年代末 、90年代初的低潮和 90年代的蓬勃發(fā)展這樣一些階段 ?！睙o論你是從家人，還是朋友那里借款，都要 打上一張借條，寫明借款的時(shí)間、地點(diǎn)、數(shù)目與條件。 風(fēng)險(xiǎn)投資 —— 是由專業(yè)投資者投入到新興的、快速成長的、有巨大市場(chǎng)潛力的企業(yè)中的一種與管理相結(jié)合的資本 私人借貸的優(yōu)點(diǎn)：快速、靈活，投資者自我激勵(lì)和約束大。 6. 透支工具。許多企業(yè)擁有在其他企業(yè)中的投資，投資的對(duì)象常常是企業(yè)的供應(yīng)商或客戶。投資資本就是投資者向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供的資金，投資者都要求擁有企業(yè)的部分所有權(quán)或企業(yè)的股份，投資者的回報(bào)來自于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的利潤，投資的回報(bào)率可能比貸款利率高，但也可能血本無歸，這就是所謂的投資風(fēng)險(xiǎn)。但企業(yè)要想快速地收取應(yīng)收賬款通常并不容易，如果應(yīng)收賬款過多，則會(huì)給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)，這也是新建企業(yè)創(chuàng)業(yè)早期現(xiàn)金流短缺的主要原因之一，是創(chuàng)業(yè)者應(yīng)盡量注意避免的問題。 3. 應(yīng)收賬款。 2. 貸款。 （ 3） 投資者偏好 投資者或貸款人的做法因人而異 ， 即使同一類型的投資 、 貸款人也會(huì)隨著市場(chǎng)條件 、 時(shí)間 、 地點(diǎn)的不同而采用不同的行為 財(cái)務(wù)生命周期 二、創(chuàng)業(yè)融資渠道 財(cái)務(wù)資源 1 主要融資方式 2 VC發(fā)展簡況 3 創(chuàng)業(yè)者所需要的 財(cái)務(wù)資源一般來源于六個(gè)方面 1. 現(xiàn)金。 確定資本需求 商機(jī) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 戰(zhàn)略自由度： 現(xiàn)金耗盡時(shí)間（ OOC） 融資結(jié)束時(shí)間 今后可選方案 風(fēng)險(xiǎn) /回報(bào) 個(gè)人關(guān)心內(nèi)容 融資源和交易結(jié)構(gòu) 債務(wù)融資 股權(quán)融資 其他融資 企業(yè)戰(zhàn)略 市場(chǎng)營銷 營業(yè) 財(cái)務(wù) 價(jià)值創(chuàng)造 財(cái)務(wù)需求 驅(qū)動(dòng)力量： 現(xiàn)金消耗率 營業(yè)需求 營運(yùn)資本 資產(chǎn)要求和銷售 影響融資方式選擇的因素 （ 1）關(guān)鍵變量 當(dāng)需要融資時(shí)，各種融資類型的可得性、它們與企業(yè)的適合度及其成本會(huì)受許多因素的影響。企業(yè)必須為誰創(chuàng)造價(jià)值或增加價(jià)值，從而形成正的現(xiàn)金流并使其獲得豐厚的回報(bào)？ (2)分割價(jià)值。 （ 1）宏觀戰(zhàn)略層次 重建新的 “ 游戲規(guī)則 ” 能力 戰(zhàn)略預(yù)見能力。橫向資源是指某一類資源與其他相關(guān)資源的關(guān)聯(lián)程度，縱向資源是指某一類資源的廣度和深度方面的資源。新資源可以提高傳統(tǒng)資源的使用效率和效能，反過來，傳統(tǒng)資源的合理利用又可激活新資源，促進(jìn)隱性技術(shù)知識(shí)等新資源的不斷涌現(xiàn)，如此循環(huán)反復(fù)、螺旋上升。一方面，零散的個(gè)體資源進(jìn)行系統(tǒng)化、組織化，能夠不斷地融入到組織資源之中，轉(zhuǎn)化為組織資源；另一方面，組織資源也能夠被迅速地融入到個(gè)體