國際金融學(xué)第九講匯率決定理論-文庫吧資料
2025-01-22 22:56本頁面
【正文】 線條的說明 ? MM曲線向上傾斜是因?yàn)樵谪泿殴┙o不變的情況下， 較高的本幣利率導(dǎo)致對本國貨幣需求的下降 ，但在貨幣市場均衡條件下 ， 貨幣供給總是等于貨幣需求 。二、本幣利率的上升，由于遠(yuǎn)期匯率的變化較不敏感，導(dǎo)致對于本幣計(jì)價(jià)證券需求的上升。 滿足： 國際金融 ： ； :； ： No. 16 基本模型 0,0,00,0,00,0,0),(),(),(?????????????????????????????????WMiFiFWBiBiBWMiMiMWiifFWiibBWiimMeFBMWddddfdfdfdfd國際金融 ： ； :； ： No. 17 基本模型 ?意味著，當(dāng)本國利率上升時(shí)，居民對本國貨幣的需求減少，對本幣計(jì)價(jià)的證券需求增加，對以外幣計(jì)價(jià)的證券需求減少；當(dāng)外幣利率上升時(shí)，居民對于本國貨幣需求減少，對于本幣計(jì)價(jià)的證券需求減少，對于外幣計(jì)價(jià)的需求增加；當(dāng)總資產(chǎn)上升時(shí)，居民對于本幣貨幣、對于本幣計(jì)價(jià)的證券、對于外幣計(jì)價(jià)的證券的需求同方向增加。該國只受到其他國家的影響。在長期內(nèi)，物價(jià)也會發(fā)生慢慢調(diào)整，物價(jià)、經(jīng)常帳戶差額相互發(fā)生作用的結(jié)果共同影響了匯率。由于各國資產(chǎn)之間具有替代性，一國居民既持有本國資產(chǎn)也持有外國資產(chǎn)。 匯率粘性價(jià)格貨幣分析法：超調(diào)模型 國際金融 ： ； :； ： No. 14 匯率的資產(chǎn)組合模型 ? 匯率的資產(chǎn)組合分析法是托賓（ J. Tobin） 的資產(chǎn)選擇理論在國際金融領(lǐng)域的應(yīng)用，它是國際資本流動(dòng)迅猛發(fā)展的結(jié)果。由于貨幣的過度貶值，導(dǎo)致本幣預(yù)期的升值，加上利率上升的因素，流出的資金加速回流。 國際金融 ： ； :； ： No. 13 ?三、中期效應(yīng)，利率的下調(diào)推動(dòng)投資的增加，導(dǎo)致總產(chǎn)出超過充分就業(yè)時(shí)的總產(chǎn)出，引起物價(jià)的緩慢上升。一、長期效應(yīng)，由于經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于均衡狀態(tài)，貨幣的供給最終導(dǎo)致價(jià)格的上升，利率不變，根據(jù)購買力平價(jià)效應(yīng)，本國貨幣貶值。所以，從長期來看，利率與匯率又會慢慢回到其長期均衡的位置 。該模型認(rèn)為：從短期來看，商品價(jià)格由于具有粘性，對貨幣市場的失衡反映很慢，而證券市場與外匯
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