股權(quán)制衡論文董事會獨立性、股權(quán)制衡與大股東“掏空”行為研究-文庫吧資料
2025-01-19 17:38本頁面
【正文】 角度分析我國上市公司大股東的“掏空”行為。公司的外部環(huán)境發(fā)生了重大的變化,一是新會計準則的頒布；二是股權(quán)分置改革基本完成。諸多因素綜合在一起,促使我們有必要將關(guān)注的焦點從股東與管理者之間的利益沖突轉(zhuǎn)移到股東之間利益沖突上來。：董事會獨立性、股權(quán)制衡與大股東“掏空”行為研究【中文摘要】據(jù)以往的研究分析,許多國家不論是上市公司還是非上市公司,大股東與中小股東之間的利益沖突都表現(xiàn)得非常明顯。在我國,由于體制方面的特殊原因?qū)е铝松鲜泄镜墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)外部治理機制不合理,董事會、監(jiān)事會受制于大股東,法律對中小股東的保護還很不夠,外部審計的監(jiān)督作用沒有充分發(fā)揮,大股東通過頻繁的關(guān)聯(lián)交易巧立名目侵占上市公司利益的情況普遍存在。2006年,對于我國公司,尤其對上市公司來說是重要的一年。選取這一期間的樣本可以近態(tài)地觀察大股東“掏空”行為及其影響因素的變化,還為這些政策措施的效果評價提供實證依據(jù)。理論方面,從內(nèi)部治理機制的兩個方面——股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會治理的設(shè)計進行深入的規(guī)范分析。主要得出了如下結(jié)論：(1)第一大股東的持股比例在股權(quán)分置改革期間以及完成股改后下降速度比較明顯,且其占款行為也有明顯’下降,加入年度控制變量進行多變量回歸分析發(fā)現(xiàn),第一大股東持股比例的平方與“掏空”存在正相關(guān)關(guān)系,并通過顯著性檢驗。另外,從控股股東性質(zhì)來看,國有控股股東與“掏空”存在顯著的止相關(guān)關(guān)系,說明我國原有的公司制度環(huán)境也是影響大股東“掏空”行為的一個重要方面。(2)董事會的治理效果有限,主要表現(xiàn)為獨立董事比例對大股東的“掏空”行為沒有明顯的監(jiān)督作用。但是,董事長與總經(jīng)理兩職合一的職權(quán)結(jié)構(gòu)則加重了大股東的“掏空”行為,與“掏空”具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。分析結(jié)果發(fā)現(xiàn),在股權(quán)缺乏制衡的情況下,獨立董事比例與大股東“掏空”行為不存在顯著相關(guān)性,而在股權(quán)制衡的情況下,獨立董事比例與大股東“掏空”行為顯著負相關(guān)。然而,獨立董事聲譽變量在股權(quán)缺乏制衡的情況下與大股東的“掏空”行為表現(xiàn)更為顯著,為負相關(guān)關(guān)系。另外,董事長與總經(jīng)理兩職合一變量與大股東“掏空”行為的關(guān)系在兩種股權(quán)制衡條件下與前面的研究結(jié)論一致,即二者顯著正相關(guān)。 secondly, the split share structure reform is basically pleted. Select samples of this period can help us to find out the recent shareholder “tunneling” change of behavior and the influence factors of tunneling, and also can provide an empirical basis to evaluate the effects of these policies and paper attempts to use the agency theory, asymmetric information theory, and the power balance with shareholder structure theory, from the perspective of corporate governance, to analysis the “tunneling” behavior of major shareholders of listed panies in , from two aspects of internal governance mechanisms:ownership str
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