公司金融-現代公司制度-文庫吧資料
2025-01-16 12:17本頁面
【正文】 長期投資管理 —— 資本預算 Capital Budgeting （二）長期籌資管理 —— 資本結構 Capital Structure （三）營運資本管理 —— NWC管理 Net Working Capital Mana. 圖 企業(yè)的資產負債表模型 流動負債 長期負債 股東權益 流動資產 固定資產 NWC （一）長期投資管理 —— 資本預算 ? 資本預算（ Capital Budgeting） 即固定資產的投資決策過程 ? 資本預算的典型特點 支出金額巨大；投資回收期長 這部分內容對財務管理者來說至關重要 （二）長期籌資管理 —— 資本結構 企業(yè)長期資本的籌集方式 ? 留存收益 ? 折舊 盈余公積 未分配利潤 ?間接融資 ?直接融資 債券籌資 股票籌資 銀行貸款 ? 內部籌資 ? 外部籌資 就外部融資而言 對財務管理者來說，必須在風險高 但成本低的債務資本與風險低但成 本高的權益資本之間進行權衡，這 就是確定 資本結構 的問題。約束 股東與債權人之間的委托 — 代理關系 ? 產生原因 ? 股東與債權人的風險與收益的不對稱 ? 股東與債權人之間的信息不對稱 ? 解決辦法 ? 降低債券投資的支付價格或提高利率 ? 在債務契約中增加各種限制性條款 小結 現代企業(yè)經營的不確定性和代理關 系的復雜性，決定了契約各方存在著利 益不平衡，由此決定了契約的訂立、監(jiān) 督和執(zhí)行在客觀上需要建立一系列管理 機制，促使代理人采取適當的行動。 ? 涉及到企業(yè)資源的提供者和使用者之間的契約關系。） 說明： 公司財務管理的目標是使股東財富最大化，即股價最大化。） 2. 股票價格的變動不只是公司業(yè)績的反映，許多因素都會影響股價，要把某一特定的股價變化與某一財務決策相聯(lián)系幾乎是不可能的。 1. 選擇股票價格最大化作為股東財富最大化的具體目標是因為它考慮了所有影響財務決策的因素。 ? 股東財富最大化 （ Stockholders’ Wealth Maximization） 利潤最大化與股東財富最大化：哪個更好？ ? 載體 在股份制經濟條件下，股東
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