財(cái)務(wù)管理第六章證券投資管理-文庫(kù)吧資料
2025-01-16 09:22本頁(yè)面
【正文】 投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即投資者將資金交給專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)（基金管理人）管理 。由于股利的增長(zhǎng)速度也就是股價(jià)的增長(zhǎng)速度，因此可以解釋為股價(jià)增長(zhǎng)率或資本利得增長(zhǎng)率。 第六章證券投資管理 gKDgKg)(1DV 10?????MBA財(cái)務(wù)管理課程 21 股票的收益率 這個(gè)公式告訴我們，股票的總收益率可以分為兩個(gè)部分：第一部分是 D1/ V，叫做股利收益率，它是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算出來(lái)的。例如，在一段時(shí)間里高速成長(zhǎng)，在另一段時(shí)間里正常固定成長(zhǎng)或固定不變。 第六章證券投資管理 MBA財(cái)務(wù)管理課程 17 股票投資 股票投資的目的和特點(diǎn) 企業(yè)進(jìn)行股票投資的目的一是為了獲利，二是為了控股。它是使未來(lái)現(xiàn)金流量等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率。 第六章證券投資管理 KIPV ?MBA財(cái)務(wù)管理課程 16 債券的收益率 債券收益率有票面收益率、直接收益率、持有期收益率和到期益率等多種，這些收益率分別反映投資者在不同買(mǎi)賣(mài)價(jià)格和持有年限下的不同收益水平。永久債券的價(jià)值計(jì)算公式如下： 5. 流通債券的價(jià)值 流通債券是指已發(fā)行并在二級(jí)市場(chǎng)上流通的債券。純貼現(xiàn)債券的價(jià)值計(jì)算公式為： （ 2） 平息債券 平息債券是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。 第六章證券投資管理 MBA財(cái)務(wù)管理課程 13 3. 債券價(jià)值與到期時(shí)間 債券的到期時(shí)間，是指當(dāng)前日至債券到期日之間的時(shí)間間隔。 2. 債券價(jià)值與必要報(bào)酬率 債券價(jià)值與必要報(bào)酬率有密切的關(guān)系。 只有債券的價(jià)值大于購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí)，才值得購(gòu)買(mǎi)。企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期債券投資的目的主要是為了獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。 1. 證券投資的風(fēng)險(xiǎn) （ 1） 違約風(fēng)險(xiǎn) （ 2） 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) （ 3） 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) （ 4） 利率風(fēng)險(xiǎn) （ 5） 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) （ 6） 再投資風(fēng)險(xiǎn) 第六章證券投資管理 MBA財(cái)務(wù)管理課程 10 2. 證券投資的報(bào)酬 證券投資報(bào)酬包括投資的利息收益和投資的資本利得收益兩部分。 第六章證券投資管理 MBA財(cái)務(wù)管理課程 7 2. 有效資本市場(chǎng)的前提條件與現(xiàn)實(shí)約束 要使有效的市場(chǎng)在現(xiàn)實(shí)中得以建立，需要具備四個(gè)條件： （ 1） 信息公開(kāi)的有效性 （ 2） 信息從被公開(kāi)到被接收的有效性 （ 3） 投資者對(duì)信息做出判斷的有效性 （ 4） 投資者實(shí)施投資決策的有效性 第六章證券投資管理 MBA財(cái)務(wù)管理課程 8 3. 有效資本市場(chǎng)的形式 （ 1） 強(qiáng)式有效市場(chǎng) （ 2） 次強(qiáng)式有效市場(chǎng) （ 3） 弱式有效市場(chǎng) 4. 無(wú)效市場(chǎng) 在這一市場(chǎng)上，不僅僅是信息從產(chǎn)生到被公開(kāi)的有效性和投資者對(duì)信息進(jìn)行價(jià)值判斷的有效性受到損害，即存在著利用“內(nèi)幕信息”和“專(zhuān)業(yè)知識(shí)”賺取超額利潤(rùn)的可能性，而且，投資者入倉(cāng)收信息有效性和投資者實(shí)施其投資決策的有效性都可能受到損害。證券投資風(fēng)險(xiǎn)與
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