籌資與投資管理ppt課件-文庫吧資料
2025-01-16 03:43本頁面
【正文】 等等。 （ 2）籌資限制多。 （ 3）有利于增強公司信譽。 (四 )優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點 1．利用優(yōu)先股籌資的優(yōu)點 （ 1）沒有固定到期日，不用償還本金。 3．部分管理權(quán)。 （二）優(yōu)先股股東的權(quán)利 1．優(yōu)先分配股利權(quán)。 4．可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股 可贖回優(yōu)先股又稱可收回優(yōu)先股，是指股份公司可以按一定價格收回的優(yōu)先股票。 1．累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 2．可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 3．參加優(yōu)先股和不參加優(yōu)先股 參加優(yōu)先股是批不僅能取得固定股利，還有權(quán)與普通股一同參加利潤分配的股票。但從法律的角度來講，優(yōu)先股屬于自有資金。 （ 2）以普通股籌資增加新股東，可能分散公司的控制權(quán)。其次，對籌資公司來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不具有抵稅作用。首先。 （ 4）由于普通股的預(yù)期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，因此普通股籌資容易吸收資金。 （ 2）發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 股利分配請求權(quán) 對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)。持有普通股股份者為普通股股東。 混合性籌資動機。具體來說，企業(yè)籌資的動機主要有以下四種： 設(shè)立性籌資動機。 方式經(jīng)濟原則 在確定籌資數(shù)量，籌資時間，資金來源的基礎(chǔ)上，企業(yè)在籌資時還必須認(rèn)真研究各種籌資方式。 籌措及時原則 企業(yè)財務(wù)人員在籌集資金時必須熟知資金時間價值的原理和計算方法，以便根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時間，適時獲取所需資金。 籌資渠道與籌資方式的對應(yīng)關(guān)系 一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式去取得。我國企業(yè)目前籌資方式主要有以下幾種：① 吸收直接投資；②發(fā)行股票；③利用留存收益；④向銀行借款；⑤利用商業(yè)信用；⑥發(fā)行公司債券；⑦融資租賃。 籌資渠道 ①國家財政資金；②銀行信貸資金；③非銀行金融機構(gòu)資金；④其他企業(yè)資金；⑤ 居民個人資金；⑥企業(yè)自留資金。企業(yè)采用借入資金的方式籌集資金，一般承擔(dān)較大風(fēng)險，但相對而言，付出的資金成本較低。企業(yè)采用吸收自有資金的方式籌集資金，財務(wù)風(fēng)險小，但付出的資金成本相對較高。 企業(yè)通過發(fā)行股票，吸收直接投資，內(nèi)部積累等方式籌集的資金都屬于企業(yè)的所有者權(quán)益。長期資金通常采用吸收投資，發(fā)行股票，發(fā)行公司債券，取得長期借款，融資租賃和內(nèi)部積累等方式來籌集。短期資金常采取利用商業(yè)信用和取得銀行流動借款等方式來籌集。企業(yè)籌集的資金可按多種標(biāo)準(zhǔn)進行不同分類，現(xiàn)介紹兩種最主要的分類方式： 按資金使用期限的長短分類 按照資金使用期限的長短，可把企業(yè)籌集的資金分為短期資金與長期資金兩種。財務(wù)管理人員在決策過程中應(yīng)避免同時使用過高的經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿，做出合理的經(jīng)營決策和財務(wù)決策，使企業(yè)在總風(fēng)險控制在適當(dāng)?shù)某潭葍?nèi)。復(fù)合杠桿系數(shù)很高時，銷售量的微小變動會導(dǎo)致普通股每股利潤大幅度的振蕩。 （ 3）復(fù)合杠桿與企業(yè)風(fēng)險的關(guān)系 經(jīng)營杠桿系數(shù)可用來衡量企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險大小，財務(wù)杠桿系數(shù)可用來衡量企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的大小，復(fù)合杠桿系數(shù)可用來衡量企業(yè)總體風(fēng)險的大小。所以，需要對復(fù)合杠桿作用的程度進行計量，而其發(fā)揮作用的程度一般用于復(fù)合杠桿系數(shù)衡量，含義是每股利潤變動率相當(dāng)于銷售量變動率的倍數(shù)。即財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財務(wù)杠桿作用越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大。 財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)為取得財務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債資金時，增加了破產(chǎn)機會或普通股利潤大幅度變動的機會所帶來的風(fēng)險。 財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式為： DFL=[ΔEPS/EPS]/ [ΔEBIT/EBIT] 式中： ΔEPS 為普通股每股收益的變動額； EPS為變動前普通股每股收益； EBIT為變動前的息稅前盈余。這種債務(wù)對投資者的影響，稱作財務(wù)杠桿。 （二）財務(wù)杠桿 財務(wù)杠桿 不論企業(yè)營業(yè)利潤多少，債務(wù)的利息和優(yōu)先股的股利通常都是固定不變的。而且，經(jīng)營杠桿系數(shù)超高，利潤變動越激烈，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險就越大。 經(jīng)營杠桿和經(jīng)營風(fēng)險 但是，產(chǎn)銷量增加時，息稅前利潤將以 DOL的倍數(shù)幅度增加
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