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財(cái)務(wù)管理目標(biāo)ppt課件-文庫吧資料

2025-01-16 03:40本頁面
  

【正文】 的利益,而且對(duì)公司高層經(jīng)理和職工有一定的負(fù)面影響。 問題: 企業(yè)的委托代理關(guān)系主要分為哪幾類 ? 經(jīng)理的監(jiān)督激勵(lì)機(jī)制有哪些 ? 如何防范股東的道德風(fēng)險(xiǎn) ? 課本提出:權(quán)衡相關(guān)利益者利益條件下的公司股東財(cái)富最大化 1. 股東財(cái)富的增加關(guān)鍵在于企業(yè)經(jīng)理和員工的努力,充分有效利用企業(yè)資產(chǎn)資源為委托人(股東)創(chuàng)造價(jià)值。 這也是為什么從傳統(tǒng)的 “ 企業(yè)利潤最大化 ” 目標(biāo)發(fā)展為現(xiàn)代的 “ 股東財(cái)富最大化 ” 目標(biāo)的基本原因 。如果企業(yè)的經(jīng)營者能權(quán)衡好股東和債權(quán)人之間的利益關(guān)系,企業(yè)總價(jià)值的最大化目標(biāo)可能與股東財(cái)富最大化是一致的,否則兩者最大化是有差異的。 ? 命題1和命題2的條件在實(shí)際的資本市場環(huán)境下往往是不滿足的,因此有風(fēng)險(xiǎn)性債務(wù)的企業(yè),以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)可能不會(huì)讓企業(yè)股東獲得最大的利益。 ? 命題2 如果資本市場無交易成本、市場是充分競爭的、個(gè)人所得稅是中性的以及投資者的期望收益是具有相同的概率分布,那么命題1的結(jié)論成立。 股東財(cái)富最大化和企業(yè)價(jià)值最大化
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