[工學(xué)]宋獻(xiàn)中：中級(jí)財(cái)務(wù)管理習(xí)題答案-文庫吧資料
2025-01-15 14:37本頁面
【正文】 00 158 800 2 263 800 83 620 200 000 99 267 164 533 13 3 263 800 65 602 200 000 92 961 170 839 4 263 800 45 782 200 000 86 024 177 776 5 263 800 23 996 200 000 78 399 185 401 合計(jì) 1 319 000 319 000 1 000 000 461 650 857 350 （ 3） 比較兩種籌資方式，選擇凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值較低者 年度 現(xiàn)值系數(shù) 融資租入 舉債購買 （ P/F， %, n） 凈現(xiàn)金流出量 現(xiàn)值 凈現(xiàn)金流出量 現(xiàn)值 ① ② ③ =①② ④ ⑤ =①④ 0 240 000 240 000 — — 1 156 000 146 479 158 800 149 108 2 156 000 137 539 164 533 145 062 3 156 000 129 144 170 839 141 429 4 156 000 121 262 177 776 138 190 5 － 84 000 － 61 310 185 401 135 321 合計(jì) 780 000 713 115 857 350 709 110 可知，舉債購買的現(xiàn)金流出量小于租賃融資的現(xiàn)金流出量，故公司不可采用融資租賃的方式，應(yīng)舉債購入該項(xiàng)設(shè)備。 NPV=43500 =223900 元低于 331300 元，故此次債券替換并不值得。 新債券替換舊債券的凈現(xiàn)金流出量 單位：元 收回舊債券的支出（ 111 20 000） 2 220 新債發(fā)行費(fèi)用（ 2 000 000 3%） 60 重疊期舊債券利息支出（ 2022000 14% 2/12） 46 其他費(fèi)用 20 現(xiàn) 金流出合計(jì) 2 346 發(fā)行新債券收入 2 000 稅收節(jié)約額： 收回公司債溢價(jià)（ 11 20220 33%） 72 重疊期的利息費(fèi)用（ 2022000 14% 2/12 33%） 15 現(xiàn)金流入合計(jì) 2 088 凈現(xiàn)金流出量 258 （ 2）分析計(jì)算以新債券替換舊債券所發(fā)生的現(xiàn)金流出的節(jié)約額。 ②先求出 2022年 1月的利率： 650=1 000 % （ P/A， K， 17） +1000（ P/F， K， 17） 利率 K=% 到 2022年 1月，離到期還有 5年，債券價(jià)值： P=1000 % （ P/A， %， 5） +1000（ P/F， %， 5） =（ 元 ） ③債券已接近到期，其價(jià)值即為到期還本價(jià)值 =1000 元。 ② 年償債基金支付款項(xiàng) =10 000 000 (F/A,6%,10)=759 000（元） 。 =1 318 ≈ 1 319 000（元） 借 款分期償還計(jì)劃表 單位：元 年度 年償還額 年付息額 本金償還額 本金剩余額 ① ② =④ i ③ =①－② ④ =④－③ 0 — — — 10 000 000 1 1 819 000 1 000 000 819 000 9 181 000 2 1 819 000 918 100 900 900 8 280 100 3 1 819 000 828 010 990 990 7 289 110 4 1 819 000 728 911 1 090 089 6 199 021 5 1 819 000 619 979 6 199 021 — 合計(jì) 9 095 000 4 095 000 10 000 000 操作練習(xí) 1． ① 每年償債基金支付額為： 1 000 萬 247。 ⑤ 當(dāng)債券期限變化時(shí)，短期債券價(jià)值的變化幅度大 于長期債券。 ③ 當(dāng)收益率變化時(shí) ， 長期債券價(jià)值的變化幅度大于短期債券 。 551 8 0 1 0 0 0 8 0 3 . 6 0 4 8 1 0 0 0 0 . 5 6 7 4 8 5 5 . 8 1( 1 1 2 % ) ( 1 1 2 % )ti ?? ? ? ? ? ? ????（元） 4． %2%121 2 ???????? ??實(shí)際利率 ① 到期收益率為 9%時(shí) ， VA=1 元 ， VB= 1 元 。 （ 2） 當(dāng)市場利率為 12%時(shí)，發(fā)行價(jià)格為： 元 。 到期收益率約為 %。 ⑧ 按 22 元計(jì)算 ， 可獲得資本金 22（ 1－ 8%） 400 000=8 096 000（元） 。 ⑥ B公司： K=＋ %=% C 公司 : K=＋ %=% 將這兩個(gè) K值代入公式，推導(dǎo)出 A公司的股票價(jià)格范圍 ： 根據(jù) B公司的 K值， A公司的股票價(jià)格 =(%－ %)=（元 /股） 根據(jù) C公司的 K值， A公司的股票價(jià)格 =(%－ %)=（元 /股），即 A 公司的股票價(jià)格可能范圍為： 每股 ～ 元。 ④是的，都是按每股收益 50%固定型股利政策 。 （ 1+）＝ （元） 第 6章 ■基本訓(xùn)練 □知識(shí)題 知識(shí)應(yīng)用 1. 2. √ 3. 4． √ 5. 6. √ 7． 8． √ 2. C 3. C 4. B 5. A 6. D □ 技能題 9 規(guī)則復(fù)習(xí) 1.（ 1） 1 1 .5 151 6 % 6 %sDV Kg? ? ???（元 /股） （ 2） Ｖ =+=（元 /股） 2．股票轉(zhuǎn)回前后有關(guān)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)如下： 3． ? ?20220000 202200N 4 5 2 7 1 24 6 1 3 %?????（股） 4． 1 2 0 5 % 758%???股 票 價(jià) 值 （元 /股） 5. 操作練習(xí) ① 1202200 12022000??每 股 收 益 （元 /股） 1200 6002??每 股 股 利 （元 /股） 20220000 11000000 90001000???每 股 賬 面 價(jià) 值 （元 /股） ② 應(yīng)當(dāng)進(jìn)行股票分割，股票分割后普通股股數(shù)為 4 000 000 份。 （ 2）發(fā)放股票股利后的每股市價(jià)為： %101 10 ?? （元） 股價(jià)降低幅度為： %9%10010 ???? （ 3）股東市場價(jià)值為： 1 000（ 1+10％） ＝ 10 010 （元） （ 4）普通股的股本結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化。 500萬股 =16元 /股 8 000萬元 247。 500萬股 =16元 /股 8000萬元 247。 40％＝ 75 0～ 75 75 以上 普通股 15
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