【正文】 向，如何配合生產(chǎn)部門，加強(qiáng)生產(chǎn)管理和協(xié)作，從而降低風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定收益 （二）發(fā)展階段： ＊最大風(fēng)險(xiǎn)： 不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額，要不斷增加投資資金 ＊財(cái)務(wù)目標(biāo)： 多投資，高收益 （三）成熟階段： ＊最大風(fēng)險(xiǎn)： 市場(chǎng)已飽和，市場(chǎng)份額趨于穩(wěn)定，要 延長(zhǎng)成熟期 ，要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理和企業(yè)資金周轉(zhuǎn)。 ＊股東財(cái)富最大化： 股票上市公司長(zhǎng)期趨勢(shì)的股票市場(chǎng)價(jià)值，不是即期的股價(jià)。 （三）企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化 ＊ 觀點(diǎn)內(nèi)容： ＊ 企業(yè)價(jià)值： 不僅包括企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤(rùn)水平價(jià)值，還包括企業(yè)未來(lái)潛在的獲利能力。 普通股股數(shù) ＊ 優(yōu)點(diǎn)： 把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入資本或股本作對(duì)比，能說(shuō)明企業(yè)的盈利率，可將不同資本規(guī)模的企業(yè)之間進(jìn)行比較，提示其盈利水平的差異。 ＊ 缺陷： 絕對(duì)指標(biāo)，沒(méi)考慮企業(yè)投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系 沒(méi)考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間，沒(méi)考慮資金時(shí)間價(jià)值 沒(méi)能有效考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 使企業(yè)財(cái)務(wù)決策具有短期化傾向，只片面追求利潤(rùn)增加不考慮企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 五、財(cái)務(wù)管理的特征： 價(jià)值管理 即其核心是價(jià)值分配及再分配管理 綜合管理 控制能力較強(qiáng) 經(jīng)濟(jì)責(zé)任控制管理 內(nèi)容廣泛 企業(yè)合并、分立、改組、解散、破產(chǎn)等 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（理財(cái)目標(biāo)） 一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的定義： 企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的。 銷售產(chǎn)品、收到短期借款利息等等 （四）企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)： （企業(yè)盈余分配管理） ＊ 分配定義 ：廣義的：指所有收入與利潤(rùn)進(jìn)行分割和分派 狹義的：僅對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行分配 ＊ 盈余分配管理內(nèi)容： 稅前利潤(rùn)形成、稅后凈利潤(rùn)分配法定程序、是否進(jìn)行股利分配、對(duì)資金結(jié)構(gòu)的影響股利分配形式選擇以及對(duì)資金結(jié)構(gòu)的影響、具體股利分配數(shù)量的多少等等 ＊ 盈余分配管理目的 ： 分配給投資者利潤(rùn)較多，會(huì)提高企業(yè)即期市場(chǎng)評(píng)價(jià)；但企業(yè)可能即期現(xiàn)金不夠或缺乏發(fā)展或積累資金，影響企業(yè)未來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值。確定合理的投資結(jié)構(gòu)等等 ＊ 投資管理目的 ：以較低投資風(fēng)險(xiǎn)與較少投資投放和使用，以獲取更多的投資收益 （三）企業(yè)營(yíng)運(yùn)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)： （企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理） ＊ 資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng) ： 系列資金收付 采購(gòu)材料或商品、從事生產(chǎn)和銷售、支付工資與營(yíng)業(yè)費(fèi)用等 主要表現(xiàn)資金的流出 主要表現(xiàn)資金的流入 ＊ 營(yíng)運(yùn)資金內(nèi)容： 主要為滿足企業(yè)日常營(yíng)業(yè)活動(dòng)的需要而墊支的資金，它的周轉(zhuǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期具有一致性特點(diǎn)。 （二）企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)： （企業(yè)投資管理） ＊ 投資的定義： 企業(yè)將籌集的資金投入使用。 ?（ 3）擴(kuò)充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) ?除了企業(yè)本身盈虧和擴(kuò)充等，外部環(huán)境的變化也會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。 （二）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)（資金運(yùn)動(dòng)）的具體形式 以實(shí)物商品運(yùn)動(dòng)為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) (資金運(yùn)動(dòng)） A G－－－ W ……..P ……….. Pm 購(gòu)進(jìn) 生產(chǎn) 銷售 資金循環(huán)、資金周轉(zhuǎn) 貨幣資金 商品資金 生產(chǎn)資金 成品資金 更多貨幣資金 以金融商品運(yùn)動(dòng)為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) (資金運(yùn)動(dòng)） 資金循環(huán)、資金周轉(zhuǎn) 貨幣資金 金融商品資金 更多貨幣資金 籌資活動(dòng) 廣義投資活動(dòng) 償付籌資活動(dòng) －－－－ －－－－ 購(gòu)買 出售 資金運(yùn)動(dòng)＝價(jià)值運(yùn)動(dòng) 運(yùn)用金融商品取得貨幣資金 并償付貨幣資金 財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的對(duì)象 財(cái)務(wù)管理管什么 = 客 體 （二）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響因素 ? 影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因 ?（ 1）盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) ?（ 2）虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) ?從長(zhǎng)期的觀點(diǎn)來(lái)看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。這種流轉(zhuǎn)無(wú)始無(wú)終，不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金的循環(huán)或資金循環(huán)。資金流轉(zhuǎn)的起點(diǎn)和終點(diǎn)是現(xiàn)金，其他資產(chǎn)都是現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)化形式，因此，公司財(cái)務(wù)的對(duì)象也可以說(shuō)是 現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn) 。 注意 ? 公司財(cái)務(wù)學(xué)已從描述性轉(zhuǎn)向嚴(yán)格的分析和實(shí)證研究； ? 從單純的籌資轉(zhuǎn)到資產(chǎn)管理、資本分配和企業(yè)估價(jià)； ? 從單純注重企業(yè)外部分析轉(zhuǎn)到注重企業(yè)外部分析和內(nèi)部決策的有效上 ? 已形成獨(dú)立、完整的學(xué)科體系。 （三）成熟期（ 20世紀(jì) 50年代后期至 70年代） 財(cái)務(wù)分析 方法向精確化發(fā)展 ，開始了 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)率的關(guān)系和資本結(jié)構(gòu)等重大問(wèn)題的研究 ，取得了一系列重要成果；研究方法也從定性向定量轉(zhuǎn)化。格林納（ Thomos ） 《 公司財(cái)務(wù) 》 （一）初創(chuàng)調(diào)整期（ 20世紀(jì)初至 30年代） 在這一階段，公司財(cái)務(wù)學(xué)研究特點(diǎn)是 描述性的 ，即側(cè)重于對(duì)企業(yè)現(xiàn)狀的歸納和解釋，同時(shí)從企業(yè)的外部利益者（如債權(quán)人）的角度來(lái)研究財(cái)務(wù)問(wèn)題 （二）過(guò)渡期（ 20世紀(jì) 40年代到 50年代） 這一時(shí)期，公司 內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策 被認(rèn)為是公司財(cái)務(wù)管理的最重要的問(wèn)題，而與資金籌集有關(guān)的事項(xiàng)已經(jīng)退居到第二位。 ?企業(yè)財(cái)務(wù)管理，又稱公司財(cái)務(wù)，或公司理財(cái)，是企業(yè)管理的重要組成部分，是基于企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)管理工作。股東大都積極參與公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。這種組織形式特別適用于中小型企業(yè)，它比股份有限公司有更少的限制和更大的靈活性。 公司制企業(yè) 有限責(zé)任公司 : 是指由兩個(gè)以上，五十個(gè)以下股東共同出資，每個(gè)股東以其所認(rèn)繳的 出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司是以其全部資產(chǎn)對(duì)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。 其產(chǎn)權(quán)以股份形式來(lái)表示，公司具有無(wú)限存續(xù)期，其存續(xù)與股東之間不存在直接關(guān)系，故很方便產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓 。 股份有限公司是在法律上獨(dú)立于其所有者的企業(yè)組織形式。具有獨(dú)立法人資格、法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，承擔(dān)法律責(zé)任，公司的權(quán)益資本歸屬于全體股東，其所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離。并有連帶責(zé)任 其存續(xù)期受制于資產(chǎn)所有者本人的生命期 由于其權(quán)益資本規(guī)模通常受合伙人自身限制，其難以籌集大量資金；在沒(méi)有宣告解散時(shí)轉(zhuǎn)讓合伙人的產(chǎn)權(quán)非常困難。 不是法人，不需要繳納公司所得稅，企業(yè)全部利潤(rùn)按個(gè)人所得稅要求納稅 企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)的全部債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，個(gè)人資產(chǎn)與企業(yè)資產(chǎn)之間不存在差別。 企業(yè)具有如下特征： 1．企業(yè)是一種社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織 2．企業(yè)以營(yíng)利為目的 3．實(shí)行獨(dú)立核算 4．依法設(shè)立 一、企業(yè)的相關(guān)概念 第一節(jié) 企業(yè)及企業(yè)財(cái)務(wù)管理 獨(dú)資企業(yè) 合伙制企業(yè) 公司制企業(yè) （二）企業(yè)的類型和組織形式 一個(gè)人直接擁有企業(yè)的全部資產(chǎn)，并直接承擔(dān)企業(yè)的全部債務(wù)，并其以個(gè)人的所有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)。招聘 環(huán)境 設(shè)計(jì) /開發(fā) 機(jī)會(huì)識(shí)別 保持 選擇 分銷 供應(yīng) 西門子 SIEMENS公司：價(jià)值管理用于 考核與激勵(lì)等。 企業(yè)創(chuàng)造最大化的股東價(jià)值－－價(jià)值管理日益重要－－什么是價(jià)值管理？ 案例：